地缘政治风险

ChainCatcher 消息，据路透社报道，受中美关系紧张、中国推动国产软件替代及美国出口管制等多重因素影响，微软过去五年已关闭至少 15 家中国分支机构及合资企业，正执行战略收缩。2023 年公司内部曾考虑退出中国市场，因部分高管认为“承担过多地缘政治风险而经济回报有限”，但最终未执行。微软 2024 年披露中国业务仅占其全球营收约 1.5%。 报道称，微软最终决定继续留在中国，主要原因是已开辟出一条盈利路径——为字节跳动、Shein 等出海中国企业提供 Azure 云及 AI 服务，帮助其在海外市场合规运营。此外，公司认为保留在华业务对获取中国工程人才仍具战略意义。但分析师质疑该 AI 业务模式的可持续性：该服务依赖 OpenAI 等第三方模型，且中国企业已越来越多采用 Kimi 等国产替代模型，性能相当而成本更低。 微软在华研发布局也正收缩。其前身微软亚洲研究院已陆续在温哥华、新加坡及东京设立新实验室。2024 年公司曾向 1000 名顶尖工程师提供调往美国及其他三国的工作机会，仅约三分之一接受，多数资深工程师转投国内高校及科技企业。微软发言人回应称公司将继续致力于中国市场，但未就具体决策细节置评。字节跳动及 Shein 未回应相关询问。

ChainCatcher 消息，据 The Block 报道，比特币于美东时间周日夜间跌破 77,000 美元，最低触及 76,593 美元。分析人士指出，主要诱因为美国总统特朗普在 Truth Social 发文威胁伊朗，称若和平协议继续拖延将对其采取军事行动，引发地缘政治风险升温。 与此同时，布伦特原油涨 1.78% 至 111.2 美元/桶，WTI 原油涨 2.2% 至 107.7 美元/桶，市场担忧油价推高通胀、促使美联储重启加息。此外，比特币 ETF 上周录得 10 亿美元净流出，终结六周连续净流入态势，恐慌贪婪指数回落至 27 的“恐惧”区间。 分析师表示，短期内比特币将与宏观市场高度联动，74,000 美元为关键支撑位，需重点关注新任美联储主席沃什的政策表态及《加密货币清晰法案》进展。

ChainCatcher 消息，据金十报道，周二亚洲股市开盘时料将表现疲软，投资者将注意力转向市值总计近 16 万亿美元的美国科技巨头的财报。Greenwood Capital Associates 总裁兼首席投资官沃尔特·托德表示，美股市场已回升至历史新高，似乎并未理会依然存在的地缘政治风险，主要得益于盈利预期的上调和市场预期的改善。他警告称，若乐观预期出现裂痕，将对市场走势构成重大风险。

ChainCatcher 消息，Coinbase Institutional 发布 2026 年二季度加密市场展望，维持中性观点。报告指出，伊朗局势升级打乱市场对财政与货币刺激的预期，推动资金回流现金资产。尽管全球市场剧烈波动，比特币跌幅显著小于标普 500，在震荡中展现更强韧性。机构认为，当前宏观环境快速变化，地缘政治风险与通胀、利率预期相互交织，加密市场短期缺乏明确方向。Coinbase Institutional 建议在中性配置下，重点关注比特币等流动性强、共识稳固的标的，等待地缘风险缓和与宏观政策明朗后的趋势信号。

ChainCatcher 消息，据市场消息，受美国暂停对伊朗能源基础设施打击五天的消息影响，地缘政治风险溢价下降，布伦特原油价格回落，比特币于昨日重新站上 70,000 美元关口。 市场分析表示，若霍尔木兹海峡通航正常化且油价稳定在 100 美元附近，比特币有望测试 74,000 至 76,000 美元阻力区间；若局势再度恶化，比特币可能回落至 65,000 美元区间。若持续缓和，机构逢低买入或推动比特币升至 80,000 美元。上周美联储维持利率不变，点阵图显示 14 位官员预计 2026 年零次或仅一次降息，宏观环境仍对风险资产构成限制。 截至 3 月 22 日当周，比特币 ETF 单日流出 7.08 亿美元，为两个月来最大，但以太坊 ETF 录得创纪录的 1.608 亿美元周度流入。比特币与黄金表现差距显著收窄，黄金上周遭遇 1983 年以来最大周跌幅，下跌逾 10%。

ChainCatcher 消息，世界黄金协会全球央行主管 Shaokai Fan 周二表示，黄金作为对冲去美元化和地缘政治风险的工具，其作用预计将促使此前缺席市场的央行在今年买入这一贵金属。 他称，近几个月来，危地马拉、印尼和马来西亚等国央行已开始购入黄金，这些央行或是在长期暂停后重返市场，或是首次购入黄金。“过去几个月一些新的央行，或是长期未活跃或缺席黄金市场的央行，正在进入黄金市场。我认为这一趋势可能会在 2026 年持续。”他补充称，一些央行还从国内小规模生产商手中购买黄金，以支持本土产业，并防止这些黄金流向“非正规参与者”。 他还表示，在去年 10 月的一轮黄金抛售中，各国央行曾趁机增持，但目前判断本月这轮下跌中是否出现类似情况仍为时尚早。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，受地缘紧张推动，中东出口的穆尔班原油价格已突破 100 美元/桶，高于 WTI 和布伦特原油等全球主流基准价. 分析认为,该价格释放的信号意义重大，除了市场正在为地缘政治风险定价，油源可达性也在塑造市场估值，或将对亚洲及全球股市带来波动，同时对包括比特币在内的风险资产施压，由于比特币缺乏现金流，其价格对法币流动性高度敏感，油价飙升可能加剧通胀担忧，促使央行加息，从而加剧对比特币走势的影响。 注：穆尔班原油是能够绕过霍尔木兹海峡的原油的关键基准。

ChainCatcher 消息，据 Decrypt 报道，比特币反弹行情仍在延续，三周来首次突破 71,000 美元，但其涨势能否持续，仍取决于整体流动性环境以及地缘政治风险。 Altura 联合创始人兼 CEO Ranveer Arora 表示：“ETF 资金流持续提供结构性买盘支撑，但更直接的驱动因素似乎是仓位重置、减半后供给弹性下降，以及流动性预期改善。在加密市场中，一旦抛压被消化、仓位开始轮动，杠杆与衍生品资金流往往会加速价格发现过程。”Arora 认为，比特币的走势仍与全球流动性环境密切相关。他指出，比特币的表现“与其说像传统防御型资产，不如说更像全球流动性状况的高贝塔表达”。 LetsExchange 首席产品官 Alex J. 表示，比特币升至 71,000 美元“主要受到地缘政治紧张局势升级及不确定性上升的推动”。当被问及本轮反弹能否持续时，Alex J. 表示：“大概率不会。但预计价格也不会大幅下跌。”他解释称，当全球金融体系出现剧烈动荡、并显著影响不同资产之间的流动性流向时，比特币难以与黄金等保守型资产竞争。

ChainCatcher 消息，据福布斯刊文指出，特朗普近日警告称，美国对伊朗的军事行动可能持续超过五周，并表示“真正的大规模行动尚未开始，大的很快就会到来”。 市场认为，若中东冲突长期化，可能推动财政支出上升，并增加美联储放松货币政策甚至重启大规模流动性投放的概率，或将利好比特币等加密货币，部分激进预测认为比特币或将在年内冲击 20-50 万美元高位。 此外，人工智能驱动的潜在金融危机可能引发比 2008 年更严重的冲击，同样利于推动比特币创下历史新高。分析人士指出，地缘政治风险、财政扩张预期及货币政策转向，正成为当前市场押注比特币上行的重要宏观变量。

ChainCatcher 消息，据福布斯报道，特朗普近日警告称，美国对伊朗的军事行动可能持续超过五周，并表示“真正的大规模行动尚未开始，大的很快就会到来”。市场认为，若中东冲突长期化，可能推动财政支出上升，并增加美联储放松货币政策甚至重启大规模流动性投放的概率，或将利好比特币等加密货币，部分激进预测认为比特币或将在年内冲击 20-50 万美元高位。此外，人工智能驱动的潜在金融危机可能引发比 2008 年更严重的冲击，同样利于推动比特币创下历史新高。分析人士指出，地缘政治风险、财政扩张预期及货币政策转向，正成为当前市场押注比特币上行的重要宏观变量。

ChainCatcher 消息，被市场戏称为美国军事行动“晴雨表”的“披萨指数”再度出现异常波动。监测账号 Pentagon Pizza Watch 最新数据显示，距离五角大楼约 1.4 英里的 Domino's Pizza 周一晚间订单量激增至常态的 227%，警戒级别升至「DOUGHCON 4」。 从周边门店对比情况看，部分披萨店显示“异常繁忙”，而其他门店则维持“安静”或关闭状态，呈现出结构性放量特征。相关监测模型认为，该区域订单短时剧增通常与五角大楼内部加班强度提升相关。 历史上，“五角大楼披萨指数”曾在多次重大国际军事行动前出现异动。今年 1 月美国对委内瑞拉采取军事行动前，以及此前涉及伊朗局势升级期间，该指标均被观察到异常变化。 市场分析指出，该指数的逻辑假设在于，当五角大楼高层作战室处理突发国际危机或军事部署时，工作人员加班时间延长，夜间外卖订单随之显著增加。因此，该数据被部分观察人士视为地缘政治风险的另类前瞻信号。目前，美国官方尚未就相关军事动向发布说明。市场正密切关注中东局势演变及潜在军事升级风险。

ChainCatcher 消息，瑞银重申对黄金的积极立场，预计未来数月国际现货黄金目标价达 6200 美元/盎司。分析师认为，在美国与伊朗紧张局势下，地缘政治风险将持续高企，而美联储宽松周期预计将继续，对实际利率构成压力。 分析师指出，2025 年全球黄金需求突破 5000 吨，瑞银预计，在更强劲的投资流动和各国央行持续购买的推动下，金价将进一步上涨。供应方面，增长似乎受限。 虽然金价高企可能激励勘探活动，但咨询公司伍德麦肯兹估计，到 2028 年，约有 80 座矿山将耗尽当前的生产计划，这表明短期内供应弹性有限。

ChainCatcher 消息，QCP Capital 在官方频道发文表示，在宏观层面，美股政府停摆的阴云虽已消散，但关键启示在于财政对峙可能迅速卷土重来。国土安全部的资金仅被延长至 2 月 13 日，这意味着另一项期限风险依然存在。此外，在美国击落一架接近阿拉伯海“亚伯拉罕·林肯号”航空母舰的伊朗无人机后，原油价格正在重建温和的地缘政治风险溢价，但外交层面的消息仍在限制其上涨空间。在美国国内，围绕美联储的政治博弈再次升温。特朗普已提名凯文·沃什为下一任美联储主席，这重新让一切有了不确定性。如果投资者开始押注今年晚些时候更大幅度降息的可能性增加，这或将在边际上支撑风险资产、削弱美元，但同时也将注意力转向了资产负债表。沃什已表示倾向于更快地收缩资产负债表，这将直接触及回购市场的底层流动性机制。一个令人不安的提醒是：当准备金在关键环节出现短缺时，压力可能突然显现。期权市场强化了谨慎信号。即使在现货反弹之际，短期限（前端）隐含波动率仍有买盘支撑，平价期权波动率仍处于高位，期限结构正趋向轻微的现货溢价，这表明市场仍在为近期的价格缺口风险支付溢价。下行偏斜急剧陡峭，蝶式价差期权依然昂贵，这反映出需求集中在防范崩盘的凸性保护上。从战术角度看，7.5 万美元是关键转折点。若能守住并随着仓位重建、资金费率恢复正常，该水平似乎是增加风险敞口的合理位置。若失守，市场情绪可能迅速转向防御。

ChainCatcher 消息，据金十报道，高盛研究部分析师指出，尽管地缘政治风险升级，但投资者风险偏好仍从去年 12 月到今年 1 月有所上升。研究显示，保证金账户杠杆自去年 4 月以来急剧上升，目前已达 2021 年以来最高水平。散户投资者正越来越多地选择美股“七巨头”以外的资产，扩大对不同地区的投资敞口。同时，投资者也日益增加对 VIX 恐慌指数的空头押注，空头头寸相对于多头头寸的比例创十年新高，表明市场普遍预期波动性将下降。

ChainCatcher 消息，据金十报道，新兴市场股票和货币连续第二天下跌，MSCI 新兴市场股票基准指数下跌 0.8%，创下去年 12 月中旬以来的最大跌幅。泰国、韩国和南非的货币领跌。债券发行迎来有记录以来最强劲的开局，波兰也加入了利用低借贷成本发债的行列。市场关注周五公布的非农就业数据，可能为美联储的利率路径提供线索。Fiera Capital 驻伦敦基金经理 Ian Simmons 表示，美元可能会继续走软。

ChainCatcher 消息，QCP Capital 在官方频道发文表示，本周发生了伊朗和以色列的冲突事件，市场预计以色列的报复将更加严厉，他们的目标是伊朗核设施或石油设施等关键基础设施。此外，非农数据反映出劳动力市场强劲，加上今年晚些时候进一步降息的可能性，提振了风险资产，让 BTC 收复了 62,000 美元。 随着时间进入第四季度，期权市场活动继续增长，对 12 月看涨期权的需求仍在增加，凸显了市场对年底的看涨观点。虽然 QCP Capital 仍然认为宏观数据依然支持“看涨 10 月”（Uptober）的观点。但在美国大选之前，地缘政治风险是最大的隐患，QCP Capital 更倾向于将收益率锁定在当前水平，落袋为安，为年底的上涨做好准备。