就业报告

ChainCatcher 消息，据金十报道，本周行情的主线，由美联储政策预期的变化主导。周五美联储主席沃什讲话后，美元短线快速拉升，收于 99.69，本周上涨 0.85%。在美债收益率与美元走高的背景下，黄金整体承压。本周累计下跌 3.24%；现货白银本周下跌 3.82%。以下是新的一周里市场将重点关注的要点（均为北京时间）：周一待定，20 国集团财长与央行行长会议举行至 9 月 1 日；周二 17:00，欧元区 8 月 CPI 数据；欧元区 7 月失业率；周二 22:00，美国 8 月 ISM 制造业 PMI、美国 7 月 JOLTs 职位空缺、美国 7 月营建支出月率；周二待定，2026 年上合组织成员国元首理事会会议举行；周三 20:15，美国 8 月 ADP 就业人数；周三 22:00，美国 7 月工厂订单月率；周四 02:00，美联储公布经济状况褐皮书；周四 16:00，欧元区 8 月服务业 PMI 终值；周四 17:00，欧元区 7 月 PPI 月率；周四 20:30，美国至 8 月 29 日当周初请失业金人数、美联储理事沃勒接受访谈；周五 03:00，2026 年 FOMC 票委哈玛克在“联储社区”活动上致开幕词；周五 20:30，美国 8 月失业率、美国 8 月季调后非农就业人口、美国 8 月平均每小时工资年率、月率。下周数据面的重头戏当属周五的美国 8 月就业报告。这份报告是 9 月 16 日议息会议前的最后一份就业数据，也是检验沃什放鹰后政策路径的关键窗口。此前英伟达的强劲业绩与约 70% 的下一财年收入增长预期，已重新点燃 AI 交易热情。戴尔（DELL.O）将于周二（9 月 1 日）盘后公布第二季度财报，市场预期调整后每股收益 4.91 美元，较去年同期翻倍以上。博通（AVGO.O）将于周三（9 月 2 日）盘后公布 2026 财年第三季度财报。

ChainCatcher 消息，经济学家预计，美国劳工统计局周五公布的月度就业报告将显示，8 月非农就业人数增加 5.5 万人，此前 7 月就业人数意外下降。若如此，这一结果将与今年以来的平均月度增幅大致相符。失业率预计将维持在 4.1%。分析师 Anna Wong 表示，沃什在杰克逊霍尔发表的鹰派讲话提高了 9 月加息的可能性，并改变了市场对下周数据应如何解读的预期。8 月非农就业报告仍是头条数据，但预计的疲弱表现可能不如往常那样具有决定性影响。沃什将劳动力市场描述为健康状况良好，并指出就业增长放缓往往是人口结构问题，而非经济衰退。

ChainCatcher 消息，联信银行表示，本周三公布的 7 月 CPI 和周四的 PPI 报告对美联储的决策可能比就业数据更具影响力。经济学家预计，CPI 同比涨幅将从 6 月的 3.5% 回落至 3.4%。联信银行首席经济学家比尔·亚当斯指出，若数据如预期发展，将为美联储在 9 月 16 日的决策提供支持，且 7 月的通胀数据对决策的影响将大于本月的就业报告。

ChainCatcher 消息，据金十报道，美国上周初请失业救济人数下降 4,000 人至 22.6 万人，显示劳动力市场仍处于“低裁员”状态。美国劳工部周四公布的数据还显示，续请失业救济人数在前一周升至 181 万人。尽管伊朗战争引发能源价格冲击，5 月份强于预期的就业报告显示美国雇主新增 172,000 个就业岗位，进一步印证了劳动力市场的韧性。

ChainCatcher 消息，据金十报道，美国总统特朗普表示，刚刚公布的就业报告非常强劲，股市理应上涨，而不是下跌。过去 200 年来一直都是这样。经济增长并不意味着通胀。

ChainCatcher 消息，据金十报道，经济学家 Anna Wong 表示，4 月招聘表现意外强劲，但失业率却上升，这种组合意味着维持失业率稳定所需的就业增长速度，可能高于美联储此前估算的接近零增长水平。4 月就业报告中，货运行业贡献了当月超过一半新增就业，印证了近期 PMI 及地区联储制造业调查中所释放出的改善信号。Wong 预计美联储仍有望维持利率不变至第四季度，届时随着失业率攀升，预计将降息 50 个基点。

ChainCatcher 消息，据金十报道，瑞士 Lombard Odier Investment Managers 的 Florian Ielpo 认为，这是一份相当“完美”的就业报告。数据强于预期，但又没有强到过热，同时也并未直接体现出通胀压力。市场对此反应相对温和，从中期来看，这份报告对风险资产相当有利，尤其是在投资者仍对潜在通胀风险保持警惕的背景下。

ChainCatcher 消息，据金十报道，美国 3 月非农就业报告将于今晚 20:30 公布，市场预期就业人数将增加 60,000 人，跳出此前的“负增长”旋涡。今日美股及国际金银油不开盘，但鉴于数据对美联储利率路径至关重要，恐将在下周一引爆行情，敬请留意相关风险。

ChainCatcher 消息，据金十报道，尽管近期油价上涨可能加剧通胀，但令人失望的非农就业报告提振了市场对美联储今年降息的预期，导致美国国债价格上涨。10 年期美债收益率下降 3 个基点至 4.1%，而 2 年期美债收益率下降 5 个基点至 3.53%。利率互换显示，交易员押注美联储将在 12 月之前总共降息 44 个基点。

ChainCatcher 消息，据金十报道，美国 2 月非农就业报告将于今晚 21:30 公布，市场预期明显降温。罢工、基准修订与消费端疲软等因素可能导致数据暗藏陷阱，上月强劲新增就业是否会“昙花一现”？届时行情恐有波动，投资者需留意风险。

ChainCatcher 消息，据金十报道，美国 1 月非农报告将于北京时间今晚 21:30 公布，华尔街预警数据大概率不及预期。市场聚焦年度基准修正，预计 2025 年将有超百万就业岗位被直接抹去，整体就业趋势将重新校准，这将影响美联储的降息节奏研判。

ChainCatcher 消息，据金十报道，美国国债收益率在欧洲交易时段下跌，市场关注推迟至周三公布的美国 1 月份劳动力市场数据。在此之前，每周 ADP 私营部门就业数据即将发布。DHF Capital S.A. 分析师巴斯·库伊曼表示，这些数据可能会进一步强化市场对美国降息的预期，任何逊于预期的数据都可能加剧市场的谨慎情绪，并给美元和国债收益率带来压力。

ChainCatcher 消息，据金十报道，美联储巴尔金表示，最新的就业数据显示就业增长温和，招聘环境持续低迷。美国劳工统计局公布的数据显示，上个月雇主新增了 50,000 个工作岗位，失业率小幅下降至 4.4%。巴尔金指出，适度的就业增长与劳动力供应之间的平衡仍在继续，但需关注失业率上升和通胀居高不下的风险。

ChainCatcher 消息，据金十报道，“美联储传声筒”Nick Timiraos 最新撰文：“今晚 12 月的就业报告为美联储官员在本月的会议上维持观望态度提供了充足理由，非农就业总人数仅增长 5 万人，私营部门雇佣的三个月平均值降至 2.9 万人，这是全年的第二低增速。这种乏力的就业增长步伐凸显了 2025 年劳动力市场‘雇佣缓慢、解雇亦缓慢’的动态特征。 然而，失业率的下降暂时缓解了对劳动力市场恶化的极度担忧。正是这种担忧促使美联储在过去三次会议上连续降息。该报告巩固了市场对美联储将在 1月 27 日至 28 日会议上按兵不动的预期，但疲软的招聘数据也确保了关于劳动力市场健康状况的争论远未结束。”

ChainCatcher 消息，据金十报道，美国股指期货在 12 月就业增长略低于预期后进一步扩大涨幅。上月美国非农就业人数增加 5 万人，低于市场一致预期的 7.3 万人，失业率从 11 月下修后的 4.5% 降至 4.4%。B.Riley Wealth 首席市场策略师 Art Hogan 指出，报告的核心结论是，在三个月来首份准时发布的就业报告中，好消息多于坏消息。该数据减轻了美联储在本月晚些时候再次降息的压力，尽管市场仍预计今年晚些时候会降息。

ChainCatcher 消息，据金十报道，美国短期利率期货在 12 月非农就业报告发布后出现下跌。

ChainCatcher 消息，据金十报道，美元走势保持稳健，尽管美国私营部门就业数据略逊于预期。根据周三公布的 ADP 数据，12 月私营部门雇主增加了 41,000 个工作岗位，低于经济学家预期的 48,000 个。上月数据被上修，显示雇主裁减了 29,000 个工作岗位。美元指数在数据公布后基本无变动，稳定在 98.601。这些数据是在周五关键的美国非农就业报告公布前发布的。

ChainCatcher 消息，据金十报道，高盛预计美联储明年可能会比市场此前假设的更加愿意进一步降息。高盛全球银行与市场部首席策略官 Josh Schiffrin 表示，鲍威尔的新闻发布会发出了信号，美联储对就业条件的可持续性日益担忧。Schiffrin 认为，接下来的几份就业报告将是决定美联储是否恢复宽松政策的关键因素，市场将特别关注失业率，而不是总体非农就业人数的增长。高盛预计宽松周期将延伸至 2026 年，联邦基金目标利率可能降至 3% 或更低。