Tại sao dự án Web3 Across Protocol của các ngôi sao lại chọn từ bỏ DAO?

Tiêu đề gốc: Đề xuất tư nhân hóa của Across Protocol thực sự có ý nghĩa gì đối với các nhà nắm giữ token và DAO của nó

Tác giả gốc: Jacquelyn Melinek

Biên dịch gốc: Ken, ChainCatcher

Hiện nay, khi nhiều công ty truyền thống đang khám phá sâu hơn vào lĩnh vực token hóa, Across Protocol lại đề xuất một con đường khác cho các nhà nắm giữ token của mình: thông qua việc mua lại token của họ để trở thành một công ty tư nhân, hoặc đổi chúng thành cổ phần.

Người đồng sáng lập @AcrossProtocol @hal2001 Lambur đã phát biểu trên podcast @_TalkingTokens của @TokenRelations: "Giao thức này đang tìm cách tư nhân hóa, vì cấu trúc DAO của nó đang cản trở sự phát triển của nó."

"Tôi luôn là một người theo chủ nghĩa tối đa hóa token," Lambur nói. "Chúng tôi đã ra mắt token Across từ rất sớm, khi mà giá trị thị trường rất thấp, và đã thực hiện một đợt airdrop rất rộng rãi, chủ yếu vì chúng tôi muốn xây dựng công khai và tích lũy giá trị cho cộng đồng và người dùng của mình. Nhưng tôi nghĩ rằng môi trường vĩ mô đã thay đổi."

Across Protocol kết nối nhiều mạng chính (bao gồm @Ethereum và @Solana), cho phép người dùng cầu nối hoặc trao đổi token giữa các chuỗi. Đến nay, nó đã xử lý hơn 35 tỷ USD giao dịch.

Nhưng với sự gia tăng nhu cầu từ các tổ chức và doanh nghiệp, cấu trúc của nó đã chứng minh là một điểm nghẽn. Lambur cho rằng, "việc áp dụng một cấu trúc truyền thống hơn sẽ phát triển tốt hơn."

Theo những gì chúng tôi biết, đề xuất tư nhân hóa của Across là một hành động hiếm hoi, nhưng động thái này diễn ra khi ngành công nghiệp bắt đầu thừa nhận rằng DAO là một cấu trúc tổ chức khó vận hành.

Vào tháng 8 năm 2025, khi @UniswapFND đề xuất tạo ra thực thể pháp lý DUNI, giao thức này cho biết, cấu trúc chính thức sẽ mang lại nhiều "khả năng và quyền tự chủ lớn hơn."

Và vào đầu tuần này, người sáng lập @Aave @StaniKulechov đã viết về những ma sát mà việc vận hành DAO mang lại. "Giống như cách chúng tôi đã vận hành, DAO cực kỳ khó khăn, và sự khó khăn này khác với việc xây dựng những thứ phức tạp. Khó khăn nằm ở chỗ, bạn đang phải chiến đấu với cấu trúc tổ chức của chính mình mỗi ngày."

Đối với Across, Risk Labs là "tổ chức hiện đang chịu trách nhiệm ký hợp đồng" cũng như xây dựng giao thức, nhưng Lambur cho biết, DAO tách biệt với nó.

Giao thức hiện đang hoạt động dưới "cấu trúc token cổ điển", tức là bạn sở hữu một giao thức trên chuỗi, cùng với một thực thể pháp lý có mối quan hệ hợp tác lỏng lẻo với giao thức đó. Nhưng Lambur cho biết, chúng là hai cấu trúc độc lập. "Đây là một trong những lý do mà mọi người chỉ trích mô hình DAO, và về bản chất, chúng tôi đang cố gắng thống nhất cả hai," ông bổ sung.

Trước khi công bố đề xuất vào thứ Tư, Across đã xem xét hành động này trong nhiều tháng. "Đó là tình hình: bạn xem xét môi trường vĩ mô, thấy mức độ những token này bị định giá thấp, rồi xem xét những ma sát mà bạn phải đối mặt khi cố gắng hoạt động theo cách truyền thống hơn."

Đề xuất này cung cấp cho các nhà nắm giữ token hai lựa chọn: đổi token ACX của họ thành cổ phần của AcrossCo., hoặc đổi chúng thành USDC theo giá thị trường trung bình trong một tháng. Những người nắm giữ một lượng lớn token có thể trực tiếp đổi token thành cổ phần, trong khi những người nắm giữ ít token hơn có thể thực hiện đổi thông qua một thực thể mục đích đặc biệt miễn phí phí giao dịch.

Lambur thừa nhận rằng, một trong những yếu tố tiêu cực lớn nhất của đề xuất này là có giới hạn về số lượng nhà nắm giữ token có thể chuyển đổi vị thế của mình thành cổ phần của một công ty S tiềm năng. "Điều này dựa trên luật chứng khoán của Hoa Kỳ, chúng tôi đã thiết kế nó một cách bao trùm nhất có thể trong những điều kiện có thể xảy ra."

"Một công ty C của Mỹ không thể có 5000 mục trong bảng cấu trúc vốn của nó," vì vậy cần phải thực hiện một số hợp nhất, ông chỉ ra. Tuy nhiên, ông vẫn lạc quan rằng điều này có thể hoạt động.

Trước khi phát hành phiếu bầu Snapshot hoặc bỏ phiếu cho cộng đồng, đề xuất này sẽ có thời gian thảo luận kéo dài hai tuần.