WEEX Labs: Nửa sau của AI, điều đang cạnh tranh lại là "nền kinh tế cũ"?

Giám đốc điều hành Intel, Trần Lập Vũ, gần đây đã đưa ra một phán đoán cốt lõi làm đảo lộn nhận thức thị trường trong một cuộc phỏng vấn độc quyền trên podcast "No Priors": "Nút thắt AI không chỉ dừng lại ở GPU."

Ông chỉ ra rằng việc cung cấp điện, làm mát, vật liệu mới, và sản xuất bao bì đang trở thành những yếu tố thực sự kìm hãm.

Thực tế, theo nhiều báo cáo cho thấy, sự tiêu thụ điện của các trung tâm dữ liệu là vô tận, việc mở rộng lưới điện, tiêu thụ các vật liệu cơ bản như đồng và đất hiếm, cũng như năng lực sản xuất tiên tiến để đóng gói hàng trăm tỷ bóng bán dẫn, đang trở thành "điểm yếu" thực sự kìm hãm sự phát triển của AI.

Quan điểm của Trần Lập Vũ đã tiết lộ một dòng đầu tư rõ ràng - giai đoạn hai của AI không chỉ là GPU, mà còn là điện, vật liệu và sản xuất, những yếu tố tài sản nặng nề và chu kỳ dài trong "cuộc chiến cơ sở hạ tầng vật lý."

Bài viết này của WEEX Labs sẽ dựa trên quan điểm của Intel để phân tích các cổ phiếu chính của Mỹ trong xu hướng này, phân loại theo từng lĩnh vực.

PS: Để thu hút nhiều nhà đầu tư truyền thống và người dùng tiền điện tử trải nghiệm giao dịch cổ phiếu Mỹ, WEEX cung cấp quỹ thưởng 30.000 đô la, triển khai hoạt động "bảo hiểm đơn hàng đầu tiên giao dịch cổ phiếu Mỹ", mang đến cho người dùng một cơ hội "kiếm lời mà không lo lỗ".

I. Điện lực và mạng lưới năng lượng: "Máu" của AI

Constellation Energy (CEGON) | Giá trị thị trường: khoảng 99 tỷ đô la

Ngành nghề chính: Nhà điều hành điện hạt nhân lớn nhất Mỹ và nhà sản xuất năng lượng không carbon.

Lợi thế cốt lõi: Điện hạt nhân là nguồn năng lượng duy nhất có thể cung cấp "điện cơ bản không carbon" 24/7. Khi các gã khổng lồ công nghệ đua nhau ký kết hợp đồng mua điện dài hạn (PPA), CEG với mạng lưới điện hạt nhân lớn đã trở thành người hưởng lợi trực tiếp nhất. Doanh thu quý 1 năm 2026 đạt 11,1 tỷ đô la (vượt xa kỳ vọng), nếu PPA tiếp tục được thực hiện, định giá vẫn có không gian tăng trưởng.

GE Vernova (GEVON) | Giá trị thị trường: khoảng 300 tỷ đô la

Ngành nghề chính: Gã khổng lồ thiết bị điện toàn cầu, sản phẩm cốt lõi bao gồm tuabin khí, thiết bị lưới điện và hệ thống lưu trữ năng lượng.

Lợi thế cốt lõi: Khi năng lượng tái tạo không thể đáp ứng nhu cầu điện cơ bản của AI, phát điện bằng khí tự nhiên trở thành giải pháp chuyển tiếp quan trọng. GEV chiếm vị trí độc quyền trên thị trường tuabin khí toàn cầu. Cuối quý 1 năm nay, đơn hàng phát điện bằng khí của họ đã tăng vọt lên 100GW, dự kiến đến cuối năm, đơn hàng tồn đọng ít nhất sẽ đạt 110GW, đảm bảo hiệu suất rất cao.

Eaton (ETNON) | Giá trị thị trường: khoảng 164 tỷ đô la

Ngành nghề chính: Công ty quản lý năng lượng thông minh hàng đầu toàn cầu, bao phủ toàn bộ chuỗi từ "lưới điện đến chip".

Lợi thế cốt lõi: Cung cấp giải pháp phân phối điện, bảo vệ mạch và làm mát bằng chất lỏng cho các trung tâm dữ liệu. Nhờ nhu cầu mạnh mẽ từ các trung tâm dữ liệu AI, doanh thu và lợi nhuận quý 1 năm 2026 đều vượt kỳ vọng, công ty đã điều chỉnh hướng dẫn tăng trưởng hữu cơ cả năm lên 10%, và dự kiến tăng trưởng EBITDA trong nửa cuối năm sẽ đạt 18%-24%.

Vistra (VSTON) | Giá trị thị trường: khoảng 56 tỷ đô la

Ngành nghề chính: Nhà sản xuất điện không bị quản lý lớn nhất Mỹ và nhà cung cấp năng lượng bán lẻ.

Lợi thế cốt lõi: Sở hữu 44GW công suất phát điện (bao gồm khí tự nhiên, điện hạt nhân, v.v.), phục vụ gần một phần ba người tiêu dùng điện ở Texas. Gần đây đã ký kết hợp đồng cung cấp điện hạt nhân quan trọng với Meta và mua lại Cogentrix để bổ sung 5,5GW công suất khí tự nhiên, trở thành người hưởng lợi chính từ sự bùng nổ điện năng cho AI.

Oklo (OKLOON) | Giá trị thị trường: khoảng 10 tỷ đô la

Ngành nghề chính: Nhà phát triển tiên phong về lò phản ứng hạt nhân mô-đun nhỏ (SMR).

Lợi thế cốt lõi: Tập trung vào nhà máy phát điện phân hạch "Aurora Powerhouse", áp dụng mô hình hợp đồng bán điện dài hạn "hạt nhân như một dịch vụ". Mặc dù đang ở giai đoạn đầu, nhưng nó phù hợp với câu chuyện dài hạn về nhu cầu điện cơ bản sạch và đáng tin cậy của các trung tâm dữ liệu AI, có giá trị cao về tính linh hoạt trong lĩnh vực.

II. Cơ sở vật chất vật lý của trung tâm dữ liệu và quản lý nhiệt: "Xương và làm mát" của AI

Vertiv Holdings (VRTON) | Giá trị thị trường: khoảng 138 tỷ đô la

Ngành nghề chính: Cơ sở hạ tầng quan trọng của trung tâm dữ liệu toàn cầu và công ty hàng đầu về làm mát/ quản lý nhiệt.

Lợi thế cốt lõi: Khi mức tiêu thụ năng lượng của chip AI vượt quá giới hạn, làm mát bằng chất lỏng từ "tùy chọn" trở thành "bắt buộc". Vertiv có khoảng 15 tỷ đô la đơn hàng tồn đọng và đang hợp tác phát triển với NVIDIA. Gần đây đã hoàn thành hai thương vụ mua lại chiến lược trong lĩnh vực quản lý nhiệt, củng cố vị thế thống trị của mình trong lĩnh vực làm mát tính toán hiệu suất cao.

Equinix (EQIXON) | Giá trị thị trường: khoảng 110 tỷ đô la

Ngành nghề chính: REIT trung tâm dữ liệu lớn nhất toàn cầu (quỹ tín thác bất động sản), cung cấp dịch vụ lưu trữ và kết nối.

Lợi thế cốt lõi: Vận hành 260 trung tâm dữ liệu tại 71 thị trường toàn cầu. Là "chủ nhà" của cơ sở hạ tầng tính toán AI, Equinix trực tiếp hưởng lợi từ nhu cầu mở rộng cụm AI. Mật độ công suất cao hơn có nghĩa là giá thuê cao hơn cho mỗi tủ rack, đạt được "đòn bẩy kép" giữa giá thuê và mở rộng.

CoreWeave (CRWVON) | Giá trị thị trường: khoảng 60 tỷ đô la

Ngành nghề chính: Nền tảng cơ sở hạ tầng đám mây được thiết kế đặc biệt cho khối lượng công việc AI, cung cấp cho thuê sức mạnh GPU, dịch vụ đám mây gốc AI và lưu trữ trung tâm dữ liệu.

Lợi thế cốt lõi: Liên kết sâu với NVIDIA, khách hàng bao gồm OpenAI, Anthropic, Meta, Google, Microsoft và các nhà phát triển AI hàng đầu khác. Tính đến quý 1 năm 2026, doanh thu backlog đạt 99,4 tỷ đô la, hướng dẫn doanh thu cả năm từ 12-13 tỷ đô la. Là một "người chơi chuyên biệt" trong cơ sở hạ tầng sức mạnh AI, CoreWeave trực tiếp hưởng lợi từ làn sóng chuyển đổi từ đào tạo sang suy diễn của AI.

III. Nguyên liệu chính: "Nền tảng" của AI

Freeport-McMoRan (FCXON) | Giá trị thị trường: khoảng 99 tỷ đô la

Ngành nghề chính: Một trong những nhà sản xuất đồng niêm yết lớn nhất toàn cầu.

Lợi thế cốt lõi: Đồng là "máu" của thời đại điện khí hóa. Từ việc nâng cấp lưới điện, sản xuất biến áp đến việc đi dây bên trong trung tâm dữ liệu, mọi khâu trong sự mở rộng sức mạnh AI đều không thể thiếu nguồn tài nguyên đồng khổng lồ. Trong bối cảnh việc phê duyệt mỏ mới gặp khó khăn, FCX với tài sản mỏ đồng chất lượng cao sẽ hưởng lợi lâu dài từ siêu chu kỳ nhu cầu đồng do AI tạo ra.

MP Materials (MPON) | Giá trị thị trường: khoảng 10 tỷ đô la

Ngành nghề chính: Nhà sản xuất nguyên tố đất hiếm lớn nhất ở bán cầu Tây, sở hữu mỏ đất hiếm quy mô lớn duy nhất đang hoạt động tại Mỹ.

Lợi thế cốt lõi: Đất hiếm là vật liệu cốt lõi cho động cơ servo robot AI, chip hiệu suất cao và bao bì tiên tiến. Trong quý 1 năm 2026, sản lượng oxit neodymium và praseodymium của công ty đạt kỷ lục. Là doanh nghiệp duy nhất có chuỗi cung ứng đất hiếm quy mô tại Mỹ, MP hoàn toàn phù hợp với chiến lược "an ninh chuỗi cung ứng" của châu Âu và Mỹ, có giá trị địa chính trị cao.

Kết luận

Quan điểm của Trần Lập Vũ đã phá vỡ ảo tưởng rằng "AI chỉ cần nhiều GPU" - sự thịnh vượng của AI đang sâu sắc đi vào thế giới vật lý - điện, vật liệu, sản xuất không còn là "nền kinh tế cũ" truyền thống, mà là nền tảng cốt lõi hỗ trợ tòa nhà chọc trời AI này.

So với các cổ phiếu thuần túy, những gã khổng lồ công nghiệp này có tính bền bỉ và tiềm năng tăng trưởng hợp nhất lâu dài hơn, nhưng hiện tại định giá đã phản ánh một phần kỳ vọng lạc quan, nhà đầu tư cần kết hợp lãi suất vĩ mô, tiến độ thực hiện và các yếu tố địa chính trị, DYOR.