Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể tăng lãi suất sớm nhất vào tháng 9, và nhịp độ tăng lãi suất có thể được đẩy nhanh

Người viết: Long Nguyệt
Theo báo chí từ ba nguồn tin thân cận, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể sẽ tăng lãi suất trong cuộc họp chính sách vào ngày 17-18 tháng 9 tới đây, và đang xem xét tăng tốc độ thắt chặt sau đó. Kể từ năm 2024, tốc độ tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản khoảng hai lần mỗi năm. Hiện tại, thị trường đã định giá xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 lên gần 80%.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang đối mặt với áp lực tăng lãi suất cấp bách nhất kể từ khi thoát khỏi chính sách nới lỏng định lượng siêu thấp vào năm 2024.

Theo Reuters ngày 14 tháng 8, ba nguồn tin quen thuộc với các cuộc thảo luận nội bộ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) cho biết, ngân hàng này có thể sẽ tăng lãi suất vào tháng 9 và đang xem xét tăng tốc độ thắt chặt, vượt qua tốc độ hiện tại khoảng hai lần mỗi năm.

Một nguồn tin cho biết: "Việc tăng lãi suất sớm đã nằm trong tầm nhìn." Một nguồn tin khác cho biết: "Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cũng có thể tăng tốc độ tăng lãi suất."

Tín hiệu này có nghĩa là cuộc họp chính sách vào ngày 17-18 tháng 9 sẽ trở thành một điểm mấu chốt quan trọng. Hiện tại, thị trường đã định giá xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 lên gần 80%.

Từ "hai lần mỗi năm" đến "một lần mỗi quý"

Kể từ khi thoát khỏi chính sách kích thích siêu nới lỏng kéo dài mười năm vào năm 2024, tốc độ tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản khoảng hai lần mỗi năm. Vào tháng 6 năm nay, ngân hàng đã nâng lãi suất lên 1%, đạt mức cao nhất trong 31 năm.

Nếu tăng lãi suất vào tháng 9 như dự kiến, Reuters dẫn lời một số nhà phân tích cho rằng, không gian để tăng lãi suất vào tháng 12 sẽ được mở ra. Điều này sẽ đưa tổng số lần tăng lãi suất trong năm lên ba lần, và kỳ vọng về "một lần tăng lãi suất mỗi quý" cũng sẽ được củng cố.

Việc Nhật Bản và Mỹ phối hợp can thiệp vào tỷ giá đồng yên tháng trước, cùng với áp lực từ Bộ trưởng Tài chính Mỹ, đã khiến thị trường chú ý hơn đến cách Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phản ứng với sự yếu kém kéo dài của đồng yên. Tăng lãi suất cũng là một trong những công cụ chính sách để hỗ trợ đồng yên - lãi suất cao thường thu hút dòng vốn quay trở lại, tạo hỗ trợ cho tỷ giá.

Áp lực lạm phát đến từ nhiều hướng cùng lúc

Lý do cơ bản cho việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng tốc thắt chặt là rủi ro lạm phát đang gia tăng từ nhiều khía cạnh.

Sự giảm giá của đồng yên. Đồng yên đã chạm mức thấp nhất trong 40 năm vào tháng trước, mặc dù Nhật Bản và Mỹ sau đó đã hiếm khi phối hợp can thiệp, xu hướng giảm giá vẫn chưa bị đảo ngược. Sự yếu kém của đồng yên trực tiếp làm tăng chi phí nhập khẩu và truyền tải đến giá cả hàng tiêu dùng rộng rãi.

Giá bán buôn cao. Lạm phát bán buôn hàng năm của Nhật Bản duy trì ở mức cao nhất trong ba năm vào tháng 7, có nghĩa là áp lực chi phí từ phía doanh nghiệp chưa được truyền tải đầy đủ đến phía tiêu dùng - một khi doanh nghiệp bắt đầu chuyển giao chi phí, giá tiêu dùng sẽ tiếp tục tăng.

Kỳ vọng lạm phát gia tăng. Các cuộc khảo sát cho thấy, kỳ vọng lạm phát của hộ gia đình, doanh nghiệp và các nhà kinh tế đều đã gần hoặc vượt quá 2%. Đây là một trong những tín hiệu mà ngân hàng trung ương đặc biệt cảnh giác - một khi kỳ vọng bị tách rời, việc kiểm soát lạm phát sẽ trở nên khó khăn gấp bội.

Cú sốc từ bên ngoài. Xung đột ở Trung Đông tiếp tục làm rối loạn giá năng lượng và hàng hóa, nhu cầu toàn cầu về AI mạnh mẽ đã làm tăng nhu cầu về thiết bị và năng lượng liên quan, cả hai đều tạo ra áp lực lạm phát đầu vào bổ sung.

Nội bộ ngân hàng trung ương: không thể chờ quá lâu

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã giữ lãi suất không thay đổi vào tháng 7, nhưng đồng thời đã phát đi tín hiệu mạnh mẽ nhất về việc tăng lãi suất sớm - cảnh báo rằng áp lực lạm phát đang tiếp tục tích tụ, có thể đẩy lạm phát cơ bản vượt qua mục tiêu 2%.

Tóm tắt ý kiến từ cuộc họp tháng 7 cho thấy, một số ủy viên đã rõ ràng kêu gọi tăng tốc độ tăng lãi suất để tránh "đi sau đường cong" trong việc đối phó với lạm phát - đây là cách nói quen thuộc trong giới chính sách ngân hàng trung ương, có nghĩa là nếu hành động chậm trễ, sau này sẽ cần phải thắt chặt mạnh mẽ hơn để khắc phục.

Thống đốc Kazuo Ueda trong cuộc họp báo sau cuộc họp tháng 7 cho biết, sẽ xem xét đầy đủ sự cảnh giác ngày càng tăng đối với rủi ro lạm phát của ủy ban khi chủ trì các cuộc họp trong tương lai, và chỉ ra rằng nếu điều kiện tài chính được xác định là quá nới lỏng, ngân hàng trung ương có thể tăng tốc độ tăng lãi suất.

Một nguồn tin thứ ba đã diễn đạt một cách trực tiếp hơn: "Xét về rủi ro lạm phát gia tăng, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể không muốn chờ đợi quá lâu về vấn đề tăng lãi suất."