Hiệu ứng phục hồi từ việc mua lại trái phiếu Mỹ đã giảm, trái phiếu Mỹ dài hạn mở rộng mức giảm, hợp đồng tương lai Nasdaq giảm, giá vàng giao ngay giảm 1% trong ngày, giá dầu tăng

• tác giả: Long Nguyệt, Trương Nhã Khê, Thông tin Phố Wall *

Bộ Tài chính Mỹ đã công bố kế hoạch mua lại trái phiếu chính phủ dài hạn, tạm thời nâng cao tâm lý thị trường, nhưng hiệu quả nhanh chóng giảm sút. Giá dầu tăng cao đã đưa rủi ro lạm phát trở lại tầm nhìn của nhà đầu tư, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ giảm, lợi suất trái phiếu dài hạn lại tăng lên.

Vào thứ Năm, trước khi mở cửa thị trường chứng khoán Mỹ, hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq 100 đã giảm 0,5%. Trước đó, cổ phiếu chip lưu trữ đã tăng mạnh, SK Hynix tăng khoảng 5%, SanDisk tăng khoảng 3%, Western Digital tăng khoảng 2%, Micron Technology tăng khoảng 2%, Seagate Technology tăng khoảng 2%. SK Hynix và Samsung Electronics lần lượt công bố kế hoạch hoàn trả cổ đông quy mô lớn, tổng cộng lên tới 140 triệu tỷ won, đã ngay lập tức kích thích thị trường chứng khoán Hàn Quốc. Chỉ số Nikkei 225 tăng 1,4%, đạt 66216,79 điểm; chỉ số tổng hợp Seoul của Hàn Quốc tăng 5,9%, đạt 6852,58 điểm.

Trái phiếu dài hạn của Mỹ mở rộng mức giảm, lợi suất trái phiếu chính phủ 30 năm tăng 6 điểm cơ bản lên 5,25%. Chỉ số theo dõi trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 20 năm trở lên của Bloomberg đã tăng 1,7% trong một ngày vào thứ Tư, ghi nhận mức tăng lớn nhất kể từ tháng 2 năm 2025. Nhờ đó, giá trái phiếu chính phủ Nhật Bản, Úc và New Zealand cũng đồng loạt tăng. Giá vàng giao ngay giảm 1,0% trong ngày, đạt 4477,33 USD/ounce.

Jack McIntyre, quản lý danh mục đầu tư của Brandywine Global Investment Management, cho biết: "Chính phủ này cần một chiến thắng, có thể là bằng cách nhân tạo để kiềm chế lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn." "Tâm lý bi quan của thị trường dài hạn toàn cầu là điều tôi chưa thấy trong một thời gian dài, họ phải hành động."

• Trước khi mở cửa thị trường chứng khoán Mỹ, cổ phiếu chip lưu trữ đã tăng mạnh, SK Hynix tăng khoảng 5%, SanDisk tăng khoảng 3%, Western Digital tăng khoảng 2%, Micron Technology tăng khoảng 2%, Seagate Technology tăng khoảng 2%.
• Trái phiếu dài hạn của Mỹ mở rộng mức giảm, lợi suất trái phiếu chính phủ 30 năm tăng 6 điểm cơ bản lên 5,25%.
• Chỉ số USD tăng nhẹ 0,1% trong phiên giao dịch châu Á, trước đó đã giảm 0,8%, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 5.
• Euro so với USD tăng 0,1% lên 1,1687, là mức cao nhất kể từ ngày 14 tháng 5.
• Giá dầu WTI tăng 3% trong ngày, đạt 86,94 USD/thùng. Giá dầu Brent tăng 2,6%, đạt 94,10 USD/thùng.
• Giá vàng giao ngay giảm 1,0% trong ngày, đạt 4477,33 USD/ounce.
• Giá bạc giao ngay giảm 1,0% trong ngày, đạt 66,3 USD/ounce.
• Bitcoin tăng lên trên 69300 USD.

Quy mô mua lại ít nhất gấp đôi, Bộ Tài chính nhắm vào lợi suất dài hạn

Bộ Tài chính Mỹ đã công bố sẽ ít nhất mở rộng quy mô mua lại trái phiếu chính phủ dài hạn gấp đôi. Hành động này nhằm kiềm chế lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn, đã tăng lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ gần đây.

Đầu tuần này, lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn của Mỹ đã tăng mạnh. Trong đó, lợi suất 30 năm đã đạt mức cao nhất kể từ năm 2007; phiên đấu giá trái phiếu chính phủ 10 năm tuần trước đã có mức chi phí tài chính cao nhất kể từ năm 2007, lợi suất của phiên đấu giá 30 năm còn lập kỷ lục mới cao nhất kể từ năm 2001.

Các nhà đầu tư đã so sánh hoạt động mua lại này với "Chiến dịch Uốn cong" (Operation Twist) của Cục Dự trữ Liên bang. Bộ Tài chính chưa công bố nguồn vốn cụ thể cho việc mua lại, nhưng thường dựa vào trái phiếu kho bạc ngắn hạn để đáp ứng nhu cầu vốn lưu động. Nếu chính quyền thực sự thay thế trái phiếu dài hạn bằng trái phiếu ngắn hạn, hoạt động này về cơ bản có cơ chế tương tự như "Chiến dịch Uốn cong".

Jack McIntyre, quản lý danh mục đầu tư của Brandywine Global Investment Management, cho biết: "Chính phủ này cần một chiến thắng, có thể là bằng cách nhân tạo để kiềm chế lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn." "Tâm lý bi quan của thị trường dài hạn toàn cầu là điều tôi chưa thấy trong một thời gian dài, họ phải hành động."

Thị trường nghi ngờ hiệu lực của việc mua lại, câu chuyện về USD âm thầm chuyển hướng

Mặc dù tâm lý thị trường ngắn hạn đã cải thiện rõ rệt, nhưng nhiều nhà phân tích vẫn tỏ ra hoài nghi về hiệu quả lâu dài của chính sách mua lại.

Giám đốc đầu tư Gerald Gan của Reed Capital cho biết: "Kế hoạch mua lại khiến tôi tin rằng Bộ Tài chính Mỹ rất lo lắng về chi phí vay dài hạn. Nhưng giống như việc can thiệp vào tỷ giá đồng yên, hiệu quả này chỉ là tạm thời, việc mua lại không thể kéo dài quá lâu."

Trên thị trường ngoại hối, chỉ số USD của Bloomberg đã tăng nhẹ 0,1% trong phiên giao dịch châu Á, trước đó đã giảm 0,8%, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 5. Euro so với USD tăng 0,1% lên 1,1687, là mức cao nhất kể từ ngày 14 tháng 5.

Chuyên gia chiến lược ngoại hối Lloyd Chan của Ngân hàng Mitsubishi UFJ (MUFG Bank) đã viết trong báo cáo nghiên cứu: "Chỉ riêng việc mua lại không thể thay đổi các yếu tố cơ bản lâu dài, nhưng nó thực sự phát đi tín hiệu rằng các nhà hoạch định chính sách có xu hướng chống lại việc lợi suất tiếp tục tăng. Điều này có nghĩa là logic lãi suất tương đối trước đây hỗ trợ USD đang suy yếu."

Nhà chiến lược thị trường của Bloomberg, Mark Cranfield cũng chỉ ra: "Đối với các nhà đầu tư cân nhắc giữa việc mua lại trái phiếu chính phủ và thâm hụt ngân sách Mỹ tiếp tục mở rộng, USD đang trở thành yếu tố yếu nhất, điều này tạo ra không gian cho các đồng tiền châu Á tăng cường hơn nữa."

Nguồn gốc của việc bán tháo trái phiếu chưa được giải quyết, diễn biến giá vàng và dầu phân hóa

Nguyên nhân sâu xa của sự biến động trên thị trường trái phiếu này vẫn chưa được giải quyết. Gần đây, thị trường trái phiếu toàn cầu chịu áp lực, xuất phát từ việc nhà đầu tư yêu cầu bồi thường cao hơn cho rủi ro lạm phát và mức nợ công gia tăng, tình hình căng thẳng ở Trung Đông càng làm gia tăng áp lực giá; đồng thời, các doanh nghiệp tập trung phát hành trái phiếu để tài trợ cho cơn sốt trí tuệ nhân tạo cũng đã làm gia tăng cường độ của đợt bán tháo này.

Trong thị trường hàng hóa, giá dầu Brent tăng 0,4% lên khoảng 92 USD/thùng. Trump trước đó đã tuyên bố sẽ phát động "cuộc chiến kinh tế chưa từng có" chống lại Iran, và chỉ trích Iran đã bỏ lỡ cơ hội đạt được thỏa thuận với ông, mức phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị đã hỗ trợ giá dầu.

Giá vàng đã giảm 0,8% xuống khoảng 4480 USD/ounce sau khi tăng lên mức cao nhất kể từ đầu tháng 6. Bitcoin đã tăng lên trên 69300 USD, trước đó Trump đã tiếp đón các giám đốc điều hành ngành tiền điện tử tại Nhà Trắng và kêu gọi Quốc hội thúc đẩy thông qua các luật liên quan.