12 tỷ USD tiền phạt đã được áp dụng, giao dịch cổ phiếu nhìn vào điểm dữ liệu thứ hai - Bank of America và Morgan Stanley tối nay tiếp quản

Lời dẫn: Tối qua, sau khi bốn ngân hàng công bố báo cáo, thị trường đã thấy rõ tín hiệu cấu trúc, giao dịch cổ phiếu của Goldman Sachs sôi động, thu nhập cố định của JPMorgan Chase gặp khó khăn khiến doanh thu không đạt kỳ vọng, Wells Fargo rõ ràng đã tăng cường dự phòng. Bank of America và Morgan Stanley sẽ công bố báo cáo tối nay, cần xác minh hai phán đoán: sự phục hồi dự phòng có phải là xu hướng ngành hay sự khác biệt cá nhân, liệu doanh thu giao dịch cổ phiếu mạnh mẽ có thể kéo dài đến ngân hàng thứ hai hay không. Câu trả lời cho hai câu hỏi này sẽ quyết định mức định giá của năm ngân hàng lớn khi tuần báo cáo tài chính kết thúc.

Một, Bank of America: Tín hiệu kinh doanh ngoài khoản phạt

Báo cáo tài chính của Bank of America có một biến số đặc biệt. Mạng lưới thực thi tội phạm tài chính của Bộ Tài chính Hoa Kỳ (FinCEN) đã công bố phạt ngân hàng này 1,2 tỷ USD, là khoản phạt lớn thứ ba trong lịch sử của Bộ Tài chính. Cơ quan quản lý cho biết ngân hàng này đã không báo cáo hơn 5 tỷ USD giao dịch đáng ngờ trong nhiều năm, trong đó hơn 1 tỷ USD liên quan đến các rủi ro ưu tiên cao như an ninh quốc gia. Bộ Tài chính cũng thông báo đã đạt được thỏa thuận 11,6 triệu USD về vi phạm lệnh trừng phạt. Là một phần của thỏa thuận, Bank of America thừa nhận đã cố ý vi phạm Đạo luật Bảo mật Ngân hàng. Ngân hàng này cho biết đã đầu tư hàng tỷ USD vào tuân thủ, khoản phạt sẽ khiến kết quả quý ba bị tính vào chi phí không thể khấu trừ thuế 1,2 tỷ USD, lợi nhuận ròng trên mỗi cổ phiếu giảm khoảng 17 cent (theo thông báo của Bộ Tài chính và truyền thông).

Khoản phạt bản thân là một chi phí một lần, điều cần đọc thực sự là dữ liệu kinh doanh ngoài khoản phạt. Moynihan trước đó dự đoán chi phí ngân hàng đầu tư trong quý ba sẽ giảm ít nhất 10%, doanh thu bán hàng và giao dịch sẽ tương đối ổn định, hướng dẫn này tương đối bảo thủ, trái ngược với sự sôi động của giao dịch cổ phiếu Goldman Sachs tối qua. Thị trường chú ý đến chỉ số cốt lõi của Bank of America là thu nhập lãi ròng: ban lãnh đạo giữ nguyên hướng dẫn tăng trưởng cho năm tài chính 2026 ở mức tối đa 6% đến 8%, trong khi tối qua, thu nhập lãi ròng của JPMorgan Chase đạt 27,1 tỷ USD, tăng 13% so với cùng kỳ năm trước và điều chỉnh hướng dẫn cả năm lên 106,2 tỷ USD. Nếu Bank of America cũng đạt được điều tương tự, kết luận ngành "thu nhập lãi lập kỷ lục" sẽ có thêm một bằng chứng, nếu không, câu chuyện ngành sẽ cần viết lại. Theo dữ liệu từ Bloomberg, doanh thu giao dịch cổ phiếu của Bank of America dự kiến khoảng 2,6 tỷ USD, là thấp nhất trong năm ngân hàng lớn, nếu thấp hơn kỳ vọng và cộng thêm áp lực thu nhập cố định, hoạt động giao dịch có thể trở thành gánh nặng.

Hai, Morgan Stanley: Giá trị xác minh của doanh thu giao dịch cổ phiếu

Dự báo đồng thuận của Morgan Stanley cho lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu khoảng 2,94 USD, doanh thu khoảng 20 tỷ USD (tổng hợp từ Investing.com và các nguồn khác, thống kê của các phương tiện truyền thông khác nhau có sự khác biệt nhẹ từ 19,93 tỷ đến 20,19 tỷ USD). Theo dữ liệu từ Bloomberg, các nhà phân tích dự đoán doanh thu giao dịch cổ phiếu của họ khoảng 4,9 tỷ USD, đứng thứ hai trong năm ngân hàng lớn, chỉ sau giá trị thực tế 6,441 tỷ USD của Goldman Sachs hôm qua.

Giá trị xác minh của con số này nằm ở chỗ: doanh thu giao dịch cổ phiếu của Goldman Sachs tăng 72% so với cùng kỳ năm trước có phải là xu hướng chung của ngành hay không. Nếu Morgan Stanley cũng mạnh mẽ, thì tuyên bố "cổ phiếu mạnh, thu nhập cố định yếu" sẽ có thêm một điểm dữ liệu thứ hai. Nếu yếu hơn, cộng thêm việc thu nhập cố định của JPMorgan Chase giảm 4% so với cùng kỳ (lần đầu tiên trong hơn hai năm), logic tăng trưởng doanh thu giao dịch cần được xác minh lại. Một bối cảnh khác là sự khác biệt kỳ vọng, trước báo cáo tài chính, UBS đã hạ dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của Morgan Stanley xuống 2,60 USD, có sự chênh lệch khoảng 12% so với kỳ vọng của thị trường là 2,94 USD, con số thực tế sẽ được đối chiếu ngay trong tối đó. Quản lý tài sản là lĩnh vực cốt lõi mà Morgan Stanley khác biệt so với các ngân hàng lớn khác, nếu triển vọng thu nhập lãi ròng của họ giảm nhẹ, điều này phản ánh mức độ truyền dẫn của chi phí tiền gửi tăng lên đối với quản lý tài sản (theo báo cáo).

Ba, Ba điều đã được xác nhận trong hiệp một

Thu nhập lãi vẫn đang lập kỷ lục. Tổng thu nhập lãi ròng của JPMorgan Chase, Citigroup và Wells Fargo đạt 56,5 tỷ USD, lập kỷ lục trong quý thứ năm liên tiếp, JPMorgan Chase cũng đã điều chỉnh hướng dẫn cả năm 2026 lên 106,2 tỷ USD. Lãi suất cao vẫn chưa kết thúc, việc chênh lệch lãi suất có thể mở rộng phụ thuộc vào độ dốc của chi phí tiền gửi.

Giao dịch đang chuyển đổi. Doanh thu giao dịch cổ phiếu của Goldman Sachs tăng 72% so với cùng kỳ lên 6,441 tỷ USD, thu nhập cố định 3,47 tỷ USD thấp hơn kỳ vọng. Doanh thu cố định của JPMorgan Chase giảm 4% so với cùng kỳ, là lần giảm đầu tiên trong hơn hai năm, doanh thu giao dịch cổ phiếu tăng 49% lên 4,95 tỷ USD. Theo dữ liệu từ Bloomberg, tổng doanh thu giao dịch của năm ngân hàng lớn trong quý ba dự kiến khoảng 38 tỷ USD, vẫn tăng 13% so với cùng kỳ, nhưng rõ ràng giảm so với kỷ lục khoảng 47 tỷ USD trong quý hai.

Tín dụng ổn định nhưng dự phòng tăng lên. Ba ngân hàng có dự phòng so với cùng kỳ lần lượt là -19%, +6% và +51%, nhưng JPMorgan Chase chỉ tăng thêm 540 triệu USD, Wells Fargo chỉ ghi nhận thêm khoảng 29 triệu USD, đều là "giữ lại đệm an toàn" chứ không phải xấu đi nợ xấu. Nếu Bank of America và Morgan Stanley cũng tăng dự phòng một cách nhẹ nhàng và ghi nhận ổn định, thì cách đọc "chu kỳ tín dụng chưa chuyển hướng" vẫn tiếp tục đúng. Nếu hai ngân hàng này tăng dự phòng rõ rệt và tỷ lệ quá hạn đồng thời tăng lên, thị trường sẽ cần xác minh lại đánh giá về chi phí tín dụng.

Thứ nhất, sự phục hồi dự phòng có phải là xu hướng chung của ngành hay không. Nếu năm ngân hàng đều tăng dự phòng và ghi nhận ổn định, điều này thuộc về việc chủ động bổ sung. Nếu dự phòng và tỷ lệ quá hạn cùng tăng cao, đó là tín hiệu hướng đi của chu kỳ tín dụng.

Thứ hai, cấu trúc lượng và giá của thu nhập lãi ròng. Tăng trưởng cả tiền gửi và cho vay vẫn đang được thực hiện, nhưng thu nhập lãi ròng của Wells Fargo là 2,43%, giữ nguyên so với quý hai, số liệu của Bank of America sẽ xác minh tính bền vững của việc "bù đắp bằng lượng" dưới lãi suất cao.

Thứ ba, tính bền vững của doanh thu giao dịch cổ phiếu. Dự báo khoảng 4,9 tỷ USD của Morgan Stanley là điểm dữ liệu thứ hai quan trọng. Độ bền của hoạt động thị trường vốn có thể giảm hoặc phục hồi, trực tiếp quyết định logic tăng trưởng doanh thu giao dịch.

Thứ tư, tín hiệu làm giảm hoạt động thị trường vốn. Theo báo cáo nghiên cứu, nhà phân tích của Bank of America, Poonawala, cho rằng hoạt động thị trường vốn trong nửa cuối năm 2026 sẽ rõ ràng yếu hơn so với nửa đầu năm (quan điểm này chỉ đại diện cho phán đoán của tổ chức liên quan). Các nhà phân tích dự đoán tổng lợi nhuận của năm ngân hàng lớn trong quý ba đạt 44 tỷ USD, tăng gần 9% so với cùng kỳ, giảm khoảng 20% (tương đương 10 tỷ USD) so với quý hai, việc giảm nhiệt theo quý đã được dự đoán, sự khác biệt nằm ở độ dốc giảm nhiệt.

Tổng hợp tình hình và thông tin công khai, một kịch bản khả thi là Bank of America ổn định kinh doanh sau khi loại bỏ khoản phạt, Morgan Stanley tiếp tục mạnh mẽ trong giao dịch cổ phiếu, kết luận cấu trúc của năm ngân hàng lớn (thu nhập lập kỷ lục, giao dịch chuyển đổi, tín dụng ổn định) được xác nhận hoàn chỉnh. Nếu bất kỳ một trong hai ngân hàng này có sự khác biệt rõ rệt, kỳ vọng thận trọng và không gian phục hồi mà ngành đã ghi nhận từ tháng 8 sẽ cần được xác minh lại.

BIT hỗ trợ thị trường chứng khoán Mỹ theo thời gian thực và giao dịch trực tiếp: Trong mùa báo cáo tài chính, có thể theo dõi giá cổ phiếu và giao dịch trong thời gian trước và trong phiên giao dịch trên BIT. Một tài khoản bao gồm cả thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường chứng khoán Hồng Kông. Biến động trong mùa báo cáo tài chính có thể gia tăng, vị thế và đòn bẩy vui lòng kết hợp với khả năng chịu rủi ro của bản thân.

Dữ liệu giải thích

• Phạt của Bank of America: Thông báo của FinCEN và thông cáo báo chí của Bộ Tài chính (theo báo cáo của Sina Finance và các nguồn khác), 2026/10/13-14. Thỏa thuận về vi phạm lệnh trừng phạt 11,6 triệu USD là nội dung thông báo cùng một.

• Kết quả thực tế báo cáo tài chính: JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup, Wells Fargo công bố (theo báo cáo của CNBC, Bloomberg, Yahoo Finance và các nguồn khác), 2026/10/13.

• Dự báo giao dịch và lợi nhuận: Dữ liệu từ Bloomberg theo báo cáo của Sina Finance và các nguồn khác, 2026/10/12-13. Tổng lợi nhuận của năm ngân hàng lớn đạt 44 tỷ USD theo báo cáo của Yahoo Finance.

• Dự báo của Morgan Stanley: Tổng hợp từ Investing.com (các phương tiện truyền thông có sự khác biệt nhẹ trong thống kê). UBS đã hạ dự báo theo báo cáo.

• Thị trường: Mức giảm sau giờ giao dịch của Bank of America là theo báo cáo công khai. Giá đóng cửa của sáu ngân hàng lớn là dữ liệu từ giao diện thị trường.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung bài viết này chỉ phục vụ cho thông tin chung và bình luận thị trường, dựa trên tài liệu công khai được biên soạn tính đến thời điểm được đề cập trong văn bản, dữ liệu thị trường liên quan, kỳ vọng và xác suất có thể thay đổi theo tình hình thị trường. Quan điểm và chiến lược đầu tư của các tổ chức, nhà phân tích hoặc cá nhân bên thứ ba được trích dẫn trong bài viết chỉ đại diện cho quan điểm của bên thứ ba liên quan tại một thời điểm cụ thể, không đại diện cho quan điểm hoặc khuyến nghị của BIT. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư, nghiên cứu đầu tư, lời mời, mời gọi hoặc khuyến nghị về bất kỳ chứng khoán, sản phẩm đầu tư hoặc chiến lược giao dịch nào, cũng không nên được coi là cơ sở cho bất kỳ quyết định đầu tư nào. Thị trường tài chính có rủi ro, giá chứng khoán và hiệu suất thị trường có thể biến động, hiệu suất trong quá khứ và xu hướng thị trường trước đó không đại diện hoặc đảm bảo kết quả trong tương lai. Nhà đầu tư nên tự đánh giá các rủi ro liên quan dựa trên tình hình của bản thân và tìm kiếm ý kiến chuyên môn khi cần thiết. Dịch vụ giao dịch cổ phiếu Hồng Kông của BIT không cung cấp cho cư dân Hồng Kông hoặc người dùng thuộc các khu vực pháp lý hạn chế khác.