“Điều xấu xảy ra đồng loạt”, nhưng thị trường chứng khoán Mỹ lại phục hồi ngược dòng: Phố Wall diễn ra tình trạng “không có vé để bán” kiểu ép giá

Tác giả: Trương Nhã Khê，Thị trường Phố Wall

Trong vòng một tuần, sau khi người sáng lập Nvidia bị vướng vào bê bối và rời khỏi vị trí, CPI của Mỹ đã vượt kỳ vọng trong tháng thứ ba liên tiếp, PPI tăng lên mức cao nhất trong bốn năm, các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang đã phát tín hiệu về việc tăng lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 12 ------ tất cả các tin xấu đồng thời bùng nổ, nhưng thị trường chứng khoán Mỹ lại tăng điểm, chỉ số S&P 500 tăng 2% trong tuần, chỉ số bán dẫn Philadelphia ghi nhận hiệu suất tuần tốt nhất kể từ tháng 4.

Câu trả lời chỉ có một: Các nhà đầu cơ đã không còn quân bài nào để chơi.

Đây là một cuộc "ép giá không có vé bán" điển hình. Dữ liệu từ Goldman Sachs Prime cho thấy, các quỹ đầu hedging đã giảm mạnh đòn bẩy trong tuần bầu cử giữa kỳ, vị thế mua ròng giảm xuống mức thấp nhất trong năm năm. Bước vào tuần này, các nhà đầu cơ đã cơ bản thoát khỏi vị thế, tin xấu ập đến, thị trường không tìm thấy đủ lực bán để chịu áp lực, thị trường chứng khoán không những không sụp đổ, mà còn tăng vọt nhờ vào việc ép giá. Trong khi đó, thị trường trái phiếu đã gánh chịu tất cả các cú sốc vĩ mô ------ lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng vọt 35 điểm cơ bản trong một tuần, ghi nhận mức tăng tuần lớn nhất kể từ tháng 10 năm 2024, lợi suất kỳ hạn 10 năm vượt 5.15%.

Tuy nhiên, trong hai ngày giao dịch cuối tuần đã xuất hiện dấu hiệu suy yếu, chỉ số S&P 500 gặp kháng cự tại đường trung bình 100 ngày, vào thứ Sáu, thị trường bắt đầu "hiểu được thông điệp từ thị trường trái phiếu". Nhà giao dịch cao cấp của Goldman Sachs, Rich Privorotsky cảnh báo: "Thị trường cần giá dầu ổn định, lãi suất giảm, nhưng cả hai điều này đều không xảy ra trong tuần này."

CEO của Nvidia từ chức, giao dịch AI thay đổi nhưng không thay đổi hướng đi

Sự ra đi của Huang Renxun, nhân vật linh hồn của Nvidia trong 33 năm qua, là con thiên nga đen lớn nhất trong tuần này. Cuối tuần trước, Huang Renxun thừa nhận đã ngoại tình trong hôn nhân, công ty ngay lập tức khởi động cuộc điều tra độc lập. Vào thứ Ba, các đảng viên Cộng hòa tại Hạ viện xem xét phát hành trát đòi, theo báo cáo, Ngoại trưởng Rubio đã cảnh báo Trump về vấn đề này, giá cổ phiếu Nvidia đã bốc hơi gần 2 nghìn tỷ đô la so với mức cao lịch sử.

Vào tối thứ Tư, The New York Times tiết lộ rằng Huang Renxun có mối quan hệ ngoài hôn nhân thứ hai với phó giám đốc bộ phận y tế của Nvidia, The Wall Street Journal cho biết ban giám đốc đang chuẩn bị bãi nhiệm ông. Vào lúc 8 giờ 48 phút sáng thứ Năm, Huang Renxun chính thức thông báo từ chức. CFO Colette Kress đảm nhận vị trí CEO tạm thời, cựu CEO của Synopsys, Harvey Jones, trở thành chủ tịch độc lập đầu tiên trong lịch sử của Nvidia.

Các bên bán đã phát hành 14 báo cáo nghiên cứu trong đêm, bao gồm 3 lần hạ bậc xếp hạng và 6 lần hạ giá mục tiêu. Nhà phân tích của Goldman Sachs, James Schneider đã hạ bậc định giá từ 30 lần xuống 22 lần, giá mục tiêu giảm xuống 220 đô la, và đã dẫn chứng con đường giảm định giá của Apple sau khi mất Steve Jobs. Nhà phân tích của Bernstein, Stacy Rasgon hạ bậc xếp hạng, trong báo cáo có tiêu đề "Ông ta lấy đâu ra thời gian?" cảnh báo rằng sẽ còn nhiều bê bối khác được phơi bày.

Tuy nhiên, giá cổ phiếu Nvidia đã mở cửa giảm khoảng 12% trong ngày hôm đó nhưng chỉ giảm 4% đến 5%. Theo Vanda Research, trong ngày hôm đó, lượng mua bán lẻ của Nvidia đạt mức cao nhất lịch sử, khoảng 41 lần mức bình thường, các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã hoàn thành việc định giá lại "Nvidia không có Huang Renxun" chỉ trong 30 phút. Trong suốt tuần, Nvidia giảm khoảng 11%, nhưng dòng tiền không rời khỏi lĩnh vực AI, chỉ là thay đổi hướng đi: AMD tăng khoảng 30% trong tuần, Broadcom tăng khoảng 24%, chỉ số bán dẫn Philadelphia ghi nhận hiệu suất tuần tốt nhất kể từ tháng 4.

Nhà phân tích của JPMorgan, Harlan Sur đã hạ giá mục tiêu của Nvidia xuống 215 đô la; đội ngũ tín dụng của JPMorgan duy trì xếp hạng giảm bớt, cảnh báo rằng rủi ro lớn nhất đến từ các thỏa thuận tài trợ GPU mà Nvidia tham gia với tư cách là nhà cung cấp, nhà đầu tư hoặc bên bảo lãnh.

"Không có vé bán": Xóa bỏ vị thế tạo ra thị trường ép giá

Logic cốt lõi của sự phục hồi của thị trường chứng khoán trong tuần này không nằm ở nền tảng, mà nằm ở vị thế. Dữ liệu từ Goldman Sachs Prime cho thấy, các quỹ đầu cơ đa chiều của Mỹ đã giảm tổng đòn bẩy 8.7 điểm phần trăm trong tuần bầu cử giữa kỳ, mức giảm tuần lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2020; đòn bẩy ròng giảm xuống 43.3%, mức thấp nhất trong năm năm. Kể từ khi bắt đầu quá trình giảm đòn bẩy, các khách hàng tổ chức đã bán ròng hơn 30 tỷ đô la cổ phiếu công nghệ, vị thế bán dẫn "hầu như đã hoàn toàn trả lại mức tăng của năm 2026".

Thứ Hai đã biến thành "phục hồi toàn diện": chỉ số S&P 500 tăng 2.35% trong một ngày, là mức tăng lớn nhất kể từ khi ngừng bắn ở Iran, Nasdaq 100 tăng 3.4%, chỉ số bán dẫn Philadelphia tăng 6.8%. Goldman Sachs đã quan sát thấy "giao dịch phục hồi nhẹ", và đánh giá rằng "sự tăng giá hôm nay phản ánh sự thiếu hụt cung, chứ không phải là sự theo đuổi của bên mua". Nhà chiến lược của Nomura, Charlie McElligott gọi đây là "sự nén biến động cấp sử thi", các nhà tạo lập thị trường bị buộc phải mua vào trong quá trình tăng giá. VIX giảm 27% trong tuần xuống 18.7, ghi nhận mức giảm tuần lớn nhất trong một năm.

Bàn giao dịch biến động của Goldman Sachs chỉ ra rằng, vào thứ Năm tuần trước, thị trường Mỹ đã giao dịch tổng cộng 55.8 triệu hợp đồng quyền chọn bán, lập kỷ lục lịch sử, sau đó các vị thế bảo vệ đã bị bán ra với tốc độ nhanh nhất trong lịch sử. Lee Coppersmith của Goldman Sachs chỉ ra rằng, VVIX (biến động của biến động) đã ghi nhận biến động thực hiện ở cả khung thời gian 5 ngày và 10 ngày đều lập kỷ lục mới, "đây là một dấu hiệu khác cho thấy khẩu vị rủi ro vẫn rất yếu".

Các quỹ đầu cơ đa chiều ghi nhận hiệu suất hai ngày tốt nhất trong gần ba năm, các dự án mua lại hoạt động với tốc độ gấp 1.6 lần so với năm ngoái, tổng số tiền mua lại được ủy quyền từ đầu năm đến nay đạt 1.5 nghìn tỷ đô la, lập kỷ lục mới. Bên bán hệ thống duy nhất là chiến lược CTA, Goldman Sachs ước tính rằng bất kể hướng đi của thị trường, CTA sẽ bán khoảng 31 tỷ đô la hợp đồng tương lai S&P.

Lạm phát nóng liên tiếp, Cục Dự trữ Liên bang phát tín hiệu tăng tốc thắt chặt

Cú sốc vĩ mô xảy ra vào thứ Ba. Trước khi dữ liệu CPI được công bố, thành viên Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang, Chris Waller, đã phát biểu tại London rằng, nếu CPI lõi tháng này tăng "0.3% hoặc cao hơn", "cuộc họp tháng 12 nên xem xét tăng lãi suất 50 điểm cơ bản". Sau đó, dữ liệu được công bố, CPI lõi khoảng gấp đôi dự báo của Goldman Sachs là 0.16%, trong số 70 người dự đoán chỉ có một người dự đoán cao hơn.

Privorotsky đánh giá rằng, "báo cáo lạm phát này không có ích gì, CPI hoàn toàn nóng…… phạm vi mạnh mẽ đã vượt xa năng lượng, lan rộng đến dịch vụ y tế, bảo hiểm và các lĩnh vực khác…… rất khó để đơn giản hóa nó thành hiệu ứng truyền dẫn năng lượng, lạm phát cơ bản đã chứng minh là có tính bám dính." Nhà kinh tế của Goldman Sachs, Mike Cahill chỉ ra rằng, trong bốn tháng qua, CPI đã vượt dự đoán khoảng 32 điểm cơ bản, và không có bất kỳ phân khúc đơn lẻ nào đóng góp hơn 4 điểm cơ bản, "chính điều này đã khiến mọi người bất ngờ trong giai đoạn 2021 đến 2022".

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã đồng loạt gia tăng. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Dallas, Lorie Logan cho biết FOMC "cần ít nhất thêm hai lần tăng 25 điểm cơ bản"; thành viên Bowman cho biết ủng hộ tăng lãi suất vào tháng 12; Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang San Francisco, Daly cho biết "có xu hướng thắt chặt hơn nữa"; Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Cleveland, Hammack cho biết "cần điều chỉnh chính sách đến mức hạn chế"; Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago, Goolsbee cảnh báo "chúng ta đang tiến gần đến khu vực cực kỳ khó khăn đối với bất kỳ ngân hàng trung ương nào trong lịch sử", và mô tả cơn sốt xây dựng trung tâm dữ liệu là "kích thích tài chính quy mô lịch sử".

Các nhà kinh tế của Goldman Sachs ngay lập tức dự đoán sẽ có một lần tăng lãi suất vào tháng 3 năm 2027, dự đoán lãi suất quỹ liên bang sẽ đạt đỉnh từ 4.25% đến 4.50%, lần giảm lãi suất đầu tiên sẽ bị hoãn đến tháng 12 năm 2027. Nomura cũng thực hiện điều chỉnh tương tự, thị trường hiện định giá xác suất tăng lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 12 khoảng 10%, xác suất tăng thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 1 năm sau khoảng 70%.

Vào thứ Sáu, PPI tiếp tục gây áp lực: giá sản xuất tăng 6.5% so với cùng kỳ năm trước, là mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2022; PPI lõi tăng 5.0% so với cùng kỳ năm trước. Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng, Christopher Phelan cố gắng làm giảm kỳ vọng về việc tăng lãi suất mạnh 50 điểm cơ bản, nhưng cả thị trường trái phiếu và chứng khoán đều không đồng tình.

Thị trường trái phiếu gánh chịu cú sốc, lợi suất kỳ hạn 30 năm đạt mức cao mới

Theo lời của một nhà giao dịch trái phiếu kỳ cựu, thứ Ba là "một cuộc tàn sát hoàn toàn".

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm đã tăng vọt 17.5 điểm cơ bản trong ngày, là mức tăng lớn nhất kể từ tháng 10 năm 2024. Áp lực cung càng thêm nặng nề: Bộ Tài chính đã sắp xếp các đợt đấu thầu tái tài trợ trước kỳ nghỉ, tất cả ba đợt đều gặp phải "điểm chênh lệch" (lợi suất giao dịch cao hơn thị trường thứ cấp). Vào thứ Hai, điểm chênh lệch đấu thầu kỳ hạn 3 năm là lớn nhất kể từ tháng 5; vào thứ Ba, điểm chênh lệch đấu thầu kỳ hạn 10 năm là lớn nhất kể từ tháng 2, tỷ lệ đấu thầu gián tiếp giảm từ 80.3% xuống 61.2%, là mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2023; vào thứ Năm, lợi suất giao dịch đấu thầu kỳ hạn 30 năm đạt 5.441%, điểm chênh lệch là lớn nhất kể từ tháng 6, tỷ lệ mà các nhà tự doanh buộc phải nắm giữ cũng là cao nhất kể từ tháng 6.

Trong suốt tuần, lợi suất kỳ hạn 2 năm tăng khoảng 35 điểm cơ bản, kỳ hạn 10 năm khoảng 28 điểm cơ bản, kỳ hạn 30 năm khoảng 20 điểm cơ bản. Lợi suất kỳ hạn 10 năm vượt 5.15%, chỉ còn cách mức cao nhiều năm khoảng 15 điểm cơ bản. Đường cong lợi suất từ 5 đến 30 năm đã phẳng hóa khoảng 13 điểm cơ bản.

Vào lúc 2 giờ chiều thứ Năm, Bộ Tài chính công bố dữ liệu thâm hụt ngân sách tháng 10, càng khiến thị trường cảnh giác: thâm hụt tháng 10 lên tới 4040 tỷ đô la, là mức biểu hiện tháng 10 tồi tệ nhất trong lịch sử, cũng là khởi đầu tài khóa tồi tệ nhất trong lịch sử Mỹ, chủ yếu do chi tiêu quốc phòng tăng vọt và 115.5 tỷ đô la chi phí lãi suất, mà hiện đã chiếm 28.2% tổng thu nhập liên bang, cũng lập kỷ lục mới.

Điều đáng chú ý là, cú sốc thị trường trái phiếu này thuộc về động lực lãi suất thực: kỳ vọng lạm phát bù đắp trong kỳ hạn 10 năm gần như không thay đổi, trong khi lợi suất TIPS đã tăng liên tiếp trong năm ngày giao dịch, tăng tổng cộng 90 điểm cơ bản trong năm nay, có nghĩa là thị trường đang định giá chính sách tiền tệ thắt chặt hơn, chứ không phải kỳ vọng lạm phát cao hơn.

Thị trường tín dụng: Bề ngoài yên tĩnh, nhưng đáy đang nứt

Thị trường tín dụng giữ bình tĩnh ở cấp độ chỉ số. Chênh lệch tín dụng đầu tư CDX tiếp tục thu hẹp, chênh lệch CDS của các nhà cung cấp điện toán đám mây siêu lớn giảm xuống mức thấp nhất trong một tháng, chênh lệch CDS của các trung tâm dữ liệu lại giảm xuống dưới 500 điểm cơ bản. Kevin Boova, một nhà giao dịch tín dụng đầu tư của Goldman Sachs, tóm tắt:

"Thị trường tín dụng, nói ngắn gọn, không có dấu hiệu hoảng loạn."

Nhưng dưới mặt nước, các vết nứt đang mở rộng. Chênh lệch CDS của ngành chip lần đầu tiên vượt qua các nhà cung cấp điện toán đám mây siêu lớn. Chênh lệch CCC gần đạt đỉnh cao của chu kỳ này, mở rộng 270 điểm cơ bản trong ba tháng, trong khi chênh lệch BB lại thu hẹp. Vào thứ Ba, do sự bán tháo trái phiếu Mỹ, trái phiếu doanh nghiệp đầu tư ghi nhận hiệu suất ngày tồi tệ nhất kể từ ngày 23 tháng 9.

CoreWeave là trường hợp kiểm tra căng thẳng chính hiện tại. Trái phiếu đáo hạn vào năm 2032 của họ được định giá với chênh lệch vượt quá 990 điểm cơ bản so với chuẩn, trong khi lợi suất trái phiếu không đảm bảo cũ vẫn cao hơn 15%. Ban lãnh đạo cho biết sẽ ngừng phát hành trái phiếu rác, thay vào đó dựa vào tài trợ thế chấp bằng hợp đồng có bảo đảm và tiền ứng trước, bao gồm khoản vay đầu tư cấp độ đầu tư với lãi suất dự kiến từ 7% đến 7,5%, số tiền không dưới 4 tỷ USD. CEO Michael Intrator cho biết lý do không mua lại trái phiếu của công ty là "có thể triển khai vốn vào những nơi có tỷ suất lợi nhuận cao hơn".

Ngoài ra, SoftBank tuần này ghi nhận khoản lỗ 7 tỷ USD do xóa bỏ khoản đặt cọc 3,7 tỷ USD cho thiết bị điện AI, giá cổ phiếu giảm 10%.

Giá dầu: Từ "kỳ vọng ngừng bắn" đến "không cần thỏa thuận" trong một bước ngoặt kịch tính

Trong nửa đầu tuần này, giá dầu tiếp tục xu hướng giảm từ tuần trước. Trump cho biết một cuộc tấn công quy mô lớn "rất khó xảy ra", Al Arabiya đưa tin các thanh tra của Cơ quan Năng lượng Nguyên tử Quốc tế có thể trở lại Iran, giá dầu Brent có lúc giảm gần 6% xuống còn 92,57 USD mỗi thùng, lần đầu tiên giảm xuống dưới 90 USD vào thứ Ba, giá xăng trung bình của Mỹ cũng giảm xuống dưới 4 USD mỗi gallon.

Tuy nhiên, sau đó tình hình đã đảo ngược nhanh chóng. Vùng Vịnh Hormuz gần như hàng ngày có tàu chở dầu bị nổ mìn, Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo đã tấn công thiết bị dẫn đường cho tàu qua lối đi phía nam của đảo Omán, các quan chức Iran cho biết sẽ không chuyển "một nguyên tử" uranium đã làm giàu ra khỏi biên giới. Vào thứ Năm, ngay sau khi Wall Street Journal đưa tin Phó Tổng thống Vance đang xem xét việc đàm phán trực tiếp với Iran, Trump đã đóng cửa cánh cửa ngoại giao, rõ ràng tuyên bố "chúng tôi không cần đạt được thỏa thuận", và bổ sung rằng "chúng tôi đã lấy đi tiền của họ, hàng trăm tỷ USD, và cả lối đi của họ!" Giá dầu ngay lập tức phục hồi mạnh mẽ.

Nhóm EMEA của Goldman Sachs đã có một đánh giá ngắn gọn: "Cảm giác giảm căng thẳng đã chết." Vào thứ Sáu, Cơ quan Năng lượng Quốc tế cho biết thị trường dầu đang chuyển sang tình trạng cung vượt cầu, hạn chế mức tăng giá dầu, giá dầu Brent đóng cửa quanh mức 96 USD mỗi thùng, WTI khoảng 89 USD, giảm nhẹ trong tuần.

Dòng tiền: Rút khỏi quỹ tiền tệ, đổ vào thị trường chứng khoán châu Âu

Dữ liệu mới nhất từ LSEG Lipper cho thấy, quỹ cổ phiếu toàn cầu trong tuần ghi nhận dòng tiền ròng vào 51 tỷ USD, là dòng tiền lớn nhất trong một tuần kể từ cuối tháng Chín, ghi nhận dòng tiền ròng vào tuần thứ tám liên tiếp. Trong đó, quỹ cổ phiếu châu Âu thu hút 35,1 tỷ USD, đạt mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2021, chỉ số Stoxx 600 trong cùng thời gian nhiều lần đạt mức cao kỷ lục; quỹ cổ phiếu Mỹ thu hút 6,6 tỷ USD, quỹ châu Á thu hút 6,2 tỷ USD.

Tại Mỹ, quỹ cổ phiếu ghi nhận dòng tiền ròng vào tuần thứ hai liên tiếp, nhưng quy mô 6,6 tỷ USD không bằng một nửa so với 15 tỷ USD của tuần trước. Quỹ cổ phiếu lớn thu hút 11,6 tỷ USD, quỹ cổ phiếu nhỏ và vừa tổng cộng rút ra 3,5 tỷ USD, quỹ theo chủ đề ngành rút ra 2,5 tỷ USD. Quỹ thị trường tiền tệ rút ra 37,5 tỷ USD, hoàn trả một phần dòng tiền lớn nhất trong một tuần kể từ tháng 4 năm 2020; quỹ trái phiếu rút ra nhẹ 500 triệu USD, chuỗi bảy tuần liên tiếp dòng tiền vào đã dừng lại.

Cấu trúc dòng tiền rõ ràng: tiền đang quay trở lại thị trường chứng khoán, nhưng điểm đến là châu Âu và cổ phiếu lớn, chứ không phải phần có rủi ro cao hơn trong thị trường Mỹ.

Dự báo tuần tới: Báo cáo tài chính của Nvidia và niêm yết của Anthropic là bài kiểm tra quan trọng

Thị trường bước vào tuần tới với cấu trúc vị thế sạch hơn, đồng thời đối mặt với một Cục Dự trữ Liên bang rõ ràng muốn tăng tốc độ thắt chặt, cùng với hai sự kiện quan trọng sẽ quyết định liệu sự phục hồi của AI có thể kéo dài hay không.

Báo cáo tài chính của Nvidia (thứ Ba, ngày 17 tháng 11): Đây là báo cáo tài chính đầu tiên của Colette Kress với tư cách là CEO tạm thời, đối mặt với hướng dẫn doanh thu 108 tỷ USD. Trong bối cảnh giá cổ phiếu khoảng gấp 10 lần dự báo lợi nhuận của Goldman Sachs vào năm 2027, con số thực tế không còn là trọng tâm, thị trường muốn biết hơn là: công ty này có thể hoạt động bình thường mà không có người sáng lập hay không.

Định giá và niêm yết của Anthropic (từ ngày 18 đến 19 tháng 11): Anthropic chính thức khởi động IPO trong tuần này, dự kiến tìm kiếm định giá tối đa khoảng 64 tỷ USD, tương ứng với giá trị thị trường khoảng 1.000 tỷ USD (toàn bộ pha loãng khoảng 1.400 tỷ USD), theo báo cáo, tỷ lệ đăng ký đã đạt khoảng sáu lần. Nếu niêm yết thể hiện mạnh mẽ, sẽ tạo niềm tin cho giao dịch AI; nếu thể hiện yếu, có thể trở thành "sự kiện thanh lý" tiếp theo trong tay của những người bán khống.

Cung trái phiếu và nhu cầu từ nước ngoài: Lợi suất trái phiếu 10 năm chỉ cách đỉnh cao nhiều năm khoảng 15 điểm cơ bản, đấu giá trái phiếu 20 năm và phát hành TIPS 10 năm là bài kiểm tra cung trong tuần tới, nhu cầu từ nước ngoài là biến số quan trọng cần quan sát ------ trước đó tỷ lệ đấu thầu gián tiếp trong đấu giá trái phiếu 10 năm đã giảm mạnh là tín hiệu cảnh báo.

Cục Dự trữ Liên bang và dữ liệu vĩ mô: Vào thứ Ba, sẽ công bố dữ liệu doanh số bán lẻ và sản xuất công nghiệp, cùng với nhiều quan chức của Cục Dự trữ phát biểu. Nếu lại vượt kỳ vọng, việc tăng lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 12 sẽ gần như được xác nhận.

Rủi ro địa chính trị: Trump rõ ràng tuyên bố "không cần thỏa thuận", tàu sân bay thứ ba của Mỹ được báo cáo đang trên đường đến Trung Đông, tàu chở dầu hàng ngày bị nổ mìn, các cuộc đàm phán ngừng bắn với Iran trở lại bế tắc.

Như Privorotsky đã nói: "Giao dịch AI đã vượt qua sự ra đi của Jensen Huang, nhưng Waller là một vấn đề khác ------ vì ông ấy sẽ không từ chức." Báo cáo tài chính của Nvidia vào thứ Ba là bài kiểm tra tiếp theo, biểu đồ điểm của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12 mới là thời điểm quyết định thực sự.