解析 SudoSwap 未來的五大應用場景，NFT 流動性方案任重道遠

來源：劉全凱，吳說區塊鏈 Real

邁入八月以來，SudoAMM 成交量和用戶數快速增長吸引了 NFTer 的關注，Dune Analytics 數據顯示，截至 8 月 14 日，當前 SudoAMM 成交量已超過 6900 ETH（＞$1000 萬），其中八月以來的成交量占比近 85%。得益於被社區稱為"官方池"的 Based Ghouls Pool 列出，盤活了這個早在 7 月初上線但卻一直不溫不火的"NFT 中的 Uniswap V3"，隨後憑藉新穎的模式吸引了加密 CT 的轉發與關注、媒體的宣傳以及諸如 Azuki、Clone X 等知名 NFT 的持有者在其上建池，SudoAMM 的曝光度突增，各項數據在 8 月迎來了一波小高潮。

SudoSwap 利用 AMM 的機制來試圖解決 NFT 流動性問題，其機制其實並不複雜，如果你是一名熟悉 DeFi 的玩家，Uniswap AMM V3 和 x*y=k 的函數曲線一定不會陌生。Uniswap V3 中的 LP 允許用戶在自定義的價格區間內針對 TokenA-TokenB 做市，類似地，SudoAMM 巧妙地把 NFT 充當為 TokenA，把 ETH 充當為 TokenB，允許用戶在 SudoAMM 上對 NFT-ETH 在指定價格內做市。對於買賣雙方而言，通過池子可以實現即時買賣的目的，而賣出也可以採取類似於 OpenSea 掛單交易。對於 LP 來說，可以選擇類似於 V3 的 NFT-ETH 的雙邊做市賺取交易費用，也可以僅作 NFT 或者 ETH 的單邊做市而獲得 ETH 或 NFT。

隨著 SudoAMM 在近期的亮眼表現，關於 NFT 流動性解決方案的話題突增，本文就嘗試圍繞 SudoSwap 聊一聊其在流動性場景的適配用例。首先我認可 SudoAMM 在 NFT 流動性作出的嘗試與貢獻，但同樣的我的基本觀點是，不同類型的 NFT 應需要根據不同的需求場景來適配相應的流動性解決方案，因此 SudoAMM 在我看來只是代表了特定的使用場景，代表著 NFT 流動性層次化的其中一層。未來隨著 NFT 市場更加專業化、垂直化，場景被拆分得更加細緻，NFT 流動性的適配相信會更加的層次化。

藝術品和頂級藍籌，流動性勿需被解決

NFT 流動性問題，是一個老生常談的話題。但對於一些 NFT 標的來說，流動性並不完全是一個值得被解決的問題，因此自然也無需用到 SudoSwap。這些標的大致可以分為兩類：藝術品和頂級藍籌。

藝術品，諸如 ArtBlocks，蘊含著畫風流派、創作者的思潮，甚至是藝術家的身份地位，其本身擁有極高的觀賞價值和收藏價值，即便不是有價無市，也不會就地論斤買賣；另外每一副畫作都有著鮮明的差異化，千里馬尚且還需伯樂，作畫者亦需賞畫之人，講究的是個緣分，不必被投機者染上俗氣。

頂級藍籌可能同樣並不需要直接的交易流動性，因為大部分可能都是忠實的長期 Holder，在更遠的未來，頂級藍籌逐漸成為金融附屬品，應用在借貸、租賃等市場，交易市場上可能是有價無市，無人掛單的情況。市面上 BAYC、CryptoPunks 這兩大頂級藍籌有這個資格，但目前或許仍未夠貴。

cc0/Meme 或許是最適合 SudoAMM 流動性解決方案的 NFT 標的

SudoSwap 相當於把整個 NFT 系列作當成了只有 10k 或固定數量的 FT 進行即時交易，對於稀有度和屬性則不太注重。對於 cc0 來說，在交易端的最大特點是不用過度考慮稀有度的掃地板式瘋狂，以及更像是"平台"的存在，衍生出二創、Vibe，這兩點與 SudoSwap 高度契合。而非官方的衍生品面臨的最大危險是，易遭到 NFT 平台的下架。OpenSea，作為當前交易深度和知名度最佳的 NFT 平台，是各類 Meme 的首選平台，但卻時常打著"保護正品"的旗幟，擁有隨意下架或者撤銷一個 NFT 的強大的中心化權力，而這對於各類二創的 cc0 協議來說是致命的。

以 OpenSea 的影響力，下架基本就意味著死亡，就意味著流動性枯竭。近期的一個例子就是 Moonbirds 在宣布轉型成為 cc0 協議後，Moonbirds 仿盤的瘋狂增長，特別是 Moonbirds2，得到了很多用戶的親睞，有特別多的大戶在持續地掃地板，但是 OpenSea 打著所謂侵權/盜版的名義將他下架了，隨後就消亡了。

但所謂的仿盤，其實是正主的 Meme，甚至正主也可以是 Meme，Meme 借助 cc0 協議，可以極大地拓展創作創新力和傳播力，認不認可 Meme 或者仿盤都不應該由中心化的平台端去管理，而是交由用戶、社區去評判。當一個 Meme 得到市場的認可，它的交易量是可以非常瘋狂的。換句話說，一個 Meme 是否足夠有趣，其實就可以看它在某一階段的流動性是如何的，如果借助 SudoAMM 的函數曲線，它的地板則會蹭蹭地往上走。那么對於提供 LP 和 NFT 用戶來說，都是雙贏。而 SudoSwap 賦予的不僅僅是流動性的支持，還是對於中心化強權的反擊。若有一天一個被 OpenSea 下架的 Meme NFT 反而在 SudoSwap 迎來爆發式增長時，這將是去中心化協議對於中心化權力的最好打擊。

遊戲道具適用於 SudoSwap，但未必需要 SudoSwap

元宇宙遊戲道具需要具備 NFT 的非同質化屬性，但在大多數在稀有度的需求上則不高，是適合使用 SudoSwap 的一大標的。不過問題在於，元宇宙遊戲在初期往往具有排他性，主觀上來說，平台更喜歡自己掌握 NFT 流動性，組建自己的遊戲道具 NFT 市場。組建 NFT 市場，一方面通過發售、流轉帶來收入，部分歸平台所有，而是否讓利或讓利多少給 NFT 持有者或者遊戲玩家可以由社區決定；另一方面通過了解市場上 NFT 的供給需求，項目方在初期可以做好 NFT 總量的調控以避免通貨膨脹。客觀上，目前絕大多數的遊戲道具脫離了遊戲本身毫無意義，那又何必需要第三方市場。

NFT 項目方通過 SudoSwap 擁有自家流動性

遊戲道具或許不適合給到第三方市場建立自己的流動性，但其他的 PFP 頭像或許可行。一些項目方往往會預留 x% 的 NFTs，從額外的銷售或者拍賣中增加收益，那麼他們現在可以通過預留的 NFTs 和公開銷售中獲得的 ETH 在 SudoSwap 上創建一個屬於他們自己的，也可以認為是官方的 Sudopool，由項目方本身來為他們自己的 NFT 提供流動性，他們從中賺取做 LP 的 0.5% 的費用，而可以不再是依賴於版稅獲得二次收入。

通過 SudoSwap 引入 NFT 做市商

NFT 做市商的引入，最初可能仍是由項目方或者大戶 Holder 來聯繫第三方機構引入。通過做市商，讓 NFT 可以被用於量化交易策略，套利、波動性做多做空等等，以此來實現程序化的買賣規模。對於交易員來說，就不用被迫做 holder，甚至可以不用去了解這個 NFT 的文化、Roadmap。當這個 NFT 交易量和流動性足夠強的時候，那麼批量買入就是在做多地板價；批量賣出就是在做空。另一方面來說，如果可以隨買隨賣，這就保證了 NFT 的價格支持，為 NFT 作為貸款的抵押品提供條件，反過來一定程度上又增加了 NFT 市場的穩定性。

SudoSwap 在 NFT 流動性探索上主要集中在 floor price NFT，誠然地板交易佔據了 NFT 交易量的大頭，但是如果不考慮稀有度，意味著同一系列的 NFT 的價值都是趨同的，NFT 無異於又演變成了另一種意義上的 FT。SudoSwap 無法解決由 NFT 稀有度/屬性帶來的定價問題。此外，SudoSwap 上的僅賣方池尤其多，一些用戶只想利用 SudoSwap 做一個更快的換手，甚至在某種程度上反而為一些前景不明的 NFT 提供了便利，這對於 NFT 的忠誠度亦是一種挑戰。