川普加密帝國背後：監管、道德與金融風險的三重博弈

原文標題：++特朗普最新的詐騙：在摧毀監管機構的同時建立加密貨幣帝國++

原文作者：Molly White

編譯：Daisy，ChainCatcher

在特朗普重新掌權的背景下，加密貨幣行業正經歷前所未有的監管鬆動。以此為契機，特朗普家族迅速佈局相關產業，打造出一個市值數十億美元的加密帝國，涵蓋平台建設、代幣發行、基礎設施掌控乃至市場操控，權力與資本緊密交織。

這一過程不僅帶來巨額收益，也引發嚴重利益衝突與濫權質疑。從平台控股到政策干預，從迷因幣炒作到潛在的內幕交易，特朗普家族正在將國家監管體系轉化為自身謀利的工具。

本文將梳理家族加密業務的運作路徑，揭示其如何在監管真空中獲利，並探討這場"加密帝國擴張"背後所引發的制度風險。

金主輸血，規則鬆動：加密資本如何快速打通政商通道

特朗普重新掌權後，迅速獲得來自加密行業金主的至少2000萬美元政治捐款。其中，瑞波（Ripple）和 Andreessen Horowitz 各出資500萬美元，Coinbase、Gemini、Kraken、Circle 等巨頭也提供了數百萬美元支持。

這些金主隨即獲得政策回報：至少八起美國證券交易委員會（SEC）針對加密企業的執法案件被撤銷或暫緩處理。不少企業還被納入新規制定程序，借機在缺乏監管、合規要求低、消費者保護薄弱的環境下，為自身量身定制市場規則。

政策鬆動不僅讓捐款企業大幅獲利，也為特朗普家族的加密擴張掃清了制度障礙，奠定了整套商業運作的前提條件。

來源：++Follow the Crypto++

World Liberty Financial：特朗普加密帝國的核心資產

2024年8月，特朗普與合夥人創立加密公司 World Liberty Financial。項目聯合創始人扎克·維特科夫之父史蒂文·維特科夫是特朗普的長期盟友，現任中東問題特別代表，近期還被任命為其出訪普京的私人特使，也是促成該項目關係牽線的關鍵人物。

儘管平台從宣傳到定位幾乎圍繞特朗普本人展開，官網還將其兒子列為"DeFi遠見者""Web3大使"，並承諾75%的協議收益歸其所有，但初期家族仍試圖營造"保持距離"的姿態。直至特朗普再次上任，他正式控股60%，成為實際控制人。

來源：World Liberty Financial 網站首頁

儘管尚未推出任何交易平台，World Liberty 已募集資金高達5.5億美元，按分成比例，特朗普個人預計可獲利近4億美元。公司宣稱將打造"金融民主化"平台，並發行穩定幣 USD1，這與特朗普過往將穩定幣稱為"政府控制金融工具"的立場形成強烈反差。

值得注意的是，項目中有7500萬美元來自孫宇晨------一位因涉嫌欺詐而遭 SEC 和司法部調查的外籍加密企業家，無法向特朗普直接捐款。隨後，孫被任命為 World Liberty 顧問，而在特朗普上任後，SEC 對其訴訟被搁置。

World Liberty 發行的 $WLFI 被定義為"治理代幣"，理論上應賦予持有人投票權，但平台團隊在未進行任何表決的情況下，單方面推進包括發行穩定幣等重大事項。該代幣還設置了多項規避監管的條款，僅限非美國公民或"合格投資者"購買，且當前不可交易。部分投資者押注，一旦 SEC 監管被進一步削弱，相關限制將被解除，代幣或可進入二級市場帶來回報。

與此同時，項目也因涉嫌內幕交易遭廣泛質疑。媒體披露，World Liberty 曾以約200萬美元收購 Movement Labs 的代幣，恰逢後者被傳與馬斯克主導的"政府效率部"洽談區塊鏈合作。雙方雖予以否認，但市場反應激烈。

2025年4月8日，一份由副司法部長托德·布蘭奇發布的備忘錄顯示，司法部根據特朗普簽署的行政命令，正式解散加密貨幣調查小組，終止所有相關執法行動。這一舉措幾乎切斷了對特朗普家族加密業務的聯邦調查路徑。

USD1 的發布時間也引發關注：3月25日，World Liberty 宣布將發行該穩定幣，僅十天後，SEC 表示"特定類型"穩定幣不屬於其監管範圍，企業可無需註冊發行。與此同時，國會正由親特朗普派推動相關立法，放寬對穩定幣的監管限制。這背後，是加密行業在上個選舉周期投入的逾1.3億美元遊說資金。

此外，World Liberty 正與幣安（Binance）協商，將 USD1 上架至其平台。一旦達成，該項目將接入全球最大加密交易所的用戶體系，收益潛力巨大。而此時，幣安正與美國財政部就合規事務進行談判，試圖解除此前因反洗錢違規而設立的監管協議，該協議源於其支付超40億美元罰金後達成的司法和解。

Truth Social 與 Truth.Fi：社交平台轉向加密投資

特朗普旗下"特朗普媒體與科技集團"（Trump Media \& Technology Group, TMTG），即 Truth Social 的母公司，近年來也開始進軍加密領域。公司已在公開市場上市，估值約20億美元，特朗普持股約53%。近期，TMTG 還申請允許由小唐納德·特朗普掌控的信託基金出售所持股份。

2024年1月，TMTG 宣布以"Truth.Fi"為品牌切入金融科技領域，推出所謂"美國優先"的投資產品。3月24日，公司宣布與新加坡交易所 Crypto.com 合作。值得注意的是，該平台此前正接受美國證券交易委員會（SEC）調查，並於同年8月收到"威爾斯通知"，預示將面臨執法行動。然而，僅三天後，Crypto.com 宣布 SEC 已終止調查。

與此同時，TMTG 表示將動用最多2.5億美元現金儲備，投資比特幣等加密資產。通過此舉，公司------實為特朗普本人------有望借自身推動市場上漲的言行，從中直接獲利。包括他提出建立比特幣戰略儲備、推動政府資金購入比特幣等政策，均可能對市場造成實質性影響。

區塊鏈遊戲計劃與監管鬆動：從"大富翁"到現實套利

據《財富》雜誌報導，特朗普正籌備推出一款區塊鏈房地產主題遊戲，玩法類似"大富翁"，但建立在加密貨幣體系之上，主打"邊玩邊賺"（Play-to-Earn），吸引玩家通過遊戲獲取實際收益。

此類遊戲在過往屢遭詬病，問題集中於經濟結構失衡和道德風險。富有玩家可"氪金取勝"，而經濟條件較差者甚至難以入場，系統高度依賴新玩家流入維持代幣價值，一旦增速放緩即陷崩盤風險。

2021年爆紅的 Axie Infinity 曾引發"數字佃農"模式：富人租賃遊戲資產給低收入國家玩家，承諾其通過遊戲獲得高於本地工資的收入。這類玩法最終引發廣泛倫理爭議，涉及未成年人參與類博彩機制、玩家投入真錢後血本無歸等問題。2022年3月，該遊戲還遭朝鮮黑客攻擊，損失約6.25億美元，代幣價格至今未恢復。

近年來，美國監管機構開始加強對此類項目的審查。SEC 在起訴 Coinbase 和幣安時，指控其上線未註冊證券，包括 Axie Infinity 的 $AXS、The Sandbox 的 $SAND 以及 Decentraland 的 $MANA 等遊戲代幣。與此同時，消費者金融保護局（CFPB）也關注遊戲幣變現環節中的剝削行為，尤其涉及未成年玩家。

然而，特朗普重新執政後，這些監管障礙正被快速拆除。他推動放寬對加密企業的限制，包括取消註冊、合規、追責與博彩機制監管等關鍵環節。SEC 近期"加速"撤銷多項針對幣安、Coinbase 及相關遊戲代幣的執法行動，並宣布大部分加密資產不再歸其監管範圍，同時邀請業內高管參與制定新規。

特朗普政府還推動徹底關閉 CFPB，該提議已獲加密企業高層公開支持。國會方面也在配合行動，眾議院與參議院已通過廢除 CFPB 針對加密遊戲設立的監管規則，該規則原旨在強化對未成年用戶及非遊戲型加密資產投資者的保護。

這項廢除案呈現明顯黨派分裂：民主黨與無黨派議員一致反對，除一位象徵性反對的共和黨參議員外，其餘共和黨議員全數支持。目前，該法案正等待特朗普簽署。一旦落筆，不僅將徹底終結對相關行為的監管屏障，也將為其本人及其所涉加密項目帶來直接利益。

特朗普家族進軍比特幣挖礦，利益輸送疑雲再起

2025年3月底，特朗普的兩個兒子------埃里克·特朗普和小唐納德·特朗普宣布投資比特幣挖礦公司 American Bitcoin，埃里克出任首席戰略官。

該公司由挖礦企業 Hut8 協助設立，後者將"幾乎全部"挖礦設備轉讓至新公司，引發行業質疑。VanEck 分析師 Matthew Sigel 評論稱："我實在無法理解他們為何以6.1萬台礦機的代價，僅換回此前100%控股子公司剩下的80%股份。"不少觀察人士認為，這更像是一次"政治換股"------Hut8 向特朗普家族讓出20%股權，以換取政策上的便利和潛在回報。

埃里克·特朗普表示，公司計劃未來上市，並將與 World Liberty Financial 展開合作。他還透露，將保留部分挖出的比特幣，押注特朗普再次推動比特幣價格上漲，從中獲取資產增值收益。

大舉推出迷因幣，特朗普家族套現數億美元

就在特朗普再次就任總統前夕，他推出名為 $TRUMP 的迷因幣，甚至令部分加密圈支持者震驚。有業內人士直言其行為是"赤裸裸的圈錢"，並批評其"荒謬至極，刷新愚蠢新下限"。

不久後，家族又推出 $MELANIA 迷因幣，進一步引發爭議。《金融時報》估算，截至3月初，特朗普團隊已通過這兩款代幣套現至少3.5億美元。4月15日，特朗普控制的錢包地址再次疑似套現460萬美元。

與此同時，$MELANIA 團隊在3月下旬至4月初疑似拋售約450萬美元代幣。4月7日，鏈上分析平台 Bubblemaps 披露，項目內部人士從標註為"社區分發"的錢包中轉出價值約3000萬美元的代幣並大規模出售。更值得關注的是，該團隊此前還被指涉及操控與阿根廷總統米萊有關的 $LIBRA 代幣，以及多個基於 Solana 的迷因幣內幕交易。

$TRUMP 代幣初始分配中，特朗普及其關聯方掌握高達80%的控制權，設有三年線性解鎖機制。第一輪解鎖即將啟動，特朗普可出售最多4000萬個代幣，按當前價格估值約3.1億美元。與此同時，大量早期投資者已遭重創，幣價從峰值75美元跌至不足5美元。

儘管這些交易行為涉嫌操縱市場或內幕交易，監管幾乎缺席。2月27日，SEC 明確表示迷因幣不在其監管範圍內。按常規，此類潛在刑事行為應由司法部介入，但該部門已被指示將資源優先用於"移民與政府採購欺詐"等領域，加密市場則被搁置。

換言之，特朗普家族正借助監管真空，在迷因幣市場中以低風險換取高額回報。

NFT 操作再出招：從自購"冷門作"到販賣"嫌犯卡牌"

除了加密貨幣和迷因幣，特朗普家族也積極涉足 NFT（非同質化代幣）市場。早在2021年12月，梅拉尼亞·特朗普推出首個 NFT 系列，但市場反應冷淡。起拍價約為25萬美元的作品無人競拍，最終疑似由她本人以約17萬美元價格購入。

2023年7月，她推出第二個系列，再度引發爭議。此次項目使用了 NASA 圖像，涉嫌違反其禁止商業用途的規定。該系列同樣銷量慘淡，一周僅售出55枚，銷售額不足5000美元。

相較之下，特朗普本人在 NFT 項目上的表現更具商業回報。他於2022年12月推出首批"數字交易卡"（Trump Cards），有意淡化"NFT"標籤。這組卡牌通過插畫形式塑造出理想化形象------肌肉發達、年輕英俊，穿著超人或牛仔服飾，風格誇張、脫離現實。

特朗普的"數字交易卡"之一（來自OpenSea）

後續系列更進一步，直接以特朗普的嫌犯登記照為主題，並為購買者設置"升級獎勵"機制，包括登記照所穿西裝的碎片，甚至在他紐約刑事審判期間與其共進晚餐的機會。

持幣未明、言行聯動：特朗普家族加密資產持有情況引發關注

儘管特朗普家族的加密資產持有情況尚不透明，但公開財務申報與鏈上記錄提供了部分線索。2024年8月，特朗普申報持有價值在100萬至500萬美元之間的以太坊（ETH），與其錢包中當時約228萬美元的餘額基本吻合。自當年12月起，該錢包開始大規模出售 ETH，目前已拋售大部分持倉。

家族其他成員的持幣情況尚未披露，但顯然具備從政策影響下的市場波動中直接獲利的機會。部分人甚至主動"影響市場"。例如，埃里克·特朗普今年2月發文稱："現在是增持 $ETH 的好時機，記得以後感謝我。"幾乎同期，特朗普家族主導的 World Liberty Financial 大額轉入 ETH 至 Coinbase，引發外界對"喊單配合"行為的質疑。

更令人擔憂的是特朗普親信圈可能存在內幕交易風險。他們對特朗普的行事風格了然於心，亦可能掌握非公開信息，而特朗普多次突發政策決定對市場造成劇烈衝擊。

近期一則例證尤為典型：在特朗普宣布"解放日"關稅政策、導致股市大跌後，有跡象顯示部分知情人士低位買入，在政策暫停消息發布後借市場反彈獲利離場。類似操作在加密市場同樣可能發生。比特幣等資產價格波動劇烈，若提前掌握政策走向，極易借信息差獲取可觀利潤。

權力變現的終極形式：從監管崩解到系統性風險

特朗普家族在加密領域的利益衝突，早已遠超其首任期內的"薪酬條款"爭議。通過佈局多個項目，特朗普構建了一整套權力牟利路徑：直接從代幣與企業中獲利、推動有利於自身投資的監管政策、涉入疑似內幕交易，以及為外部勢力提供通過"投資"換取政治影響的通道------若轉化為競選捐款，這些行為將構成違法。

與此同時，監管體系正在被系統性拆除。特朗普持續削弱對加密市場的約束，使普通投資者暴露於欺詐與操控風險中，而他本人及其金主幾乎不受實質性審查。

儘管權力濫用跡象愈發明顯，目前的制衡機制仍形同虛設。部分民主黨議員雖已致信 SEC 監察長、司法部高層及多位州檢察長，呼籲調查特朗普及其團隊的利益衝突，但迄今無實質進展公開。

更令人警惕的是，監管的持續塌陷正導致總統個人財務利益與國家政策權力高度重合，加密市場也逐步淪為權貴套利場：高風險借貸項目披著"金融民主化"的外衣，欺詐性行為被包裝為技術創新，迷因幣則演變為"拉高出貨"的工具。

在這一過程中，普通投資者被邊緣化，維權無門。而這場去監管實驗的風險，正在向傳統金融系統蔓延。隨著銀行敞口擴大、養老金和退休基金紛紛涉入，整個社會正悄然承擔可能由極少數人獲利、卻由全民買單的系統性成本。一旦泡沫破裂，受害的將不僅是投機者，更是那些從未參與其中的普通民眾。