加密 ETF 周報 | 上週美國比特幣現貨 ETF 淨流出 9.95 億美元；美國以太坊現貨 ETF 淨流出 2.55 億美元
Avenir Group 穩固亞洲最大比特幣 ETF 機構持倉，連續八季位居區域第一。整理：Jerry，ChainCatcher
上週加密現貨 ETF 表現
美國比特幣現貨 ETF 淨流出 9.95 億美元
上週，美國比特幣現貨 ETF 三日淨流出，總淨流出 9.95 億美元，總資產淨值達 1042.9 億美元。
上週 6 隻 ETF 處於淨流出狀態，流出主要來自貝萊德 IBIT，淨流出 3.17 億美元。
數據來源：Farside Investors
美國以太坊現貨 ETF 淨流出 2.55 億美元
上週，美國以太坊現貨 ETF 五日淨流出，總淨流出 2.55 億美元，總資產淨值達 129.3 億美元。
上週流出主要來自貝萊德 ETHA，淨流出 1.86 億美元。4 隻以太坊現貨 ETF 處於淨流出狀態。
數據來源：Farside Investors
香港比特幣現貨 ETF 淨流出 24.91 枚比特幣
上週，香港比特幣現貨 ETF 淨流出 24.91 枚比特幣，資產淨值達 3.23 億美元。其中發行商嘉實比特幣持有量降至 210.92 枚，華夏降至 2570 枚。
香港以太坊現貨 ETF 無資金流入，資產淨值為 6813 萬美元。
數據來源：SoSoValue
加密現貨 ETF 期權表現
截至 5 月 14 日，美國比特幣現貨 ETF 期權名義總成交額為 7.97 億美元，名義總成交多空比為 1.63。
截至 5 月 14 日，美國比特幣現貨 ETF 期權名義總持倉額達 230.8 億美元，名義總持倉多空比達 1.45。
市場短期對比特幣現貨 ETF 期權的交易活躍度上升，整體情緒偏向看漲。
此外，隱含波動率為 41.82%。
數據來源：SoSoValue
上週加密 ETF 的動態一覽
據 The Block 報導，VanEck 於週五（5 月 15 日）向美國證券交易委員會提交了其 BNB ETF 註冊聲明的第五次修訂案，而灰度也於同一天提交了其 Grayscale BNB ETF 招股說明書的第二次修訂案。
彭博 ETF 分析師 James Seyffart 表示，雙方的同步行動表明，兩家發行方都在回應美國 SEC 的反饋，並可能計劃在近期推出。James Seyffart 推測，BNB 可能是下一個通過 SEC 審查、有望在美國上市的加密資產。
與此同時，Canary Capital 單獨提交了一份對其質押 TRX ETF 提案的修正案，該修正案將把 Tron 的質押收益打包到一個受監管的框架內。
灰度再提交修訂版 BNB ETF S-1，或為美國現貨 ETF 推進鋪路
彭博社 ETF 分析師 James Seyffart 在 X 平台表示，灰度已向美國證券交易委員會（SEC）提交其 BNB ETF 的第二份修訂版 S-1 文件。
他表示，該修訂版本很可能是基於 SEC 反饋進行調整，暗示產品可能正加速推進上市進程。
Avenir Group 穩固亞洲最大比特幣 ETF 機構持倉，連續八季位居區域第一
最新披露的 SEC 文件顯示，截至 2026 年 3 月 31 日，Avenir Group 持有 18,276,100 股貝萊德旗下 IBIT 比特幣現貨 ETF，按季末收盤價計算持倉市值約 7.02 億美元，較 2025 年第四季度僅微降約 0.061%。Avenir Group 自 2024 年第二季度起，已連續八個季度保持亞洲最大比特幣 ETF 機構持倉地位。
2026 年以來，Avenir Group 持續推進 TradFi 與 Crypto 融合，包括戰略投資 CoinRoutes、領投 Inference Research 2000 萬美元種子輪，並於 Consensus Hong Kong 2026 期間與 Tiger Brokers、AMINA Bank 及 CoinRoutes 簽署合作 MOU，推動下一代機構級交易基礎設施建設。
數據：美國達特茅斯學院披露持有 770 萬美元比特幣 ETF 以及 340 萬美元 SOL ETF
據 MacroScope 監測，美國達特茅斯學院在提交的 13F 文件中披露，截至 3 月 31 日其持有貝萊德比特幣 ETF "IBIT" 約 201,531 股，價值 770 萬美元，持倉較上季度不變。
該學院還報告了一個新頭寸，即持有價值 340 萬美元的 Bitwise Solana 質押 ETF（304,803 份）。
據官方消息，21Shares 宣布推出主動管理型加密 ETF，代碼 TKNS。該基金由專業團隊管理，旨在捕捉市場機會並跑贏被動指數基金，投資組合經理會根據市場情況調整持倉，以平衡長期目標與短期機會。該基金像標準股票 ETF 一樣運作，稅務報告簡化，目前在部分經紀商平台可交易。
Bitwise Hyperliquid ETF 將於本週五在紐約證券交易所上市
Bitwise Hyperliquid ETF 將於本週五在紐約證券交易所開始交易，代碼為 BHYP。此前，21Shares 的 Hyperliquid ETF（THYP）已於本週二上線，首日交易量約 180 萬美元。BHYP 將成為美國首隻提供 Hyperliquid 質押收益的基金，相關質押操作將通過 Bitwise 旗下 Bitwise Onchain Solutions 完成。21Shares 也表示，計劃對其持有的大部分 HYPE 進行質押。Hyperliquid 目前是領先的鏈上永續合約交易所，並逐漸擴展至代幣化商品和現貨加密交易。其原生代幣 HYPE 用於平台費用支付，長期位列交易量前 15 大加密資產。
摩根大通第一季度大幅增持比特幣 ETF，IBIT 持倉暴增 174%
據 Cointelegraph 報導，13F 文件顯示，摩根大通在第一季度大幅增加比特幣 ETF 持倉，其中對 BlackRock iShares Bitcoin Trust（IBIT）的持倉從約 300 萬股增至 830 萬股，增幅達 174%。
此外，摩根大通還顯著增持 Fidelity FBTC、Bitwise BITB 等其他比特幣現貨 ETF，並小幅增加 Strategy（MSTR）持倉。
在山寨幣 ETF 方面，摩根大通動作不一：首次買入 Bitwise Solana Staking ETF（BSOL），增持以太坊相關 ETF，同時完全清倉 XRP ETF。
Jane Street Q1 大幅減少比特幣 ETF 敞口，IBIT 持倉環比下降 71%
量化巨頭 Jane Street 向美 SEC 提交的最新 13F 文件中披露，顯示其 2026 年第一季度大幅減少比特幣 ETF 敞口，其中對 IBIT 的持倉環比下降約 71% 至 5,872,212 股 IBIT，約合 2.256 億美元。對 FBTC 的持倉下降約 60% 至 1,954,174 股，約合 1.15 億美元。
此外，其對 MSTR 的持倉也環比減少約 78% 至 209,833 股，約合 2618 萬美元。
Grayscale 提交首個隱私幣現貨 ETF 申請，Multicoin Capital 披露已建倉 ZEC
Grayscale 已提交 Zcash 現貨 ETF 申請，將現有 Zcash 信託轉換為現貨產品，成為首個尋求在美國上市的隱私幣 ETF。同時，Multicoin Capital 披露自 2 月起已持續建倉 ZEC，聯合創始人 Tushar Jain 將投資邏輯與美國擬議的財富稅立法掛鉤，認為政府擴大對私人金融持倉的監控將推動對數學層面屏蔽監管的資產的結構性需求。
不過該申請也引發機構托管難題：Zcash 約 30% 的供應量位於屏蔽地址池中，為歷史最高，但 ETF 托管幾乎必須使用透明地址池以滿足審計與餘額證明要求。此前，SEC 於 2026 年 1 月結束對 Zcash 的長期審查且未採取執法行動，大幅降低了監管不確定性。
關於加密 ETF 的觀點和分析
分析：哈佛大學清倉以太坊 ETF，阿布扎比主權財富基金增持 IBIT
據 The Block 報導，主權財富基金、大學和銀行近日相繼披露 2026 年第一季度 13F 持倉報告。主權財富基金方面，阿布扎比主權財富基金穆巴達拉（Mubadala）增持了貝萊德旗下的 iShares 比特幣信託 ETF（股票代碼 IBIT），持股數量從之前的 12,702,323 股增至 14,721,917 股，新增超 9000 萬美元持倉，總持倉價值近 6.6 億美元。穆巴達拉旗下的阿布扎比投資委員會（ADIC）維持了其 IBIT 持倉不變。其持有 8,218,712 股 IBIT，價值 3.158 億美元。
幾所大學的捐贈基金報告稱，其加密貨幣 ETF 的持倉基本保持穩定。哈佛大學捐贈基金報告持有 3,044,612 股 IBIT，價值約 1.17 億美元。比 2025 年底持有的 535 萬股 IBIT 減少了 43%，此前哈佛大學在第四季度已經減持了 21%。IBIT 已不再是其最大持倉（被台積電、Alphabet、微軟、SPDR 黃金信託超越）。哈佛大學還完全清倉了上一季度建倉的價值 8680 萬美元的貝萊德以太坊現貨 ETF。
達特茅斯學院報告稱，其持有 201,531 股 IBIT，價值略高於 900 萬美元，與上一季度持平。該學院將其以太坊 ETF 持倉從 Grayscale Ethereum Mini Trust 轉移到 Grayscale 的 Ethereum Staking ETF，保持其 178,148 股的持倉不變。達特茅斯學院還披露了其在 Bitwise Solana Staking ETF 中的新持倉，持有 304,803 股，目前價值近 367 萬美元。這是機構捐贈基金首次表示有興趣將投資範圍擴展到比特幣或以太坊以外的加密貨幣。
與此同時，布朗大學維持了其持有的 212,500 股 IBIT，而埃默里大學則將其持有的比特幣基金從兩隻簡化為一隻。該校清倉了其持有的 4,450 股 IBIT，同時將持有的 Grayscale Bitcoin Mini Trust 的份額從之前的略高於 100 萬股增加到 1,354,148 股。
傳統金融機構也積極進行倉位再平衡和對沖。加拿大皇家銀行（RBC）增持了 IBIT 的直接股份，並增加了看跌期權和看漲期權的使用，以進行對沖。加拿大豐業銀行在清倉了此前持有的與特朗普相關的美國比特幣股票後，增持了 214,370 股 IBIT。巴克萊銀行還披露了其持有的 IBIT 頭寸，包括約 446 萬股現貨股票以及與該 ETF 相關的大量看跌期權和看漲期權頭寸。總部位於香港的 Laurore 已將其 IBIT 持股從 8,786,279 股減持至 6,846,279 股。
彭博社 ETF 分析師：比特幣現貨 ETF IBIT 表現大幅跑贏黃金 ETF GLD
彭博社高級 ETF 分析師 Eric Balchunas 在 X 平台發文表示，自今年 3 月以來，比特幣現貨 ETF $IBIT 表現大幅跑贏黃金 ETF $GLD，領先幅度達 33 個百分點。
資金面上，$IBIT 期間淨流入 42 億美元，而 $GLD 則遭遇 90 億美元淨流出，兩者合計形成高達 130 億美元的資金流動差距。
彭博社分析師：預測市場 ETF 延期或因美 SEC 要求進一步審查披露文件
彭博高級 ETF 分析師 Eric Balchunas 在 X 平台發文透露，預測市場 ETF 並未按原計劃推出，或因美國證券交易委員會（SEC）決定進一步審查相關產品。目前來看延期"並非致命問題"，更像是監管機構希望對披露文件進行額外核查。
他指出，這類產品具有開創性意義，一旦獲批上市，將為預測市場 ETF 樹立重要監管先例，因此 SEC 希望投入更多時間審閱也可以理解，市場目前仍在等待後續進展。
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