市場分析

ChainCatcher 消息，分析師 IT Tech 發文指出，過去 30 天內，持有時間在 6-12 個月的 BTC 中，僅有 4.4% 流入交易所，而 6 月中旬這一比例高達 40.4%。這些 BTC 主要來自 2025 年頂部附近或之後買入的持有者。月度移動量保持在 14.37 萬至 21.65 萬枚 BTC 之間，但流向交易所的比例持續大幅下降：6 月中旬：40.4%，7 月中旬：30.9%，8 月中旬：9.8%，9 月中旬：3.7%，10 月中旬：4.4%。分析認為，高位買家已基本停止拋售，這減輕了價格上漲的阻力。不過，市場仍需新買盤推動上漲，而目前新買盤尚未明顯出現。

ChainCatcher 消息，知名交易員 Killa 發文表示，如果比特幣要按照目前走勢結構演變，就需要在 7.55 萬美元上方形成更高低點，理想情況下還應守住 8 萬美元附近的低點。這與 2023 年的走勢類似：當時比特幣在週線級別形成更高高點，隨後回踩並守住了原有區間。這或許解釋了為什麼近期低時間框架的行情顯得如此容易觸發止損、走勢激進且充滿算法交易的痕跡。比特幣曾在 8.2 萬美元區間收復內部結構，隨後回踩，再度跌破結構，之後又重新收復。整個市場似乎都在刻意誘導交易者入場。不得不承認，最初回落至 8.1 萬美元區間的走勢，從結構上看並不理想。但當時有大量空頭在低位集中開倉，這或許能夠解釋隨後出現的價格反應。另一個值得關注的細節是，比特幣從 8.41 萬美元跌至 8.1 萬美元期間，僅有約 3 億美元的多頭頭寸被清算；而此前從 8.68 萬美元跌至 8.06 萬美元時，多頭清算規模超過 20 億美元。多頭清算規模明顯下降，表明當前市場對多頭頭寸的依賴程度可能已低於此前。目前的行情頗為微妙。比特幣需要在當前位置形成更高低點，並由此展開新一輪上漲，否則此次回調可能將價格帶至 8 萬美元下方。就目前而言，所謂的"暴跌保護團隊"在維持價格方面做得不錯，但同時也在不斷攪擾低時間框架下的內部震盪區間。

ChainCatcher 消息，据盘口情报平台 Liquid247.xyz 监测，Coinbase 現貨 BTC 在 83,836 美元一檔掛出約 65.51 枚賣單，名義約 549.2 萬美元，距離當時中間價約 83,506 美元上浮約 0.40%。同所近端盘口賣盤合計約 2,381.11 萬美元，買盤約 2,373.36 萬美元。該場所賣盤淨多出約 7.75 萬美元，占總深度的 0.16%。83,836 美元附近的賣單是近端最顯眼的一檔阻力。

ChainCatcher 消息，知名交易員 Killa 發文表示，買家正在近日回調中承接賣壓，這與此前一段盤整區間中的形態相似，而目前價位下方的支撐極少。市場掛單牆顯示 8 萬美元出頭的價位存在強大的買盤聚集，且承接方信念堅定，這一價位本身也是比特幣重要的心理關口。Killa 稱，若比特幣本週週 K 線收於前一週低點上方（8.26 萬美元處），將是看漲信號，可能屬於典型的止損獵殺後回歸區間。Killa 作為專注 BTC 的量化交易者，曾於 2025 年 5 月預判本輪牛市頂點，在 X 平台擁有超 20 萬粉絲。4 月中旬，其於 74,688 美元處做空比特幣，並於 6 月 5 日市場全面下跌期間轉向做多。

ChainCatcher 消息，据盘口情报平台 Liquid247.xyz 监测，Binance 永续 BTC 在 82,585 美元一档掛出約 100.534 枚賣單，名義約 830.26 萬美元，距離當時中間價約 82,581 美元上漲約 0.00%。同所近端盘口買盤合計約 4,013.91 萬美元，賣盤約 4,463.55 萬美元，賣盤淨多出約 449.64 萬美元，占總深度的 5.30%。

ChainCatcher 消息，Coinbase Institutional 發文表示，ETH 在第三季度上漲 71%，但鏈上指標顯示，其價格走勢尚未出現明顯過熱跡象。數據顯示，處於盈利狀態的 ETH 供應占比已脫離積累區間，但仍遠低於警戒區，表明當前市場尚未達到歷史指標所提示的過度拉升狀態。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Darkfost 表示，在排除超過 10 年未移動的比特幣後，自 8 月以來，處於盈利狀態的 BTC 供應量比例一直維持在 60% 左右。分析指出，從中期到長期來看，當前市場大部分 BTC 已重回盈利狀態，且遠未達到過熱程度，在此水平附近繼續盤整屬於合理現象。分析認為，超過 10 年未移動的代幣盈利極深且被視為缺乏流動性，其中很大一部分可能已經丟失，將其排除能夠更真實地反映當前市場現狀。當前處於盈利狀態的比例促使投資者重新權衡是繼續持有，還是針對已持有近一年的倉位進行獲利了結或以有限虧損退出，供需博弈將決定後續走勢。

ChainCatcher 消息，QCP Capital 發布最新市場分析稱，BTC 已突破此前持續一週的 82500 至 85700 美元震盪區間，盤中一度觸及 86913 美元，創 9 月 23 日以來新高，目前交投於 85900 美元附近，較 9 月 15 日低點 74968 美元上漲 14.6%。QCP 指出，此輪上漲期間，永續合約年化資金費率僅為 5.4%，表明行情主要由現貨資金推動，而非槓桿交易。QCP 認為，BTC 此輪上漲與傳統宏觀市場信號出現背離。9 月美國 30 年期國債收益率升至 5.62%，10 年期收益率一度達到 5.29%，黃金則錄得年內表現最差的一個月。儘管實際利率上升通常會對黃金和風險資產構成壓力，但 BTC 仍然上漲。QCP 認為，這輪行情更符合機構資金流入、監管催化劑及技術面改善共同推動的集中性資金交易，而非單純的貨幣貶值交易邏輯。機構資金與監管因素方面，美國比特幣現貨 ETF 在 8 月和 9 月分別錄得約 35 億美元和 26 億美元淨流入。QCP 指出，美國 SEC 於 9 月 17 日發布的創新豁免政策，為市場提供了新的監管催化劑，但由於 CLARITY 法案此前未能在參議院通過，市場結構立法可能推遲至 2027 年，因此當前監管支持更多來自行政層面，長期政策確定性仍有限。期權市場方面，昨日期權交易名義金額約 25 億美元，共涉及 54 筆單筆名義金額超過 500 萬美元的大宗交易。其中，一名客戶分批賣出 10 月 30 日到期、行權價 9 萬美元的看漲期權，累計超過 4000 份合約，名義金額達 3.46 億美元；同時積極買入 11 月 27 日到期的同一行權價看漲期權。QCP 認為，這一操作反映出部分交易者正在將倉位從 10 月滾動至 11 月，以布局美國中期選舉、季度國債再融資及 12 月美聯儲會議前後的市場波動。宏觀經濟方面，美聯儲將於 10 月 27 日至 28 日召開議息會議。QCP 表示，在美聯儲官員 Williams 稱暫無必要急於進一步調整政策，以及 8 月核心 PCE 低於預期後，市場對 10 月維持利率不變的預期有所升溫。不過，市場目前仍預計 12 月加息 25 個基點的概率約為 80%。今晚公布的美國 9 月非農就業報告將成為短期重要考驗，市場預計新增非農就業人數為 8.4 萬至 9.3 萬人，失業率維持在 4.1%，平均時薪同比增速預計為 3%。技術面方面，82500 美元支撐位過去一週已三次經受測試，87400 美元則是 9 月高點所在位置，也是 BTC 進一步挑戰 9 萬美元的關鍵阻力。期權市場隱含波動率期限結構呈升水狀態，7 日隱含波動率為 30.3，90 日為 37.1；30 日期限風險逆轉指標約為 -2.5 個波動率點，顯示短期看跌保護需求有所上升。QCP 認為，BTC 雖然在實際利率上升的宏觀環境下表現出韌性，但行情仍主要受到資金流和倉位變化驅動，尚不能視為宏觀風險已經消除。美國就業數據、國債供給及未來數週密集的政策事件，仍可能引發市場波動。

ChainCatcher 消息，巨鯨"先定 10 個大目標" 在 X 平台發文更新比特幣操作思路稱，其在本輪 BTC 從 58,000 美元底部反彈之初便堅定看向 100,000 美元，但由於中途嘗試判斷頂部失敗，踏空了較大部分利潤，目前持有的多單綜合建倉位置約為 78,000 美元。對於後續操作，JasonLeo 表示，若 BTC 重新跌破 79,000 美元，將開始陸續平掉多單；若短期內快速上漲至 100,000 美元，則考慮在 98,000 至 105,000 美元區間建立部分防守型空單，以對沖周線級別的回調風險。若 BTC 日線站穩 108,000 美元，上述空單邏輯將失效。若 BTC 並非直接衝高，而是在 80,000 至 100,000 美元區間進行充分博弈，其將考慮在 115,000 至 125,000 美元區間採取防守操作。

ChainCatcher 消息，Bitget 將 AI 助手 GetAgent 升級至 2.0 版本，將 AI 研究範圍從加密市場進一步拓展至美股、CFD 及鏈上數據場景，形成覆蓋加密、美股、黃金、原油等多類資產的跨市場研究框架。用戶可通過自然語言完成行情查詢、機會篩選、持倉診斷與交易複盤，並結合相關市場數據、事件及基本面信息，獲取包含關鍵價位、參與條件、風險邊界及判斷失效條件在內的結構化分析。在功能交互層面，此次升級進一步強化了 GetAgent 的持續研究能力。用戶可設置定期報告、事件提醒，並依據特定條件持續跟蹤市場變化，使 AI 從一次性問答延伸至持續性的市場研究與動態跟蹤，將碎片化的市場觀察轉化為連貫的交易計劃。作為 Bitget Agent-native 戰略的重要組成部分，GetAgent 2.0 正從信息查詢工具進一步向持續研究助手演進。隨著 UEX 覆蓋更多加密資產與傳統金融市場，GetAgent 也將作為對應的智能研究層，為用戶提供跨資產分析、定期報告及持續市場跟蹤等能力。

ChainCatcher 消息，知名交易員 Killa 針對剛剛的比特幣快速拉升更新其觀點表示，比特幣下一步目標可看高至 8.8 萬美元區間；若快速回落 8 萬下方，則可能測試低點 7 萬美元，但基於成交量分析，此情景當前不太可能。Killa 作為專注 BTC 的量化交易者，曾於 2025 年 5 月預判本輪牛市頂點，在 X 平台擁有超 20 萬粉絲。4 月中旬，其於 74,688 美元處做空比特幣，並於 6 月 5 日市場全面下跌期間轉向做多。

ChainCatcher 消息，BIS 研究報告顯示，比特幣鏈上轉帳價值因統計口徑不同可能存在高達六倍的誤差，且傳統市值計算方法也可能偏離實際達四倍。

ChainCatcher 消息，萊比特礦池（B.TOP）創始人江卓爾發文表示，目前比特幣最可能的劇本是先上掃 76k 高位清算區，ETH 同步測試 2665 附近清算。掃清 76k 後存在兩種後續劇本：a、在 75k 之前止跌反彈，那之後就更可能再漲回 80k，甚至摸 83~84k 的高阻力區，然後再開始大回調；b、有效跌破 75k，那就會開啟從 64k 上漲原來對應的回調，預計到 70~72k，然後再進入下一階段牛市。江卓爾認為下週法案投票與美聯儲消息可能成為關鍵催化劑，因此維持全倉 BTC 空單+全倉 ETH 現貨的中性倉位。

ChainCatcher 消息，Garrett Jin 在最新周報中表示，比特幣上週最高觸及 8.23 萬美元後未能突破 8.25 萬美元關鍵阻力，並重新回到震盪區間，顯示當前盤整尚未結束，市場可能尚未完成整個整理過程的一半。短期來看，現貨需求有所減弱，8.2 萬美元上方供應仍較重，當前區間內追漲或做空回落的風險回報較差。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Darkfost 表示，比特幣長期持有者供應比例在此次回調中大幅上升，許多交易者在回調期間買入並持有超過 6 個月。這是在熊市或大幅回調期間常見的全球性行為，長期持有者比特幣流動性低得多，有助於形成堅實底部支撐。這是長期層面的積極信號，正在緩慢積累。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 報導，比特幣未能有效突破 8 萬美元關口，在美聯儲主席凱文·沃什於傑克遜霍爾發表基調謹慎的演講後，BTC/USD 一度跌至 Bitstamp 平台的 78,442 美元，日內跌幅約 1%。沃什在演講中重申美聯儲對 2% 通脹目標的承諾，並淡化近期 CPI 與 PCE 數據回落的意義。沃什表示，儘管這些廣義通脹指標已從幾年前的高位顯著回落，但過去兩年的進展較為溫和，今夏 PCE 與 CPI 讀數好於預期，並不能說明潛在趨勢已實質性改善。他還指出，前瞻性指引這一在金融危機期間引入的常規做法"已經過時"，未來將不再回歸。美股未受其言論拖累，標普 500 與納斯達克指數均上漲約 0.5%。鏈上數據顯示，目前現貨價格至 8.6 萬美元之間存在密集阻力區，壓制上行動能。QCP Capital 分析指出，即便價格突破，衍生品市場也需通過控制資金費率與未平倉合約增速提供支撐，關鍵在於後續行情是由現貨參與推動還是由槓桿頭寸驅動。截至發稿，BTC/USD 本月累計上漲 26.35%，創 2017 年以來最佳 8 月表現。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 表示，比特幣在經歷 24% 的上漲後，關鍵鏈上指標和需求指標已轉為看漲，進入新一輪牛市的早期階段。該機構的 Bull Score 指數在過去一週從 30 躍升至 80，創下 2025 年 10 月以來最高水平，10 項指標中有 8 項呈現看漲信號。比特幣在上漲過程中一度突破 8 萬美元，但 CryptoQuant 指出，需要周線收盤價站上 365 日均線（目前約 8.3 萬美元）才能確認新一輪牛市的轉變。LMAX Group 市場策略師 Joel Kruger 也表示，比特幣下一個重要關口是 2026 年 5 月的高點 8.282 萬美元，突破該位置將強化周期底部已形成的觀點，並推動價格向 10 萬美元乃至 2025 年歷史高點邁進。儘管信號偏多，CryptoQuant 警告短期漲勢可能過熱。交易員未實現利潤率達 20.5%，為 2025 年 6 月以來最高；短期持有者鯨魚在 8 月 20 日至 22 日期間實現約 12 億美元利潤，其中 8 月 20 日單日 6.14 億美元創紀錄。比特幣交易所流入量也升至約 5.3 萬枚，為 6 月以來最高，表明更多代幣正轉入交易平台。

ChainCatcher 消息，据 CoinGlass 数据，Coinbase 比特幣溢價指數自 5 月 19 日至 8 月 23 日已連續 97 天處於負溢價區間，最新報 -0.0266%，續創該指標推出以來最長連續負溢價紀錄。此前最長紀錄為今年 1 月 16 日至 2 月 24 日的連續 40 天，亦超過去年"1011 崩盤"期間約 30 天的連續負溢價時長。Coinbase 比特幣溢價指數用於衡量 Coinbase Pro 與 Binance 之間的比特幣價差。指數持續為負，通常意味著 Coinbase 報價相對較低，可反映美國市場買盤偏弱或賣壓較大，但不宜僅憑該指標直接認定機構資金正在外流。

ChainCatcher 消息，萊比特礦池創始人江卓爾發文表示，其此前對市場看空判斷出現錯誤，目前已有 90% 把握認為熊市已經結束，並認為本輪 ETH 將成為牛市主要驅動力，表現或超過 BTC。操作方面，江卓爾表示，此前在 1738 至 1931 美元賣出的 ETH 已於 2100 美元止損買回，並在 ETH 升至 2525 美元時賣出 50% 現貨嘗試摸頂，止損設置在 2550 美元。對於仍處於踏空狀態的資金，江卓爾計劃若 BTC 回落至 6.7 萬至 7.2 萬美元區間將全部買入，否則最晚於 10 月底前按現價買入。他認為，相較預測行情，交易中更重要的是執行和風控，即"對了拿住，錯了止損"。