新增資金

ChainCatcher 消息，加密研究平台 Glassnode 在最新一期 The Week Onchain 周報中指出，截至 10 月 5 日的 30 天內，流入比特幣的"新資金"約 49 億美元，涵蓋企業財庫購買、穩定幣增長以及美國現貨比特幣 ETF 的資金流入。同期比特幣已實現市值增長 128 億美元，超過新資金規模的兩倍。Glassnode 表示，新資金僅覆蓋該增幅的不到五分之二，其餘部分來自市場內已有資金以更高價格換手。數據顯示，自 2024 年 1 月現貨 ETF 推出以來，比特幣上漲行情均呈現類似分化，但 2024 年與 2025 年的漲勢伴隨的資金流入規模遠大於當前。Glassnode 稱，在資金流入回升之前，行情將依賴存量持有者支付更高價格。自 9 月 21 日以來，比特幣已四次嘗試突破 87000 美元未果，週四發稿時報約 83000 美元，月內下跌 1%。Glassnode 指出，比特幣自 1 月以來首次週線收於 85000 美元上方當日，約 86% 轉入交易所的代幣來自持有不足 155 天的短期持有者，且處於盈利狀態，為過去一年最高單日佔比。CryptoQuant 數據顯示，截至 10 月 7 日，短期持有者整體成本基礎約為 78250 美元，仍處於淨盈利狀態。

ChainCatcher 消息，据 CryptoQuant 資料，比特幣每輪牛市的資本效率正大幅遞減。2011 年週期約 28 億美元淨流入推動約 55,000% 漲幅；2015 年約 690 億美元對應近 10,000%；2018 年約 3650 億美元對應約 2,000%；本輪自 2022 年以來約 6970 億美元僅產生 689% 回報。2011 年約 500 萬美元新資金即可使比特幣價格翻倍，本輪則需約 1010 億美元。CryptoQuant 創始人 Ki Young Ju 表示，這意味著比特幣需要成為核心宏觀資產而非僅是散戶驅動的 ETF 交易，下一輪拋物線行情需吸納逾 1 萬億美元新增資金，遠超當前機構採用水平。然而該論點面臨現實挑戰：美國現貨比特幣 ETF 過去一個月出現創紀錄資金流出，比特幣以虧損收官上半年，散戶資金正在撤離而非機構資金加速流入。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，CryptoQuant 數據顯示，比特幣在歷輪牛熊周期中呈現出明顯的資本效率遞減特徵，2011 年周期約 28 億美元淨流入推動比特幣上漲約 55,000%、2015 年周期約 690 億美元對應約 10,000% 漲幅、2018 年周期約 3,650 億美元對應約 2,000% 漲幅、本輪自 2022 年以來周期已吸引約 6,970 億美元資金，但漲幅約為 689%。

ChainCatcher 消息，Binance 創始人 CZ 昨日現身達沃斯世界經濟論壇時表示，美國對加密領域的態度變化有標誌性意義，還會影響西方世界的方方面面。在美國的帶動下，很多國家也開始對加密資產轉變態度，比如阿聯酋、泰國、中亞多國等。阿聯酋為 Binance 提供了全球幾乎所有業務的牌照，甚至還包括期貨。除監管政策的變化之外，資金流向也在變化。很多傳統基金無法配置加密資產，甚至像 JP Morgan 的 CEO 傑米戴蒙也曾公開反對過，但現在他都會推薦其客戶配置一定比例的加密資產。加密領域近一年多以來，新增資金以傳統金融機構或家族辦公室等為主。

ChainCatcher 消息，Arca 首席投資官 Jeff Dorman 今晨發文將本輪暴跌稱為"史上最詭異的加密貨幣拋售潮"。市場明明有著許多利好因素 ------ 美聯儲降息、量化緊縮即將結束、消費者支出強勁、企業盈利創紀錄、人工智慧需求持續旺盛等等，股票、信貸及黃金白銀市場每月都在刷新歷史高點；與此同時，所有所謂的導致加密貨幣拋售的理由也都站不住腳 ------ MSTR 並未拋售、Tether 沒有資不抵債、DAT 未減持、英偉達未爆雷、美聯儲未轉鷹派、關稅戰也未重啟。Jeff 表示："我至今仍不明白加密貨幣為何一直在跌。原因可能很簡單，儘管技術在發展、華盛頓政策與華爾街動向均呈現積極進展，但都無法改變當前加密貨幣生態內部缺乏買盤的事實。原生加密投資者已精疲力竭，新增資金未能入場。雖然投資者具有前瞻性，卻不會輕易改變其投資流程 ------ 因此儘管先鋒領航、道富銀行、紐約梅隆、摩根大通、摩根士丹利、高盛等機構即將入場，但它們今天尚未就位。在這些機構能通過現有授權體系和投資流程便捷配置加密資產之前，資金洪流便不會真正到來。"

ChainCatcher 消息，据 CryptoQuant 資料顯示，比特幣市場正經歷嚴重的新資金流入枯竭。短期持有者持有量已從 5 月 27 日的 5.3M 比特幣下降至目前的 4.5M 比特幣，減少了約 80 萬枚。同時，比特幣需求動能指標跌至 -200 萬枚的歷史最低水平，表明市場新增投資者興趣大幅下降。這一數據對比當前約 10 萬美元的高價位，反映出市場可能面臨短期調整壓力。

ChainCatcher 消息，Matrixport 分享其今日市場分析表示，近期加密市場流動性有所改善，新增資金開始流入市場，整體環境呈現出積極變化。在經歷了兩個月的橫盤整理和小幅上漲後，我們開始看到由法幣向加密貨幣轉化的初步積極跡象。如果這一趨勢延續， BTC 突破 10 萬美元關口應該不難。儘管目前仍處於早期階段，但去年十月和十一月的資金流入激增也曾推動了前期的強勁反彈。鑒於當前資金回暖跡象，交易者可密切關注相關數據。