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Aave 在 rsETH 危機期間承受 84.5 億美元提款潮,市場對 DeFi 風險管理能力再起爭議

ChainCatcher 消息,Aave 在 2026 年 4 月 KelpDAO 的 rsETH 跨鏈橋遭攻擊後,經歷約 84.5 億美元資金撤離,但協議核心功能未出現故障,成功完成迄今 DeFi 最大規模流動性壓力測試之一。此次危機源於 KelpDAO 的 LayerZero 跨鏈橋被攻擊,約 2.92 億美元 rsETH 被盜,引發市場對 rsETH 抵押品價值和償付能力的擔憂。由於 rsETH 被廣泛用於 Aave 等協議作為抵押資產,風險迅速蔓延,導致用戶集中撤資,部分市場利用率一度達到 100%,部分用戶無法立即提取資金。面對流動性緊張,Aave 風險管理團隊啟動緊急凍結和參數調整機制,以限制風險擴散。Aave 創始人 Stani Kulechov 將此次事件視為 DeFi 成熟度提升的證明,認為協議在極端壓力下仍按設計運行,展現出鏈上透明、規則驅動體系的韌性。不過,多位獨立分析人士指出,Aave 雖然避免了系統性崩潰,但事件暴露出 DeFi 借貸體系仍存在集中度風險、流動性風險以及協議間高度互聯帶來的傳染風險。大型借款人的行為可能對整個系統穩定性產生超出模型預期的影響。Aave 目前通過貸款價值比(LTV)限制、清算閾值、供應上限、借貸上限、Isolation Mode、E-Mode 以及治理機制等多層防護措施控制風險。這些機制在此次危機中整體發揮作用,但觀察人士認為,治理響應速度和風險模型仍需進一步優化,以應對未來未知的系統性衝擊。分析認為,此次事件表明,DeFi 協議能夠在沒有外部救助的情況下承受大規模擠兌,但單次壓力測試並不能完全證明系統安全性。隨著協議之間的可組合性不斷增強,一個外部資產或跨鏈橋問題仍可能迅速演變成整個生態系統的流動性危機。
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