概覧 Coral Finance の RWA 歴程：どのように株式を DeFi に導入し、その流動性を高めるか

著者：Coral Finance

2021年11月以降、DeFiのロック総価値（"TVL"）は1200億ドル以上減少しました。DeFiの利回りは底を打ち、これはここ2年間の取引量と投資家の参加度の低迷と密接に関連しています。この困難は、DeFiの利回りが長期的に不安定で再帰的な性質を持つことを明らかにしました。今日のほとんどのDeFiプロトコルでは、投資家はオンチェーンの活動に基づいて利益を得ています。ブルマーケットの間は、オンチェーンの活動が活発で暗号通貨の価格が上昇するため、投資家は豊かな利益を得ることができます。しかし、ベアマーケットの間にオンチェーンの活動と価格が下落すると、ブルマーケットは迅速に逆転し、投資家に魅力的な利益の機会をほとんど残さないことがあります。

もし新しい利益源が安定しており、市場の変動に大きな影響を受けないのであれば、あなたは参加しますか？これが現実世界の資産（"RWA"）が実現しようとしている目標です。RWAは、オフチェーンに存在するがトークン化され、ブロックチェーンに導入された資産であり、DeFiにおける安定した利益源として機能します。RWAは、商業用不動産、債券、株式、自動車、そしてほぼすべての他の効果的にトークン化され、記帳可能な価値保存手段を含む、さまざまなタイプの伝統的な資産を表すことができます。

RWAがDeFiに与える潜在的な影響は、変革的であるように思われます。RWAはDeFiに持続可能で信頼性のある、伝統的な資産クラスに裏打ちされた利益を提供できます。さらに、RWAはDeFiが分散型金融システムと伝統的金融システムの間のギャップを埋めることを可能にします。これは、DeFiがデジタル資産の領域を超えて存在する巨大な流動性、機会、価値の問題に取り組み始めることを意味します。もしDeFiが金融の運営方法に重大な影響を与えるつもりであれば、RWAの成功した実装は極めて重要であるようです。

伝統金融への接触

今日のDeFiの状況において、RWAは主に株式ベースのDeFi市場、実物資産ベースのDeFi市場、固定収益ベースのDeFi市場に分かれています。株式は株式型DeFi市場の基礎資産の一つとして、流動性不足の問題にも直面しています。これにより、Coral Financialは暗号通貨の世界の外で取引量が非常に大きい伝統金融市場に近づくことができました - プレミアム取引メカニズムを通じて株式市場に流動性を提供します。

RWAは、世界の暗号分野で認識されている主要なトラックの一つです。多くのチームやプロジェクトが、さまざまな角度から現実世界の資産をトークン化しようと試みています。私たちは常に潮流を追いかけ続けています。一時的なものではなく、常に真の価値を実現しています。

Coral Financeのプレミアムメカニズムの設計は、株式市場に自然に適合し、サービスを提供します。私たちの最初の、そして最も重要な目標の試点は香港株式市場です。

香港株式市場

過去10年間、香港のIPO資金調達規模は常に世界のトップ3に位置し、しばしば1位にあります。これは、世界で最も魅力的な市場の一つとして認識されています。

香港以外の国や地域の投資家の割合を見ると、香港以外の機関および個人投資家が41.2%を占め、その中でアメリカとヨーロッパの投資家が取引額の45%以上を貢献し、香港以外のアジアの投資家が45%以上を貢献しています。機関投資家が主導していますが、個人投資家の割合は上昇しています。

香港株式市場は、その堅実な金融環境により、優良企業と国際投資家の注目を集めています。香港株式市場は繁栄しており、機会も多様ですが、流動性の問題も存在します。

市場は主板と創業板（GEM）の2つの部分に分かれています。主板はより成熟した企業を特徴とし、創業板は規模が小さく成長型の企業のニーズに応えています。これらの数字を深く掘り下げると、流動性の違いが明らかになります。

2023年8月29日現在、主板株式の平均時価総額は約333,480億香港ドルで、創業板株式の平均時価総額570億香港ドルを大きく上回っています。この差は、創業板上場企業が直面している流動性の課題を浮き彫りにしています。

出典:https://www.hkex.com.hk/Mutual-Market/Stock-Connect/Statistics/Hong-Kong-and-Mainland-Market-Highlights?sc_lang=en#select3=0\&select2=7\&select1=28

香港取引所の時価総額が継続的に減少していることを考えると、流動性の問題はさらに顕著になります。2023年1月にピークに達して以来、約8700億ドルの驚異的な下落を経験しました。この下落は、投資家の感情の低迷に起因しています。さらに、香港のベンチマークであるハンセン指数は、今年約9%下落し、2年連続で下落しています。

東皓グループとの提携

香港株式市場の流動性問題を解決するには、地元の伝統金融機関の強力な支援が必要です。Coral Financeは香港に根を下ろし始めています。私たちは東皓グループと戦略的提携を結び、RWAの機会を共同で探求しています。このウィンウィンのパートナーシップは、RWA、特に香港株式をブロックチェーンに導入するプロセスを加速し、Web2ユーザーや企業がDeFiの構築に積極的に参加することを促進することが期待されています。

東皓グループは、世界中の顧客に多様な金融サービスを提供しており、グループの下には、ブローカー業務と資金調達、固定収益商品取引、引受および配分、証券研究、ファンド管理、ポートフォリオ投資、上場資金調達、M&Aおよび資本再編などの業務があります。グループは広範な伝統金融リソースを持ち、多くの香港取引所上場企業と密接な協力関係を築いています。

株式をDeFiに導入し、その流動性を増加させることは、DEXで資金プールを立ち上げるのと同じように簡単ではありません。その理由の一つは、株式や実物資産が通常公開市場で取引されるため、厳格な規制を受けることです。もう一つの理由は、株式と実物資産が通常、基礎資産クラスのオフチェーンの実物所有権を必要とすることです。プロセスは困難ですが、私たちは東皓グループと密接にコミュニケーションを取り、規制の下で協力してこの橋を構築する方法を探求しています。

Coral Financeにとっての意味

RWAは私たちにとって重要な意味を持ちます。まず、DeFiの規模はまだ伝統金融に匹敵するものではありません。この差は、私たちに暗号通貨の領域を超えた兆ドル規模の市場に参入する絶好の機会を提供します。私たちは爆発的な成長が見込まれ、Coral Financeが業界のトップDeFiプロジェクトに名を連ねることを期待しています。

次に、私たちが株式をCoral Financeに導入することに成功すれば、私たちの国庫に巨大な利益をもたらし、持続的な収入を確保することになります。これは、Coralの国庫が現実世界の資産によって完全に裏付けられ、貢献者が得る利益もそれに由来するからです。

最後に、これはより広い視野を描きます。市場政策に違いがあるにもかかわらず、香港取引所の成功したビジネスモデルと実験は、私たちがグローバル金融市場を拡大するための貴重な経験を提供します。私たちはこのトレンドが避けられないものであり、再びDeFiを繁栄に導くと確信しています。