PYUSDがSECの召喚状を受け、PayPalのステーブルコインは頓挫？

作者：Loopy，Odaily星球日报

今日、ステーブルコイン市場は再び重大な変化を迎えました。

PayPalが公開した文書によれば、PayPalは本日、SECの執行部門からPayPalドルステーブルコイン（PYUSD）に関する召喚状を受け取り、召喚状はPayPalに一連の文書の提出を求めています。PayPal側は、同社がSECのこの要求に協力していると述べています。

2023年8月、PayPalは正式にドル建てのステーブルコインPayPal USD（PYUSD）を発表しました。これは大手金融会社が自社のステーブルコインを発行する初めてのケースです。PayPal USDはイーサリアム（ERC 20）に基づき、Paxos Trust Companyによって発行され、ドル、短期米国債、類似の現金等価物によって100%サポートされ、1:1でドルに交換可能です。

今回のステーブルコイン事業の拡大は、PayPalの暗号通貨戦略にとって重要であるだけでなく、Paxosにとっても重要です。以前、Paxosの主力製品BUSDが規制当局によって停止されたため、Paxosのステーブルコイン事業は下降線をたどっていました。このPYUSDの発行による協力を通じて、Paxosは復活の機会を得るかもしれません。

CoinMarketCapのデータによれば、現在PYUSDの流通時価総額は1.58億ドルです。主流のステーブルコインと比較するとこの数字は非常に小さいですが、これは良いスタートです。

発行当初、PayPalの社長兼CEOダン・シュルマンは次のように述べました。「デジタル通貨への移行には、安定したツールが必要です。デジタルネイティブであり、ドルなどの法定通貨と簡単に接続できるものでなければなりません。私たちの革新とコンプライアンスへの責任あるコミットメント、そして顧客に新しい体験を提供する過去の実績は、PayPal USDを通じてデジタル決済の成長を促進するための必要な基盤を提供しています。」

PYUSDのリスクはどこにあるのか？

2023年9月、PayPalはVenmoの顧客向けにPYUSDを発表しました。VenmoはPayPal傘下のモバイル決済サービスです。

大手企業がステーブルコインに参入することは珍しくありません。しかし、PayPalの一つの喜ばしい点は、このステーブルコインがまずアメリカの顧客向けであることです。アメリカの暗号規制が厳しいことを考えると、これはPYUSDが持つコンプライアンスをある程度示しています。

PayPalの社長は、PYUSDは「完全にサポートされ、規制されたステーブルコインであり、Web 3およびデジタルネイティブ環境における支払い方法を変える可能性がある」と指摘しました。

しかし、現在、このプロジェクトは潜在的な大打撃に直面しています。私たちは思わず、PYUSDに何が起こったのかを問わざるを得ません。

PayPalが公開した文書によれば、同社が選択した保管パートナーとPYUSDの発行者は、規制監視を受け、資本要件を満たし、監査およびコンプライアンス業界の認証、ネットワークセキュリティポリシーの制約を遵守しています。

しかし、彼らはまた、いかなる保管者（または発行者）の運営が中断された場合、保管者（または発行者）が保有する暗号通貨（または準備資産）を適切に保護できなかった場合、顧客資産の損失を引き起こす可能性があることを正直に述べています。これにより、PayPalは顧客からの請求、消費者信頼の低下、そしてその業績や暗号通貨製品に重大な影響を及ぼす可能性があります。

さらに、保管者からのリスクも多く、例えば不正アクセス、盗難、破壊、保険金額不足などがあります。

保管者の破産も不確実性のリスクと見なされています。PayPalは、さまざまな規制制度が存在するにもかかわらず、暗号資産の保管には独自の不確実性が伴うと明らかにしています。時には、保管された暗号資産が保管者の破産財産の一部と見なされないことがあります。現在、破産裁判所は破産手続きにおけるデジタル資産の保管に関する適切な取り扱いを明確にしていません。もし保管者が破産した場合、前例がないため、結果は不確実性に満ちています。

しかし、明確にする必要があるのは、今回のSECはPYUSDに対して文書の提供を求めているだけであるということです。

SECの具体的な要求（例えば、BUSDのように直接証券として定義すること）を示す公開文書はまだありません。現在、PYUSDが公開した文書はこのステーブルコインの潜在的なリスクを示していますが、PayPal側もSEC側も詳細情報が不足している状態です。この事件は必然的に長引くことになり、さらなる情報の開示が待たれます。

次のLibraか、それとも次のBUSDか？

2019年、Facebookはデジタル通貨Libraを正式に発表し、この出来事は業界全体を驚かせました。Libraはさまざまな理由から最終的に頓挫しましたが、30億の月間アクティブユーザーを持つグローバルな巨人企業の暗号探索は、「主流の世界」と「暗号の世界」の融合において最も壮大な物語を描きました。

さまざまな推測や研究の中で、多くの人々がLibraの最大の困難は規制にあると考えています。その安定メカニズムは、Libraと伝統的な世界との間に巨大な衝突と亀裂を生じさせました。

PayPalのステーブルコインはすでにVenmoに拡大しており、PayPalのビジネスシーンと組み合わせることで、豊富なアプリケーションシーンを生み出すことは間違いありません。これにより、マネーロンダリング対策が大幅に難しくなります。さまざまな分野で規制が強化される中、マネーロンダリングやコンプライアンスの要求は常に暗号企業にとって避けられない影を落としています。

ステーブルコインの規制処理方法は進化し続けており、アメリカ証券取引委員会を含む世界中の立法および規制機関の大きな関心を引いています。実際、連邦、州、国際的な法律や規制の継続的な変化がステーブルコインにどのように適用されるかは不確実性があり、PYUSDは運営や追加または変更された要求に従うために多くのコストを負担する可能性があります。

Libraの物語が終わった後、BUSDは再び私たちに規制の前でのステーブルコインの脆弱性を示しました。かつて時価総額が150億ドルに達し、市場でトップ3に入っていたステーブルコインの巨人は、ほぼ一夜にしてその支配を終えました。

現在、PYUSDの時価総額はわずか1億ドルを超え、まだ芽生えの段階にあり、SECの調査要求に直面しています。未来のPYUSDは、果たしてその前任者の轍を踏むことになるのでしょうか？