資金調達データが氷点に達し、暗号市場とビットコインが乖離しているのか？

出典：OdailyNews

最近、ビットコインの上昇は暗号コミュニティのFOMOポイントを引き起こし、その価格は829日ぶりに6万ドルを突破した後も回調の兆しを見せず、68,000ドルまで上昇しています。TradingViewのデータによると、執筆時点でビットコインの価格は66,000ドルを維持しています。

68,000ドルに達したビットコインは、1.2%の上昇で2021年以来の歴史的高値を更新できます。ビットコインの強力な上昇はコミュニティに無限のFOMOを引き起こし、Alternativeのデータによれば、恐怖と欲望の指数も上昇し、2021年2月以来初めて90に達し、市場は極度の欲望に陥っています。

発表された資金調達額が2020年の低水準に

ビットコインの価格が上昇する中で、リスクキャピタルに注目することは、多くの人がブルマーケットで自分のターゲットを選ぶ方法の一つかもしれません。彼らは通常、市場のリーダーと見なされます。

実際、ベンチャーキャピタルは常にビットコインの価格上昇に従ってより多くのプロジェクトに投資しており、特に前の2回のブルマーケットの間、BTCの価格とベンチャーキャピタルの資金調達額には明らかな正の相関関係が見られました。

BTCと資金調達額のグラフ、出典：@DefiIgnas

しかし興味深いことに、BTCは2022年の低点から回復し、2018年のブルマーケットのピークを超えたにもかかわらず、資金調達額は減少し続け、2020年以前の水準に戻っています。

コミュニティのメンバーによると、2024年2月に発表された暗号資金調達の総額は7.268億ドルで、134社と497人の独立投資家からのものでした。これらの資金調達プロジェクトの中で、DeFiが投資面で最も高い割合を占めており、31件の投資があり、総額の23.1%を占めています。インフラは資金投入の面で最も良好なパフォーマンスを示し、合計で2.944億ドルの投資を引き付け、総資金調達の40.5%を占めています。

このような熱気のある市場の中で、先月発表された資金調達額はわずか4.86億ドルで、1月より20.4%増加したものの、昨年の2月と比較すると28.7%減少しています。

出典：@DS_Blockchain

なぜこうなったのか？

過去2回のブルマーケットの発展を見てみると、多くのアジアのベンチャーキャピタルがベアマーケットの機会を重視し、ベアマーケットサイクルでの投資を好む一方で、全体的なパフォーマンスを見ると、ベンチャーキャピタルは確かに市場のトレンドに基づいて投資する傾向があります。

現在、投資額とビットコインの上昇には明らかな逆行が見られ、その理由は今回のブルマーケットがビットコインETFによって引き起こされたもので、ビットコインに特有のブルマーケットであるからです。

ETF資金がプロジェクトの宣伝リズムを乱す

ベンチャーキャピタルの投資ロジックから見ると、メモリ市場に踏み込んで以来、リスクキャピタルとプライベートエクイティ投資会社は、将来のキャッシュフローの潜在能力が高い強力なファンダメンタルを研究・投資するのではなく、トレンドとFOMOに従った投資方法で未来の資金調達ラウンドを探しています。

チームにとって、プロジェクトはベアマーケット中に資金を調達した後、すぐに資金調達の状況を発表するわけではありません。したがって、データだけを見ると、それは最新のものではない可能性があります。通常、プロジェクト側は彼らにとってより意味のある時期に発表を選択します。

では、何がより意味のある時期なのでしょうか？

昨年から、ビットコインETFの承認の有無は暗号市場の触媒であり、特に1月11日以降、ETFの承認はビットコインと暗号通貨を歴史的な新たな起点に導きました。暗号通貨のグローバル市場で最も期待される進展として、現物ビットコインETFという製品の動きは、この本来脆弱な市場を極度にコントロールしています。

プロジェクトにとって、宣伝には一定のプロセスがあります。現在、ETFの承認から2ヶ月が経過しましたが、ビットコインの価格は市場に反応する機会を全く与えていないようです。

Tradingviewによると、昨年9月下旬にはビットコインの価格曲線が上昇傾向を示しており、この時点で発表された資金調達額は予想の範囲内でしたが、ビットコインが上昇し始めると、資金調達額には明らかな変化が見られず、1月にはETFの通過後もあまり改善されませんでした。むしろ、1月以降、ビットコインの上昇傾向はさらに激しくなり、資金調達額は逆に減少し始めました。

ベンチャーキャピタルが踏み外したのか、プロジェクトの宣伝が遅れたのか、ビットコインETFは確かにすべての参加者のペースを乱したと言えます。プロジェクト側にとって、この「より意味のある時期」は正確に把握できないようです。

ETF資金は暗号業界に流入していない？

2月29日、ビットコイン現物ETFの1日の取引量は76.9億ドルに達し、発表以来の新たな歴史的記録を樹立しました。その後数日間も全体的に40億ドルから50億ドルの水準を維持しています。ビットコイン現物ETFの取引量は、2週間以内に強力に流入し、ビットコインの価格を歴史的な新高値に近づけました。

資金の流れから見ると、全体の暗号市場の資金流入は確実に増加しています。ビットコインETFの通過は暗号業界だけでなく、伝統的な資金の流入もビットコインの価格上昇を助けていますが、大部分の資金は実際にはビットコインに流れています。

coinmarketのデータによると、現在の暗号通貨の総時価総額は2.38兆ドルで、24時間の上昇率は2.79%です。その中で、ビットコインの価格は66,557ドルで、24時間の上昇率は1.46%、時価総額は1.3兆ドルに達し、全暗号市場の時価総額の半分を超え、51.17%に達しています。

ビットコインの価格は上昇し続けていますが、アルトコインの価格は動かず、さらには下落しています。多くの見解では、ビットコイン現物ETFに流入した資金は場内のアルトコインには流れず、ドルに換金されるため、このラウンドではアルトコインのブルマーケットは起こらないとされています。

このような資金吸引の状況下で、他の暗号市場が突出するのは難しいです。たとえカンクンのアップグレードの好材料があっても、資金をイーサリアムエコシステムに引き寄せるには不十分であり、現在このラウンドのサイクルと比較できるのはmemeコインの急騰だけです。Solanaエコシステムも確かにmemeによって多くの流入を得ています。しかし、全体の暗号市場を見渡すと、ブルマーケットに現れた暗号プロジェクトは雨後の筍のように出てきますが、どれだけがビットコインの資金流入から一杯のスープを分けてもらえるのでしょうか？