SignalPlusマクロ分析(20240423)：米国株式市場は企業の決算データを待機中

地政学的な状況は週末にさらにエスカレートすることはなく、売られ過ぎのポジションがリスク反発をもたらし、昨日はリスク市場が全面的に上昇しました。金曜日のPCEデータ、8日後のFOMC会議、そしてSPXの今四半期で最も忙しい決算発表週間を前に、固定収益投資家は観望姿勢を選択しているようです。価格動向は積極的ですが、取引活動は依然として薄く、固定収益取引量は通常の60-70%にとどまっています。44%のSPX企業が今週決算を発表する予定で、その中には「マグニフィセント7」の5社が含まれています。テスラは火曜日に、メタは水曜日に、MSFT、グーグル、アマゾンは木曜日に発表予定です。

先週の債券の売りに伴い、株式は固定収益に対して依然としてかなり高価な歴史的高値にあります（暗黙の利回りに基づく）。それにもかかわらず、ウォール街は投資家がロングポジションに安心感を持っていると考えており、ロングポジション指標は4年ぶりの高水準に達し、SPX/Nasdaqのショート比率は近10年ぶりの低水準に達する見込みです。

しかし、先週のネガティブな価格動向は株式に一定のテクニカルな損害を与え、SPX先物は55日移動平均線を下回り、次の200日移動平均線のサポートレベルまで5%以上の距離があります。週足で見ると、スローストキャスティクスはすでにネガティブに転じ、加速的に下落しています。また、SPXの月足も記録的な高値でベアリッシュな包み足を形成する可能性があり、決算シーズン中は注意が必要です。

暗号通貨に関しては、CMEに基づく先物契約において、JPMはBTCポジションが同様に過剰であると考えています。また、ETFは2週間連続で資金流出が見られ（規模は小さいですが）、主流のモメンタムは明らかに弱まっています。月曜日には資金流入がわずかに反発し、6200万ドルに達しましたが、市場には影響を与えていません。我々は引き続き市場の動向を注意深く監視していきます。