第一四半期の利益は45億ドル、テザーはビットコインマイニング、AI、教育に進出

原題：「第一四半期の利益45億米ドル、テザーがビットコインマイニング、AI、教育に参入」

著者：ニナ・バンビシェバ、フォーブス

翻訳：ルフィ、フォーサイトニュース

FTXや他の業界の巨人が次々と失敗する中、暗号通貨の世界の大部分は崩壊に陥りましたが、この嵐の中でテザーは独自の道を歩み、成長を示しました。

テザーのステーブルコインUSDTの時価総額は1110億ドルに急上昇し、ボストンに本社を置く競合のCircleが発行するUSDCの3倍に達しました。アメリカ国債の利率が高いため（アメリカ国債はその暗号ステーブルコインを支える準備金の大部分を構成しています）、テザーのビジネスは羨望の的です。なぜなら、資金源は実際には無料だからです。従来の銀行とは異なり、テザーにハードカレンシーを預けてUSDTを取得する顧客は、利息を得ることはありません。

2024年の第一四半期だけで、テザーは監査されていない会社の「財務業績」として45億ドル、純資産114億ドルを報告しました。2023年には、同社は62億ドルの純利益を報告し、現在の暗号通貨分野で最も利益を上げている企業になる可能性があります。それに対して、アメリカ最大の暗号通貨取引所コインベースは2023年の年間収入が31億ドル、利益が9500万ドル、2024年第一四半期の純収入は120億ドルで、これは主に暗号通貨価格の上昇によるものです。サークルとの提携のおかげで、コインベースの2023年の利益の約20%は、USDCを支える準備金から得た利息によるものでした。

資金に余裕のあるテザーは、現在ステーブルコイン以外の成長を目指しています。先月、この英領バージン諸島に本社を置く会社は戦略的再編を発表し、ステーブルコインに加えて、ビットコインマイニング、人工知能、教育の3つの新部門を設立することを発表しました。

パオロ・アルドイーノ、テザーCEO

テザーの新CEOパオロ・アルドイーノは、「暗号通貨が仲介者を排除するという理念は、他の多くの分野にも適用できる」と述べ、彼は2017年から同社のCTOおよび広報担当者を務めています。

テザーの拡張計画は、単なる慎重なビジネスの多様化にとどまらず、哲学的な問題でもあります。「私たちは、90%またはそれ以上の技術が最良の状況のために作られていると感じていますが、最悪の状況のために作られた技術はありません」と40歳のアルドイーノは言います。「もし災害が起こった場合、必ず起こるとは言いませんが、何でも起こり得ることであり、私たちはそれに備えていません。」

暗号通貨の歴史家は、ビットコインが2008年の金融危機に対処するために中本聡（Satoshi Nakamoto）によって作られたことを思い出すでしょう。当時、人々は既存のグローバル金融システムの安定性と信頼性に広範な疑念を抱いていました。アルドイーノは、テザーが彼が言う「人々に権限を与える」主権技術の創造において重要な役割を果たすと考えています。

アルドイーノは、「弾力性のある通貨を持つことは良いことですが、もし弾力性のある通貨だけで、他のすべてが中央集権的であれば、それはすぐに破壊されてしまいます。私たちの座右の銘の一つは『終末に備えて作る』です」と述べています。

パオロ・アルドイーノはイタリア北部の家庭農場で育ちました。彼は8歳でプログラミングを始め、その後ジェノバ大学でコンピュータサイエンスと数学を学びました。2008年に卒業後、アルドイーノは電子情報技術会社Selex Communicationsの軍事プロジェクト研究員となり、高可用性の弾力性ネットワークと暗号技術に焦点を当てました。

イタリア以外の機会を求めて、彼は2013年頃にロンドンに移り、すぐにロンドン、ミラノ、ルガーノのコンサルタント、ファンドマネージャー、機関向けにクラウドベースの金融アプリケーションを構築するスタートアップFinclusterを設立しました。2014年10月、彼のクライアントが彼をテザーとその姉妹暗号通貨取引所BitfinexのCFOジャンカルロ・デヴァシーニに紹介しました。デヴァシーニはアルドイーノにBitfinexプラットフォームの拡張を手伝うよう招待しました。このプラットフォームはますます人気を集めていました。

アルドイーノはすぐに両社の技術責任者に任命され、デヴァシーニとCEOのジャン＝ルイ・ヴァン・デル・ヴェルデが控えめに行動していたため、アルドイーノはテザーの広報担当者となりました。フォーブスの億万長者ランキングによれば、彼ら3人と総法律顧問のスチュアート・ホグナーは後に億万長者となりました。

昨年12月、アルドイーノは正式にテザーの舵取りを引き継ぎ、BitfinexのCTO職を維持しました。彼はまた、テザー、Bitfinex、インフラプラットフォームHypercoreが立ち上げた、開発者がサーバーなしでアプリケーションを作成できる技術プラットフォームHolepunchの戦略も担当しています。

アルドイーノは、テザーの所有構造は変わっていないと述べています。CFOのデヴァシーニは依然として同社の最大の株主であり、前CEOのヴァン・デル・ヴェルデも顧問として関与しています。しかし、これがアルドイーノがテザーの新しい方向性を計画するのを妨げることはありませんでした。先月、同社はビジネスの拡大に向けて4つの部門に再編成することを発表しました：

• 金融部門：USDTを管理し、今後発表されるデジタル資産トークン化プラットフォームを監督します；

• データ部門：人工知能やピアツーピアプラットフォームなどの新興技術への戦略的投資を担当します；

• 計算力部門：ビットコインマイニングとエネルギー関連ビジネスに焦点を当てます；

• 教育部門：教育とリーダーシッププログラムを支援します。

テザーは各分野で進展を遂げています。昨年、このステーブルコインの巨人は、サルバドルの「火山エネルギー」と呼ばれるビットコインマイニング事業に10億ドルを投資しました。この事業は太陽光と風力で発電されます。テザーはまた、ウルグアイに自社のビットコイン鉱山を設立しました。昨年9月、テザーは、ドイツ上場のビットコイン鉱業者Northern Dataのために4.2億ドルを投じて1万個のNvidiaのH100グラフィックスプロセッサ（GPU）を購入したと明らかにしました。これらのGPUは通常、大量のデータを処理したい人工知能企業によって使用されます。代わりに、テザーはこの会社の20%の株式を取得し、これらのチップを人工知能スタートアップに貸し出す予定です。テザーのもう一つの新しい投資は4月に行われ、2億ドルでソルトレイクシティにあるバイオテクノロジー企業Blackrock Neurotechの過半数の株式を取得しました。この企業は、神経系の病気や麻痺を持つ人々が「考えることで食べたり、飲んだり、ロボットアームを操作したり、電子メールを送信したり」できるようにする脳植込みチップを製造しています。

アルドイーノによれば、テザーの昨年の従業員数も倍増し、約100人に達しました。彼はすべての応募者を自ら面接します。「私は従順な人を求めていません」とアルドイーノは言います。「私は人々にテザーについての意見、私たちが正しく行ったことと間違ったことを教えてほしいのです。」

ビットコインマイニングに関して、アルドイーノの目標は市場シェアの5%を占めることであり、これにより世界のトップマイナーの一員になることができます。「もしビットコインが究極の通貨形態であり、終末に備えて作られたものであるならば、大部分のビットコインマイニングが一国に集中することを望まないでしょう。したがって、この目標を達成する方法は、さまざまな地域に投資することです」と彼は説明します。「私たちは南米から始め、世界のさまざまな地域に拡大する計画です。これにより、ビットコインマイニングが去中心化を維持できるようにします。」

「ビットコインマイニングの競争において、重要なのはどれだけの資金を投入できるかです。彼らは約5億ドルを投入しています。この資金があれば、遠くまで行けます」とHC Wainwrightのアナリスト、ケビン・デデは述べています。上場企業Core ScientificのCEOアダム・サリバンは、「彼らは現在、ビットコインマイニング分野で最大の投資者です。これは彼らにとって自然なことです。なぜなら、これは彼らのビジネスを推進する真の原動力だからです」と付け加えました。サリバンは、テザーが大量のデジタル資産を保有しているため、ビットコインの最近の価格上昇がその利益を押し上げたと指摘しています。ビットコインの価格が引き続き上昇すれば、ビットコインの採掘は利益を拡大します。

しかし、テザーがビットコインマイニングで大きな進展を遂げているにもかかわらず、人工知能分野への進出はより大きな課題に直面しています。Northern Dataなどの企業との取引に加えて、テザーは内部での開発を模索し、大規模なモデルを構築し、既存の製品に人工知能機能を統合しようとしています。テザーのウェブサイトには、人工知能エンジニアや人工知能研究開発責任者などの求人情報が掲載されています。「私は人工知能がより大きな役割を果たすことができ、現在世界で最大の人工知能プロジェクトを運営している少数のエリート層の政治的偏見の影響を受けないと考えています」とアルドイーノは述べています。彼は、現在人工知能の発展を推進しているほとんどの企業、特にマイクロソフト、OpenAI、グーグルを指しています。「私たちは、人工知能も通貨と同様に仲介者から解放されるべきだと考えています。」

Radical Venturesのパートナー、ロブ・トゥエズは、テザーのAI進出に懐疑的です。「GPUを取得し、AI企業に貸し出すことは、より簡単に参入できる戦略ですが、テザーがマルチモーダルAIモデルの構築分野で信頼できる競争者になるとは想像しにくいです。」

テザーは教育部門を通じて、ブロックチェーン技術、人工知能、コーディング、デザインに関するコースやワークショップを提供します。同社はすでにジョージアデジタル産業学院やタイ最大のローカル取引所Bitkubと協力していくつかのプログラムを展開しています。アルドイーノは、「教育はこの旅の基盤であり、経済の繁栄と持続可能な発展を促進する鍵です」と述べています。

暗号通貨の混乱した歴史とテザーがまだ公認会計士による監査済みの財務諸表を提出していないことを考慮すると、私たちは同社の新しい投資の資金源について懸念を抱く理由があります。同社の財務証明によれば、第一四半期の45.2億ドルの利益の大部分は、同社のビットコインと金のポジションからの収益によるものです。アルドイーノは、テザーの投資はその利益から来ており、顧客の準備金からではないと主張しています。

コロンビアビジネススクールの非常勤教授であり、ブロックチェーン企業の顧問であるオースティン・キャンベルは、「もし人々が顧客の準備金を使ってこれらの投資を始めたと考えるなら、テザーはすぐに下落する可能性があります」と述べています。「私は常に、テザーの問題は彼らが現在どれだけの資産を保有しているかではなく、将来的にどれだけの資産を保有する可能性があるかだと言っています。なぜなら、彼らは制限を受けないからです。」

キャンベルはまた、テザーのステーブルコインの支配的地位は長期的に保証されていないと警告しています。「ステーブルコイン制度の導入と規制の整備が進む中で、テザーは地元の規制を遵守し始めるか、これらの管轄区域から撤退しなければならないでしょう。」

テザーの支配的地位は挑戦を受けています。DefiLlamaのデータによれば、USDTは依然として69%のシェアでステーブルコイン市場でリードしていますが、その取引数は相対的に劣っています。決済大手Visaと企業ブロックチェーンデータプラットフォームAllium Labsの分析によれば、CircleのUSDCは2024年4月の取引量が1.786億件で、USDTの1.739億件を上回りました。

さらに、スタンダード＆プアーズグローバルの最近の報告書によれば、アメリカの上院議員R-WyoとDN.Y.が4月に提出した新しい二党間のステーブルコイン法案は、銀行ライセンスを持たない機関のステーブルコイン発行量を最大100億ドルに制限することを提案しており、これは伝統的な銀行からの競争者を刺激する可能性があります。

アルドイーノは、「私たちはこれらすべての投資がテザーにとって重要であると信じています……私たちはこれらの投資が新興市場や発展途上国の人々の生活を変えることができると信じています。私たちは人類の進化のリーダーになりたいと考えています。」と述べています。