イーサリアム財団には夢がない

著者： Jack ， BlockBeats

過去数日、イーサリアムETFの逆転ニュースは市場の基本的な判断を根本的に変えたようで、以前は極力悲観的だったアナリストたちが一日で180度態度を変えました。ETFの正式な通過に伴い、ETHは今朝4000ドルの大台に迫りましたが、価格の高騰の裏で、イーサリアム財団は十字路に立たされています。

昨年のブラックマウンテンEDCON以降、業界はイーサリアム財団に対する不満の感情が顕在化し始めました。この組織は中年危機に陥っているようで、構造、効率、文化などの面で困難に直面し、Solanaの再興とともにその衰退が顕著になっています。ETHが正式に世界的な資産となった後、イーサリアム財団はこのエコシステムの最大の負担となったようです。

寄生イーサリアム

5月21日、イーサリアム財団（以下EF）の著名な研究者ジャスティン・ドレイクとダンクラッド・ファイストは、それぞれEigenLayerの顧問になっていたことを明らかにし、「自分の現有財産の総和を超える可能性がある」EIGENトークンを報酬として受け取ることになると述べました。コミュニティの見解では、この「両方を求める」行動は非常に見苦しく、EFの研究者たちが「自分を『再質押』化している」と揶揄されることもあります。

この状況はもはや例外ではなく、現在のイーサリアムエコシステムにおいて、EFはまるで「教会」としての地位を利用してエコシステムに「イデオロギー的ドル」を供給する索取者のようです。そして、EFのメンバーはこの環境の中で名利を手に入れています。

EFの「国会化」

「EigenLayer顧問」に関する議論では、EFの研究者がプロジェクトの顧問を務めることが中立性に影響を与えるかどうかが最も多く議論されています。

両名の研究者は個人の立場で顧問に参加しており、EigenLayerがイーサリアムの利益に反する場合には「いつでも顧問職を終了する準備がある」と主張していますが、コミュニティは明らかにこれを受け入れていません。潜在的な収入が「自分の現有財産の総和を超える可能性がある」状況では、一人が金銭を軽視することは難しいです。

Eigen顧問の身分を明らかにする前日、ダンクラッド・ファイストはMEVの問題について他の研究者と激しい議論を交わし、最終的にビタリックが仲裁に入ることになりました。「ダンクシャーディング」を提案した「イーサリアムの道しるべ」として、ダンクラッドはEF内で重要な発言権を持っており、別の視点から見ると、EigenLayerはEFに金を払ってロビー活動を行っているように見えます。

現在のEFはイーサリアムの「国会」のようで、研究者たちが書いたEIPはイーサリアムの方向性や構造を直接変更し、数億ドルのエコシステム産業に影響を与えます。エコシステムの参加者数と規模が増加するにつれて、EIPはますます多くの利害関係を巻き込むことになります。各参加者は自分がL2のようにアップグレードで「特別扱い」を受けることを望んでいますが、すべての人がイーサリアムの利益と一致することはできません。そのため、EFの研究者は資本の目に留まる「議員」となっています。

実際、EFの研究者は、退職しているか在職中であるかに関わらず、個人名義で顧問や他の形でプロジェクトに参加することが業界の公然の秘密となっています。プロジェクトにとって、エコシステムの正統性を確保するためには、様々な方法でEFと良好な関係を築く必要があります。その際、EFに近い人が身近にいると、表と裏での活動が非常に便利になります。VCにとっては、EFと良好な関係を築くことが、優れた投資対象に早く接触する便利な手段となります。EFの研究者が推薦するプロジェクトは、単にシェアを獲得しやすいだけでなく、正統性の面でも事前に保険をかけることができます。

願うと願わないにかかわらず、EFの研究者の周りには様々な資本が潜んでおり、顧問職を委託されたり、研究者の個人研究を直接支援したりしていますが、研究者自身はこれに対してあまり反感を抱いていないようです。EigenDAやCelestiaなどのモジュラー化のトレンドがますます顕著になる中で、この状況はより迅速かつ明確な形で現れるかもしれません。より多くのチームがEFに自分たちの議員チームを持つことになり、EF自身も様々な利害関係の解消に伴い「国会化」の道を歩むことになるでしょう。

精神的勝利法

FTXの暴落後、アナトリーはSolana LabsのCEOとしてBackpack、Jito、Tensorなどの開発中のエコプロジェクトに直接接触しました。これらのプロジェクトはFTX事件で多くのランウェイを失い、アナトリーはこれらのチームを一つ一つ引き留め、開発を加速するように励まし、Labsと財団はできる限りこれらのチームに技術支援を提供しました。

Solanaエコシステムでは、多くのことをSolana Labsと財団が直接行っているようで、多くのエコシステムの物語はチームの推進なしには成り立ちません。アナトリーはソーシャルメディアやポッドキャスト番組に頻繁に登場し、エコ開発者プロジェクトやミームコインを直接呼びかけ、リリー・リウが率いる財団は前面と背面でエコシステム内の大小のプロジェクトを接続しています。全体のエコシステムは財団を中心に結びついており、外部に非常に強い「団結」の印象を与えています。

しかし、今のイーサリアムにおいては、これが起こる可能性はほとんどありません。ほとんどのパブリックチェーンとは異なり、イーサリアムには「Ethereum Labs」が存在しないため、EFはエコシステムの権力を独占する唯一の実体となっています。しかし、「中立的な組織」として、エコシステム内の多くの事柄に直接関与することは非常に難しく、これによりEFは「無為無策」のイメージを強め、Solanaチームとの競争において力不足を感じています。

Solanaチームと比較して、EFは自らの手を汚すことをあまり望んでいないようです。Uniswap以降、EFは座って議論する学術機関に変わり、300人以上のETH手当を受け取るメンバーの大多数は、紙の上で研究を行っています。したがって、EIP以外では、EFはイーサリアムに対してより多くの価値をもたらすことができず、逆にエコシステムの発展において、EFの存在はイーサリアムが多くのイデオロギー的束縛を受ける原因となっています。

過去一年、イーサリアムのコミュニティでは革新やアプリケーションシーンについては語られず、「正統性」（Legitimacy）について大いに語られています。この概念はビタリックが2021年に提唱したもので、公共財（Public Goods）に関連することが多いですが、多くの人の目には、これは財団との親密な関係を指すものと見なされています。本質的には、これは誤解ではありません。「正統性」という概念について、EFは絶対的な解釈権を持っており、何が良い公共財であるかも含まれます。

今日、イーサリアム上の大規模プロジェクトはほぼすべて、この正統性の視線を受けています。背景や実力のない小さなチームが成長するためには、まずイデオロギーの関門を通過しなければなりません。革新は最優先事項ではなく、主旋律を称賛することが重要です。したがって、アカウントの抽象化や他の概念に関しても、過去一年間、業界は基本的にEFが指示した方向に進み、プロジェクト側は厄介な仕事をし、VCは夢のために支払いをし、二つのグループがEFを持ち上げ、エコシステムを引っ張り、EFの研究者はZuzaluの海辺でビタリックと長寿について話していました。

文化中毒

数日前、EFの研究者たちはソーシャルメディア上でMEVの問題について口論し、ビタリックが仲裁に入って、イーサリアムエコシステムのこのオープンで自由な文化を誇りに思っていると述べました。「イーサリアムには、人々が自分の考えを表現することを阻止しようとする文化はありません。たとえ彼らがプロトコルやエコシステムの主要な事柄に対して非常に否定的な感情を抱いていても。」

イーサリアムコミュニティでは、確かに異なる意見を表現することができますが、興味深いことに、これらの意見はしばしば純粋な技術的議論に集中しています。EFの研究者がイーサリアムの方向性、ガバナンス、文化について激しい議論を展開することはほとんどありません。今日のイーサリアムの世界は多くのものを欠いているようで、その文化は中毒のように、特定の問題に対して思考能力をほぼ失っています。

ビタリックがハードカレンシーに

昨年4月のEDCONで、「DeBox事件」は最も注目を集めた話題の一つです。チームメンバーがZuzaluでビタリックと写真を撮った後、プロジェクトはすぐに大量の注目を集め、その後、多くの華人チームがこれに続き、ブラックマウンテンでビタリックを追い詰めました。EDCON全体で、数千人が小さなキャンパスに押し寄せ、ビタリックが海辺の大別荘に隠れているのを見つけると、再びZuzaluに押し寄せ、核心圈の数人と顔を合わせ、遠くからビタリックの写真を撮り、「Zuzaluの瞬間的な精神的洗礼」と書きました。

市場の目には、ビタリックこそが正統性であり、ビタリックに関わるものは市場に認められます。この認識はエコシステムのあらゆる側面に広がりました。ブラックマウンテン以降、「正統性」に関する話題は中国語コミュニティで発酵し、皆はイーサリアムの主流の関心を得ることを切望していることに気付きましたが、この核心圈は私たちから非常に遠く、どうしても入り込むことができません。

イーサリアムエコシステムの正統性を体現する存在として、EFは自らの権威と認知度を維持する方法として、ビタリックの足跡を追い続けています。過去一年間、ビタリックの文章はEFおよびイーサリアムコミュニティで最も議論されている内容であり、内部コミュニティから「喉舌」Banklessに至るまで、ビタリックに反対する声はほとんど聞かれません。一部のEFメンバーと深く交流した人々は、ビタリックの周りのメンバーはほとんどお世辞を言っており、彼自身はコミュニティの真の考えを聞くことが難しくなっていると報告しています。もちろん、この主張の真実性はまだ確認されていません。

最も典型的な例はScrollで、L2のナarrativeが盛行していた時期に、目立たない「華人土狗」から瞬く間にStarknetやzkSyncなどの10億ドルの主流L2に成長しました。その起源は、創設者がEFに送ったメールがビタリックの返信を得たことにあります。製品面でも同様で、FarcasterはすでにMulticoinやa16zから巨額の資金調達を受けていますが、ビタリックが参加する前は常にニッチな製品でした。しかし今では、EFの研究者がXで自分のソーシャルダイナミクスを大量に更新するのはほとんど見られなくなりました。

市場はビタリックの関心を必要としており、EFは市場からの輸血を必要としているため、EFはビタリックを囲い込み、市場を自分の周りに回らせ、最終的にビタリックはイーサリアムの「ハードカレンシー」となりました。

エンジニアの論理的思考の必要性

過去2年間、イーサリアムコミュニティのエンジニア思考はさらに固化しました。この思考はGoogleのエンジニア文化とは異なり、新しい実験基準やアプリケーションシーンについては語られず、純粋な技術研究に集中しています。EF内部では、ZK技術だけを研究している人が百人以上おり、EDCON、ETHCC、Devconに参加する者は皆ZKについて話し、非技術的な背景を持つ外部者は混乱しています。

優れたプロダクトマネージャーは、ユーザーの視点に立ってニーズを考えることを知っていますが、明らかにEFはそう考えていません。EFの定義によれば、イーサリアムは中立で信頼できる世界的なコンピュータになる必要があり、この目標を達成するためには分散化、安全性、拡張性を考慮するだけで十分です。これらの3つの指標にあまり関係のない議題、例えば潜在的なビジネスやアプリケーションシーンは、すべて無価値と見なされます。

この価値観はエコシステム内のプロダクトロジックに直接影響を与え、最も顕著なのはL2です。OptimismからArbitrum、Starknetに至るまで、すべての議論の焦点は技術的優位性に集中しています：ZKがなぜOPより優れているのか；自分のTPSが他より高い、Gasが他より低い；異なるタイプのZK RollupのEVM互換性はどうかなど。しかし、今日のL2の市場パフォーマンスを振り返ると、開発者たちが自らを陶酔させた「コードアート」は、実際の市場ニーズの前ではどれほど無力であるかがわかります。

唯一プロダクト指向を貫いているL2は、今やユーザーの目には「青いSolana」となり、エコシステム内で最も強力な選手となっています。それに対して、昨年さまざまな会議でZK技術の優劣を議論していたいくつかの主流L2は、今ではほとんど誰も関心を持たれなくなり、技術的なボトルネックにより胎死腹中になる可能性もあります。

一方で、EFおよびその「正統性」の主旋律の影響下で、イーサリアムは公共財指向に移行し、エコシステムの文化と革新はますます遠ざかり、「君側の清」を繰り返し上演しています。

L2はイーサリアムの拡張性を向上させる解決策として、最初の日から「イーサリアムの整合性」（Ethereum Alignment）の枷をかけられ、EFの意向を受け入れ、実行しています。誰もがイーサリアムに忠誠を誓い、最もEVM互換のL2を目指し、イーサリアムの拡張の王子になろうとしています。これにより、長い間、後発のチームは常に前のチームよりも「より舐める」ことになり、EFはこれを喜んで受け入れ、誰が最も舐めるかが地位を決定します。

この状況はL2分野だけでなく、イーサリアムの冗長な基盤インフラにより、エコシステム内の革新の重複率が非常に高くなっています。最近の例はEigenLayerで、新しい概念がLSD、L2、さらにはイーサリアム自身の仕事を直接奪いました。それにもかかわらず、EigenLayerは依然としてEFに対して価値観を整合させて忠誠を示す必要がありますが、前述のように、君側の清は必ずしも忠誠に基づくものではありません。

Celestiaなどのモジュラー化のナarrativeが興隆し、Solanaが強力に復帰した後も、EFの正統性への執着は全く減少していません。「イーサリアムDAを使用しないL2はイーサリアムL2ではない」や「Solanaの単片拡張は未来においてL2に劣る」などの阿Q式の議論が聞かれる一方で、現在のイーサリアムにどのような新しいアプリケーションシーンがあるかについては誰も言及しません。

イーサリアムからの脱出

衰退に関しても、EFはあまり体面を保てていません。昨年9月、Maker DAOは「Endgame」計画を発表し、Solanaのコードベースを使用して新しいチェーンを構築し、「全体のマルチチェーン経済のネットワーク効果を提供する有益な推進」を提案しました。その後、ビタリックはすぐに500枚のMKRを売却し、ソーシャルメディアチャンネルでMakerのこの行動は「自殺行為」であると述べました。

多くの大規模プロトコルがイーサリアムから「脱出」する際、ビタリックやEFからの道徳的な審判を背負わなければなりません。おそらく、プロトコルが自分と共に最後まで行くことを望んでいるのでしょうが、開発チームは明らかにイーサリアムと共に死ぬことを望んでいません。アプリケーションは常にユーザーに奉仕し、ブロックチェーンに奉仕するものではありません。安全性は多くのブルーチッププロトコルが展開時に考慮する重要な基準ですが、ユーザー環境や市場を完全に無視することも非常に愚かです。

したがって、イーサリアムのプロトコルはSolanaに逃げています。Renderは昨年、自身のトークンをSPL標準に移行しました。Aaveは今年初めに83％の賛成率でNeon EVMにV3の隔離市場バージョンを展開することを決定しました。GMXコミュニティも提案を発表し、Solanaに独立した契約を展開することを希望しています。また、EthenaとPendleがすぐにSolanaエコシステムに展開されるという市場の噂もあります。

生死の前では、正統性は重要ではありません。冷静な開発者はすでに認めています。未来のオンチェーン金融には絶対的な中心はなく、イーサリアム、Solana、または他の決済ネットワークのいずれであっても、自分の市場シェアを守り、生き残ることが最も重要なことです。そしてこの点において、EFは自分を助けることができません。

ETHの負担

暗号通貨の主流化の過程で、チームは旧秩序に妥協せざるを得ないようです。Rippleチームは証券問題のためにSECとの訴訟を数年にわたって引き延ばしました。Tornado CashやUniswapも次々と規制の打撃を受けました。今回のETF申請においても、資産管理の巨人たちは「ETH」と「ステーキングされたETH」に関して複雑な法的ゲームを繰り広げています。

それに対して、イーサリアムとEFは、規制の監視を軽々と逃れたように見え、SECのEFに対する調査は2年前から始まっていましたが、ETFの順調な通過には全く影響を与えませんでした。Rippleであれば、これは決して起こり得ないことです。これはEFが危険地帯から脱出したことを示しているのでしょうか？私はそうは思いません。

規制要因を除けば、今日のEFはETHという資産の負担になりつつあります。この強いイデオロギー的色彩を持つ組織は、イーサリアムおよびそのエコシステムにとって負の資産となっています。ETFが通過した後、ETHは主流資産の殿堂に入り、投資家がETHを考えるとき、彼らの比較対象は金、銀、ビットコインです。考えるべきは、未来の金融世界の投資家が重視するのはイーサリアムネットワークのブロックの価値なのか、それともEFのイデオロギーの価値なのかということです。

10年が経過し、イーサリアムはすでに起業段階を過ぎています。EFは確かにSolana財団のように必死に戦う必要はありませんが、だからといって一つの組織が高みから見下ろして利益を享受することが許されるわけではありません。インターネットや世界の企業史を振り返ると、固執したり、安穏とした状況を考慮しなかったりして滅びた商業帝国は数え切れません。インターネットの世界と同様に、暗号市場の戦争は決して終わることはありません。イーサリアムにとっても同様です。

ETHにとって、その未来の価値は完全にイーサリアムブロックの希少性に依存しています。この希少性はEFの高尚な理想主義からは生まれず、世界がイーサリアムブロックの決済に対する真の需要から生まれます。そしてこれらの需要は、しばしばさまざまなイデオロギーを伴います。ETHは水のように何のイデオロギーも持たないことで、すべての潜在的な需要を吸収する可能性があります。

価値がなければ、すべての理想主義は空虚な言葉に過ぎません。今日のEFはイーサリアムエコシステムにとって、車夫と引かれる老牛のような存在ですが、イーサリアムの世界の一部として、EFの使命はもはやイーサリアムの思想や魂を支配することではなく、エコシステム内のすべての参加者と同様に、イーサリアムブロックの価値を確保することです。

「もし自分がいなければイーサリアムが生き残れないのなら、老牛としての役割を果たすべきだ；もし自分がいなければイーサリアムがより良く生きられるのなら、舞台を譲るべきだ。」おそらく、EFはこの問題を考慮すべきでしょう。