SignalPlusボラティリティコラム(20240809)：二つの問題

過去24時間、暗号通貨市場は2つの焦点に集中していました。一つはIVがなぜ崩れたのか、もう一つはなぜ上昇したのか？時間軸に沿っていくつかの手がかりを見つけることができます。

事の始まりは8月8日の午後7時30分頃でした。それ以前、昨日のBTCの動きが市場全体の暗黙のボラティリティを徐々に高めていましたが、価格が57500付近で静まっていると、Deribit市場で突然大量のDecとOctの売りオプション取引が発生し、年末のIVが短時間で3%低下し、全体のボラティリティ曲線が大幅に下方シフトしました。

Source: SignalPlus Time Lapse IV / Historical IV

Source: SignalPlus Trade Volume by Expiry; Recent Block Trade

Source: Deribit （9 AUG 16:00 UTC+8 現在）

その後、午後8時30分にアメリカが新たな失業保険申請者数を発表しました。そのデータは過去1年で最大の減少幅を記録し、世界最大の経済圏の経済減速に対する懸念を和らげました。米国株は強く反発し（ダウ/ S&P / ナスダックはそれぞれ1.76% / 2.3% / 2.87%上昇）、米国債の利回りも上昇しました。米ドル指数と高度に正の相関があるリスク資産として、BTC価格も押し上げられ、57500から60000ドルを突破し、一時62000という重要なサポートレベルに挑戦しました。

しかし、マクロの観点に戻ると、今週は世界の投資家にとって非常に厳しいものでした。SoFiのLiz Young Thomasはこれについてコメントしました。「不安定で、あちこちに波乱があります。市場がアメリカの経済データに対してどれほど敏感であるか、円キャリー取引の影響の広がり、そして投資家が利下げをすべての問題の解決策として習慣的に考えていることを理解しました。」

このような変動の激しい市場の中で、市場の不安と不満が徐々に蓄積され、投資家の感情は常に低迷していました。そのため、通常は「高重要度」と見なされないこのデータがこれほど大きな変動を引き起こしました。今月初めからの恐慌はやや誇張されているかもしれませんが、このデータが景気後退の恐怖を鎮めることはありませんでした。モルガン・スタンレーのLakos-Bujasは市場に警告を発し、株式市場はもはや一方向に上昇する取引ではなく、経済成長の下振れリスク、FRBの利下げのタイミング、ポジション過多、評価が高すぎること、そして大統領選挙や地政学的な不確実性の高まりに関する二方向の議論が進行していると述べました。

Source: TradingView; SignalPlus, Economic Calendar

また、これらの2つのイベントを経て、私たちは価格の上昇がボラティリティスキューを回復させ、自身の弱気側からの大量の売却がBTCの10月から年末までの傾斜を著しく増加させ、25 dRR指標が局所的に大幅に上昇し、ボラティリティ曲面が一夜にして明らかな変化を遂げたことを観察しました。

Source: SignalPlus

データソース: SignalPlus、ETHトップトレード

データソース: SignalPlus、BTCトップトレード