本ラウンドの牛市新しい構図：古いコインの逆襲、インフレの罠と個人投資家の世代交代
新しい資本の流入であり、資金の回転ではない；個人投資家が戻ってきたが、注目点は異なる。著者：Stacy Muur
翻訳：深潮TechFlow
私たちはついにブルマーケットを迎えましたが、これによりWeb3経済の現実におけるいくつかの弱点が明らかになりました。
過去数年間にわたりポートフォリオを最適化してきた市場参加者にとって、今回のブルマーケットはやや「けちな」印象を与えています。多くの新しいトークンはパフォーマンスが振るわず、XRP、$ADA、$DOT、$ATOMのような古参のコインが注目に値するリターンを上げています。
背景：古いコインと新しいコインのパフォーマンス比較
歴史的に見ると、新しいアルトコイン（TGE、すなわちトークン生成イベントから2年未満のトークン）は、異なる期間にわたり古参のコインを持続的に上回ることが多いです。しかし、今回のブルマーケットは全く異なる傾向を示しています：古参のプロジェクト（$XLM、$XRP、$ADA、$DOT、$ATOMなど）が市場の主導的な力となり、新しいコインは平凡なパフォーマンスを示しています。
次に、この現象の背後にある理由、潜在的な意味、そして未来への示唆を探ります。
トレンドの変化を解析する：重要な洞察
- 新しい資本の流入、資金のローテーションではない
古参のアルトコインの全面的な上昇は、このトレンドが暗号市場内の資金のローテーションによって引き起こされたものではないことを示しています。むしろ、市場は新しい資本を引き寄せており、特に市場に再参入している個人投資家からのものです。
- 個人投資家の回帰、しかし関心は異なる
Coinbaseアプリのランキング上昇や暗号関連のYouTubeコンテンツの視聴数の増加に伴い、個人投資家の回帰の兆候は非常に明確です。しかし、個人投資家が高リスクのメモコインに資金を投入するという予想とは異なり、これらの資金は前回のブルマーケットで成熟したプロジェクトに流れているようです。これは、現在の個人投資家の年齢層が高く、リスク回避傾向が強いか、前回のブルマーケットでの有名なアルトコインに対してより親しみを持っていることを示唆しています。
- 親しみやすさと信頼感が決定要因
今回のブルマーケットで目立った古参のアルトコインは、基本的に前回のブルマーケットでのスタープロジェクトです。これは、回帰した個人投資家が25歳から45歳の間であり、暗号市場に対して一定の経験を持っている可能性があることを示しています。彼らはDePIN（分散型物理インフラネットワーク）、RWA（現実世界の資産）、AIなどの新しいナarrativeに対する理解が不足している可能性があるため、耳に馴染みのあるプロジェクトを選ぶ傾向があります。
- 世代間の違いの影響
一方で、Z世代の投資家（通常はTikTokやMeme駆動のコンテンツを通じて暗号に接触する）は、利用可能な資金が少ないです。これが、個人投資家が回帰しているにもかかわらず、メモコイン市場が顕著な資金流入を引き寄せられない理由を説明しているかもしれません。
- インフレの影響
新しいアルトコインのパフォーマンスが振るわないもう一つの重要な要因はインフレです。相対的に、古参のコインの流通供給比率が高いため、新しい資本はトークンの継続的な発行によって希薄化されることはありません。
これらのトレンドに興味がある場合、今後の市場の動向は引き続き注目に値します。古参のコインの台頭はWeb3の経済構造を変えるのでしょうか？新しいコインはこれらの課題にどのように対処するのでしょうか？私たちはその結果を見守りましょう。
以下の内容では、ブルマーケットにおける市場パフォーマンスに重要な影響を与える2つの要因、インフレと個人投資家の人口構造について重点的に議論します。
インフレ：暗黙の殺人者が暗号の利益を食いつぶす
現在のブルマーケットは暗号市場に楽観的な雰囲気をもたらしていますが、無視できない現実的な問題も浮き彫りにしています：インフレが投資家の利益を静かに侵食しています。今回のブルマーケットでリターンを得たいと考える投資家にとって、インフレが資産価値に与える影響を理解することは極めて重要です。
いくつかの実際の例を挙げて説明します：
2021年、$SOLは$258の価格に達し、その時の時価総額は750億ドルでした。しかし現在、その価格は依然として$258ですが、時価総額は1220億ドルに増加しています。この変化の背後には何があるのでしょうか？答えは：流通供給量の増加です。供給が拡大するにつれて、個々のトークンの価値はインフレによって希薄化されるため、同じ価格水準を維持するためにはより高い時価総額が必要です。
以下は、さらに多くの類似のケースです：
$TAO：その時価総額は歴史的最高点（ATH）の46億ドルを超えていますが、価格は新高値を更新できていません。
$ENA：現在の時価総額は歴史的最高点に近い（21.2億ドル対現在の18.4億ドル）ですが、価格は$1.49から$0.64に下落しています。
$ARB：3月のATH時価総額は46億ドルで、現在は38億ドルに減少しています。3月の価格は$2.1でしたが、現在は$0.8に過ぎません。
$SEI：ATH時価総額は28億ドルで、最近は22.5億ドル；ATH価格は$1.03で、現在は$0.53です。
これらは氷山の一角に過ぎません。実際、多くのトークンが同様の困難に直面しています。
「アルトコインシーズン」が到来したように見えても、インフレは依然として多くの資産の潜在的な利益を静かに削っています。流通供給量が増加するにつれて、トークンの価格を維持または増加させるには、より多くの資本投入が必要です。インフレ率が高い資産にとって、投資家はたとえ ブルマーケット にあっても、厳しい戦いを強いられます。
インフレの課題にどう対処するか
ブルマーケットで自分の利益をよりよく守るために、投資家は以下の戦略を採用できます：
トークノミクスを研究する：投資前に、プロジェクトのインフレ率とトークンの配分計画を慎重に分析します。供給量の増加が遅いか、インフレ率が低いプロジェクトに注目します。
賢明に分散投資する：供給総量が限られているか、明確にインフレ上限が設定されているプロジェクトを優先的に選びます。例えば、ビットコイン（BTC）などです。
実質的な利益を評価する：投資回報を計算する際にインフレ要因を考慮し、利益に対する期待を調整します。
インフレは単なるマクロ経済の用語ではなく、実際には暗号市場における「利益の無声の殺人者」です。インフレの影響を理解し、効果的に対処することが、投資家がブルマーケットで成功するための鍵の一つとなるでしょう。
TikTok vs. CoinMarketCap
もしあなたがこの記事を読んでいるなら、あなたはおそらくブルマーケットとベアマーケットの両方を経験したベテランの投資家でしょう。さまざまな新しいプロトコルを研究し、エアドロップマイニングに参加し、多くの新興の投資ナarrativeを探求してきたかもしれません。それに対して、選挙の好材料やビットコインの価格が$100,000に近づくことで市場に新たに参入した一般の個人投資家は、私たちとは全く異なる背景と心構えを持っています。
これらの個人投資家の行動を真に理解するためには、あなたが暗号通貨に初めて接触した時期を思い出してみてください。その時、あなたはおそらく一つの中央集権型取引所（CEX）アカウントを持っていて、そこにはあなたが全く知らないトークンコードが詰まっていたことでしょう。
私は、現在市場に新たに参入している個人投資家を大まかに以下の三つのカテゴリーに分けることができると考えています：
Z世代（Gen Z）：この世代はTikTokの人気に影響されてメモコインを購入するかもしれません（通常はエンターテインメント性が高く、ボラティリティの大きいトークン）。
X世代（Gen X）：この世代は以前のブルマーケットで一定の暗号投資経験を持っているかもしれません。
Y世代（Gen Y）：近年、株式取引が個人投資家に開放されたことで引き寄せられ、暗号市場に興味を持つようになった人々です。
最近、私はZ世代の投資思考について深く研究しました。他の世代と比較して、彼らはリスクに対する態度や行動パターンに顕著な違いがあります。以下の説明は、一般的なZ世代の投資家により適しているかもしれません。もしあなたがZ世代の読者で、これらの内容があなたに当てはまらないと感じるなら、あなたは少数の例外かもしれません。
Z世代にとって、リスクを冒して損失を被ることは通常受け入れられません。彼らは、Galxeのタスクを完了したり、Hamster Kombatゲームをプレイしたり、エアドロップマイニングに参加したりするなど、低リスクの活動に参加する傾向があります。これらの活動は、最大の投資が時間であり、金銭ではないため、彼らにとってより魅力的です。
しかし、取引は全く異なる領域です。Z世代がTikTokを通じてブルマーケットに接触したとき、最初はそれが刺激的な冒険だと感じるかもしれません。しかし、市場の変動による損失が続くと、彼らは現実の厳しさをすぐに実感するでしょう。
対照的に、Y世代の状況は異なります。彼らが暗号通貨に興味を持つ場合、それは株式市場で一定の取引経験を積んでおり、投資リスクについてより明確な認識を持っている可能性が高いです。そのため、彼らは高リスクのメモコインに引き寄せられにくいです。
Y世代は、CoinMarketCapを開いてトークンリストを確認し、市場チャートを分析し、データに基づいて意思決定を行う傾向があります。また、彼らは通常Z世代よりも多くの可処分所得を持っているため、投資対象を選ぶ際により理性的で堅実です。
結論
以上は、現在の市場における個人投資家の行動に関する私の見解であり、これらの見解は最近の市場パフォーマンスと基本的に一致しています。当然、これは私の分析が100%正確であることを意味するものではなく、唯一の説明でもありません。
