ARK「2025 大構想」：ビットコイン、AIエージェント、ステーブルコインと拡張ブロックチェーン解析

著者：ARK Invest

出典：ARK Invest 公式サイト

編纂：Nicky，Foresight News

一、ビットコイン：グローバル通貨システムの成熟と機関化の進展

ビットコインは2024年に画期的な発展を迎え、そのネットワークの基本面と機関採用率が著しく向上し、「デジタルゴールド」としての長期的価値を示しています。

1. 市場のパフォーマンスと機関化の加速

• 価格とETFの突破：2024年、ビットコインの価格は歴史的な新高値を記録し、10万ドルを突破、市場価値の主導率（暗号通貨全体の市場価値に占める割合）は初めて65%を超えました。この成長の背後には、現物ビットコインETFの導入が重要な触媒となっています。アメリカの初の現物ビットコインETFは初日の取引で40億ドル以上の資金流入を引き寄せ、2004年9月の金ETFの歴史的記録を大きく上回りました。2024年末までに、ビットコインETFの総資産管理規模（AUM）は1000億ドルを突破し、機関投資家の占有率は著しく向上しました。同時に、ビットコインの年間ボラティリティは歴史的最低水準に低下し、そのリスク調整後のリターンはほとんどの主要資産クラスを上回っています。
• 半減期と希少性：ビットコインは4回目の半減期を迎え、年インフレ率は0.9%に低下し、初めて金の長期供給成長率（約1.7%）を下回りました。これにより、ビットコインのデフレ特性が再度強調されました。コードに設定された2100万枚の総量上限と数学的な通貨政策は、「デジタルゴールド」の物語をさらに強化しています。オンチェーンデータによると、長期保有者（3年以上保有）の割合は45%に達し、歴史的な新高値を記録し、ビットコインが価値保存手段としての認識が持続的に強化されていることを示しています。
• 企業の保有と戦略的備蓄：世界74社の上場企業がビットコインをバランスシートに組み入れ、総保有量は55万枚を超え、約550億ドルの価値があります。MicroStrategyは最大の保有者で、保有量は44.6万枚（ビットコイン流通量の2.1%）に達しています。さらに、ペンシルベニア州はアメリカで初めてビットコインの戦略的備蓄を提案した州となり、政府レベルでの暗号通貨の探求を示しています。

2. 技術の進化とネットワークの健全性

• ハッシュレートの新高値：半減期後、マイナーの収入は半減しましたが、全ネットワークのハッシュレートは歴史的な記録を更新し、マイナーの長期的な信頼を示しています。
• Runesプロトコルの活性化：ビットコインに基づくFungible Tokenプロトコルがオンチェーン取引量の急増を促進し、日々の取引数は80万件を突破し、エコシステムのアプリケーションシーンが継続的に拡大しています。
• 保有行動の長期化：45%以上のビットコイン供給量が3年以上移動しておらず、オンチェーン流動性は14年ぶりの低水準に低下し、価値保存手段としての位置付けを反映しています。

3. 2030年の価格予測

ARKは、2030年のビットコインの価格展望を次のように予測しています：

• ベア市場価格：30万ドル
• ニュートラル価格：71万ドル
• ブル市場価格：150万ドル

二、AIエージェント：人間と機械のインタラクションとビジネス効率の再構築

AIエージェント（人工知能エージェント）は、単一タスクのツールから汎用知能プラットフォームへと進化しています。そのコア能力には、自然言語理解、文脈推論、ツール呼び出し、継続的学習が含まれます。

1. 消費者側の変革

• 検索と広告の再構築：AI駆動のパーソナライズされたエージェントが従来の検索エンジンに取って代わると予測され、2030年にはAI広告収入がデジタル広告市場の54%を占め、規模は6000億ドルに達すると見込まれています。
• eコマース革命：AIエージェントがオペレーティングシステムに深く統合され、ユーザーは音声またはテキスト指示を通じて商品検索、価格比較、支払いの全プロセスを完了できます。例えば、デジタルウォレットに組み込まれたショッピングエージェントは最適な商品を自動的に選別し、決済を完了させ、世界のeコマース取引におけるデジタルウォレットの割合を72%に押し上げ、毎年2000億ドルの追加企業価値を創出します。2030年には、このようなエージェントが9兆ドルのオンライン消費を促進し、世界のeコマース総額の25%を占めると予測されています。
• ハードウェアの普及：2025年以降、多くの消費電子機器にAIエージェント機能が内蔵され、浸透率の曲線はスマートフォンを超える可能性があります。

2. 企業効率の飛躍

• カスタマーサービスコストの最適化：AIカスタマーサービスは、1回の対話コストを1ドルから0.125ドルに削減し、70%の相談ニーズを処理し、世界の企業に5000億ドル以上の人件費を節約します。
• ソフトウェア開発革命：AIコーディングツール（GPT-4、Claude 3.5など）は、70%の実際のタスクを解決できるようになり、ソフトウェア開発ライフサイクルを40%短縮し、企業がソフトウェアの購入からカスタム開発に移行することを促進します。AIエージェントが81%の知識労働時間を自動化すれば、2030年までに117兆ドルの生産性の利益が解放されます。ソフトウェア市場の規模は現在の1.5兆ドルから13兆ドルに急増する可能性があり（年平均成長率48%）、基盤となるクラウドインフラとAIチップの需要が同時に爆発します。

三、ステーブルコイン：デジタル資産の構図を再構築

2024年、ステーブルコインの年換算取引額は15.6兆ドルに達し、Visa（13.1兆ドル）やMastercard（7.8兆ドル）を超え、世界で最も成長の早い決済ネットワークとなります。

1. 市場の爆発と革新

• 規模と効率：ステーブルコインの年結算額は15.6兆ドルに達し、単一取引の価値はクレジットカードを大きく上回り、Solana、Tronなどのオンチェーン決済の割合は60%を超えています。12月の単月オンチェーンステーブルコイン取引量は2.7兆ドルに達し、その中で小口取引（<100ドル）のLayer 2における割合は85%を超えています。新興市場（ブラジル、ナイジェリアなど）のユーザーは、ステーブルコインを用いて国境を越えた送金やインフレ対策の貯蓄を行い、アクティブアドレス数は2300万を突破しました。同時に、Layer 2（Base、Arbitrum）や新興パブリックチェーン（TON、Celo）でのステーブルコインの採用率が急増し、クロスチェーン相互運用性の需要を促進しています。
• 収益型ステーブルコインの台頭：Ethena LabsのUSDeは、デルタニュートラル戦略を通じて20%-30%の収益を提供し、12ヶ月以内にロックされた資産は60億ドルに達し、非法定通貨担保のステーブルコインの割合が10%に上昇しています。
• ドル化の傾向：多くの国がドル脱却を進める中、ドルステーブルコインの割合は依然として98%を超え、TetherとCircleが保有する米国債の規模は世界のトップ20に入っています。ステーブルコインはドルの「デジタル輸出」の核心的なツールとなり、特に「ドル脱却」の傾向の中で、新興市場におけるドルステーブルコインの需要は、一部の国が米国債を減らす影響を相殺しています。ARKは、2030年までにステーブルコインの規模が1.4兆ドルに達し、世界のM2通貨供給量の0.9%を占め、第13位の流通通貨となると予測しています。

2. 規制と課題

• コンプライアンスの加速：アメリカの「決済ステーブルコイン法案」の枠組みが初めて現れ、100%の準備金と監査の透明性が求められ、主要発行者の市場シェアがさらに集中しています。

四、スケーラブルブロックチェーン：Layer 2と高性能パブリックチェーンの競争

イーサリアムLayer 2とSolanaがスケーリングの波をリードし、スマートコントラクトエコシステムを高スループット、低コストへと進化させています。

1. イーサリアムエコシステムのアップグレード

• EIP-4844の効果：EIP 4844のアップグレードにより、Layer 2の取引コストは0.5ドルから0.05ドルに低下し、日平均取引量は300万件から1500万件に急増しました。
• Baseの急成長：BaseチェーンのDAUは46%に達し、TVLは150億ドルを突破し、Coinbaseエコシステムの相乗効果が顕在化し、イーサリアムは決済層からアプリケーション層へと移行しています。

2. Solanaの小売突破

• 性能の優位性：平均800TPSはイーサリアムエコシステム（200TPS）を大きく上回り、日平均アクティブアドレス数は120万を突破し、オンチェーン手数料収入の割合は暗号通貨市場の22%に達しています。低手数料（単一取引0.001ドル）は多くの小売ユーザーを引き寄せ、市場プラットフォームPolymarketとDEX Raydiumがエコシステムの基準となると予測されています。Firedancerクライアントはスループットを数十万レベルに引き上げる見込みです。
• 開発者の移行：2024年、Solanaの新規開発者数はイーサリアムメインネットを超え、MemecoinとDePIN（分散型物理ネットワーク）がエコシステム成長の二大エンジンとなります。

3. アプリケーション層の爆発

• DeFiがCEXに挑戦：DEXの取引量の割合は8%から14%に増加し、デリバティブ市場は8%に成長しました。Uniswapの単一従業員の効率はBinanceの200倍です。
• 予測市場の興隆：Polymarketはアメリカの選挙、スポーツ賭博などにより、月間取引額が12億ドルを突破し、ユーザー数は300万人を超えました。

• 再ステーキング経済モデルの成熟：流動性ステーキングプロトコル（Lido、EigenLayerなど）は550万枚のETH（ステーキング総量の17%）を管理し、再ステーキング経済モデルの成熟を促進しています。

結論：Web3の融合と突破

2025年、ビットコインの通貨属性、AIエージェントの生産性の解放、ステーブルコインの決済ネットワークの拡張、そしてスケーラブルブロックチェーンの技術的突破が、ARKの「2025大構想」の核心を形成します。これらの技術の交差は、グローバル経済を再構築します：AI駆動のハッシュレート需要がエネルギー革命を引き起こし、ステーブルコインがドルの覇権を強化し、ブロックチェーンのスケーリングが分散型アプリケーションの潜在能力を解放します。Web3の関係者は、基盤プロトコルの進化に注目し、クロスチェーン相互運用性、AIネイティブDApp、コンプライアンスステーブルコインなどの重要なトラックを把握し、技術の融合の中で価値を捕らえる必要があります。