4E 観察：トランプの対等関税が迫る中、市場は重要な転換点を迎える

特朗普の口から数週間にわたり言及されている「関税解放日」が間近に迫り、世界市場は新たな波動に直面しています。先週の「ブラックフライデー」を受けて米国株は再度下落し、ナスダックは3月に累計で8.21%の大幅下落を記録しました。暗号市場も影響を受け、ビットコインは2月に18%の下落を記録した後、3月も3.5%の下落で終わりました。イーサリアムは期待外れで、第一四半期の累計下落幅はほぼ半分に達し、市場の感情は非常に消極的です。

マクロ経済の悪化、消費者信頼感の継続的な低下

先週発表された米連邦準備制度理事会（FRB）が好むインフレ指標であるPCE価格指数は、インフレが依然として頑固に上昇しており、消費者支出がより慎重であることを示しています。2月のコアPCEの月次および前年比の増加率はともに予想を上回り、コアサービスコストが大幅に反発し、「スーパーコアインフレ」を押し上げています。

重要なインフレ指標が回復する一方で、貯蓄率は明らかに上昇し、2月の消費者支出は再び予想を下回りました。明らかな傾向は、個人消費者の商品の支出増加率がサービス支出の増加率を上回り、過去2年間の米国GDP成長を支えていた高所得層の消費意欲も低下していることを示しています。皆が未来に対して慎重な態度を取り始めています。

消費データと一致する形で、ミシガン大学が発表した最新の消費者信頼感指数は57に低下し、消費者の未来1年のインフレ予想は5%に上昇しました。これは2年余りで最悪の水準です。

FRBでは、複数の投票委員が集中的に発言し、忍耐を保つことが合意であると強調しつつ、インフレの進展が予想から外れ、関税の影響の不確実性が高まっていることを認め、2025年の経済見通しがより不透明になっていると述べています。

消費者と企業の感情が疲弊し、経済は脆弱な段階に入り、政策リスクの影響は近年よりも大きくなっています。ゴールドマン・サックスは先週の報告で、米国が経済後退に陥る確率を従来の20%から35%に引き上げ、GDP成長率は1.0%に鈍化すると予測しました。

トランプ関税が市場の転換点に、今週は波動のピークとなる可能性

トランプが水曜日に実施予定の「対等関税」は、最近の市場の動揺の直接的な引き金となっています。ゴールドマン・サックスは、関税がすべての貿易相手国に平均15%課されると予測しており、これは従来の予想から5ポイント引き上げられ、輸入コストを押し上げ、世界的な報復行動を引き起こす可能性があります。

シティは最新の報告で、3つの主要なシナリオをまとめ、それぞれの市場への影響を示しました。一つ目は、互恵関税のみを発表するシナリオで、市場の反応は比較的限定的です。二つ目は、互恵関税に付加価値税（VAT）を加えるシナリオで、ドル指数は即座に50-100ベーシスポイント上昇し、世界の株式市場も下落する可能性があります。三つ目は、互恵関税と付加価値税に加え、業界別の関税も含まれるシナリオで、この場合市場の反応はさらに激しくなる可能性があります。

現在、これらの政策はまだ発表されていないため、トランプの不安定で一貫性のないスタイルを考慮すると、市場は主に予想に基づいてポジショニングを行っており、この予想はさまざまな情報によって変動することがよくあります。今週は波動のピークとなる可能性があります。さらに、政策が確定したり影響が現れたりすると、市場は再度ポジショニングを調整し、さらなる波動を引き起こす可能性があります。

リスク回避の感情が現在の市場の主軸

重大なイベントが近づくと、投資家はリスクを回避する傾向があります。米国株は売りにさらされ、パフォーマンスは持続的に低迷し、先週の大反発のスタートが断たれ、暗号市場は取引が低迷し、資金はリスク回避資産に急速に流れています。

ビットコイン現物ETFは3月14日以来、純流入が連続10日間にわたり純流出を上回っています。しかし、3月21日以降、純流入は1億ドルを超えることはなく、3月28日には10日間の連続純流入が終了し、機関投資家の資金は連続して純流出しています。

一方、金は非常に強いパフォーマンスを示しています。現物金は月曜日に1.25%上昇し、3145ドルの歴史的高値を更新し、年内で19回記録を更新しました。3月の累計上昇率は9.33%、第一四半期の上昇率は18.48%に達し、1986年以来最も強い四半期のパフォーマンスを記録し、世界で最も注目される資産となっています。

トランプは4月3日午前3時に対等関税を発表する予定で、現在市場は緊張感を持って待機しています。リスク回避の感情が支配する市場は非常に脆弱です。もし関税措置が厳しく、世界的な貿易摩擦を引き起こす場合、リスク資産はさらに下落する恐れがあります。4E取引所はアルゼンチン代表チームの公式パートナーとして、年利8%のUSDTステーブルコインの投資商品を提供し、投資家に潜在的なリスク回避の選択肢を提供しています。さらに、4Eは大宗金取引もサポートしており、市場の動揺の中で投資家がリスク回避資産の潜在的な成長機会を捉える手助けをしています。