トランプが再び連邦準備制度を批判、「株・債券・為替」の三重殺、金とビットコインが強含み

トランプが連邦準備制度（FRB）を攻撃し続ける中、市場は彼が口頭での非難や法的拘束を無視して、パウエルを直接解雇する可能性を懸念しています。もしFRBがこの権力闘争で譲歩すれば、ドルの信頼性が低下し、アメリカ経済の後退を引き起こす危機に直面することになります。アメリカ経済の基盤が揺らぐ中、アメリカ資産の売却ラッシュが始まっています。

"株債為"の三重殺、金とビットコインが逆風に逆らって上昇

月曜日、アメリカ資産は「ブラックマンデー」に見舞われ、「株債為」の三重殺が展開されました。三大株価指数は揃って大幅下落：ダウ平均は2.48%下落し、ナスダックは2.55%下落、S&P500は2.36%下落しました。テクノロジー株は全面的に崩壊し、テスラは5%以上、エヌビディアは4%以上下落し、アメリカ株の「七大巨頭」の総時価総額は4046億ドル蒸発しました。10年物米国債の利回りは7ベーシスポイント上昇し4.41%、30年物利回りは10ベーシスポイント急騰し4.91%となりました。為替市場では、ドル指数が0.9%暴落し98近辺で、最近16ヶ月の新低値を記録しました。

しかし、ドル資産の惨状とは対照的に、ビットコインは逆風に逆らって最高88,877ドルに達し、1ヶ月ぶりの新高値を記録し、24時間で1.42%上昇しました。一方、金は引き続き好調で、現物金は2.90%上昇し3423ドルで強力に突破し、歴史的な新高値を更新しました。

パウエルを厳しく批判、FRBの中立性が試される

トランプは最近、パウエルを何度も批判し、彼の政策が過度に厳しいと非難し、解任の脅しをかけ、潜在的な経済減速のスケープゴートを探しています。彼はFRBに即座に利下げを要求し、様々な場面で連邦独立機関は大統領の指示に従うべきだと繰り返し述べています。市場は、トランプがFRBの独立性を弱体化させ、大統領の経済政策を実行する道具に変える可能性を懸念しています。

市場はFRBの政治的中立性に対する信頼が前例のない試練に直面していると考えています。過去数十年にわたり、FRBは世界の資産配分システムにおいて中心的な役割を果たしており、世界の資本は広くアメリカ資産に配分されてきましたが、それはFRBの専門的な判断能力と独立性への信頼から来ています。しかし、もしFRBがこの権力闘争で譲歩すれば、政策の有効性が損なわれ、その信頼は侵食され、米国債はもはや安全資産とはならず、ドルはもはや自然にプレミアム属性を持たなくなるでしょう。これにより、世界の資産のアンカーシステムの再評価が引き起こされるでしょう。

現在、ウォール街では、FRBが昨年利下げを選択し、現在「静観」を続けることは、実際の経済発展と予想に対する合理的な反応であり、政治的な考慮ではないと広く考えられています。FRBが政治的圧力に迫られて利下げを加速するのか、あるいはパウエルが交代するのかが、トランプの関税政策に続く新たな不確実性となっています。

ドル資産が金とビットコインに避難

過去数年、ビットコインとアメリカ株、特にテクノロジー株は強い相関関係がありましたが、4月のデータによると、ビットコインとナスダックの相関係数は年初の0.6から急落し0.35に、同時期に金とS&P500の負の相関関係は-0.42に強化されました。この変化は月曜日に再度強化され、テクノロジー株が4%暴落した際、ビットコインは逆に重要な抵抗線を突破し、金は単日で近く3%上昇しました。

資金の流れの変化の背後には、独立した金融政策が行政権力によっていつでも干渉され、政治的な道具に堕する可能性があるとき、世界の資本が何が本当に信頼できる資産であるかを再評価するという理由があります。

金は数千年の歴史の中で、限られた供給量を持ち、希少性があり、国家の信用に依存せず、政策の干渉を受けず、複雑で変化の激しい金融世界の中で、時間的な独立性と歴史的な安定した期待を提供しています。ビットコインは金と類似の特性を持つため「デジタルゴールド」と称され、2100万枚の絶対的な希少性により、ドルの信用が損なわれた際の価値保存のもう一つの選択肢となります。

金とビットコインの上昇は、市場が主権通貨の信用に対する不信を反映しており、これはビットコイン市場が成熟に向かっている強い信号でもあります。今後、もしFRBの独立性が持続的に損なわれるなら、避難資金はさらに非主権資産に流れる可能性があります。

さらに、現在の珍しいアメリカ株、アメリカ債、ドルが同時に下落する「三重殺」の状況は、FRBが手を打たざるを得ず、予想よりも早く利下げを行うか、さらには量的緩和を再開してドルと債券市場を安定させることを余儀なくされる可能性があります。この観点から見ると、これは現在の暗号資産にとって最も好意的なマクロな物語の一つかもしれません。

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