黄金はまだ上がりますか？ビットコインを手放して黄金を受け入れるべきですか？
著者：話李話外
数日前、ある友人がバックエンドでコメントを残しました：「今、暗号市場はすでに熊市なので、ビットコインを放棄して金に乗り換えるべきでしょうか？」
これは興味深い質問のように聞こえます。
現在が熊市か牛市かについては、数日前のいくつかの記事でこの問題について議論しましたので、ここでは繰り返しません。今日は主に金とビットコインについて簡単に話を続けます。
最近、多くの人々が金の価格上昇に引き寄せられていますが、株式や暗号通貨はあまり魅力的ではないようです。今年初めから現在まで（YTD）、金のリターンは26.75%に達し、S&P 500は-10.2%、ビットコインは-9.3%です。以下の図を参照してください。
金とS&P 500の歴史的な動向を簡単に比較すると、実際には2020年から米国株と金のパフォーマンスにはかなり明確な差が現れ始めています。以下の図を参照してください（図中の青い線は金、赤い線はS&P 500です）。
2020年2月、米国株は急落し、金は急上昇し始めました。同様の状況が2025年2月にも発生したようです。もちろん、異なる時期に米国株が暴落し、金が暴騰する要因は異なります。例えば、前回は主に世界的なパンデミックなどの影響によるもので、今年は主に米国の関税（4月14日に発表した関連記事を参照）などの問題によるものです。
実際、金の基本的な上昇ロジックは非常にシンプルなようです。世界が不安定になれば、米国株も暗号通貨も暴落し、金の価格は暴騰します。
1. ビットコインを放棄して金に乗り換えるべきか？
The Kobeissi Letterのデータによると、今年以来、金のファンドへの純流入は800億ドルの記録を達成し、2020年全体の前回の高点を2倍上回っています。投資家は記録的な速度で金市場に資金を注入して避難しています（一部の資金は短期的な投機かもしれません）。以下の図を参照してください。
今後しばらくの間、私たちが引き続き持続的で不確実性に満ちた環境にいるなら、中長期的には金の価格は引き続き上昇する可能性が高いです。特に、ドルが危機に直面する可能性があるとき、この上昇の感情はさらに強まるでしょう。
では、今ビットコインを放棄して金に乗り換えるべきでしょうか？この問題は、自分のポジション比率とリスク嗜好によると思います！
ここでのポジション比率は、あなたの資産の配分比率を指します：
例えば、あなたが1000万元を持っているとしたら、この資産をどのように計画しますか？例えば、どのくらいの比率を固定資産（家など）に使い、どのくらいを伝統的な金融商品（預金、投資信託など）に投入し、どのくらいを株式市場（A株、香港株、米国株など）に投入し、どのくらいを貴金属（黄金など）に投入し、どのくらいを暗号通貨（BTCなど）に投入しますか？
ここでのリスク嗜好は、あなたの具体的な投資戦略を指します：
例えば、100万元（あなたの全資産の10%）を暗号通貨に投資する場合、まず理解しておくべきことは、暗号通貨は高リターンの分野であると同時に、非常に高いリスクの分野でもあるということです。この10%の資産を失う可能性に対する心理的準備を常にしておく必要があります。
次に、あなたの投資戦略を定める必要があります。つまり、長期、中期、短期の投資サイクルの問題を考慮し、個人の時間とエネルギーに基づいて細分化された分野や対象を選択する必要があります。例えば、100万元を9:1または5:3:2または6:2:1:1などのように配分することができます。5:3:2の例を挙げると、5割のポジションを低リスク嗜好で長期的にビットコインに定期的に投資し（長期投資が主）、3割のポジションをオンチェーンの金融商品に（柔軟性が主）、2割のポジションを高リスクの土狗ゲームに（短期投機が主）使用することができます。
要するに、投資を決定する前に、まず考えを明確にし（計画を立て）：
あなたの資産配分の方法
異なる配分における具体的な配分モデルや戦略
その後、具体的な投資選択（黄金、ビットコインなど）と投資計画を実行します：
異なる戦略に基づいて、自分自身の取引システムまたは取引ロジックを構築し形成する
時間の経過とともに、自分の取引システム/ロジックに基づいて全体の資産規模を可能な限り最大化する
したがって、ビットコインを放棄して金に乗り換えるべきかという問題に戻ると、もし以前にどうすればよいかわからなかったなら、今は自分の考えを持っているはずです。そして、上記の考えを読んでもまだどうすればよいかわからない場合、私たちの提案は、銀行にお金を安全に預けておくことです。リスクのある投資（黄金、株式、暗号通貨を含む）を安易に行わないことです。
特に今、金は短期的に相対的に高い位置にあり、一般の人々が直接投機して高値を追うのは避けるべきです。自分が何をしているのかを理解している場合を除いて。中長期的な投資、例えば数年後のトレンドを目指す場合、金が段階的に調整されるときに分割して購入を検討することができます。
2. 金とビットコイン
昨年のある記事（2024年8月3日）で、金とビットコインについての話題を整理したことを覚えています。以下の図を参照してください。
上記の話題を続けると、中長期的には金は現在のインフレに対抗する（現在金も年間約3-5%のインフレがあります）および世界の不確実性の環境に対処するための最良の資産です。もしあなたの投資サイクルが5年、10年、15年、または20年であれば、いつでも金を購入して蓄えることができ、あまり考える必要はありません。一定の資金比率を持って金に定期的に投資すれば良いのです。
最近の金の上昇があまりにも急で、短期的に投機したいと思っている場合は、自分でポジション配分とリスク管理を行う必要があります。同時に、対象を選ぶ必要があります。例えば、現物金を買うのか、金ETFを買うのか、金の株式（FSM、PPTA、DRDなど）を買うのか、などです。
ビットコインについては、多くの人がそれを「デジタルゴールド」と例えますが、現段階ではビットコインは金の特性を持っていません（直接金を代替することはできません。将来的に主要国がビットコインの準備を最終的に確立し、利益分配を完成させ、暗号政策などの面で相応の整備されたメカニズムを形成する場合を除いて）。しかし、暗号分野の長期的な展望を引き続き信じているなら、ビットコインは依然として最良の選択肢です。
1）分散化の観点から見ると
金とビットコインはどちらも分散化された資産に属するようです。例えば、金の主要な保有者は各国の中央銀行や投資機関ですが、同時に国民的な資産でもあります。つまり、多くの金は民間に存在します。例えば、インドの民間の金保有量は約25,000トン、中国は約16,000トン、米国は約8,000トンです。
ビットコインの主要な保有者は国家、大口投資家、投資機関です（米国などの国の戦略的備蓄計画に伴い、将来的にビットコインは国家や投資機関に集中する可能性があります）が、現在多くの個人投資家もビットコインを保有しています。以下の図を参照してください。
2）採掘コストの観点から見ると
金とビットコインは異なります。例えば、現在金の採掘コストは約1,000-1,400ドル/オンス（国によって異なる）であり、ビットコインの採掘コストは約40,000-60,000ドル（異なるマイニング機器によって異なる）です。以下の図を参照してください。
しかし、金には一定のインフレがあり、ビットコインは2100万枚の供給量が固定されています。
3）コンセンサスの観点から見ると
金とビットコインはどちらも価値保存の資産と見なされていますが、それらのコンセンサスの源、コンセンサスの性質、安定性などは異なります。
例えば、コンセンサスの源から見ると、金の世界的なコンセンサスは確かに強いです。結局のところ、金は数千年の人類の使用歴史を経てきましたが、ビットコインは誕生から現在までわずか十数年です。
こう言えるでしょう。金は人類の「歴史」のコンセンサスの沈殿物であり、ビットコインは「未来」のコンセンサスの試みです。
もちろん、上記の分散化の観点、採掘コストの観点、コンセンサスの観点などを比較するだけでなく、金とビットコインの共通点や相違点を見つける方法はたくさんあります。
さて、金とビットコインは一方が歴史のコンセンサスの沈殿物であり、もう一方が未来のコンセンサスの試みであるため、ビットコインを放棄して金に乗り換えること、または金を放棄してビットコインに乗り換えることは、どちらも比較的極端な選択のようです。
要するに、私たちは段階的に金を購入することを選択したり、段階的にビットコインを購入することを選択したり、または金とビットコインの両方を同時に購入して長期的に蓄えることができます。これはあなた自身の個人的な嗜好、ポジション配分、リスク管理に基づいて共同で決定されます。短期投資は技術を見て（指標の把握能力、情報の選別能力、データの分析能力など）、長期投資は心構えを見て（投資ロジック、サイクルトレンドの把握、価値観など）、もしあなたの視点が現在だけに限られ、良好な技術が取引の支えとして存在しない場合、例えばある対象が上昇したり注目を集めたりすると、既存の対象を放棄して高値を追ったり、ホットなトレンドを追いかけたりする場合、こうした反復的な投資心態の下で、最終的な結果は何も得られない可能性があります。
