市場の問題と機会、現在の市場にどのように対処するか？
文章来源：話李話外
数日前のシリーズ記事では、Supply LTH and STH、Percent Supply in Profit、Open Interest、Funding Rates、Stablecoin Inflowsなど、さまざまなオンチェーン指標を通じて市場の状況について簡単に話しました。
また、前回の記事の最後で、自分の今後の操作計画について簡単に触れたところ、ある仲間から「現在50万ドルのポジションがあり、主にSOLを保有していて、平均コストは110ドルです。あなたの記事で、ETHやSOLのような主流のアルトコインは今年1～2倍の余地があるかもしれないと述べていますが、今年下半期のアルトシーズンの可能性に賭けて、持ち続けるべきでしょうか？」というコメントが寄せられました。
このような質問は状況によって異なると思います：
もし市場が順調に進展すれば、今年SOLは400ドル近くまで上昇する可能性があると考えています。しかし、持ち続けるべきか、今年下半期のアルトシーズンに賭けるべきかは、自分のリスク許容度に基づいて判断する必要があります。
チャンスは常に存在しますが、リスクも常に存在します。お金は無限には稼げませんが、失うことはできます。ここでの私たちの以前の見解は、ブル市場の間に最も重要なのは、自分の既得利益を優先的に守ることであり、利益を持ち続けてより大きなリスクを冒すことではありません。
1. ビットコインとアルトコイン
市場の状況に戻りましょう。
価格の動向を見ると、現在BTCは過去のどの時期よりも強いようです。この強さは、いわゆる好材料のストーリーやニュースに基づいているだけでなく、ますます多くの人々がBTCに対して長期的な強気の信念を持ち始めていることも含まれています。
これは、他のいくつかのデータの次元からも確認できます。例えば、Bitcoin Exchange Balance（取引所のビットコインウォレット残高）を見ると、現在（5月27日）中央集権的取引所のBTC残高は3年間で最低の214万BTCにまで減少しています。以下の図をご覧ください。
これは通常、長期保有者が増加していることを意味します。この状況は単なる価格の炒作ではなく、長期的な信念の背景に基づいて発生している結果です。
さらに、Coinbase Premium Indexという指標を見ると、最近この指数は再び正の値に転じており、これは現在アメリカ市場に顕著な買い圧力が存在することを示しています。つまり、アメリカの投資家の熱意が戻ってきているようで、これは短期的な強気のシグナルとも言えます。以下の図をご覧ください。
要するに、ビットコインは変わらずビットコインであり、何も変わっていませんが、世界中の法定通貨が無限に印刷される中で、ビットコインは静かに新しい蓄水対象（投資対象または投機対象）になりつつあり、最近数年では多くの伝統的な大企業の長期的な賭けの対象にもなっています。
ビットコインに対して、アルトコインの価格の炒作は明らかに多く、ほとんどのアルトプロジェクトは信念の支えが存在しない（または構築されていない）ことが多いです。唯一の信念は、いくつかの大陽線による短期的な狂乱だけです。この感情はMemeCoinの分野でより顕著に表れています。
MemeCoin以外の多くのアルトプロジェクトにも相応の製品が支えとして存在しますが、これらのアルトプロジェクトとその発行するトークンはまったく異なる概念に見えます。それらはオープンソースやフォークを基にしたゴミ製品であるか、見た目の良いマーケティング文書と組み合わせられたものです。または、発行されたトークンは単により多くの投資家を切り捨てるために設計されている場合もあります。例えば、AIを名乗るアルトプロジェクトのトークンは数億ドルのFDVと数十万、数百万のユーザーデータを虚構して発行されますが、実際の目的は内部関係者（または関連者）が流動性を退出するために設計されたものです。彼らはAIのストーリーを利用して炒作し続け、一般ユーザーの資金を何度も収穫しています。
しかし、現在の市場はそのようなものであり、明確な規制や法案がこれらの行動を制限するものはまだ存在しません。したがって、一般の投資家にとっては、非常に大きな投機の機会が存在する一方で、非常に高いリスクも同時に存在します。これが、一般投資家がさまざまなMemeCoinを好む主な理由かもしれません。少なくとも大部分のMemeCoinは公平に発行されているように見えます。これは単にネガティブな感情によるものだけでなく、暗号市場自体が直面している構造的な問題でもあります。
この問題が解決できるか、またはいつ解決できるかはわかりません。私たちができる唯一のことは、自分のリスク許容度に基づいて、いくつかの投機や投資の機会を把握することです。そして、もし自分で判断できないが、暗号市場に参加したいのであれば、最も簡単な戦略はBTCを選ぶことです。これは最もシンプルで、間違いが少ない投資の道です。
2. 市場の変化と問題
以前の記事でもこの見解を述べたことを覚えていますが、現在の市場は多くの点で大きな変化が起こっているようです。従来の歴史的な経験、指標、プレイスタイルは、新しい市場に適応するのが難しくなっているようです。
多くのダイヤモンドハンドの古参投資家は、このサイクルの中で理想的な成功や結果を得られなかったようで、逆にいくつかのP小将が際立って大きな結果を得ています。もちろん、大きな結果を得たのはほんの一握りであり、ほとんどのP小将は流動性提供者です。
現在、CEXはDEXのことを行っており、DEXはCEXを直接革新しようとしています。かつて人気のあったエアドロップ戦略は、ますます人々の関心を失っているようです。なぜなら、ますます多くの詐欺や反発プロジェクトが人々の熱意を傷つけているからです。人々はアルファポイントを獲得してエアドロップを受け取ることに熱中し始めています。USDCとUSDTは記録的に増発されていますが、多くの資金は依然として様子見の姿勢を保っています。さまざまな新しいプロジェクトは、急いでトークンを発行して利益を得るか、発行計画を一時停止して機会を待つかのいずれかです。などなど……
その結果、市場は徐々に興味深い二極化に変わってきました：ますます多くの人々がビットコインを信じ、ますます多くの人々がアルトコインを詐欺だと考えています。
このような結果は、もともと少ない流動性がますますビットコインに流れる傾向が強まり、アルトコインのセクターのローテーションがますます速く（短い時間）なり、ますます競争が激しくなります。市場全体は真の内部革新を追求せず、迅速にお金を稼ぐ方法を考えているようです。しかし、一つ変わらないのは、最終的に傷つくのは依然として散発的な投資家であるということです。
3. アルトコインの問題と機会
言い換えれば、このサイクルではアルトコイン全体がビットコインに遅れをとっているだけでなく、多くの人々がアルトコインに対して長期的な信頼や信念を持たなくなっているということです。
市場が繁栄から冷静に戻るとき、本当に製品を持ち、その製品が実際の利益をもたらし、持続可能な利益を持つアルトプロジェクトだけが、その価値を再び示すことができます。
例えば、以前の記事で触れたAAVEやPENDLEはこのようなプロジェクトの範疇に入ります。市場がMemeCoinやAIなどの概念を狂ったように炒作しているとき、これらは多くの人々に注目されないことが多いですが、市場が相対的に冷静になると、これらのプロジェクトは再び突破口を得る可能性があります（価格の動向において）。これらのプロジェクトを推進するのは、主に自身の製品と市場の発展の適合度によるものであり、単なる虚構のスローガンや誇大広告によるものではありません。
今後、さまざまなストーリーが再び炒作され、価格が引き上げられるのを目にするかもしれません。また、革新の名の下に新しい概念が誕生するのを見たり、特定のプロジェクトが新たに登場するのを見たりするかもしれません。しかし、より長期的な視点から見ると、もしプロジェクトやエコシステムに良好な製品基盤がなければ、短期的な高潮の後に残るのはおそらく無駄なものだけです。
このような状況では、短期的な炒作の資金も再びビットコインに戻るしかありません。したがって、市場でお金を稼げるのは次のような人々だけのようです：
ビットコイン投資に専念し続ける人
徹底的に研究し、長期的な基本面を持つアルトプロジェクトに焦点を当てる人
情報やデータに敏感で、市場の短期的な炒作機会を事前に把握できる人
同時に、タイミングが重要であり、ポジション管理も重要であり、心構えも重要です。
実際、市場がどのように発展し変化しても、別の視点で問題を考えると、市場自体には何の間違いもありません。私たちは変化し続ける市場に適応することを学ぶ必要があり、市場に自分を適応させるべきではありません。もし誰かが市場を敬うことができなければ、市場はいつか彼に自分の無知を見せつけることになるでしょう。
4. 現在の市場にどう対処するか
……この記事は続きます。残りの部分は、話李話外を通じて引き続き更新します。
