Matrixport 投資研究：BTC の大衆採用は停滞する可能性があり、巨大なホエールの保有が BTC 価格の底支えとなる重要な要因です。

BTC ETF は累計で 450 億ドル以上の資金流入を引き寄せ、企業の配置需要は安定しており、機関の関心は高まっています。強い需要の中で、BTC の価格がなぜ横ばい状態にあるのか？ウォレットの行動、流動性のトレンド、ボラティリティの圧縮などの重要指標から分析する必要があります。BTC 市場の主導的地位の移行は疑いの余地がありません。

市場の物語の変化が明らかに、BTC の大衆採用が初めて停滞

BTC の牛市が始まるたびに、通常は新しい物語の論理が先導し、新たな「布教者」の鼓舞によって大量の買いが集まり、最終的に価格が放物線的に上昇します。市場の主導者も大きく変化しました：初期の布教者である「ビットコイン・イエス」から、ラリー・フィンクなどのウォール街の巨頭へ。しかし、今回の相場は本質的に異なります：大衆の採用が初めて停滞し、取引可能なチップは少数の資金力のある買い手によって迅速に吸収されています。

否定できないのは、1 BTC の価格がアメリカの新車の平均価格（約 4.5 万ドル）を超えると、多くの個人投資家がそれを「高すぎる」と感じ、さらには手を引くようになることです。この心理的障壁は、新しいウォレットアドレスの数が停滞している理由の一つかもしれません------ BTC は現在、日常取引の資産ではなく「価値の保存」ツールと見なされているため、ますます多くの人々が頻繁に移動するのではなく、長期保有を選択しています。

市場の主導力の変化、BTC ETF の資金吸引は減らず

BTC の主導力は「スーパークジラ」、初期のマイナー、長期保有者から、BTC ETF、企業の金庫、機関ファンドといったクジラ級の機関資金へと移行しています。この保有構造の再編成は、現在の市場の重要な推進力となっています。リテール資金がほぼ枯渇している中で、これらの参加者が市場で唯一残された主導力となっています。

それにもかかわらず、BTC ETF は約 450 億ドルの新たな資金を累計で引き寄せ、77% の月で純流入を実現し、月平均規模は 26 億ドルに達しています。初回の資金流入のピークは ETF の初期に現れ、BTC の資金費率の上昇によって後押しされました。第二波の資金流入は 2024 年 9 月の連邦準備制度の利下げから始まりました；その後、トランプが連邦準備制度の議長パウエルの解任を公然と脅迫し、市場は連邦準備制度の独立性に警戒を強め、第三波の買いが始まりました。

「クジラ」資金は引き続き底支えしていますが、本当の試練が静かに迫っています。今後の展開は、この重要な価格帯が BTC の全体的な状況を決定し------市場の構図を再形成する可能性があります。

免責事項：市場にはリスクがあり、投資には慎重を要します。本記事は投資の助言を構成するものではありません。デジタル資産取引は非常に大きなリスクと不安定性を伴う可能性があります。投資判断は、個人の状況を慎重に考慮し、金融の専門家に相談した上で行うべきです。Matrixport は、本内容に基づく情報に基づいて行われた投資判断について責任を負いません。