Matrixport 市場観察：マクロの混乱の中で資金の流れが分化、BTC と ETH の動向はどこへ向かうのか？

上週（7月29日から8月4日）にマクロ経済と地政学の影響で市場が揺れ動き、BTCとETHの価格は一時的に下落しました。米連邦準備制度のタカ派的な発言を受けて、7月29日から8月2日までの間にBTCの価格は一時$112,000を下回り、最低$111,920まで下落しましたが、その後$115,000を超えて反発し、週内の最大ボラティリティは6.1%でした。現在のBTCの価格は$114,307付近で安定しています。先週、ETHは資金の影響でボラティリティが増し、最低$3,354.28、最高$3,886.44に達し、週内の最大ボラティリティは13.6%、現在の価格は$3,649付近で安定しています（上記データはBinance現物から、8月5日14:47のものです）。

マクロ経済の変動の影響を受けて、先週の米国株式市場は一時下落した後に上昇しました。先週金曜日（8月1日）の終値では、ダウ平均は1.23%下落し、S&P 500は1.6%下落、ナスダックは2.24%下落しました。8月4日の終値では、米国株式市場は大きく反発し、ダウ平均は1.34%上昇、S&P 500は1.47%上昇、ナスダックは1.95%上昇しました。

市場解釈

非農業データが予想を下回り、世界的な波動を引き起こし、暗号市場での清算が$7億を超える

8月1日、米国の7月の非農業雇用者数はわずか73,000人増加し、市場予想を大きく下回り、近10ヶ月での新低を記録しました。前回の値も大幅に下方修正されました。雇用データの「爆冷」はトランプ氏の強い不満を引き起こし、労働統計局長を直接解雇し、データが操作されていると非難しました。マクロの観点から、弱い雇用データ、激しい政治反応、地政学的緊張が相まって、米国株式市場と暗号市場は激しい揺れを見せました。

BTCは当日未明に$112,751まで下落し、3週間の上昇分を失い、ETHも$3,431の低点に達しました。全ネットワークで24時間の清算額は$7.26億に達し、ロングポジションの清算が88%を占め、ETHの清算は$2.7億で、BTCの$1.65億を上回りました。暗号関連の米国株セクターは全般的に大幅に下落し、Coinbaseは16%以上の下落を記録しました。

市場の感情は著しく圧迫され、リスク選好が低下し、避難資金が金などの資産に流入しました。しかし、ARK Investなどの機関は調整を利用して暗号関連株を買い増し、一部の大口投資家も低位での買い入れの兆しを見せています。

ETHの価格調整とクジラの大口買いが乖離し、長期的な信頼は減少せず

先週、ETHの価格は10%の調整を経験し、最低$3,400を下回りました。これは6週間ぶりの週次下落であり、短期的には市場の利益確定とレバレッジの縮小が増加していることを反映しています。一方で、オンチェーンデータによると、あるクジラは価格が下落している間に約$3億のETHを累積して購入し、市場の注目を集めています。

短期的には市場の感情が圧迫されているものの、機関投資家の「安値での買い入れ」は、主力がETHの中長期的な動向に対して楽観的な見方を持っていることを示しています。全体的に見ると、ETHは現在「価格調整---主力の買い増し」という乖離構造を示しており、短期的なボラティリティは主にマクロの圧力とドル高の影響を受けており、長期的な資金流入が今後の市場を支える可能性があります。

米連邦準備制度のタカ派的な発言が圧力をかけ、短期的なリスク資産が圧迫される

8月初め、米連邦準備制度は予想通り連邦基金金利を4.25%-4.50%の範囲で維持し、決議の中で2人のメンバーが25ベーシスポイントの利下げを主張しました。その後、パウエル議長は記者会見で、関税の引き上げが物価を押し上げており、短期的なインフレ期待が上昇していると強調し、市場に対して「連邦準備制度が利上げをしなければ、インフレリスクを無視することになる」と警告しました。このタカ派的な発言の影響を受けて、BTCの価格は急速に約2%下落し、$115,800に達しました。主要な米国株指数は上昇から下落に転じ、アルトコインセクターはさらに弱く、ETH、SOL、XRPはそれぞれ約4%下落しました。全体的に見て、パウエルは政策の引き締め信号を発信し、短期的なリスク資産が圧迫されています。

市場のホットトピック

ホワイトハウスが行政命令を発表予定、銀行の暗号業界へのサービス差別を規制

8月5日、ホワイトハウスは行政命令を通じて、大手銀行への規制を強化し、政治的理由で暗号通貨会社など特定の顧客グループへのサービスを拒否する行為を重点的に調査し、処罰する計画を進めています。この政策の動向は、米国政府が金融機関の公正な競争と包摂的な金融サービスに対する監視態度を強化していることを反映しています。

米SECが実物引き渡しを承認し、暗号ETFを商品標準に近づける

7月29日、米国証券取引委員会（SEC）は、参加者（AP）が実物形式でBTC、ETHなどの暗号通貨ETFを作成および償還することを正式に承認しました。これまでの現金による申請・償還に限られていたのとは異なり、この措置により暗号ETFは金、原油などの伝統的な商品ETFと規制基準が一致し、実物引き渡しが新常態となります。

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