市場の動乱の中で、グローバルなデジタル資産と従来の金融（TradFi）の一線の脈動を近くで感じることは、どのような体験でしょうか？

2026年2月9日、LTP HK主催の年次フラッグシップデジタル資産機関サミット「Liquidity 2026」が香港で無事に終了しました。4年連続で開催される機関向け業界イベントとして、私たちは再び世界中から集まったヘッジファンド、マーケットメーカー、高頻度取引会社、ファミリーオフィス、資産管理会社、取引所、カストディアン、銀行、技術サービスプロバイダーの上級代表者たちを迎え、デジタル資産と従来の金融市場の加速的な融合の新たなマイルストーンを共に目撃できたことを非常に光栄に思います。

全日程にわたる議題の中で、私たちは多くの深いラウンドテーブルディスカッション、炉辺対話、基調講演を設定し、ゲストたちとともにグローバルな金融システムとデジタル資産、トークン化のトレンド、多資産エコシステムの加速的な融合について、「新たな機会」と「新たなパラダイム」に関する知的討論と体系的な交流を展開しました。

サミットの終了に伴い、多様な視点の衝突の中で、LTPは各方面のパートナーと高度な合意に達し、より現実に近く、かつ実行可能な業界の景色を共に描き出しました：グローバルな金融構造の再構築の転換点において、インフラの構築、規制の対話、機関間の協力が業界の健全な発展を促進する重要な変数となるでしょう。

詳細な議題および対応する実録内容

今回のサミットでは、LTPは世界のトップ専門家と共に機関向けデジタル資産市場の未来を深く分析し、基盤構造、流動性ブリッジ、トークン化のトレンド、未来のパラダイムなどの次元から全方位的な議論を展開しました。

多資産取引と市場の融合：機関の参入における「互換性」と「レジリエンス」

多資産取引と市場の融合に関する議論では、参加者は一般的に、暗号資産が従来の金融から独立した代替市場ではなく、投資ポートフォリオ管理システムに組み込むべき資産クラスとして再定義されていると考えています。BitMexのCEO、Stephan Lutzは大会で、CIOたちはこの資産クラスを無視できなくなっていると述べました。機関のCIOが正式にその資産を配置フレームワークに組み込むようになるにつれて、取引システムの設計論理も変化しています：焦点はもはや極限性能の追求ではなく、既存のガバナンス構造、API構造、リスク管理論理の下でスムーズに接続を実現する方法です。同時に、システムのレジリエンスが繰り返し強調され、Gold-iの創設者兼CEO、Tom Higginsはラウンドテーブルで、システム設計は失敗が必然的に発生することを前提とし、複数の取引所を統合することでシステムの冗長性と生存能力を実現する必要があると述べました。よりマクロなレベルでは、規制の断絶がグローバル市場の相互運用性を妨げる核心的障害と見なされ、司法管轄区を超えたルールの調整が実現できなければ、多資産市場の真の融合は依然として制限されるでしょう。

新型決済層：清算、カストディ、相互運用性

決済とカストディに関する議論では、明確な方向性が示されました：カストディの役割は単なる資産保管から、清算、決済、リスク管理を支えるインフラのコア層へと移行しています。機関の参加度が高まるにつれて、カストディはもはやコンプライアンス要件にとどまらず、規制の確実性とグローバルな運営効率を結びつける重要なハブと見なされるようになっています。信頼の内包も変化しており、CeffuのCEO、Ian Lohは信頼は実行可能なオンチェーンメカニズムに反映されるべきであり、カストディと主ブローカーの協力によって資産が実際の利益を生むことを強調しました。このプロセスにおいて、成熟した第三者技術の重要性がますます際立っています。FireblocksのAPAC責任者、Amy Zhangは業界は第三者の成熟した技術に依存する必要があると提案し、ヨーロッパがグローバルなデジタル資産機関の新たな戦略的中心地となっていること、コンプライアンスとインフラの成熟度がより多くの配置を引き寄せていることを指摘しました。同時に、技術の冗長性はシステム的な中断を防ぐための必要条件と見なされ、「資産が安全に呼び出せるかどうか」が「安全に保管されているかどうか」に代わり、カストディの価値を評価する新たな基準となっています。Komainuの最高商業責任者、Darren Jordanは会議でカストディの未来は資産の可用性にあると指摘し、システム的な中断リスクを低減するために基盤技術に冗長性を導入すべきだと述べました。

インフラとデータ価格層の再構築

Robinhood CryptoのSVP兼GM、Johann Kerbratは、Robinhoodが暗号取引プラットフォームから汎用金融インフラへと移行し、ブロックチェーンを用いて支払い、決済、従来の資産取引を再構築しているが、ユーザーにはすべての基盤の複雑性を隠していると共有しました。

彼の見解では、TradFiの核心的なボトルネックは決済効率（T+1またはそれ以上）であり、暗号システムは天然に7×24、即時移転、断片化能力を備えており、資本コストと対抗リスクを大幅に低下させることができます。したがって、Robinhoodは規制の枠組みの中で、1:1の実物担保方式で株式のトークン化を進め、トークン化が安定コインの後に株式、ETF、プライベートエクイティなどのより広範な資産に徐々に拡大することを予測しています。本当の挑戦は技術ではなく、規制の実施と集団採用にあると述べました。

Pyth NetworkのAPAC責任者、Cory Looは市場データが過小評価されている巨大な産業であると考えています：業界の年間収入は500億ドルを超え、過去25年間でデータコストは15倍以上上昇しており、高価な本質は情報が公開されていないことではなく、データの質がトレーダーが最適価格を得られるかどうかを決定することです。

彼はPythが従来のデータリンクを再構築しようとしていることを紹介しました------取引者と取引所のデータを直接価格層に入れ、Pythが集約した後に機関に戻流し、より高品質で低コストの多資産ミリ秒単位の更新データを提供し、Pyth Proが約2ヶ月前に80以上の購読者を引き付け、初月のARRが100万ドルを超えたことを開示しました。今後も「購読収入がDAOに入る→DAOがトークンを買い戻す→準備金が蓄積される」というメカニズムを通じて、体系的な価値の蓄積を形成する計画です。

機関資金の流れと配分トレンド：機動的から体系的な配置へ

資金の流れと配分トレンドに関する議論では、明らかな変化が起こっています：機関資本は物語に高度に依存する資産から、実際の需要と規制の予測可能性を備えたコア対象に移行しています。SygnumのCIO、Fabian Doriはメタバースの物語が冷却した後、機関はスマートコントラクトを通じて価値チェーンの統合とプロセスの自動化を実現することに焦点を当てていると指摘しました。リスク管理能力が徐々に収益の想像を置き換え、戦略の選別の最優先基準となっています。トークン化は構造的な変化をもたらすと広く考えられていますが、その規模化の前提は顧客の実際の需要の出現であり、技術の推進そのものではありません。同時に、インデックス型および構造化製品への関心が高まっており、CME Groupの暗号通貨製品責任者、Giovanni Viciosoは、今後はさまざまな技術と市場構造の融合が進む状態が見られると観察しています。

取引の融合：ブリッジ、価格設定、リスク管理

流動性とリスク管理に関する議論では、参加者は極端な市場状況下でシステムが安定して運用できるかどうかに焦点を当てました。LudisiaのCIO、Jeremi Longはインフラのアップグレードが実行品質を大幅に向上させ、リスク管理は最悪の事態に備える必要があると強調しました。場を超えた資本効率の向上は、資本の分散占有問題を解決するための重要な方向性の一つと見なされており、取引所とカストディアンの協力を通じて資本プールの共有を実現することが現実の探討経路となっています。この背景の中で、市場の透明性の重要性がさらに強調され、Krakenの機関チームの副社長、Giuseppe Giulianiは流動性の前提はリスクが明確に価格設定されることであり、取引所の透明性と安定性がマーケットメーカーの参加度を直接決定すると強調しました。

デジタル資産経済の機関トラックを構築する：オンチェーンの新時代を開く

より長期的な制度とインフラのレベルで、複数のケースが機関が概念検証から実際の展開へと徐々に移行していることを示しています。安定コインが保険、支払いなどのシナリオでテストされ、オンチェーン決済が効率を向上させる現実的な価値を示しています。一部の機関はフラッグシップ製品を直接オンチェーンに移行し、より広範なグローバル流動性のサポートを得ることを考え始めています。このプロセスにおいて、システムの安定性は「収入保障」として再定義され、AWSの上級アーキテクト、Zeng Xinはシステムの安定性は本質的に収入保険であり、クラウドインフラがデジタル市場に必要なレジリエンスと弾力性を提供すると指摘しました。同時に、従来の規制枠組みが資本配置に対する構造的制約を依然として持っており、富途グループのデジタル資産責任者、Sherry Zhuは信頼と利便性が証券会社プラットフォームの核心的な機会であると考えていますが、バーゼル枠組みなどが機関配置に対する構造的制約を指摘しています。コンプライアンス、プライバシー、カストディの間でバランスを取ることが、機関がDeFiに参入するための重要なハードルとなっています。

すべてが担保に：RWA、安定コイン、トークン化されたクレジット

トークン化された資産がコア担保品となることができるかどうかに関する議論は、概念から実践へと移行しています。従来の構造と比較して、オンチェーン担保はその7×24時間決済能力により、デリバティブ取引における突発的なマージン要求に対処するのに適しています。しかし、法的構造の明確性がその実行可能性を決定する重要な要素となります。フランクリン・テンプルトンのSVP、Chetan Karkhanisは、法的な単一の信頼できる情報源を確保するために、純粋なオンチェーンネイティブデジタル資産構造を選択すべきだと強調しました。規制の分類が資本占有に与える影響も無視できず、制度的な明確性が機関の参加度を引き出す前提と見なされています。評価プロセスにおいて、法的所有権、運営リスク、カストディの手配、流動性状況が機関が最も注目する4つの次元を構成しています。

投機の後：現状と未来

サミットの終わりに、参加者は高度に一致した判断を形成しました：トークン化自体は競争優位を構成せず、真の分水嶺は、備蓄、取引、決済などの重要な環節で明確で定量化可能な機能向上を提供できるかどうかにあります。ABEXのCEO、Erkan Kayaはトークン化が従来の金融を完全に暗号体系に飲み込む可能性があると考え、今後10年で主導権の転換点が訪れると予測しています。コンプライアンス資格、システムの安定性、ユーザー体験が新たな競争焦点となる中、金融インフラの進化は不可逆的な段階に入っています。デジタル資産はもはや従来の金融の補完的な選択肢ではなく、その運用論理と権力構造を徐々に再構築する可能性があります。Anchorage Digitalのアジア太平洋地域責任者、Moses Leeは、トークン化は成功を意味するものではなく、その価値は備蓄、取引、決済のシナリオで明確な機能的優位を提供できるかどうかに依存するとまとめました。

最後に

LTPにとって、業界が「成熟期」に入ることは、投機の退潮を意味する一方で、インフラ、コンプライアンス、持続可能なイノベーションが根付く最良の時期でもあります。私たちは常に、真の価値創造は市場の運営を支えるインフラの構築の中に隠れていると信じています。

したがって、2023年から2026年まで、地域市場からグローバルな視点まで、私たちはデジタル資産業界の構造、参加者、制度の持続的な進化を体験し記録し続けており、「Liquidity 2026」の成功裏の終了は、デジタル資産とTradFiの深い融合を促進する長い道のりの新たな重要なマイルストーンに過ぎません。

今後、LTPはエコシステムの推進と発展により多くのリソースを投入し、より堅牢なインフラとよりオープンな協力姿勢を通じて、次のデジタル資産の10年を迎えます。

私たちは、インフラの構築、規制の対話、機関間の協力の相乗効果の下で、より健康的で専門的かつ主流化したデジタル資産の時代が始まっていると信じています。

「Liquidity 2026」が閉幕したばかりですが、デジタル資産とTradFiの深い融合を促進するマラソンは、まだ後半に入ったばかりです。このプロセスの長期的な観察者および参加者として、LTPとLiquidityサミットは、エコシステムの構築と業界の対話を推進するために、より多くのリソースを投入し、より堅牢なインフラとよりオープンな協力姿勢を通じて、次のデジタル資産の10年を迎えます。

大会の完全な報告書（ラウンドテーブルの要点およびゲストの核心的な見解を含む）も、後ほど発表され、今回のサミットの討論成果をさらに体系的に呈示する予定ですので、ご期待ください。

温かいお知らせ：大会の完全な報告書（ラウンドテーブルの要点およびゲストの核心的な見解を含む）は、会後に正式に発表され、今回のサミットの討論成果をさらに体系的に呈示する予定ですので、ご期待ください。

LTPについて

LTPは、デジタル資産市場の参加者のニーズの高まりに応えるために設立されたグローバルな機関向け主ブローカーです。従来の金融基準をブロックチェーンの革新に適用することで、LTPは取引執行、清算、決済、カストディ、資金調達にわたる全チェーンの主ブローカーサービスを提供しています。そのサービス範囲は、機関の資産管理、規制された店頭大宗取引、コンプライアンスの法定通貨の出入金ソリューションにまで及び、デジタル資産エコシステム内のさまざまな機関に安全で拡張可能なインフラを提供しています。

LiquidityTech Limitedは、香港証券先物委員会の第1、2、4、5、9類の規制活動ライセンスを保有しています。

Liquidity Technology Limitedは、英領バージン諸島金融サービス委員会の許可を得て、投資取引および仮想資産サービスプロバイダー活動を行っています。

Liquidity Technology S.L.は、スペイン中央銀行に仮想資産サービスプロバイダーとして登録されています。

Liquidity Fintech Pty Ltdは、オーストラリア取引報告および分析センターに登録され、デジタル通貨の交換、送金、外国為替サービスを行っています。

Liquidity Fintech Investment Limitedは、英領バージン諸島金融サービス委員会の許可を得て、投資管理サービスを提供しています。

Neutrium Trust Limitedは、「受託者条例」に基づき信託会社として登録され、「マネーロンダリング防止条例」に基づき信託または会社サービスプロバイダーライセンスを取得しています。

Liquidity Fintech FZEドバイ社は、ドバイ仮想資産規制局から原則的に承認を受け、仮想資産サービスプロバイダー業務を運営することができます。

詳細情報は、https://www.liquiditytech.comをご覧ください。