a16zクリプト：220億ドルの新ファンドの背後に、私たちは何を見たのか

執筆：Chris Dixon、Ali Yahya、Guy Wuollet、Eddy Lazzarin

原文タイトル：《We raised a $2.2B crypto fund》

編訳：チェーンキャッチャーChainCatcher

暗号通貨の周期はしばしば何らかの規則に従う

投機の波は関心と資本をもたらします。その一部は無駄にされ、別の一部は本来は構築されなかったであろうインフラを資金提供します。喧騒が退いた後に残るものは、通常、ピーク時よりも有用に見え、底値時よりも持続的に見えます。

価格の制約を超えることができれば、各周期においてこれを目にすることができます：実際に何が構築され、投機の熱が冷めた後に人々が何を使用しているのか。私たちは今、比較的静かな時期にいます。そして、届いている信号は、近年で最も励みになるものの一つです。

最も明確な証拠はステーブルコインから来ている

取引量は市場の上下に応じて変動しますが、ステーブルコインの使用量は下落期でも持続的に増加しています。人々はそれを貯蓄、国際送金、支払いに使用しており、このプロセスはしばしば従来の代替手段の遅さ、高コスト、不確実性を露呈します。ステーブルコインの成長は投機的というよりも、ネットワークの採用に似ており：使用量の複合成長は、この技術自体が有用であるためであり、人々が価格の動向に期待を寄せているからではありません。

ブロックチェーンも資本市場でその価値を証明している

前回の周期以来、私たちは価格発見における永続的な先物の顕著な成長、真実を明らかにする予測市場の役割、そしてステーブルコインの信用市場におけるオンチェーン貸付の発展を目の当たりにしてきました。従来の資産がオンチェーンに移行し、オンチェーン金融もネットワークトークン以外の資産に適用され始めています。新しい金融システムが形成されつつあり、それは連続的に運営され、ほぼ即時に決済され、コストはゼロに近く、インターネットにアクセスできる誰にでも開かれています。

規制の方向性も良好に進展している。GENIUS法案は慎重な政策の典型的な例です：明確な定義、強力な保護措置、そして建設者に建設の余地を残しています。私たちは、暗号市場の他の分野でも立法やルール作りを通じてさらなる規制の進展が期待されると予測しています。これにより、消費者に保護が提供され、建設者に確実性が与えられ、主流の機関に参加の道が開かれます。

一歩引いて考える価値があります：なぜこれが今特に重要なのか？

ソフトウェアはますます複雑になり、信頼性が低下しています。人工知能システムは強力ですが、非常に不透明です。インターネットが依存するインフラは、かつてないほど集中しています。この背景の中で、暗号ネットワークが設計して提供する特性はますます重要になっています：

• 透明で検証可能なシステム
• 初日からグローバルに向けられたネットワーク
• 使用者、クリエイター、開発者、運営者の利益が一致する経済モデル
• 少数の仲介者に依存しないインフラ

これらの特性は実際の製品に反映されています：支払い分野、金融サービス、クリエイタープラットフォーム、分散型インフラ、そして人と機械の協力の新しいモデルの中で。これらの多くはスタートアップによって構築されており、金融機関、テクノロジー企業、その他の機関によってますます広く採用され、より迅速で、より安価で、より信頼性の高いサービスを提供しています。

実践的な側面では、これは世界的な即時送金、銀行にドルを保有することなく、資産をトークン化して摩擦のない流通を実現し、他者が構築できる組み合わせ可能なネットワークにアクセスし、これらの能力をさまざまなアプリケーションに組み込むことを意味します。これには、以前は実現不可能だった新しいモデルも含まれます：ユーザーは自分の資産とアイデンティティを直接所有し、侵害されないデジタル権利を保持することができ、ソフトウェアエージェントのクラスターがユーザーを代表して意思決定を行い、操作を実行し、取引を完了し、必要に応じて計算能力、データ、サービスを取得し、ますます自律的なネットワークがコードを通じて自己資金調達、ガバナンス、進化を実現することができます。

これが、私たちが新しいCrypto Fund 5を発表する理由です。この220億ドルの規模のファンドは、この瞬間のために設立されました。このファンドを通じて支援する創業者たちは、周期の中であまり注目されていないが、私たちがより長期的な価値を生むと考える部分に取り組んでいます：新しいインフラを人々の日常的な使用に変換することです。

すべての重要な計算プラットフォームが最終的に意味を持つのは、このような方法で実現されるからです；暗号技術も同様です。