一.前瞻

1. マクロレベルの要約と未来予測

先週の世界的なマクロ市場の主なテーマは「アメリカ経済の回復力が予想を上回る + 世界的なインフレ期待の再浮上 + 米国債の利回り上昇」でした。アメリカの5月の非農業雇用者数は17.2万人の増加で、市場予想の8-9万人を大きく上回り、失業率は4.3%を維持し、アメリカの労働市場は依然として強いことを示しています。市場は米連邦準備制度の年内の利下げ期待をさらに冷やし、将来的な利上げリスクの再評価を始め、米国債の利回りとドル指数は支えられました。一方、エネルギー価格は依然として世界市場の注目の焦点です。中東の状況は原油供給に対する影響が完全には収束しておらず、油価は以前の高値から若干の回復を見せていますが、エネルギー価格の上昇はすでに欧米のインフレに波及し始めています。ユーロ圏の5月のインフレ率は3.2%に上昇し、市場は欧州中央銀行が6月の会議でよりタカ派的な立場を取ると広く予想しています。金は高値を維持し、米国債と世界の株式市場は一定の圧力に直面しています。

来週、世界市場は「インフレ検証週」に入ります。アメリカは5月のCPIとPPIデータを発表します。これは6月17日のFOMC会議前の最も重要なデータウィンドウです。もしインフレが予想を上回り続けるなら、市場は米連邦準備制度の利下げ時期をさらに遅らせ、米国債の利回りには上昇圧力がかかり、ドルは強い状態を維持する可能性があります。逆に、インフレが明らかに減少すれば、最近の市場の「再インフレ」に対する懸念が和らぐことが期待されます。

2. 暗号業界の市場変動と警告

先週の暗号市場は明らかにリスク解放の週でした。BTCは6月初めの約7.3万ドルから急落し、6月5日には一時6万ドルを下回り、2024年10月以来初めてのことでした。週内の下落幅は約13%---20%でした；主な圧力は米国株のリスク選好の低下、油価と地政学的リスクの影響、米国現物ビットコインETFの連続流出、そしてレバレッジロングの集中清算から来ています。6月4日前後、BTCは6.2万ドルを下回り、24時間で15億ドル以上のレバレッジ清算を引き起こしました。その中でBTCとETHが大きな割合を占めました；6月7日の夜までに、BTCは約6.29万ドルに戻りましたが、依然として弱気の範囲から脱出していません。

今後の1週間は「振動修復+マクロデータ検証」が主なテーマになると予想されます。重要な変数はアメリカの5月のCPI、PPI、そして市場の米国債の利回りとリスク資産の評価の再評価です；もしインフレデータが予想を下回り、ETFの流出が鈍化すれば、BTCはまず6.5万---6.8万ドルの範囲に修復する可能性がありますが、ETFが引き続き大規模に流出するか、CPI/PPIが引き締め期待を強化すれば、6万ドルのサポートは繰り返しテストされる可能性があり、下回った場合、市場は5.5万---5.8万ドルの領域に再び注目することになります。アルトコインに関しては、資金は依然として慎重であり、AI、ステーブルコイン、RWAなどの少数の強いストーリーが構造的な反発を見せる可能性がありますが、全体的にはBTCが6万ドル以上を維持できるかどうかに依存しています。

3. 業界およびトレンドのホットスポット

先週の暗号業界のホットスポットは明らかに「資産投機」から「金融インフラのアップグレード」へと移行しました。最も注目されているトレンドは主に4つの方向に集中しています：ステーブルコインの支払いと決済が引き続き加熱し、機関と市場はステーブルコインのクロスボーダー決済、B2B決済、及びオンチェーンのドルシステムにおける実際の応用に焦点を当て始めています；RWA（現実世界の資産）の熱がさらに高まり、特に米国債、株式、大宗商品トークン化が機関の議論の焦点となっています；AIエージェント + 暗号は応用の実現段階に入り、市場の関心は単なるAIの概念から支払い、取引実行、及びオンチェーンの協力インフラに移行しています；同時に、専門化されたDeFiとデリバティブインフラが引き続き注目を集めており、統一マージン、プライムブローカレッジ、オンチェーンデリバティブ決済、及び機関レベルの取引システムなどの方向が、市場が個人投資家主導から機関化と資本効率主導の発展段階に移行していることを反映しています。全体的に見て、今週の業界の資金とストーリーはステーブルコイン、RWA、AIエージェント、機関レベルのDeFiの4つのトレンドにより焦点を当てており、Meme、SocialFiなどの高ボラティリティのストーリーは明らかにこれらの方向に比べて弱いです。

二.市場のホットスポットトレンドと当週の潜在プロジェクト

1. 潜在プロジェクトの概要

1.1. 総資金調達400万ドル、MEROV Capital、Stone Block、Unicorn Ventureなどが参加------AIと機械学習向けの分散型GPU計算ネットワークKaisar Network

1. 概要

Kaisarは、機械学習（ML）とAIアプリケーションにほぼ無限の計算力を提供することを目的とした分散型GPUネットワークです。

その核心的な使命は、独立したデータセンター、暗号マイナー、及び一般家庭の未使用のGPUリソースを統合することによって、スケーラブルでアクセスしやすく、高効率な計算ネットワークを構築することです。

Kaisarは、上記の異なるソースから100万以上のGPUを集約し、強力で分散型のAI計算インフラを形成することを計画しています。

2. プロトコルフレームワークの概要

1.1 Key Components（核心组成）

Kaisar Zero Node

Kaisar Zero NodeはKaisarが提供するChromeブラウザのプラグインです。

これによりユーザーは：

• デバイスの位置、オンライン時間などの重要な指標を追跡する

• 分散型AI計算ネットワークに参加する

• 未使用のハードウェアリソースを収益化する

• 分散型インフラの運営をサポートする

本質的に、これは一般ユーザーがKaisarネットワークに接続するための軽量な入口です。

Kaisar OneNode

Kaisar OneNodeはKaisarのGPUスケジューリングと管理システムで、分散型の方法でAI計算力の利用率を最適化します。

そのシステムは：

• Provider（リソース提供者）

• Checker（チェックノード）

• Explorer（データプラットフォーム）

で構成され、PEAQ Blockchain上で動作し、ネットワークの性能と信頼性を保証します。

Kaisar Provider

ProviderはネットワークにGPU計算リソースを提供します。

これらのリソースは以下から来ることができます：

• PC

• ノートパソコン

• GPUサーバー

• ベアメタルGPUデバイス

Providerはデバイスの状態をPEAQ Blockchainに継続的に報告し、貢献に応じて報酬を得る必要があります。

Kaisar Checker

Kaisar Checker（チェックノード）は、Providerが提供するリソースの真実性と可用性を検証する役割を担います。

その主な作業は：

• GPUの性能をチェックする

• リソースの状態を検証する

• Proof of Physical Work（PoPW、物理作業証明）を提出する

その後、結果をPEAQ Blockchainに書き込み、報酬を得ます。

簡単に言えば：
CheckerはKaisarネットワークにおける「計算力監査ノード」に相当します。

Kaisar Explorer

Kaisar Explorerは高度なWebデータプラットフォームです。

その機能には：

• チェーン上のデータをリアルタイムで確認する

• ネットワークの運営状態を確認する

• ノードとGPUリソースの状況を閲覧する

全体のKaisarネットワークはPEAQ Blockchain上で動作します。

PEAQはDePINに最適化されたマルチチェーンLayer1ブロックチェーンで、以下をサポートします：

• 100,000 TPS以上

• 極めて低い取引コスト

• Polkadot、Cosmos、Solana、BNB Chain、EthereumなどのエコシステムとWormholeを通じて相互接続を実現

Kaisar Cloud（エンドユーザー）

Kaisar CloudはGPU計算リースユーザー向けです。

エンドユーザーは：

• KaisarネットワークでGPUをリースする

• チェーン上の支払いで注文を完了する

• キャンセルと返金プロセスを管理する

すべてのインタラクションは直接ブロックチェーンを通じて行われます。

1.2 Kaisar Network Overview（ネットワーク運営ロジック）

1.2.1 Kaisar Cloud（エンドユーザーの流れ）

Order & Payment（注文と支払い）

ユーザーはGPUリースの要求を提出し、ウォレットを通じて支払いを完了します。

Connect Container / Cluster（コンテナまたはクラスターに接続）

支払いが完了すると、ユーザーは自動的にProviderが提供するGPUコンテナまたはクラスターに接続されます。

Reporting（リソース使用報告）

ユーザーのGPU使用状況はPEAQ Blockchainに継続的に同期されます。

Refund（返金メカニズム）

返金の要求があった場合：

• システムはPEAQのコンセンサスメカニズムを通じて返金を完了します

• 返金はプラットフォームポイントに変換されます

• ユーザーは今後のサービス購入時に割引や特典を得るために使用できます

1.2.2 Kaisar Provider（リソース提供者の流れ）

Register（登録）

Providerは：

• GPUデバイスをPEAQ Blockchainに登録する

• ウォレットを接続する

• Worker登録費用を支払う

このプロセス全体はPEAQネットワークと深く結びついています。

Providing Services（サービス提供）

登録が完了した後、ProviderはGPU計算力をネットワーク内のエンドユーザーに開放します。

Report（状態報告）

ProviderはGPUの使用状況と運営状態をチェーン上に継続的に同期する必要があります。

Reward（報酬メカニズム）

Providerはリソースの貢献と運営報告に基づいてチェーン上の報酬を得ます。

1.2.3 Kaisar Checker（チェックノードの流れ）

Checking（リソースチェック）

CheckerはProviderが提供するGPUリソースが真実かつ有効であるかを継続的にチェックします。

Proof of Physical Work（PoPW）

CheckerはWorkerに性能テストタスクを送信し、検証結果をチェーン上に更新します。

その核心的な役割は：
これらのGPUリソースが実際に存在し、正常に動作することを証明することです。

Report（状態報告）

Checkerはリソースの状態と検査結果をPEAQ Blockchainに同期します。

Reward（報酬）

Checkerはその検証と監査の貢献に基づいてチェーン上の報酬を得ます。

2.1 Kaisar Process（Kaisarサービスプロセス）

Kaisarの全体のプロセスは、ウォレット接続、コンテナ購入からGPUサービスの展開と最終使用に至るまでの完全なプロセスを含んでいます。全システムはブロックチェーン、Checkerノード、及びWorkerノードが協調して動作し、展開プロセスの安全性、真実性、及びリソースの可用性を保証します。

2.1.1 デプロイメントの開始

ウォレットに接続

エンドユーザーはまず Console Portal を通じてウォレットに接続し、デプロイメントプロセスを開始する必要があります。

新しいコンテナを購入

その後、ユーザーは Console Portal で新しい GPU コンテナサービスを購入できます。

---

2.1.2 トランザクション処理

トランザクションを発行

Console Portal はブロックチェーンにトランザクションリクエストを送信し、今回の購入行為を記録します。

トランザクションの詳細

ブロックチェーンはトランザクションの詳細を記録し、トランザクションデータの完全性と安全性を保証します。

---

2.1.3 コンテナデプロイメント

ポートを開放するリクエスト

Console Portal は VPN システムにリクエストを送信し、新しいコンテナに必要なネットワークポートを開放します。

新しいコンテナをデプロイ

その後、Console Portal は Checker ノードにデプロイメントプロセスを開始するよう通知します。

Checker はさらに Worker Node にデプロイメント指示を出し、対応する GPU デバイス上でコンテナのデプロイを完了します。

---

2.1.4 通知と接続

デプロイメント確認

コンテナのデプロイが完了した後、システムはユーザーにデプロイ成功の通知を送信します。

コンテナサービスに接続

ユーザーはその後、新しくデプロイされた GPU コンテナサービスに接続できます。

---

2.1.5 サービス利用

コンテナサービスにリクエストを発行

ユーザーは GPU コンテナに AI または計算タスクのリクエストを継続的に送信できます。

結果を返す

コンテナサービスが計算を完了した後、結果をユーザーに返します。

2.2 アーキテクチャ層

Kaisar Network は層状アーキテクチャ設計を採用しており、全体のプロセスはフロントエンドユーザーのリクエストから始まり、安全層、API ゲートウェイ、バックエンドサービス、GPU インフラストラクチャを経て、最終的に AI 計算リソースのスケジューリングとタスク処理を完了します。

全体のプロセスは以下の通りです：

1. ユーザーは身分に応じて、異なる入口からネットワークに接続します：

• Explorer：公開データプラットフォームで、ネットワークの容量、統計、レポートを確認するために使用されます。

• Kaisar Cloud Portal：GPU 使用者（GPU Consumer）向け。

• Worker Portal：GPU 提供者（GPU Provider）向け。

1. すべてのリクエストはまず VPN と Firewall を経由し、ネットワークアクセスの安全性を保証します。また、IAM 身分システムがユーザーの権限を検証します。

2. リクエストはその後 API Gateway に入ります。このゲートウェイはクラスター方式で運用され、高可用性と負荷分散を実現します。

3. API Gateway は Round-Robin（ラウンドロビン）メカニズムを通じて、リクエストを異なるバックエンドサービスモジュールに割り当てます。これには以下が含まれます：

• サービス管理

• ワーカー管理

• 請求

• 監視とアラート

• ロギング

• 分析

これらのサービスはすべてマルチインスタンス運用をサポートし、同時処理能力を向上させます。

5. システムはリクエストの種類に応じて、タスクを対応するモジュールにルーティングします。例えば、GPU 計算タスクは Worker Management を通じて GPU クラスターに配信されます。

6. 一部の不可逆記録や高い安全性が求められる操作は、さらに PEAQ Blockchain と相互作用します。

7. リクエストが完了すると、結果は API Gateway を通じてフロントエンドインターフェースに返されます。非同期タスクの場合、Portal は WebSocket を介して API Gateway と接続を維持し、タスク完了後にリアルタイムで結果を受信します。

2.2.1 セキュリティ層

セキュリティ層は、Kaisar ネットワーク全体のアクセスセキュリティと権限管理を保障します。

主要な技術コンポーネントには以下が含まれます：

• MESH VPN：安全な通信を実現

• Firewall：ネットワークトラフィックを制御

• ウォレットログイン：ウォレットを通じて身分認証と権限管理を実施

MESH VPN には以下の特徴があります：

1. 高いロバスト性
   一部のノードが失敗しても、ネットワークは正常に運営されます。

2. 高い拡張性
   新しいノードの追加が全体の性能に大きな影響を与えません。

3. 低遅延
   ノード間で直接接続をサポートし、データ転送経路を短縮します。

4. 負荷分散
   ネットワークトラフィックが自動的に分散され、混雑を避けます。

2.2.2 バックエンド層

バックエンド層は Kaisar Network のコアビジネスロジックと GPU 管理を支えます。

プロバイダー（GPU 提供者）

GPU 計算リソースを提供し、Worker Nodes としてネットワークに接続します。

技術スタックには以下が含まれます：

• Docker

• Kubernetes

クラスター / GPU 管理

Worker Node クラスターを統一管理します。

主に Kubernetes に基づいて実現されています。

故障監視

Kaisar Checker Nodes を通じて GPU リソースの状態と異常を継続的に監視します。

オートスケーリング

システムは GPU の需要に応じて計算リソースを動的に調整します。

技術スタックには以下が含まれます：

• Kubernetes

• HPA（Horizontal Pod Autoscaler）

2.2.3 インフラストラクチャ層

インフラストラクチャ層は実際の GPU 計算リソースとタスクスケジューリングを担当します。

GPU プール（GPU リソースプール）

多数の GPU デバイスで構成され、AI と計算タスクを実行します。

技術スタックには以下が含まれます：

• Nvidia GPU

• CUDA

オーケストレーション（リソース編成）

GPU リソースプールとタスクスケジューリングを統一管理します。

技術スタックには以下が含まれます：

• Kubernetes

• Docker

2.2.4 フロントエンド層

フロントエンド層はユーザーインタラクションとシステム表示を担当します。

認証サービス

ウォレット統合を通じてユーザーの身分認証と権限管理を実現します。

ロギングサービス

システムの動作とチェーン上のログを記録します。

Console Portal（コントロールポータル）

ユーザーの主要なインタラクションインターフェースとして、以下に使用されます：

• GPU サービスの購入

• リソース管理

• ネットワーク操作と監視

1. コアワークフロー

3.1 Kaisar Checkers（チェックノード）

Kaisar Checkers はプロバイダーが提供する GPU/CPU デバイスの状態を検出します。これには以下が含まれます：

• オンライン時間（Uptime）

• 帯域幅

• パフォーマンス

そしてデバイスの運用証明をブロックチェーンに提出し、報酬を得ます。その核心目標は、Kaisar ネットワーク内のコンテナサービスの真実性、安定性、サービス品質を保証することです。

検出メカニズム

Checker は以下のシナリオで検出を行います：

• 登録時：コンテナ設定の検証

• 待機状態：ランダム抽出

• 実行状態：サービス品質とパフォーマンスのリアルタイム分析

検出方法には以下が含まれます：

• GPU/コンテナのパフォーマンスデータを直接読み取る

• 実際のユーザーの運用テストタスクをシミュレーションする

その後、結果に基づいて：

• ノードの真実性を検証

• リソーススケジューリングの優先度に影響を与える

• 低品質サービスに対して罰則を科す

タスクを完了した後、Checker は秘密鍵で結果に署名し、ブロックチェーンに提出します。大多数の結果が一致するノードは報酬を得ることができます。

ワークフロー

1. Checker は NFT License を持つウォレットに接続します。

2. KAI Token をステーキングします。

3. ネットワーク認証情報を取得します。

4. Kaisar VPN に接続します。

5. Worker Node の作業負荷を照会します。

6. PoPW（物理作業証明）をブロックチェーンに提出します。

7. チェーン上の報酬を得ます。

3.2 Kaisar Cloud（エンドユーザープロセス）

エンドユーザーは Console Portal を通じてウォレットに接続し、GPU 計算費用を支払います。システムはその後：

• 新しいコンテナを作成します。

• VPN、ブロックチェーン、Checker ノードと協力して作業します。

• デプロイメントリクエストをプロバイダーの Worker Node に送信します。

• GPU コンテナのデプロイを完了します。

デプロイが完了した後、ユーザーは以下を受け取ります：

• "Container is deploying…"

• "あなたのコンテナは正常にデプロイされました。"

等状態通知。最終ユーザーはプロバイダーが提供するGPU計算サービスを使用できます。

サポートされているコンテナタイプ

• ワーカーノード（単一ノードGPUコンテナ）

• ワーカークラスター（複数ノードGPUクラスター）

• モバイルノード（モバイルリソースノード、将来的にサポート予定）

3.3 Kaisarプロバイダー（リソースプロバイダー）

プロバイダーはKaisarネットワークに実際のGPU/CPU物理デバイスを提供し、これをコンテナと呼びます。ここは実際のAI計算、レンダリング、アプリケーション実行のコア実行層です。

プロバイダー要件

コンテナは以下を満たす必要があります：

• 高可用性

• 高速起動能力

• 十分なGPU/CPU性能

• 安定した低遅延ネットワーク環境

システムは以下に基づいて：

• 性能

• 遅延

• コスト

• ユーザー体験

動的に最も適切なコンテナを選択します。

ワーカーノード登録プロセス

1. プロバイダーが新しいワーカーノードを登録します

2. リクエストがKaisarネットワークに送信されます

3. コンソールポータルが初期化スクリプトを返します

4. ワーカーノードがスクリプトを実行し、ウォレットに接続します

5. ノードがブロックチェーンにピア情報をリクエストします

6. ベンチマークテストタスクを実行します

7. 性能結果を提出します

8. ノード登録が完了します

Tronの評価

Kaisarの利点は、AIと機械学習シーンに向けた分散型GPU計算ネットワークを構築しようとしている点にあります。独立したデータセンター、マイナー、個人の未使用GPUリソースを統合し、PEAQブロックチェーン、Checker検証メカニズム、Kubernetesスケジューリングシステムを組み合わせて、GPUリソースのオンチェーンスケジューリング、真実性検証、自動化されたスケーリングを実現しています。また、コンテナ化されたデプロイとワーカークラスター設計もAI推論と分散計算シーンのスケーラビリティを強化しています。

しかし、その欠点も明らかで、GPUノードの安定性、ネットワーク帯域幅、リアルタイムスケジューリング効率、リソース品質管理に対する依存度が高いです。CheckerとPoPWメカニズムは信頼性を高めましたが、システムの複雑さも増しています。さらに、分散型GPU市場自体は競争が激しく、長期的には計算力供給の安定性、低遅延体験、真の開発者ニーズの実現の問題を解決する必要があります。

2. 今週の重点プロジェクト詳細

2.1. animocaのリード投資---東南アジアと新興市場向けの主権級オンチェーン金融とRWAインフラネットワークAWARP

概要

AWARPは東南アジアおよび新興市場向けに「主権級」のオンチェーン金融インフラを構築しており、特にラオスおよびASEAN地域を重点的にカバーしています。

そのコア方向は以下を含みます：

• RWA（現実世界資産）のトークン化

• コンプライアンス安定コイン決済

• クロスボーダー決済

• デジタルID

• 国家級パブリックチェーンインフラ

LADTを通じて、AWARPは鉱産物、再生可能エネルギー、AIデータセンターなどの資産のオンチェーントークン化を推進し、オンチェーン決済、流動性ネットワーク、コンプライアンス決済システムの構築を強化しています。

コア要素解析

USDA解析

USDAはラオス国家デジタル技術グループ（LADT）とNewPayが共同で発表したASEAN地域の安定コインで、1:1で米ドルにペッグされており、米ドル預金、米国債、現金同等物によって全額準備がサポートされています。そのコア目標は単に安定コインを発行することではなく、東南アジア市場においてWeb2決済システムとWeb3オンチェーン金融を融合させた地域級デジタル金融インフラを構築することを目指しています。USDAは米ドルおよび一部のASEAN法定通貨（ラオスキープ、バーツ、シンガポールドル、ベトナムドンなど）を通じて直接鋳造をサポートし、ラオス、カンボジア、タイ、ベトナム、インドネシアなどの市場に徐々に拡大する計画です。これにより、クロスボーダー決済、モバイル決済、オンチェーン決済、デジタル資産流通に使用されます。

そのコアの利点は、強力な現実のビジネス基盤と政府のリソースサポートを持っていることです。LADTはラオス財務省、科学技術省、Lao NewPay United Technologyによって推進され、ラオス政府および中央銀行からの承認を受けており、安定コインの発行権を持ち、地元のデジタル金融立法の構築にも参加しています。USDAの主要なアプリケーションプラットフォームとして、NewPayはラオスでの主要なデジタル決済プラットフォームとなり、10万以上の商業者と100万人以上の消費者をカバーし、政府サービス、QRコード決済、水道光熱費の支払いなど30以上の生活サービスを提供し、ラオスのモバイル決済インフラにおいて重要な役割を果たしています。

経済モデルにおいて、USDAは従来の純粋なオンチェーンDeFiサイクルモデルを採用せず、「リアルキャッシュフロー + オンチェーン金融」の融合を強調しています。安定コイン自体の流通に加え、NewPayのオフライン決済シーンから生じる取引収入や一部のRWA収益もTreasury（財務）システムに入ることになり、MEKエコシステム、ステーキング収益、デフレ買い戻しメカニズムを支えるために使用されます。これは、USDAの価値支援が単にオンチェーン資金のゲームから来るのではなく、現実世界の決済ネットワークと地域経済活動のキャッシュフローを取り入れようとしていることを意味します。

安全性と透明性の面では、USDAはコンプライアンス運営を強調しています。これには以下が含まれます：

• オンチェーン取引の監視とリスク評価

• 第三者監査

• 毎月の準備金開示

• 100%の準備金サポート

• 銀行保険による準備資産のカバー

• スマートコントラクトの安全監査

また、USDAはEthereumエコシステムに展開されているため、その取引記録は公開可能で検証可能な特性を持ち、透明性がさらに向上しています。

全体的に見て、USDAのコアロジックは単に米ドル安定コインを作ることではなく、政府の支援、NewPayの決済ネットワーク、ASEANのクロスボーダー貿易ニーズを活用して、東南アジア市場向けの「地域級オンチェーン決済と金融清算システム」を構築しようとしています。

プロジェクトの特徴解析

CAICTのデータによると、現在世界で開始された8万以上のブロックチェーンプロジェクトの中で、実際に運営されているのは約8%のみです。そして、これらの生存プロジェクトの中で、約97%は外部の実際の収入源を欠いています。

従来のDeFiプロジェクトの「収入がTreasuryに入り、買い戻しを通じてトークンが上昇する」モデルとは異なり、AWARPのLADT経済モデルはNewPayからのリアルキャッシュフローを取り入れています。NewPayはラオスの主要なモバイルデジタル決済プラットフォームであり、現在の月間決済規模は1700万ドルを超え、50万人以上のアクティブユーザーを持っています。

これは、Web3エコシステム自体から生じる収益に加えて、NewPayの従来のビジネスからの一部の収入もTreasuryに持続的に流入することを意味します。その後、Treasuryは：

• ステーキングユーザーに市場平均を上回る収益を提供します（MEKで決済）

• MEKの買い戻しとデフレメカニズムを継続的に行います

これにより、MEKの希少性と価値の向上を促進します。

そのコアロジックは、単にオンチェーン資金の循環に依存するのではなく、現実世界の決済ビジネスのキャッシュフローをWeb3経済システムに取り入れようとすることです。

Web2経済サイクル

ASEAN USDは米ドルおよび一部のASEAN法定通貨を通じて鋳造できます。これには以下が含まれます：

• シンガポールドル（SGD）

• バーツ（THB）

• ベトナムドン（VND）

• ラオスキープ（LAK）

その準備資産は完全に以下で構成されています：

• 米ドル預金

• 米国債

• 現金同等物

これにより、十分な担保が実現されます。

企業はLADTアカウントを開設し、ASEAN法定通貨または米ドルをASEAN USDに交換することができます。

企業がアカウントに法定通貨または米ドルを預け入れると、LADTは同等のASEAN USDを発行します。このプロセスは「鋳造（Minting）」と呼ばれ、ASEAN USDの市場流通量が増加します。

逆に、企業がASEAN USDを米ドルまたはASEAN法定通貨に交換したい場合、ASEAN USDをLADTアカウントに預け入れ、対応する法定通貨の償還を申請することができます。このプロセスは「焼却（Burning）」と呼ばれ、ASEAN USDは流通から退出します。

さらに、一部の新たに鋳造されたASEAN USDはNewPayエコシステムに導入され、オフラインのモバイル決済や小売消費に使用され、安定コインの現実のビジネスシーンにおける流動性と使用規模を向上させます。

Web3経済サイクル

LADTのWeb3経済システムはEVM（Ethereum Virtual Machine）に対応したプロトコルの上に構築されており、ユーザーは暗号資産を担保にして基礎資産を借り出すことができ、またプロトコルに流動性を提供することで収益を得ることもできます。この借貸プラットフォームは「Mek Finance」と呼ばれています。

前述のように、一部のASEAN USDはNewPayエコシステムに入り、現実の決済シーンに使用され、別の部分はMek Financeに流入し、オンチェーンの借貸と収益システムを構築するために使用されます。同時に、Mek Financeから生じる利益は、高ネットワースユーザーに多くの収益を提供します。

小売ユーザーは以下を担保として使用できます：

• BTC

• ETH

• Mek Financeが指定する一部の暗号資産

ASEAN USDを借り出すことができます。その後、ユーザーはASEAN USDとMEKを組み合わせてステーキングし、MEKで決済される収益を得ることができます。

注意が必要なのは：
担保資産は借貸能力を活性化しますが、アカウントが債務超過の状態になると、担保資産が一部清算される可能性があります。

Mek Financeはまた、高い収益率でユーザーをASEAN USDのステーキングに引き付けます。初期のステーキングメカニズムでは、ユーザーは：

• 30%をMEK

• 70%をASEAN USD

とする必要があります。

ユーザーは以下を選択できます：

• 90日間のロックアップ期間が終了した後に全ての収益を受け取る

• または早期に退出するが、一部の収益を失う

さらに、NewPayが生成する一部の取引手数料や、準備資産に対応するRWA収益も引き続きTreasury（金庫）に流入します。一方で、TreasuryはMEKの買い戻しとデフレ操作を継続し、MEKの希少性と長期的な価値を向上させます。

Tronの評価

AWARPの強みは、従来のDeFiやステーブルコインの物語にとどまらず、ラオスおよびASEAN市場を中心に「主権級のオンチェーン金融インフラ」を構築しようとしている点です。NewPayの実際の決済シーン、ASEAN USDステーブルコインシステム、Mek Financeの貸付協定を通じて、Web2の決済キャッシュフロー、RWA収益、Web3のオンチェーン金融を融合させ、国境を越えた決済、RWAのトークン化、デジタルアイデンティティ、国家レベルのブロックチェーンインフラなどの方向をカバーし、地域の実現可能性と現実のビジネス支援を強化しています。

しかし、その弱点も明らかで、地域の規制、法定通貨の準備管理、ステーブルコインのコンプライアンスシステムに対する依存度が高く、全体的な経済モデルが複雑であり、NewPay、Treasury、MEK、ASEAN USDの間で流動性と収益のバランスを長期的に維持する必要があります。さらに、そのエコシステムの拡張は、依然として東南アジア市場の採用と実際のビジネス規模の持続的な成長に大きく依存しています。

三. 業界データ解析

1. 市場全体のパフォーマンス

1.1. 現物BTC vs ETH 価格動向

BTC

ETH

四. マクロデータの振り返りと来週の重要データ発表ノード

2026年6月1日---6月7日のマクロ振り返り

アメリカ

• 非農業雇用（5月）：17.2万人の増加で、市場予想の約8.5万人を大幅に上回り、失業率は4.3%を維持し、労働市場の弾力性を示しています。

• ISM製造業PMI（6月1日発表）：製造業活動が依然として弱いことを反映し、市場はアメリカ経済成長の鈍化の兆候に注目しています。

• 強い雇用データが米国債の利回りを押し上げ、市場は米連邦準備制度の短期利下げ期待をさらに冷やしています。

来週の重要データノード（6月8日---6月14日）

アメリカ

6月10日（水曜日）

• CPI（5月消費者物価指数）🔥

• 現在、世界市場で最も注目されているデータで、6月FOMC会議の期待に直接影響します。

6月11日（木曜日）

• PPI（5月生産者物価指数）

• 初回失業保険申請者数

6月12日（金曜日）

• ミシガン大学消費者信頼感指数（速報値）

五. 規制政策

アメリカ

• CFTCがアメリカ初の規制された永続先物商品（Perpetual Futures）を承認し、暗号派生商品が正式にアメリカのコンプライアンス金融システムに組み込まれることを示しました。

• アメリカの規制当局は、SECとCFTCの調整された規制フレームワークの実現を進めており、市場構造法案とステーブルコインの実施細則が依然として核心的な議題です。

日本

• 日本の規制当局は、新しい暗号ETF規制フレームワークの議論案を提案し、円のステーブルコインエコシステムの拡大を進めており、伝統的金融と暗号市場の融合がさらに加速しています。

欧州連合

• MiCAの最終的な全面実施（7月1日）まで数週間しか残っておらず、各加盟国はCASP（暗号資産サービスプロバイダー）ライセンスの転換とコンプライアンス準備作業を加速しています。

• 欧州議会は6月にデジタルユーロ（Digital Euro）の重要な審議段階に入り、デジタル通貨の立法議論が活発化しています。