資産の入口から戦略市場へ、取引所のTradFi競争は次の段階に入った。

株式、ETF、商品が暗号取引プラットフォームに入るにつれて、TradFi資産の接続能力は急速に収束しています。質の高い戦略を発見、検証、拡大する方法が、次の競争の方向性となっています。

資産接続は希少な能力から基本的な能力へと変わりつつある

TradFiの永続的取引は、今年最も成長が早い取引所の製品ラインの一つです。TokenInsightの第2四半期レポートによると、この市場の月間取引量は1月の520億ドルから6月の2680億ドルに増加し、半年で5倍以上に拡大しました。

製品の拡張も加速しています。今年に入ってから、株式、ETF、商品永続の新規追加の速度が明らかに向上し、一度に複数のTradFi契約が追加されることはもはや珍しくありません。一方で、各プラットフォームがTradFiの製品形態を多様化させています。取引所のネイティブな永続的取引は通常、既存のデリバティブアカウントとマージンシステムを引き継ぎ、一部のプラットフォームは独自のライセンスを持つ実体やMT5類の端末を通じてCFDを提供し、トークン化された株式はブロックチェーンを通じて伝統的な資産の価格や権益のエクスポージャーを提供します。現在、すでに複数の形態を同時に展開しているプラットフォームもあります。

株式、ETF、商品は暗号取引プラットフォームで一般的に拡大している取引カテゴリーとなり、単純に資産接続に依存して差別化を図ることはますます難しくなっています。

対象を超えて、取引所は戦略供給を争い始めている

市場が持続的な取引を形成できるかどうかは、どれだけの資金が入るかだけでなく、これらの資金がどのように持続的に取引決定を生み出すかにも依存しています。新しい対象を上場することは取引可能な範囲を解決しますが、戦略供給は資金がどのように取引に参加するかにさらに影響を与えます。

フォロートレードはこのメカニズムを示しています。活発な戦略提供者は同時に多数のフォロワーアカウントに影響を与え、一度のポートフォリオ調整が大量の取引に同時に変換されます。トレーダーの手数料割合、戦略ランキングの露出位置、量的チームのAPI権限と手数料割引は、本質的に安定した戦略供給を争っています。

これにより、プラットフォームのマッチング対象が一層増えました。従来の取引所は主に資産とユーザーを接続しますが、戦略市場はさらに検証された取引戦略とこれらの戦略に従う意欲のある資金を接続します。課題は、長期的なパフォーマンスを記録し、リスクを提示し、資金規模が拡大した後も戦略が有効であるかを判断する方法です。これらの能力は単に契約の数を増やすことで得られるものではありません。

TradFiは戦略選択の重みを高める

TradFiの対象が暗号アカウントに入ると、ユーザーは同時により多くの市場変数に直面する必要があります。財務報告は米国株の価格変動を引き起こす可能性があり、非農業部門雇用者数、CPIなどのマクロデータは短期間で金に大きな影響を与える可能性があります。永続的契約には資金コスト、マージン占有、強制清算リスクも存在します。

株式、ETF、金、デジタル資産が同時に取引範囲に入ると、ユーザーが判断する必要があるのは、何を取引するかだけでなく、現在の環境に適した戦略は何かも含まれます。トレンド、マクロ、イベントドリブン、ボラティリティ戦略は異なる市場サイクルでのパフォーマンスが異なり、資産選択が豊富であればあるほど、戦略選択の重要性も高まります。

AIは取引の二つの異なるレイヤーに入っている

AIが取引所に入った後、現在二つの徐々に重なり合う能力のレイヤーが見られます。

第一のレイヤーは取引のインタラクションと実行です。すでに一部のプラットフォームは、市場データ、アカウント、取引能力を標準化されたインターフェースを通じてAIエージェントに開放し、エージェントのために独立した取引サブアカウントを設立しています。ユーザーは自然言語で取引目標とトリガー条件を設定し、システムが継続的に監視し、対応する操作を完了します。ここでAIが最初に変えるのは、ユーザーが取引機能を呼び出す方法です。

第二のレイヤーは戦略そのものに入ります。戦略は持続的に実行、比較、購読できる製品として整理され、プラットフォームは実行の他に、戦略のパフォーマンス記録、リスク提示、ユーザー選択を処理する必要があります。今年、すでにいくつかのプラットフォームが構造化戦略のブラウジング、設定、購読形態を導入し、取引インタラクションから戦略レイヤーへとさらに延伸しています。

これら二つの方向は交わりつつあります。自然言語とエージェントは取引操作のハードルを下げ、戦略市場はどの戦略を実行するかの問題を扱います。後者はプラットフォームに別の要求を突きつけます。なぜなら、戦略の質はモデル能力だけでは判断できず、長期的な運用データ、リスク管理、安定した戦略供給に依存するからです。

戦略市場を中心に置いたサンプル

戦略を製品化する上で、OneBullExは比較的完全なサンプルを提供しています。その300スパルタロボットは、サブスクリプション制の自動化戦略市場形態を採用しており、戦略提供者が戦略を提出し、審査を通過した後に上場します。ユーザーは公開されたパフォーマンスとリスクデータに基づいて選択し、システムは予め設定されたルールに従って自動的に実行し、実際の運用記録を継続的に蓄積します。従来のフォロートレード製品と比較して、戦略の選別、パフォーマンスの表示、自動実行を同じフレームワークに組み込み、戦略市場をプラットフォーム製品系列の中心に置いています。

このプラットフォームは最近、株式、ETF、金を契約取引に接続し、戦略市場が将来的により多くの資産をカバーするための新しいスペースを提供しました。単純にTradFi契約の数を増やすことに比べて、これらの新たな市場が新しい戦略供給にさらに転換できるか、そして長期的なクロスマーケット運用記録を蓄積できるかが注目されます。

OneBullExが提供する情報によれば、ユーザーのサブスクリプションの他に、プラットフォームは戦略の歴史的パフォーマンス、リスク指標、実際の実行データを参考に資金を配置し、戦略が引き受けることができる資金規模をより多くの検証可能な実際のパフォーマンスに結びつけるようにし、戦略提供者自身の元本やサブスクリプション人数だけに依存しないようにしています。

戦略市場の壁は長期的な蓄積から来る

このようなモデルはネットワーク効果を形成する可能性があります。より多くの戦略供給はユーザーの選択を広げ、より多くの参加資金は戦略提供者の商業化のスペースを拡大します。運用時間が長くなるにつれて、プラットフォームはより豊富な実際のパフォーマンスデータを蓄積し、戦略選別と資金配置の根拠を提供します。

資産の上場に比べて、長期的な戦略データと戦略提供者のネットワークはより長い時間を要します。取引所は比較的短期間で一群の株式永続を上場できますが、同じ速度で長期的な戦略運用記録を得ることはできず、安定した戦略供給ネットワークを迅速に構築することもできません。

しかし、このネットワーク効果を真に成立させるためには、戦略市場は幾つかの重要な問題を解決する必要があります。まずは戦略の容量です。資金が増加しても戦略の収益を線形に拡大するわけではありません。小規模な資金規模で有効なルールが、管理規模が拡大した後に、より高いスリッページや異なる取引品質に直面する可能性があります。高い回転率や流動性が限られた戦略にとって、資金規模自体がパフォーマンスに影響を与える変数となります。

歴史的パフォーマンスもより完全な説明が必要です。単一の収益曲線に比べて、より長い実際の運用記録、どのような市場環境を経験したか、そしてドローダウン期間中のパフォーマンスは、戦略を判断する重要な根拠となる必要があります。バックテストの過剰適合、サンプル区間の選択、生存者バイアスといった問題は、戦略が取引所に入ったからといって自動的に消えるわけではありません。

プラットフォームが資金配置にさらに関与するにつれて、ルールとリスク情報の透明性も同様に重要です。収益分配、資金配置と撤退の条件、戦略のドローダウン、ボラティリティ、適用市場環境は明確に提示される必要があります。運用時間が長くなるにつれて、データ蓄積、戦略選別、資金配置能力はプラットフォーム間の差を徐々に広げるでしょう。

結論

TradFiが暗号取引所に入った後、資産接続はますます基本的な能力に近づいています。次の差異は、プラットフォームが質の高い戦略を持続的に発見し、信頼できる運用記録を構築し、資金が明確なルールに従ってこれらの戦略に配置されるかどうかから生まれる可能性が高いです。将来的により希少なものは、単に取引対象が増えることではなく、長期的に検証され、リスクが説明でき、実際の資金規模で持続的に運用できる質の高い戦略であるかもしれません。