バイナンスレポート

据币安研究院发布的宏观简报，回顾 1979 至 2019 年间 8 次主要能源供应中断，油价走势呈现"两阶段"模式：第一阶段为"犹豫期"（0-30 天），市场定价不确定性而非稀缺性，历史平均涨幅仅约 2%。但当前冲突第 5 天布伦特原油已上涨 9%，显示市场提前定价尾部风险。第二阶段为"消化稀缺期"（30-360 天），当海湾国家 25 天库存缓冲耗尽后，被迫停产开始，历史平均涨幅 44%，极端情况可达 110%-140%。报告指出，霍尔木兹海峡原油日流量已从正常 1600 万桶降至 400 万桶，海湾国家库存仅剩 25 天缓冲，储罐利用率达 85% 临界阈值时油田将被迫停产，油价将进入"消化稀缺期"加速阶段。若油价维持在 85-95 美元，CPI 上升 30-40 个基点尚可控；若油价升至 115-130 美元，CPI 将上升 110-150 个基点，美联储降息可能推迟至 2027 年；若油价突破 180 美元，CPI 将上升超 300 个基点，可能引发滞胀。比特币目前与科技股保持 0.9 以上相关性，若油价持续高于 110 美元，CPI 升至 3%、实际利率超 2.5% 将引发科技股抛售，届时比特币与美股相关性可能打破，触发"数字黄金"叙事转换。需关注的关键指标包括：霍尔木兹海峡船舶交通量、海湾国家库存利用率、3 月 11 日 CPI 数据、3 月 18 日美联储指引、10 年期 TIPS 实际利率是否突破 2.5%、比特币与 IGV 指数 30 天相关性是否跌破 0.5、ETF 资金流是否转为净流入。

バイナンス研究所の暗号市場レポートバイナンス研究所は暗号市場レポートの中で、米連邦準備制度が緩和政策を採用しているにもかかわらず、投資家の慎重な感情の影響を受けて暗号市場が継続的に下落していると指摘しています。しかし、資産運用会社が引き続きビットコインとイーサリアムを増持することで、市場の主導的地位が強化されています。1月は、投資家が過大評価された資産クラスから暗号通貨に再投資を考慮する中で、弱気の勢いの転換点となる可能性があります。2025年には、金融緩和、AI需要、そして「商品管理」への移行といった要因が相まって、金属が際立った資産クラスとなります。ビットコインも同様のマクロ経済的な好材料の恩恵を受けていますが、「戦略資産プレミアム」が欠如しているため、第四四半期のパフォーマンスには分化が見られました。しかし、この分化は一時的なものである可能性があります。米国の立法が戦略的ビットコイン準備を制度化し、押収資産の保有から積極的な財政調達に移行する可能性があるため、ビットコインの評価フレームワークは戦略金属の評価フレームワークと再接続されることが期待されます。市場参加者は、関税の影響、労働市場の脆弱性、そしてリーダーシップのハト派への転換といった要因により、2026年には緩和政策が加速することを予想しており、「財政主導」や今後の50兆ドルを超える債務圧力を補償するために、より高い長期プレミアムが求められるとしています。利回り曲線の急勾配は、市場が米連邦準備制度の「ソフトランディング」を認めていないことを示しており、これがビットコインにとって短期的な安価な流動性の流入を利用し、長期的な法定信用の侵食から利益を得る絶好の機会を生み出しています。発売以来、アルトコインETFはほとんど資金の純流入を引き寄せており、累計資金流入は20億ドルを超え、その中でXRPとSOLが先頭を切り、他の資産も小規模ながら安定した資金流入に貢献しています。それに対して、10月以降、ビットコインとイーサリアムの現物ETFは資金の純流出が続いており、市場の勢いが鈍化する中で限界需要の分化が浮き彫りになっています。現在はまだ初期段階にありますが、さらに多くのアルトコインETFが承認され、資金流入が続くことで流動性の分布に影響を与える可能性が高まっています。特に、より広範な市場資金の流入が再加速する場合には顕著です。2025年には、6種類の新たに導入されたステーブルコインの時価総額が10億ドルを突破しました。ステーブルコインが世界的に継続的に利用される中で、その関連指標は世界の金融活動を測る重要な指標となりつつあります。

バイナンスが月次報告を発表2025年10月、暗号市場の総時価総額は6.1%減少し、2018年以来初めての「赤い10月」を記録しました。これは主に10月10日の大規模なデレバレッジイベントの影響を受け、このイベントで190億ドル以上のポジションが消失しました。ビットコインの市場占有率は59.4%に上昇し、イーサリアムは12.6%にわずかに減少しました。BNBはエコシステムの拡大により6.2%上昇し、目立ったパフォーマンスを示しました。一方、SOL、XRP、ADAなどの主要なトークンはすべて二桁の下落を見せました。DeFiの総ロック量は4.85%減少しましたが、ステーブルコインの時価総額は3.54%増加しました。NFT市場の取引量は11.5%増加し、その中でもBaseチェーンが際立ったパフォーマンスを示しました。11月の展望として、米連邦準備制度は12月に量的引き締めを終了する可能性があり、中米貿易関係の改善が市場に新たな楽観的な感情をもたらすかもしれません。

ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph の報道に基づき、バイナンス研究所のレポートによれば、2025 年上半期の現実世界資産のトークン化 (RWA) 市場規模は年初の 86 億ドルから 230 億ドルに増加し、増加率は 260% に達します。トークン化されたプライベートクレジットが最大の市場シェア (58%) を占め、次いでトークン化された米国債 (34%) です。レポートは次のように指摘しています。「規制の枠組みがより明確になるにつれて、この業界は引き続き成長し、より多くの主要業界の参加者を引き付けるでしょう。」米国 SEC が 5 月 29 日に発表した暗号通貨のステーキングに関する新しい規則は、業界の重要な進展と見なされており、『GENIUS 法案』の最終投票はステーブルコインの担保に対するより明確なルールを提供します。アナリストは、ビットコインの価格変動が投資家をより予測可能な RWA 製品に向かわせていると指摘しています。さらに、バイナンス研究所のスポークスパーソンは、夏季が全体の暗号通貨市場の活動を鈍化させる可能性がある一方で、規制環境とマクロ経済状況が企業の意思決定に影響を与える重要な要因であると述べています。

ChainCatcher のメッセージによると、バイナンス研究所は最近の報告で、ここ数ヶ月間、高評価と低初期流通量のトークンの普及が暗号コミュニティでの議論のトピックであると述べています。これは、トークン生成イベント（TGE）後に取引者に持続可能な上昇スペースがほとんど残されないという市場構造への懸念から生じています。CoinMarketCap と Token Unlocks のデータは、低流通供給量と高評価でトークンが発行される傾向が増加していることを確認しています。特に、2024年から2030年にかけて約1550億ドルの価値のトークンが解除されると予測されています。買い手の需要と資本の流れが相応に増加しない場合、大量のトークンが市場に流入することで売却圧力が生じる可能性があります。プライベート市場への資本流入、積極的な評価、楽観的な市場感情などの要因が、高FDVトークンの発行傾向を促進しています。現在の市場の状況では、投資家はプロジェクトのファンダメンタル（トークンエコノミクス、評価、製品など）を考慮する際に選択と識別能力を持つ必要があります。プロジェクトチームも、トークンエコノミクス設計に関連する意思決定の長期的な影響を考慮する必要があるかもしれません。VCは暗号業界で引き続き重要な役割を果たしており、プロジェクトチームと協力して公平な供給分配と合理的な評価を確保することができます。