パニック売り

人大金融科技研究所は『Journal of International Money and Finance』において、ステーブルコインに関する研究の編纂記事を発表しました。この研究は、大規模言語モデル（LLM）エージェントを基に、ステーブルコインのデペッグリスクを解析したものであり、ステーブルコインのデペッグには明らかな非線形性と閾値特性があることが指摘されています。アービトラージメカニズムは一定の情報圧力を吸収することができますが、物語の深刻度が「臨界閾値」に達すると、システムは迅速に持続的なデペッグ状態に入る可能性があります。

ビットコインは市場全体が弱含みであり、アメリカとイランの緊張が高まる中でも62,000ドルを上回って維持されており、最近の「弱手」売り手が消耗された可能性を示しています。現物暗号ETFへの資金が再流入し、現物市場の活動が鈍化していることも売り手の圧力が弱まっていることを示しています。一部のアナリストは、最新の価格の安定は主に投機的な先物取引によって推進されており、強力な現物需要によるものではないと警告しています。

今週以来、ビットコインはStrategyの売却の陰りとAI資金の分流の影響を受けて、パニック的な下落相場を迎え、7.4万ドルから一時10%以上下落し、現在は今年の低位プラットフォームの範囲で固まっています。注目すべきは、この期間中にビットコインの本位契約のポジション量が逆に上昇し、現在78.44万枚に達し、歴史的な新高値に近づいていることです。この現象について、2025年5月に今回のブルマーケットの頂点を予測した著名なトレーダーKillaは、これはしばしば重要なトップまたはボトムを示唆するものであり、高度な注目に値すると述べています。

CryptoQuantはXプラットフォームで、BTCの現在の下落幅が以前のパニック売りの低水準を上回っていると発表しました。これはさらなる下落を保証するものではありませんが、現在の状況は過去の周期的な低点とは依然として実質的な違いがあります。

CryptoQuant のアナリスト Darkfost の監視によると、地政学的緊張と経済貿易の圧力が続く中、BTC は最近わずかに回復し、市場は調整段階に入っています。短期保有者（STH）のパニック売りの感情はピークに達し、7 日間で約 10 万 BTC が Binance に移転されました。現在、このデータは大幅に減少し、STH が Binance に流入する BTC の数量は約 2.5 万 BTC に減少し、歴史的な最低水準を記録しました。アナリストは、この変化が市場の売り圧力の著しい軽減を示しており、現在圧力を受けているリスク資産市場にとってはポジティブなシグナルであると考えています。

据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，持有 ETH 超 2 年的地址恐慌性抛售 3313 枚 ETH，盈利缩窄至 33.8 万美元，去年八月时整体仓位曾一度浮盈超 1996 万美元但并未减仓。该地址在 2023 年 9 月至 2024 年 2 月期间以均价 1792.1 美元囤积 6569.27 枚 ETH（1177 万美元），之后一直处于质押状态，目前还剩余一半仓位也在成本线附近。

分析家 IT Tech は木曜日に CryptoQuant の報告で、ビットコインの7日間の平均実現損失が230億ドルに達したと述べ、これは「ビットコインの歴史の中で最大規模のパニック売りの一つであり、2021年の崩壊、2022年のLuna/FTXの暴落、2024年中の調整と並ぶ」と言及しました。「この損失の規模は歴史的に見ても上位3位から5位に入る」とその分析家は付け加え、「ビットコインの歴史の中でこの程度のパニック売りが発生したのはごくわずかである」と述べました。ビットコインは昨年10月に12.6万ドルを超える歴史的高値からほぼ50%暴落し、現在の取引価格は66,600ドル付近です；以前は2月6日に60,000ドルの安値をつけた後、若干回復しました。

Binance 創業者の赵长鹏 CZ はツイートをリツイートし、「パニック売りをしているときに、アメリカの銀行はビットコインを買い続けている」と述べました。ツイートには、ウェルズファーゴが3.83億ドル相当のビットコインを購入したこと、アメリカの銀行が大規模に買い入れていることが記載されています。

据 CryptoQuant データ、ビットコインは今回のサイクルで最も深刻な短期保有者（STH）の降伏段階を経験しています。重要な指標は典型的な周期的底部特性が形成されていることを示しています：三大恐慌信号が同時に現れています：STH-SOPR が 0.97 に下落：短期保有者は損失を抱えて売却しており、この指標は数週間にわたり 1.0 のクリティカル値を下回っており、降伏ゾーンを形成しています。歴史的には重大な転換点でのみ見られます。STH-MVRV が 1.0 を大きく下回る：最近の購入者のほぼすべてが損失状態にあり、収益性は歴史的に最も弱い範囲にあります。6.52 万枚の BTC が損失を抱えて取引所に流入：恐慌は帳面上に留まらず、実際の損失売却に転換しています。歴史的な法則は、STH の損失が極端なレベルに達し、SOPR が 1.0 を持続的に下回り、MVRV が重圧を示し、取引所への流入が基本面ではなく恐慌によって駆動されるとき、通常は修正後期を示すことを示しています。ただし、即座の反発を保証するものではありませんが、弱手の洗浄はすでに進行中であり、歴史的にこのプロセスは周期的な回復の量的条件が整いつつあることを示唆しています。

据 lookonchain 监测，某匿名黑客在市场下跌时再次恐慌抛售------以 3,589 美元的价格卖出 2,243 枚以太坊（约 805 万美元）。他一如既往地高位买入、低位卖出。

ChainCatcher のメッセージ、CryptoQuant の分析によると、ビットコインの短期保有者の実現支出利益率（STH SOPR）が急激に 1 を下回り、短期保有者が損失を実現していることを示しています。これは、このグループのパニック売りの典型的な兆候です。短期保有者は含み損を抱えているだけでなく、積極的に投げ売りを行っています。11.3 万ドル/枚の価格で計算すると、今回のパニック売りの規模は 33.9 億ドルを超えています。しかし、ビットコインの価格は短期保有者の実現価格（平均オンチェーンコスト）付近で変動しており、歴史的なデータはこの価格帯が変動局面で支えとなることが多いことを示しています。注目すべきは、巨大なクジラも圧力の兆候を示していることです。新しいクジラは 1.846 億ドルの損失を実現しており、古いクジラは 2630 万ドルの損失を実現しています。両者ともリスクを減らしており、短期的な動向には不利です。さらに、短期保有者の MVRV は約 1 であり、平均保有が損益分岐点にあることを意味しますが、SOPR < 1 は多くの人がコスト価格以下で売却していることを示しており、最近の反発相場における高値で購入した投資家がパニック売りをしていることを反映しています。

ChainCatcher のメッセージによると、Lookonchain の監視で、「高買低売」としてマークされた巨大なクジラが再びパニック売りを行い、1000 枚の ETH を売却しました。価値は 419 万ドルです。過去 2 ヶ月間、このクジラは常に高値で ETH を購入し、安値で売却していました。

ChainCatcher のメッセージによると、Lookonchain の監視で、ある大口投資家が昨晩「14年間眠っていた8万枚のBTCの古代の大口投資家」の目覚めによる恐怖感の影響を受け、複数回にわたり合計1550枚のBTCをバイナンス取引所に移動させたことが確認され、総額約1.67億ドルに相当します。

ChainCatcher のメッセージによると、Lookonchain の監視で、4日前に2つのウォレットがパニック売却し、4,598 ETHを売却して1,095万DAIを得た。売却価格は2,383ドルだった。4時間前、ETHが反発する中、彼らは2,459ドルのより高い価格で4,455 ETH（1,095万ドル）を買い戻し、142 ETH（35.3万ドル）の損失を出した。

ChainCatcher のメッセージ、赵长鹏はビットコイン投資はとても簡単で、パニック売却をしなければよいと述べています。

ChainCatcher のメッセージによると、ACT の公式発表された事後レビューによれば、ACT トークンは過去 24 時間で大幅に下落しました。これは、バイナンスが 3 月 31 日から 4 月 1 日にかけて、ACT を含む複数の通貨のレバレッジとマージンルールを突発的に調整したことに起因し、大量の高レバレッジポジションが強制的に清算され、売り圧力が形成されました。バイナンスの初期調査によれば、4 人のユーザー（うち 3 人は VIP）が合計で 100 万ドル以上の ACT を売却し、連鎖的な清算を引き起こしました。チームは ACT プロジェクト自体には技術的または内部統制の問題はないと強調し、引き続き AI と分散型インフラの構築に焦点を当て、月末には Token2049 で進捗を発表する予定です。

ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph の報道では、ビットコインの新しい投資家がわずか 6 週間でパニック売りにより 1 億ドル以上の損失を被ったとのことです。Cointelegraph は、オンチェーン分析プラットフォーム CryptoQuant のデータを引用しており、ビットコインを 1-3 か月保有している短期保有者（STH）がブル市場の調整の主要な影響を受け、多くの人が保有を続けられなかったとしています。この部分の投資家（購入時期が 6 か月を超えない投資家として定義される）は、約 1 億ドルの損失を出しています。

ChainCatcher のメッセージによると、Matrixport のアナリスト Markus Thielen の報告では、過去2年間で暗号通貨市場の総時価総額が1兆ドルから3.3兆ドルに増加し、日平均取引量が400億ドルからほぼ4000億ドルに上昇したことが示されています。報告書は、ビットコインの価格が9万ドル以上で維持されている状況下で、大多数の投資家が依然として利益を上げており、市場でのパニック売りの可能性が低いことを指摘しています。注目すべきは、週末の取引量の減少傾向が機関投資家が市場の主導的な力になりつつあることを示しており、取引活動は主に平日に集中しているということです。

ChainCatcher のメッセージによると、IntoTheBlock の分析では、ビットコインの価格が調整を受けているにもかかわらず、取引所の純流出傾向は依然として続いています。データは、投資家がパニック売却よりも保有して様子を見る傾向があることを示しており、現在の市場の蓄積傾向が依然として存在することを示しています。

ChainCatcher メッセージ、暗号市場研究機関 Santiment が X プラットフォームで発表したところによると、暗号市場は今週さらに調整し、小口投資家の恐慌を引き起こしています。特にビットコインとイーサリアムは、過去 2-3 ヶ月に新たに市場に参入したトレーダーによる大量のパニック売りの影響を受けています。これらの新しいトレーダーは、中程度の調整を経験したことがなく、自分たちにとって馴染みのない外国市場環境に対して恐慌を感じています。歴史的に見ると、小口投資家が恐慌や感情によって売り始めると、クジラやサメは通常、少ない抵抗でより多くのコインを購入する機会をつかみ、価格の反発を引き起こします。この反発はすぐには起こらないかもしれませんが、市場の状況は正しい方向に進んでいます。