利下げを見送る

据金十报道，华泰证券研报称，北京时间 1 月 29 日（周四）凌晨美联储将公布 1 月议息会议决定，预计美联储大概率暂缓降息，且维持 2025 年 12 月的前瞻指引，新增信息或较少。关注鲍威尔对利率路径、联储独立性以及是否留任理事的表态。金十の報道によると、華泰証券の研究報告は、北京時間1月29日（木曜日）の未明に連邦準備制度が1月の金利決定会議の結果を発表する予定であり、連邦準備制度は利下げを一時的に見送る可能性が高く、2025年12月の先行指針を維持する見込みで、新たな情報は少ないと予想しています。パウエルが金利の道筋、連邦準備制度の独立性、そして理事に留任するかどうかについての発言に注目しています。

ChainCatcher のメッセージで、「連邦準備制度の伝声筒」と呼ばれる《ウォール・ストリート・ジャーナル》の記者 Nick Timiraos が、トランプの関税政策が混乱しており、連邦準備制度が二者択一のジレンマに陥っていると述べています：経済の後退に対処するべきか、あるいはスタグフレーションの状況に対処するべきか。今週、連邦準備制度の官僚による2日間の政策会議は、このような困難な選択の中で慎重にコミュニケーションを取る方法に焦点を当てる予定です。連邦準備制度の議長ジェローム・パウエルとその同僚は、引き続き様子見の姿勢を取り、利下げを行わず、この戦略をどのように微調整するかを計画する可能性があります。この「戦略的忍耐」は、連邦準備制度の官僚がインフレとの闘いを早期に放棄することを望んでいないことを反映しています。現在、連邦準備制度が直面している課題は、ゴールキーパーのジレンマに例えることができます：「右側に飛び込む」------金利を維持してインフレを抑制するか、「左側に飛び込む」------利下げを通じて経済成長の鈍化に対処するか。「我々は間違いなく非常に困難な判断を下すことになるだろう」とパウエルは先月述べました。もし連邦準備制度が早すぎる手を打ち、経済の鈍化前に刺激策を講じようとすれば、関税や商品不足によって引き起こされる短期的なインフレ圧力を悪化させる可能性があります。「これは、経済の鈍化を予測して連邦準備制度が早期に利下げを行う周期ではない。彼らは実際のデータの中で鈍化の兆候を見る必要があり、特に労働市場において」と、パウエルの副手を3年間務めたリチャード・クラリダは述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、LPL Financial のチーフエコノミストであるジェフリー・ローチ氏は、連邦準備制度が12月または来年1月に1回の利下げを見送ると予想しており、その後2025年内に最大4回の利下げを行うとしています。アメリカンバンクのアナリストたちは、12月に1回の利下げがあると予想していますが、「経済活動の弾力性と根強いインフレを考慮すると、利下げ幅はより穏やかになる傾向がある」と付け加えています。CME FedWatch ツールのデータによると、市場は連邦準備制度が今後の12月の会議で金利を据え置く可能性が約45%であると予想しています。1ヶ月前、この確率は24%でした。

ChainCatcher のメッセージ、シティのアナリストレポートによると、最近の労働市場データが一部の市場参加者に米連邦準備制度（FRB）の利下げ予想を再考させる可能性があるにもかかわらず、FRBが11月の会議で利下げを見送る可能性は低いとされています。先週金曜日の非農業部門雇用者数が25.4万人と大幅に増加し、エコノミストの予想である14万人を上回ったにもかかわらず、アナリストたちは、先週金曜日に発表された強い雇用報告が持続しない可能性があると指摘しています。シティは、これまでの一連の弱い労働市場データが市場にFRBが各会議で少なくとも25ベーシスポイントの利下げを行うとの期待を持たせ、さらに50ベーシスポイントの大規模な利下げを行う可能性があると述べています。（金十）