収益型

Alea Research の発表によると、Sky、BlackRock、Circle の三社が合計で収益型ステーブルコイン市場の半分を占めています。市場には合計 26 種類の製品があり、総規模は 214.3 億ドルです。上位三つはそれぞれ sUSDS（23.8%）、BUIDL（16.7%）、USYC（12.7%）で、三者合計で 53.1% を占めており、残りの 23 の製品が残りのシェアを分け合っています。

10x Research の分析によると、ベライゾンが発表したビットコイン収益強化上場投資信託 BITA には戦略設計の欠陥が存在する可能性があり、その収益を得る方法としてコールオプションを売却することは、多くの市場環境において投資家が現物ビットコインに対してパフォーマンスが劣る結果を招くか、理想的な絶対リターンを得られない可能性がある。10x Research は、BITA が固定ルールに従って毎月コールオプション売却戦略を実行するため、ビットコインが上昇、横ばい、または下落する場合でも、投資家は収益と上昇の可能性の間で不利な選択を強いられる可能性があると考えている。また、提案されたフレームワークは「タイミング、条件付き実行」を強調しており、市場環境が有利な場合にのみオプションプレミアムを取得するが、ビットコインの高いボラティリティは主に市場参加者間の情報の非対称性と高度にマーケティングされた市場環境に起因している。長年にわたり、多くの投資家がこのボラティリティ収益を捉えるためにシステマティックな戦略を試みてきたが、大多数は成功を収めていない。

The Blockによると、BlackRockは正式にiShares Bitcoin Premium Income ETF（コード：BITA）を発表しました。この製品は、現物ビットコインとiShares Bitcoin Trust（IBIT）の持分を保有し、約25%-35%のポジションに対してコールオプションを売却することで、月次オプションプレミアム収益を生成し、投資家に配分します。BlackRockのデジタル資産責任者であるRobert Mitchnickは、この措置はビットコインへのエクスポージャーと収益を同時に求める顧客のニーズに応えるためのものであると述べました。BITAは、ビットコインの上昇余地を大部分保持しつつ、オプション戦略を通じて投資家に追加収入を提供します。報道によれば、BITAの年会費率は0.65%で、IBITの0.25%を上回っています。現在、高盛を含む多くの機関も同様のビットコイン収益型ETF製品を推進しており、「ビットコイン+収益」戦略に対する市場の需要が高まっていることを示しています。

ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルチュナスはXプラットフォームで、iShares Bitcoin Premium Income ETF（BITA）が第3版のS-1修正書類を提出したと述べており、現在まだ手数料は発表されていないが、発行者（ブラックロック）は明らかに製品を積極的に調整しているとしています。

BitwiseのCEOであるハンター・ホースリーは、「暗号業界には新しいカテゴリが登場している------『収益型パブリックチェーン（revenue chains）』があり、その中でHyperliquidとSolanaが現在のリーダーである」と述べました。彼は、両者には部分的な重複がある一方で、それぞれ異なる特徴を持ち、強力なコミュニティ、使用シーン、ユーザーベースを有していると考えています。彼は、両者は将来的にiOSとAndroidのように、モバイルインターネットの構造的成長から共に利益を得る可能性があると述べました。ホースリーは、「収益型パブリックチェーン」にとって、彼らは資本市場のオンチェーンのトレンドから利益を得ていると指摘しました。したがって、HYPEやSOLをサポートするか、両方を兼ねるかに関わらず、重要なのは互いに競争することではなく、オンチェーンの資本市場全体の台頭であると述べました。彼は、「資本市場のオンチェーンをサポートします。暗号業界が成功を収めているのを見ることができて嬉しいです。」と述べました。

マイケル・セイラーはインタビューで、現在最も注目しているトレンドの一つはBTCとDeFiエコシステムの融合であると述べました。彼は、STRCに基づく収益型トークンが最近急速に成長しており、一部のプロトコルのTVLは、毎時100万ドルのペースで拡大していると述べました。セイラーは、現在すでにDeFiプロトコルがSTRCを利用して8%から11%の収益型商品を構築しており、3倍から5倍の循環レバレッジを通じて収益をさらに拡大していると述べました。彼は、収益型トークン市場が今後数ヶ月で数十億ドル規模の新しい産業に成長すると予測しています。さらに、彼はSTRCの現在のシャープレシオが2.5に達しており、これは多くの伝統的な信用商品、株式、ヘッジファンド戦略を上回ると述べました。セイラーは言いました：「高いシャープレシオの資産を持つと、トークン化とレバレッジを行うことで、全く新しいデジタル金融構造が生まれます。」

公式的な情報によると、収益型ステーブルコインプロトコル Unitas が 1333 万ドルのシードラウンド資金調達を完了し、Awaken Finance、Amber Group、Blockchain Builders Fund、Taisu Ventures、Bixin Ventures、SevenX Ventures が出資しました。新たな資金は、戦略的な発展の拡大、インフラとリスクシステムの強化、コンプライアンスに基づく機関の参入支援、そして DeFi エコシステムの統合を促進するために使用されるとのことです。

復星財富の傘下の Web3 ブランド FinChain は、Avalanche 上で収益型 RWA ステーブルコイン FUSD を発表しました。FUSD は、マネーマーケットファンド、政府債券などのコンプライアンス金融資産を支えに、完全な流動性と DeFi の汎用性を維持しつつ、ネイティブな収益を実現します。

加密資産管理会社 Bitwise Asset Management は、機関向けステーキングサービスプロバイダーの Chorus One を買収することに合意しました。双方はこの取引を確認しましたが、具体的な買収金額は公表されていません。Chorus One は主に分散型ネットワークに対して機関向けのステーキングサービスを提供しており、公式サイトによると現在管理しているステーキング資産の規模は約 22 億ドルです。Bitwise の CEO Hunter Horsley は、現物の暗号資産を保有する顧客にとって、ステーキングは「最も魅力的な成長機会の一つ」であると述べています。報道によると、2025 年の暗号業界のM&A規模は歴史的な高水準に達し、年間取引額は約 370 億ドルに上り、業界の統合傾向が明らかです。Chorus One の CEO Brian Fabian Crain も、ステーキングビジネスはより大規模なプラットフォームエコシステムに統合されるのが適していると述べています。

BlackRock は新しい iShares Bitcoin Premium Income ETF の立ち上げを計画しており、ビットコインの現物エクスポージャーを提供しながら、オプション戦略を通じて収益を生成します。この計画は、最新の米国証券取引委員会（SEC）への提出書類で明らかにされました。書類によると、この ETF は BlackRock の既存の IBIT ビットコイン ETF に似ており、主にビットコインを直接保有することで価格パフォーマンスを追跡します。異なる点は、新しいファンドがアクティブ管理の「カバードコール」戦略を採用し、コールオプションを売却してオプションプレミアムを収益源として得ることです。主な対象は IBIT 関連のオプションです。このファンドはまだ取引コードを発表していません。順調に立ち上がれば、部分的な上昇余地を犠牲にして安定した収益を得る暗号資産投資商品群をさらに豊かにすることになります。

摩根・スタンレーの最高財務責任者ジェレミー・バーナムは、同社の第4四半期の決算電話会議で、モルガン・スタンレーはブロックチェーン技術と金融革新を支持しているが、一部の収益型ステーブルコインの設計には明確な警戒感を持っており、それが適切な慎重な規制が欠如した場合、従来の銀行機能を模倣し、「危険で好ましくない平行銀行システム」を形成する可能性があると述べました。バーナムは、銀行の立場がGENIUS法案で設定された規制の趣旨と一致していることを指摘し、ステーブルコインの発行に明確な境界を設ける必要があると強調しました。彼は、ステーブルコインが「利息を付ける預金」のような特性を持ちながら、数百年にわたる銀行規制システムで徐々に形成された資本、リスク管理、コンプライアンス要件を負わない場合、既存の規制された金融システムにリスクをもたらすことになると述べました。モルガン・スタンレーは競争と革新を歓迎していますが、既存の規制フレームワークを回避する「シャドーバンキング」構造を支持していません。立法の観点から、ステーブルコインの「収益」問題は、米国議会が「デジタル資産市場の明確化法案」を審議する過程での核心的な対立の一つとなっています。最新の改訂草案では、立法者はデジタル資産サービス提供者がステーブルコインを保有しているだけでユーザーに利息や収益を支払うことを禁止する傾向があり、その機能が銀行預金と同等にならないようにしています。一方で、草案は流動性提供、ガバナンス参加、ステーキングなどのネットワーク活動に関連するインセンティブメカニズムの余地を残しています。

弁護士 Jake Chervinsky は X プラットフォームで、国会が GENIUS 法案を通過させ、収益型ステーブルコインを禁止したことが銀行に巨大利益をもたらしたと述べています。この政策には最初から合理的な理由がなく、全ての革新的な暗号製品を抑圧しています。現在、銀行は市場構造をさらに混乱させようとしており、これに反対の意を示しています。

据链上分析平台 Sentora 监测，收益型稳定币在 2025 年已向持有者支付超过 2.5 亿美元奖励。sUSDe 提供的回报占比为 24.9%，贝莱德旗下 BUIDL 回报占比为 9.7%，sUSDS 回报占比为 14.2%。

据 CoinDesk の報道によると、Ripple アジアプロジェクト SBI Ripple Asia は Doppler Finance と覚書を締結し、XRP に基づく収益型製品を導入し、XRP Ledger 上で現実世界の資産のトークン化を探求することを発表しました。報告によれば、シンガポール金融管理局の監督を受けている SBI Digital Markets は、関連製品の機関カストディアンに指定され、顧客資産に対して隔離カストディサービスを提供します。

市場の情報によると、新しい暗号インキュベーターObexチームはインタビューで、Framework Ventures、LayerZero、Skyエコシステムが主導する次世代収益型ステーブルコインの構築を支援するために3700万ドルの資金を調達したと述べています。この計画は、現実世界の資産担保戦略をチェーン上のプロジェクトに導入するために投資し資金を提供することを目的としており、機関レベルのリスク管理と保険実務をこの急成長する分野に持ち込むことを目指しています。ObexはSkyの最新の資金配分者となり、プロジェクトに資金支援を提供し、協定の大規模な準備金からのスケール拡張を実現し、戦略を通じて収益を獲得します。この計画は、高品質の現実世界の資産を担保としたステーブルコインに焦点を当て、計算信用（トークン化されたGPUインフラストラクチャなど）、エネルギー資産（市政レベルの太陽光発電およびバッテリー展開など）、および大手フィンテック企業への貸付の3つのコア分野に重点を置きます。このインキュベーターは、初期チームに対して12週間のプロジェクトを実施し、資金、技術リソース、Skyインフラストラクチャの使用権を提供します。リスクとガバナンスの審査を受けたチームは、Skyの追加資金支援を受ける資格があるかもしれません。Skyは最近、ガバナンス投票でObexプロジェクトに最大25億ドルのUSDSを配分することを承認しました。

ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph が報じたところでは、イーサリアムの第2層 MegaETH が Ethena と提携し、収益型ステーブルコイン USDm を発表しました。このコインは、Ethena の USDtb インフラを通じて、トークン化された米国債ファンドに準備金を投資し、その生成された収益は L2 上でのシーケンサー費用を相殺し、プロトコルの運営をサポートするために使用されます。公式によると、この設計はユーザーの費用を削減し、アプリケーションのスペースを拡大するのに役立つとされています。具体的なローンチ時間とパラメータについては、後の発表を待つ必要があります。

ChainCatcher メッセージによると、Web3 資産データプラットフォーム RootData X の追跡データによれば、過去 7 日間で、収益型合成ステーブルコイン usd.ai は新たに X（ツイッター）で最も多くのフォロワーを獲得したプロジェクトであり、新たにこのプロジェクトをフォローした X のインフルエンサーには、匿名の Twitter KOL Inversebrah(@inversebrah)、NFT コレクター Gmoney(@gmoneynft)、Zeneca(@Zeneca) が含まれています。

ChainCatcher メッセージ、ビットコイン DeFi プロトコル Lombard が Solana ネットワークで収益型ビットコイン資産 LBTC を発表しました。LBTC は SPL トークンで、Lombard によって発行され、完全にビットコインでサポートされており、分散型バリデータネットワークによって保証され、リアルタイムの準備証明を提供します。LBTC はイーサリアム、Base、Sui ネットワークに上場しており、流通量は 15 億ドルに達しています。

ChainCatcher のメッセージによると、Web3 資産データプラットフォーム RootData X の追跡データによれば、過去 7 日間で、収益型合成ステーブルコイン usd.ai は新たに X（ツイッター）で最も多くのフォロワーを獲得したプロジェクトであり、新たにこのプロジェクトをフォローした X の影響力のある人物には、匿名の Twitter KOL Inversebrah(@inversebrah)、NFT コレクター Gmoney(@gmoneynft)、Zeneca(@Zeneca) が含まれています。

ChainCatcher のメッセージ、Bitget は正式に収益型資産証明書 BGUSD を発表し、投資家に流動性、安定性、収益を兼ね備えた新しい選択肢を提供します。BGUSD の収益源には、マネーマーケットファンド、トークン化された米国債などの多様な現実世界資産（RWA）の組み合わせが含まれ、Superstate を含む複数のトークン化サービス機関によってサポートされています。ユーザーは USDC を使用して 1:1 の比率で BGUSD に交換でき、USDT を通じて申込に参加することも可能で、収益は BGUSD 形式で直接 Bitget 現物口座に支給され、毎日複利計算が行われます。基礎年利は 4% APR で、初回発行の 30 日間は 5% APR を享受できます。さらに、BGUSD は Bitget プラットフォーム内のステーキング貸出、契約保証金、Launchpool、PoolX などのさまざまなシーンで利用でき、資金の柔軟性と使用効率をさらに向上させます。