대화 양해파: 상승장, 도난 사건 및 공공 체인에 대한 반성

본 문서는 링크 캡처의 오리지널 기사로, 저자는 왕다수입니다.

양해포는 비트코인의 초기 투자자이자, 경력 있는 종사자로, 그는 개인적으로 ViaBTC 채굴풀의 코드 배포를 독립적으로 주도한 바 있으며, 비트코인, 이더리움 및 전체 암호화 시장에 대해 깊은 이해를 가지고 있습니다.

동시에 양해포는 CoinEx의 창립자로, 초기에는 비트코인만을 신앙으로 삼았으나 거래소 산업에 발을 들여놓으면서 그의 풍부한 경험은 많은 종사자들에게 참고가 될 만합니다. 이번 링크 캡처와의 심층 대화에서는 비트코인의 현황, 머스크와 암호화 시장, DeFi 혁신, 공공 블록체인 구조의 변동성 등 다양한 주제에 대해 이야기했습니다. 여러분에게도 많은 영감을 주기를 바랍니다.

링크 캡처: 「5.19」 폭포 이후 시장은 점차 안정된 상태에 접어들고 있습니다. 경력 있는 종사자로서, 현재 암호화 시장이 어떤 단계에 있다고 생각하십니까? 불황은 끝났나요?

양해포: 개인적으로 시장은 여전히 불황의 전반부에 있으며, 점차 안정되고 회복되고 있다고 생각합니다. 특히 해외 시장의 열기, 신규 사용자 수 및 자금 등에서 뚜렷한 감소를 보지 못했습니다. 시간 주기를 고려할 때, 지금 불황이 끝났다고 말하기에는 이릅니다.

링크 캡처: 머스크는 이번 불황에서 가장 논란이 많은 인물입니다. 그의 동물코인 열풍과 비트코인의 에너지 소비에 대한 발언이 시장의 큰 변동성의 중요한 요소 중 하나라는 의견이 있습니다. 이에 대해 어떻게 생각하십니까?

양해포: 머스크의 창업 경험을 보면 그는 이상주의자이며, 가상 사물에 대해 매우 예민한 감각을 가지고 있습니다. 전체 암호화 디지털 화폐 시장에 있어 그의 개인적 지위와 글로벌 영향력은 확실히 큰 보급 효과를 가져옵니다.

동물코인 열풍은 사실 머스크와 큰 관계가 없으며, 그는 도지코인을 선택한 이유는 도지코인이 상대적으로 더 분산화되어 있기 때문입니다. 많은 사람들이 비트코인은 가치 속성을 가지고 있지만 도지코인은 그렇지 않다고 생각하는 것은 완전히 선입견입니다. 디지털 화폐의 가치는 시장의 합의에 달려 있습니다. 초기 비트코인 보유자들은 다른 암호화 디지털 화폐에 대해 일정한 편견을 가지고 있으며, 머스크 개인에 대해서도 편견이 있습니다.

하지만 새로운 진입자에게 비트코인은 암호화폐 중 하나일 뿐이며, 각자는 자신의 선호에 따라 자신이 선호하는 암호화폐를 연구할 수 있습니다.

링크 캡처: 최근 BitMEX의 창립자 아서 헤이즈가 이더리움이 비트코인을 초월할 가능성이 커지고 있다고 언급했습니다. 초기 비트코인 신자로서 두 자산의 미래 가치를 어떻게 보십니까?

양해포: 장기적으로 이더리움이 비트코인을 초월하는 것은 필연적입니다.**

한편, 두 커뮤니티의 위치, 활력, 사용자 수는 완전히 다릅니다. 비트코인의 유일한 가치 출처는 신앙이며, 현재는 이미 종교로 변모했습니다. 비트코인은 초기 인구 보너스를 가져왔지만, 본질적으로 거의 쓸모가 없으며, 유일한 용도는 비트코인을 보유하거나 거래하는 것입니다. 이렇게 계속되면 쉽게 대체될 수 있습니다. 예를 들어 도지코인은 새로운 종교의 탄생을 이끌었고, 도지코인 사용자의 활발함은 비트코인보다 훨씬 높습니다.

이더리움의 가치는 사용에서 비롯됩니다. 비트코인도 한때 이러한 기회를 가졌지만, 아쉽게도 확장성의 길을 선택하지 않았습니다. 만약 비트코인이 확장성의 길을 갔다면, 지금쯤 세계에서 중요한 결제 수단이 되었을 것입니다. 상대적으로 이더리움은 확장성 해결책에 대해 더 개방적이며, Layer2와 이더리움 2.0은 다소 미흡하다고 생각하지만, 최소한 일부 문제를 해결할 수 있습니다.

다른 한편으로, 일부 데이터에 따르면 BSC는 사용 가치, 사용자 수 및 거래량 등에서 비트코인을 초과하고 있습니다. BSC가 계속 발전하고 최적화된다면, 미래에는 많은 사용자들이 BSC의 다른 공공 블록체인으로 전환할 것이며, 이는 이더리움의 경쟁력을 어느 정도 약화시킬 것입니다.

주홍이 대략 10년 전 한 말처럼, "찌질이를 얻는 자가 천하를 얻는다"는 것이며, 핀두오두의 성공은 이를 검증했습니다. 본질적으로 블록체인은 인터넷 제품으로 간주될 수 있으며, 가장 중요한 것은 규모의 경제입니다. 핵심 경쟁력은 반드시 방대한 사용자 기반에 기반해야 합니다. 현재 이더리움은 하루에 몇 만명 또는 십만명의 사용자를 만족시킬 수 있을 뿐이며, 큰 한계가 있습니다.

종합적으로 볼 때, 확장성과 분산화 사이에서 어떻게 선택할 것인가는 항상 중요한 주제이며, 공공 블록체인의 구조는 미래에 큰 변동성을 가질 것입니다.

링크 캡처: 그러나 비트코인에 대규모로 투자하는 자본 기관이 적지 않습니다. 이 집단의 언행은 일반 투자자들이 결정을 내릴 때 참고 지표가 됩니다. 대자본의 시장 진입이 시장에 미치는 영향은 어떻게 보십니까?

양해포: 전체 시장을 보면, 이러한 자본은 시장 참여자 중 하나일 뿐이며, 근본적으로 시장의 흐름을 결정할 수는 없습니다. 그러나 불황 상승 단계에서는 그들이 더 큰 영향력을 발휘할 수 있으며, 더 많은 사람과 자금을 끌어들일 수 있습니다.

링크 캡처: 바이낸스와 BSC는 본래 불황에서 큰 승자였지만, 그 생태계의 DeFi 애플리케이션은 코드 문제로 인해 도난 사건이 빈번하게 발생하고 있습니다. 그 뒤에 숨겨진 불가사의한 규칙이 있다고 보십니까?

양해포: 우선 설명하자면, 그들은 도난당한 것이 아니라, 해커가 규칙을 합리적으로 이용한 것입니다. 해커가 바로 프로젝트 측일 가능성이 높으며, 규칙을 합리적으로 이용해 이익을 챙겼습니다.

물론, 가장 큰 문제는 개발자에게서 옵니다. 그들이 제정한 규칙은 미성숙하며, 시장에 대한 경외감이 부족하고, 시장의 변동성을 충분히 고려하지 않으며, TVL을 신속하게 높이려는 생각만 하다 보니 매우 낮은 담보율이 발생하게 됩니다. 이러한 상황에서 극단적인 시장 상황이나 조작이 발생하면 매우 쉽게 공격받을 수 있습니다.

링크 캡처: 과거에 CoinEX의 포지셔닝이 거래소가 아니라 증권사 투자은행이라고 말씀하셨습니다. 이 정의 뒤에는 어떤 생각이 있습니까?

양해포: 우리는 전통 금융 시장을 보면, 전통 거래가 차지하는 비중은 매우 작지만, 암호화 디지털 화폐 산업에서는 거래소가 큰 역할을 하고 있습니다. 산업의 상하류 비즈니스는 모두 거래소가 직접 수행하고 있습니다. 이러한 상황에서 거래소는 전통 금융 증권사에 대응합니다.

하지만 암호화폐 거래소의 특징 중 하나는 스스로 상장 결정을 내린다는 것입니다. 전통 증권사처럼 거래 대상이 모두 증권 거래소에 있어 스스로 결정할 수 없는 것이 아닙니다. 이러한 상황에서 디지털 화폐 거래소는 투자은행과 유사하며, 이것이 우리가 자신을 거래소가 아니라 증권사와 투자은행으로 정의하는 이유입니다.

하지만 디지털 화폐 거래소 간의 차별화는 상당히 큽니다. CoinEx의 포지셔닝과 인식을 바탕으로 우리는 무엇을 해야 할지 더 명확히 알고 있습니다.

예를 들어 자산 차별화에서 각 거래소가 선택하는 자산이 다르며, 자산 속성이 거래소의 단기 및 장기 발전을 결정합니다. 어떤 거래소는 단기적으로 거래량을 가져올 수 있는 코인을 선호하지만, 이러한 코인은 장기적으로 거래소에 명목상 또는 사용자 측면에서 손해를 줄 수 있으며, 장기 가치의 극대화를 달성하기 어렵고, 심지어 부정적인 가치로 이어질 수 있습니다.

따라서 CoinEx는 장기주의자에 더 가까우며, 장기적으로 발전할 수 있는 활력 있는 프로젝트를 선호합니다. 이것이 우리가 프로젝트를 선별할 때 중요한 기준입니다.

또한 제품 및 시장 차별화 측면에서, 사용자에게 제공할 제품이 당신이 집중하는 시장의 속성을 결정합니다. 디지털 화폐는 본질적으로 글로벌 시장이며, 각 국가는 그들만의 정책, 언어 및 사용자 습관을 가지고 있으므로 제한된 시간 내에 특정 부분에 집중할 필요가 있습니다. 이렇게 되면 시장 차별화가 발생하게 됩니다. 현재 CoinEx는 자신을 글로벌 거래소로 정의하고 있으며, 여전히 글로벌 사용자에게 서비스를 제공하고자 하지만, 이는 단계적으로 실현해야 하며 많은 작업이 필요합니다.

링크 캡처: CSC(CoinEx 스마트 체인의) 목표와 비전은 무엇인가요?

양해포: CSC의 사업은 2년 전부터 시작되었으며, 그 과정에서 여러 번의 시도를 했습니다. 올해 초에야 스마트 계약 체인 방향으로 전환하기로 결정했으며, 지난 2년간 DeFi의 발전은 블록체인이 진정으로 발전할 방향이 스마트 계약 체인을 기반으로 한 분산형 일반 플랫폼이라는 것을 보여주었습니다.

하지만 우리는 여러 문제를 보았습니다. 예를 들어 이더리움은 극단적인 분산화를 추구하는 데 제약을 받아 성능 문제를 겪고 있으며, 높은 수수료는 사용자들이 접근하기 어렵게 만듭니다. 이로 인해 다른 대체품들이 발전할 공간이 생겼습니다. 전형적으로 BSC가 그러한 예입니다. 그러나 BSC는 PoA 합의 메커니즘을 채택하여 지나치게 중앙집중화되었습니다.

CoinEx는 이더리움과의 호환성을 유지하면서 일정 부분의 분산화를 희생하여 성능 향상과 블록 거래 처리 능력을 실현하고자 합니다. 그래서 우리는 POS 합의 메커니즘을 채택하여 분산화와 효율성을 동시에 고려하고, 두 가지를 최대한 균형 있게 맞추고자 합니다. CSC는 바이낸스 체인과 유사하다고 간단히 이해할 수 있지만, BSC를 기반으로 많은 개선과 최적화를 진행하여 더욱 분산화된 형태로 발전할 것입니다.

링크 캡처: 향후 CSC의 생태계 구축에 대한 생각은 무엇인가요?

양해포: CSC는 전체 DeFi 기반 시설에 집중하는 방향으로 발전하고자 합니다. 생태계 구축에서 두 가지 측면에서 주력할 것입니다. 첫째, 생태계에 대한 적절한 인센티브와 정책을 제공할 것입니다. 둘째, CeFi와 DeFi는 두 가지 다른 문제이므로, CSC는 이 분야에서 새로운 프로젝트가 생겨나고 뿌리를 내리며 번창하기를 더 희망합니다. 기존 이더리움 생태계의 이탈을 수용하는 것이 아니라, 새로운 프로젝트의 이주를 받아들이고자 합니다.

물론 이러한 새로운 프로젝트는 CSC 생태계에 의존하지만, 자금이나 사용자 측면에서 비트코인이나 이더리움 자산의 영향을 과도하게 받지 않을 것이며, 소위 TVL을 추구하지도 않을 것입니다.

종합적으로 말하자면, CSC는 이더리움의 Layer2로 정의되지 않을 것입니다. 이더리움의 생태계나 자산 프로젝트를 도입하지 않으며, 독립적이고 시작이 낮으며 개방적이고 자유로운 생태계입니다.

링크 캡처: 개발자는 생태계 구축의 중요한环节입니다. CSC 재단은 개발자를 어떻게 유치하고 지원할 계획인가요?

양해포: 개발자 지원 측면에서 CSC는 생태계 지원 기금을 출시하여 일부 개발자에게 지원 계획과 자금을 제공합니다. 그러나 공식적으로 프로젝트 자체에 과도하게 참여하지 않을 것입니다. 프로젝트 개발 거버넌스, 의사 결정 및 코드 감사 등에 참여하지 않을 것입니다.

특히 새로운 개발자에게는 CSC에서 더 공정하고 개방적인 경쟁 환경을 조성하고자 합니다. 개발자 외에도 사용자가 매우 중요하다고 생각합니다. 공공 블록체인 생태계가 발전할 수 있는지는 근본적으로 사용자에게 달려 있습니다. 따라서 우리는 채굴풀, 거래소 및 지갑 비즈니스에서 이미 많은 사용자를 축적했습니다.

링크 캡처: 전체 암호화폐 거래 시장에서 파생상품은 모두가 차지하고 싶어하는 큰 케이크입니다. 2018년에 많은 파생상품 거래소가 등장했지만, 지금까지 지속되고 있는 것은 소수입니다. 그 배경에는 어떤 이유가 있다고 보십니까?

양해포: 몇 가지 측면에서 볼 수 있습니다.

첫째, 파생상품은 제품으로, 사용자 집단이 제한적이며, 실제 주 사용자들은 여전히 현물 거래에 있습니다.

둘째, 파생상품의 사용자 생애 주기가 짧으며, 과도한 레버리지로 인해 대부분의 사용자가 손실을 보고 있습니다.

셋째, 많은 파생상품이 제품 혁신이 없으며, 더 많은 커뮤니티 운영에 집중하고 있습니다. 이는 그들이 본질적으로 지속 가능하지 않다는 것을 결정합니다. 물론 지난 몇 년간 괜찮은 파생상품 거래소도 등장했지만, 불황 주기가 도래하면서 신규 사용자는 여전히 현물 거래소로 더 많이 가고 있습니다. 그래서 우리는 FTX와 같은 파생상품 거래소가 현물 방향으로 나아가고 있는 것을 볼 수 있으며, 이는 매우 좋은 선택입니다. 그렇지 않으면 시장에서 빠르게 퇴출될 수 있습니다.

넷째, 일부 현물 거래소가 파생상품 거래 분야에 진출하고 있는 것을 볼 수 있습니다. 특히 바이낸스는 자체 현물 유동성을 바탕으로 사용자 유입과 전환이 매우 용이하여, 파생상품 거래 시장을 잠식할 것입니다.

종합적으로 볼 때, 현재 암호화폐 시장의 파생상품 시장은 이미 매우 성숙해졌습니다. 선물이나 옵션 등 다른 제품은 기본적으로 전통 금융과 동등한 수준에 도달했습니다. 따라서 우리는 더 발전된 제품 혁신을 거의 볼 수 없습니다.

링크 캡처: 그러나 DeFi 분야의 파생상품 부문은 많은 투자 기관의 주목을 받고 있습니다.

양해포: DeFi의 가장 핵심적인 응용 프로그램은 DEX입니다. 이 산업은 2013년부터 탈중앙화 거래소에 대해 논의해 왔으며, Uniswap의 출현으로 AMM 메커니즘이 보급되어 허가 없이 상장할 수 있게 되었고, 긴 꼬리 자산의 상장 및 유통 문제를 해결했습니다. 이는 진정한 탈중앙화 거래소의 실현을 의미합니다.

반면 파생상품은 주로 비트코인, 이더리움과 같은 주요 자산을 대상으로 하며, 긴 꼬리 자산에는 필요하지 않습니다. 본질적으로 무허가 진입 메커니즘과 탈중앙화가 필요하지 않습니다. 따라서 파생상품의 탈중앙화는 탈중앙화가 가져오는 이점을 누릴 수 없으며, 오히려 단점이 드러납니다. 예를 들어 유동성이 낮고 거래 속도가 느린 등의 문제입니다. 그래서 개인적으로 파생상품 DEX는 허위 수요라고 생각합니다.

링크 캡처: 동의합니다. 최근 흥미로운 추세는 많은 거래소가 자신의 NFT 플랫폼을 추진하고 있다는 것입니다. 이것이 단순한 유행을 따르는 것이라고 보십니까?

양해포: 의심의 여지 없이 그렇습니다. 물론 이것은 제 개인적인 의견입니다. 이전에 웨이보에서도 이 문제에 대해 이야기한 적이 있습니다. NFT의 가장 큰 문제는 블록체인이 필요 없다는 것입니다. NFT는 블록체인을 통해 기록될 뿐이며, 여전히 중앙집중화된 기관이 당신의 NFT 소유권을 증명해야 하므로 본질적으로 중앙집중화되어 있습니다.

현재 실제 사용에서 많은 거래소가 출시한 NFT는 이전의 우표, 예술품과 유사하며, 이러한 플랫폼의 결말은 좋지 않았습니다. 그러나 좁은 의미에서 NFT는 가치가 있으며, 일부 소수의 문제를 해결할 수 있습니다. 예를 들어 Uniswap V3도 NFT를 사용합니다. 하지만 NFT를 큰 산업으로 만들려면, 그것은 실제로 블록체인과 큰 관계가 없습니다.

링크 캡처: NFT는 종종 DeFi와 결합되어야 한다고 여겨지는데, 현재 DeFi는 어떤 발전 단계에 있다고 보십니까?

양해포: 개인적으로 DeFi는 현재 거품이 부풀어 있는 단계에 있다고 생각하지만, 그 가치는 매우 인정합니다. 마치 완전히 개방적이고 자유로운 실험의 밭과 같아서 많은 새로운 플레이와 프로젝트가 생겨났고, 엄청난 잠재력을 내포하고 있습니다. 그 중 가장 혁신적인 것은 DEX이며, 그 다음은 대출입니다. 우리는 많은 프로젝트가 탈중앙화 거래소에서 첫 발을 내딛고 있는 것을 볼 수 있으며, 반면 중앙화 거래소는 DEX의 리듬에 따라 상장하는 것처럼 보입니다.

링크 캡처: 거품이 터지는 원인은 무엇이라고 생각하십니까?

양해포: 어떤 거품이나 주기는 어떤 의미에서 폰지 사기입니다. 불황은 주로 신규 사용자의 유입에 의해 발생하므로, 거품이 터지는 유일한 이유는 더 이상 신규 사용자가 들어오지 않기 때문입니다.

링크 캡처: DAO의 조직 형태는 이번 DeFi의 번영 속에서 많은 논의가 있었습니다. 국내에도 많은 DAO 조직이 있는데, 그 가치와 혁신을 어떻게 이해하십니까?

양해포: 저는 DAO의 조직 방식에 대해 상대적으로 의구심을 가지고 있으며, 완전한 탈중앙화 거버넌스는 사실 개발자가 책임을 지지 않는 모습을 나타냅니다. 개인적으로 과거 경험을 보면, 많은 DAO 조직이 두 가지 명백한 문제를 가지고 있습니다:

첫째, 사용자 참여도가 매우 낮고, 참여 의지도 매우 낮습니다. 둘째, 효과적인 의사 결정을 형성할 수 없으며, 진정으로 가치 있는 결정을 내릴 수 없습니다. 사실 개발자가 더 깊이 참여하여 거버넌스와 규칙 제정에 관여하는 것은 탈중앙화와 모순되지 않습니다. 왜냐하면 탈중앙화는 거버넌스와 개발의 탈중앙화를 의미하는 것이 아니라, 전체 블록체인 운영의 탈중앙화를 의미하기 때문입니다.