Meme 퇴조, 대규모 해제, 재앙이 겹치는 Solana의 “행운”이 다했나요?

저자: 백화 블록체인

솔라나의 이번 큰 시장 흐름이 두드러진 성과를 보이면서, 많은 사람들은 이번 상승장이 솔라나의 상승장이라고 생각하고 있습니다. 솔라나의 지난 몇 년간의 발전사를 돌아보면, DeFi 여름에 월가의 진입이라는 호기를 타고 올라갔든, FTX 파산 후에도 여전히 Meme 열풍이라는 구명줄을 잡고 "왕의 귀환"을 이루었든, 이 모든 것이 솔라나의 운이 너무 좋다는 느낌을 줍니다.

하지만 FTX와 같은 거대 기업이 하룻밤 사이에 무너질 수 있고, Meme도 그 자체로 상승과 하강의 주기를 가지고 있으며, 최근 Meme는 분명히 "퇴조"의 징후를 보이고 있습니다. 게다가 임박한 대규모 해제는 재앙이 겹치는 상황으로, 솔라나의 압박이 더욱 커지고 있습니다. 그들의 "행운"은 정말로 다 소진된 것일까요?

01 Meme 퇴조

최근 체인 상의 데이터에 따르면, 2월 이후 솔라나 체인 상의 거래량이 급격히 감소하고 있으며, Meme 발사 등 관련 플랫폼의 발사 수량이 급감했습니다. 솔라나 생태계의 인기 프로젝트들은 모두 크게 하락하고, 소셜 플랫폼에서는 각종 FUD 소리가 다시 나타나기 시작했습니다.

당초 Meme는 "반 VC", "받아들이지 않기", "공정 발사"의 목소리 속에서 부상했지만, Meme 열풍이 일어난 후 각종 기관들이 순식간에 "대주"가 되어 유리한 생태적 위치를 차지했습니다. 암호화 커뮤니티는 곧 자금이 지속적으로 유입되지 않는 한, 공정 발사만으로는 Meme가 한순간의 꽃처럼 사라질 것임을 깨달았습니다. 그래서 대부분의 사람들은 다시 각종 기관의 품에 안기게 되었고, 그들의 판을 받아들이게 되었습니다.

이어 유명인의 대통령 코인이 탄생했으며, 트럼프 가족 Token은 시장의 유동성을 빠르게 흡수한 후, 미라이 Token이 등장하여 또 한 번의 타격을 주었습니다. 사후에 사람들은 이러한 유명인 프로젝트 뒤에 모두 조작 팀이 있다는 것을 발견했고, 심지어 서로 연결되어 있는 경우도 있었습니다. 각 프로젝트 뒤에는 보이지 않는 큰 손이 조종하고 있다는 것을 깨닫게 되면서, 암호화 커뮤니티는 자신이 바닥에 눌려서 반복적으로 문지르는 느낌을 받았습니다. 어떤 KOL은 우리 암호화 커뮤니티는 단지 외부로 나가고 싶었지, 외부의 유명인이 들어와서 자금을 빼내는 것을 원하지 않았다고 직언했습니다…

결국 Meme의 열풍과 거품의 붕괴는 인성의 "악"을 드러냈습니다. 탐욕스러운 소액 투자자들은 과도한 투기로 인해 결국 "받아들이는 자"의 운명을 피할 수 없었습니다. 이것은 Meme 시장에 큰 타격을 주었고, Meme 열풍 덕분에 빠르게 상승세를 타고 있던 솔라나 생태계에게는 마치 정통 한 방과도 같았습니다. 그 관계의 심각성은 두말할 필요가 없습니다.

02 시기적으로 매우 부적절한 대규모 해제

이곳은 Meme 퇴조의 슬픔에 잠겨 있는 가운데, 또 하나의 절망적인 소식이 전해졌습니다. "3월 1일 1120만 개의 SOL이 해제됩니다." 처음에는 사람들이 이것이 Token 경제 모델 계획의 해제라고 오해했지만, 일반적으로 이러한 해제는 계획된 소규모 해제로 시장에 미치는 영향이 크지 않습니다. 하지만 이번 대규모 해제는 FTX 파산 이후 두 번째 타격을 가져온 것입니다. 간단히 말해, 이 1120만 개의 SOL은 FTX 청산 과정에서 판매된 Token의 일부입니다. 이러한 Token은 거래 시 일정한 잠금 기간(Vesting Schedule)이 설정되어 있으며, 일반적으로 1-3년입니다. 2025년 3월에 잠금 기간이 만료되어 유통 시장에 들어옵니다.

2022년 11월 FTX가 파산한 후, 그 관련 회사인 Alameda Research가 보유한 막대한 SOL이 청산 자산의 일부가 되었습니다. 추정에 따르면, FTX/Alameda는 처음에 약 5800만 개의 SOL을 보유하고 있었으며, 이는 당시 솔라나 총 공급량의 10%-15%에 해당합니다. 파산 관리인(John J. Ray III가 이끌고 있음)은 이후 이 Token을 할인된 가격으로 기관 투자자에게 판매했습니다. 당시 이 Token을 구매한 기관으로는 Pantera Capital, Galaxy Digital, Figure Markets 등이 포함되어 있습니다. X의 정보와 체인 상 데이터(예: Lookonchain 추적)에 따르면, 시장은 이 Token의 판매 가격을 약 60-80달러(현재 시장 가격의 30-40%)로 추정하고 있습니다.

곧 해제될 1120만 개의 SOL은 기관이 할인된 저가로 구매한 것이기 때문에, 시장에서는 누군가가 장외에서 빠르게 소화하지 않으면, 해제 후 SOL에 큰 매도 압력을 줄 가능성이 높다고 예상하고 있습니다. 현재 압력은 현재의 시장 가격과 솔라나 생태계 커뮤니티에까지 미치고 있습니다.

03 솔라나의 행운은 다 소진된 것일까요?

그래서 재앙이 겹치는 솔라나의 행운이 정말로 다 소진된 것일까요? 그런 것 같지는 않습니다. 올해 통과될 것으로 예상되는 솔라나 현물 ETF나 트럼프의 일련의 우호적인 암호화 정책 모두 솔라나의 행운이 계속되고 있음을 보여줍니다.

올해 6월에 통과될 가능성이 있는 솔라나 현물 ETF는 큰 기대를 받고 있으며, 현재 유명한 예측 플랫폼에서는 솔라나 ETF가 2025년에 통과될 확률이 84%, 6월 31일 이전에 통과될 확률이 38%로 보고 있습니다. 비트코인과 이더리움의 두 가지 현물 ETF가 이전에 통과된 성과를 보면, 비트코인 현물 ETF는 현재 1100억 달러 이상의 자산 가치를 보유하고 있으며, 이더리움 현물 ETF는 100억 달러 이상의 자산 가치를 보유하고 있습니다. 솔라나의 기관 지원 비율을 보면, 최소 수십억 달러가 유입될 것으로 예상되므로, 자연스럽게 1120만 개의 해제 부분의 악재를 쉽게 상쇄할 수 있을 것입니다. 하지만 문제는 해제가 눈앞에 다가오고 있다는 점이며, ETF 통과까지는 최소 몇 개월이 남아 있다는 것입니다.

트럼프의 일련의 우호적인 정책은 실제로 점진적으로 시행되고 있으며, 이는 전체 암호화 산업에 대한 우호적인 규제 환경을 의미합니다. Meme 열풍의 가속화 덕분에 솔라나 생태계도 주목받고 있으며, 2025년 초 솔라나 체인 상 DEX 거래량은 한때 이더리움을 초과하기도 했습니다. 이는 성공적으로 압력 테스트를 통과한 것이며, 사용자 수나 활성도 모두 강력한 상승세를 보이고 있습니다.

또한, 솔라나의 개발자 커뮤니티 성장 속도도 상당히 빠릅니다. 솔라나의 미래 로드맵 계획의 반복적인 업그레이드는 기존의 다양한 부족한 점을 기술적으로 개선할 것이며, 그 생태계는 점점 더 많은 주목을 받고 있습니다. Paypal, 프랭클린 텐프턴 등 일부 최고의 기관들도 잇따라 참여하고 있습니다.

04 요약

Meme 열풍이 식든 대규모 해제가 있든, 이들은 사실 단기적인 "고통"일 뿐이며, 암호화 분야에서는 매우 흔한 일입니다. 이를 근거로 솔라나가 이렇게 무너질 것이라고 단정할 수는 없습니다. 더욱이 그 생태계가 발전세를 보이고 있는 상황에서 우호적인 암호화 규제를 만난 것은 더욱 유리합니다. 더 긴 미래에 대해서는 시간이 가져다줄 더 많은 검증을 기다려야 할 것입니다.