트럼프의 관세 게임: "관세로 대화 촉진", 시장 변동 속의 권력 게임

저자: Ac-Core, YBB Capital 연구원

1. 무역전쟁 지속적으로 격화, 24시간 교차 시장 급락 릴레이

사진 출처: forbes

1.1 글로벌 금융 시장 붕괴!

4월 7일 아침, "상대적 관세"의 무역 마찰 격화에 대한 공포 속에서 글로벌 금융 시장이 주식, 원유, 귀금속, 심지어 암호화폐까지 전면적으로 붕괴했다. 아시아 시간대 초반, 미국 주식 3대 지수 선물이 지난 주의 하락세를 이어가며, 나스닥 100 선물이 5% 급락하고, S&P 500과 다우지수 선물의 하락폭도 각각 4%를 초과했다. 유럽 시장 역시 어두운 분위기였으며, 독일 DAX 선물이 5% 가까이 하락하고, 유럽 STOXX50과 영국 FTSE 지수 선물의 하락폭도 4%를 넘었다.

아시아 시장 개장과 동시에 발작적인 하락세가 나타났다: 한국 KOSPI 200 선물이 아침에 5% 폭락하여 서킷 브레이커가 발동되었고, 호주 주식 지수는 개장 2시간 내에 2.75%에서 6%로 하락폭이 확대되었다; 싱가포르 해협 타임스 지수는 하루 동안 7.29% 급락하여 기록을 세웠다. 중동 시장은 "검은 일요일"을 미리 연출했으며, 사우디 타다울 지수는 하루 동안 6.1% 폭락하고, 카타르, 쿠웨이트 등 산유국의 주식 지수 하락폭도 5.5%를 초과했다.

원자재 시장은 비통한 상황이었다: WTI 원유는 60달러 심리적 지지를 깨고 2년 만에 최저치를 기록하며, 하루 동안 4% 하락했다; 금은 3010달러 지지를 예기치 않게 잃었고, 은은 주간 하락폭이 13%로 확대되었다; 암호화폐 분야에서는 비트코인이 중요한 지지선을 깨고, 이더리움은 하루 동안 10% 폭락하여 디지털 자산의 안전 자산 신화가 완전히 무너졌다.

1.2 암호화 시장에 미치는 영향

단기 시장 충격

트럼프 정부의 최근 정책은 암호화 시장에 상당한 변동 효과를 미쳤다. 올해 1월, 트럼프가 암호화폐 규제 프레임워크를 구축하고 국가 암호화폐 준비금을 연구하라는 행정명령에 서명했을 때, 시장은 긍정적으로 반응하며 암호화폐 총 시가총액이 월말에 3.65조 달러로 상승하여 9.14%의 누적 상승폭을 기록했다. 그러나 2월에 관세 부과 정책이 발표되면서 이전의 시장 흐름이 급속히 반전되었다. 특히 2월 3일 중국, 캐나다, 멕시코에 대한 장기 수입 관세 부과가 발표된 후, 암호화 시장은 주식 시장과의 유의미한 동조 하락을 보였다: 비트코인은 24시간 내에 8% 하락하고, 이더리움은 10% 이상 급락하여 전 네트워크에서 9억 달러의 청산과 31만 투자자의 강제 청산을 초래했다.

전달 메커니즘 관점에서 보면, 관세 정책은 여러 경로를 통해 암호화 시장에 영향을 미친다: 첫째, 무역 마찰이 글로벌 시장의 변동성을 악화시켜 달러가 안전 자산으로 강세를 보이며 자금이 미국 시장으로 회귀하게 만든다; 둘째, 기관 투자자들은 위험 관리를 위해 암호화 자산을 청산하여 다른 투자 포트폴리오 손실을 보전할 수 있다; 관세로 인한 인플레이션 압력은 소비 능력을 약화시켜 시장의 위험 선호도를 낮출 수 있으며, 특히 암호화의 고변동성 시장에서 더욱 그러하다.

장기 잠재적 기회

비록 단기 충격이 뚜렷하지만, 관세 정책은 다음과 같은 방식으로 암호화 시장에 구조적 기회를 창출할 수 있다:

• 유동성 확장 기대
  트럼프 정부는 세금 감면과 인프라 투자를 통해 확장적 재정 정책을 시행할 가능성이 있으며, 재정 적자를 보전하기 위해 채무 화폐화 조치를 취할 것이다. 역사적 경험에 따르면, 2020년 미국 연방준비제도의 자산 부채표가 3조 달러 확대되는 동안 비트코인 가격은 동기간에 300% 이상 상승했으며, 이는 새로운 유동성 주입이 암호화 자산에 지지를 제공할 가능성을 시사한다.

• 인플레이션 저항 속성 강화
  Moneycorp 거래 및 구조화 제품 책임자인 유진 에이프스타인은 무역전쟁이 달러 가치를 하락시킬 경우, 비트코인이 고정 총량 특성으로 인해 헤지 도구가 될 수 있다고 지적했다. 관세 정책이 초래할 경쟁적 통화 가치 하락은 더 많은 투자자들이 암호화폐를 자본의 국경 간 이동 대체 수단으로 삼도록 유도할 수 있다.

2. "상인 + 독재 = 시장 조작"

사진 출처: marketwatch

2.1 무역 적자의 관세 전쟁 시작

트럼프의 상인 사고방식에서, 이른바 "무역 적자"는 사실 복잡한 경제 개념이 아니라, 구매자와 공급자 간의 가격 불균형 관계에 더 가깝다. 경제학자 부펑의 설명을 참고할 수 있다: 현재 구매자는 모든 잠재적 공급자를 회의 테이블에 불러 "협력 조건을 다시 논의해야 한다"고 말한다. 이것은 의약품 산업의 집중 입찰과 비슷하지 않은가? 맞다, 트럼프의 이 작전은 전형적인 입찰 전술이다.

관세를 "입찰 제한"으로 본다면, 트럼프가 설정한 높은 관세는 사실상 입찰에서 구매자가 미리 설정한 심리적 가격에 해당한다------누가 입찰에 성공하고 싶다면 이 가격 이하에서 경쟁해야 한다. 이러한 설정은 거칠게 들리며, 심지어 "즉흥적"으로 보일 수 있지만, 많은 실제 구매 협상에서 매우 흔하게 나타난다, 특히 정부 주도의 대규모 집중 구매 프로젝트에서.

누군가는 이것이 트럼프가 임시로 엑셀 표를 만들어 즉흥적으로 결정한 것인지 의문을 제기할 수 있지만, 사실 그렇지 않다. 그의 전략은 복잡하지 않으며, 본질적으로 인위적으로 "문턱 가격"을 설정하여 공급자가 협상 테이블에 나오도록 강요하는 것이다. 이 전략의 가장 직접적인 효과는------누가 협상에 오지 않으면, 누군가는 자동으로 탈락하게 된다. 왜냐하면 이 "상한 가격"을 수용하지 않으면 최악의 조건으로 세금을 부과받게 되며, 기본적으로 시장 진입 자격을 자동으로 포기하는 것과 같다.

이때, 이 "입찰"에 참여하고자 하는 국가는 미국과 협상할 수밖에 없다------관세를 어떻게 낮출 것인지, 제품의 할당량을 어떻게 조정할 것인지, 규칙을 어떻게 변경할 것인지. 겉보기에는 무역 대결처럼 보이지만, 사실상 여러 차례의 게임을 통해 추진되는 상업적 협상이다. 그렇기 때문에 씨티은행 아시아 거래 전략 책임자 무하마드 아파바이의 보고서는 매우 명확하게 설명한다: 트럼프가 현재 사용하는 것은 전형적인 협상 전술이다.

중소형 공급자들에게는 공간이 그리 크지 않다. 왜냐하면 그들은 단독으로 구매자와 가격 협상을 하기가 어렵기 때문이다. 따라서 구매자(즉, 미국)는 이러한 소규모 공급자의 양보를 이용하여 더 큰 공급자에게 추가 압박을 가한다. 이러한 전략은 가장자리를 먼저 타격하고, 중심을 포위하는 방식이다. 쉽게 말해, 주변의 양보를 통해 핵심 플레이어를 타협하게 만드는 것이다.

따라서 어떤 의미에서 트럼프가 말하는 "관세 전쟁"은 전적으로 전쟁을 벌이기 위한 것이 아니라, "논의하지 않을 수 없는" 상황을 만드는 것이다. 당신을 논의하게 만들거나, 당신을 탈락하게 만드는 것이 그가 진정으로 하고 싶어하는 것이다.

2.2 "독재자"

미국은 강력한 헌정 체계와 민주 전통을 가지고 있지만, 트럼프가 대통령으로 재임하는 동안 그의 여러 언행은 "독재자"의 경향으로 광범위하게 비판받았다. 이러한 평가는 허황된 것이 아니며, 제도적 규범, 민주적 메커니즘, 여론 환경 및 권력 구조에 대한 그의 여러 차례의 충격에 기반하고 있다. 비록 트럼프가 미국의 제도적 틀을 완전히 무너뜨리지 못했지만, 그의 행동은 전형적인 독재자의 특성을 드러낸다------제도적 경계를 무너뜨리고, 반대 의견을 억압하며, 개인 권위를 강화하는 것이다.

제도적 견제를 파괴하고, 의회를 우회하여 권력을 집중시키다

트럼프는 재임 기간 동안 행정명령(Executive Orders)을 자주 사용하여 정책을 추진했으며, 여기에는 미국-멕시코 국경 장벽 건설, "무슬림 금지령" 발효, 환경 규제 축소 등 주요 결정이 포함된다. 그는 심지어 의회가 국경 장벽에 대한 자금을 승인하지 않을 때, 국가를 "비상 상태"로 선언하여 군비를 동원하고 입법 기관의 제약을 우회했다. 이러한 행동은 미국 헌법의 삼권 분립 원칙을 파괴하고 행정 권력을 전례 없이 확대시켰으며, 명백한 권위주의적 경향을 보인다.

언론 자유 공격, "적"식 여론 환경 조성

트럼프는 자신을 비판하는 언론을 "가짜 뉴스"라고 부르며, CNN, 뉴욕 타임스와 같은 전통적인 뉴스 기관을 "국민의 적"이라고 지칭하기도 했다. 그는 트위터에서 기자, TV 진행자 및 평론가를 반복적으로 공격하며 지지자들에게 언론에 대한 적대감을 조장했다. 정치 커뮤니케이션 학에서 이러한 "탈합법화" 언론 수단은 독재적 리더십이 자주 사용하는 여론 통제 전략 중 하나로, 그 목적은 대중이 다양한 정보 출처에 대한 신뢰를 약화시키고 "정보 독점"을 구축하는 것이다.

사법 독립 개입, "충성" 강조

트럼프는 공개적으로 사법 시스템을 공격했으며, 특히 법원이 그의 정책과 상반된 판결을 내릴 때는 특정 판사를 직접 비난하기도 했다. 예를 들어, 그는 자신의 이민 정책에 반대하는 판사를 "멕시코인"이라고 언급하며 그의 판결이 불공정하다고 암시했다. 또한 그는 고위직 임명에서 전문 능력보다 충성도를 더 중시하며, 사법 장관, FBI 국장 등 주요 직책을 자주 교체하여 사법 독립성을 심각하게 훼손했다.

선거 결과 거부, 평화로운 권력 이양 전통 파괴

2020년 대통령 선거 이후, 트럼프는 패배를 인정하지 않고 선거가 "도난당했다"고 주장하며 여러 차례 각 주에 "재검표" 또는 "결과 무효화"를 요구했다. 더 심각한 것은 그의 발언이 결국 2021년 1월 6일 의회 폭동을 초래하여 많은 지지자들이 의회를 습격하고 바이든의 당선을 인증하는 것을 저지하려 했다. 이 사건은 국제 여론에서 "미국 민주주의의 암흑 날"로 널리 알려졌으며, 평화로운 권력 이양을 방해하려는 명백한 시도로 독재주의의 본질적 특성을 지닌다.

개인 숭배 추구, "지도자 유일" 서사 형성

트럼프는 당내 및 정부 내에서 높은 개인화된 통치 스타일을 추진하며 절대적인 충성을 요구했다. 그는 집회에서 자신을 "역사상 가장 위대한 대통령"으로 묘사하며, 그가 없으면 국가가 쇠퇴할 것이라고 암시했다. 이러한 정치적 담론은 "구세주"식의 개인 신화를 만들어내어 집단적 거버넌스와 제도적 규범의 존재감을 약화시키며, 개인 숭배와 포퓰리즘으로 쉽게 기울어질 수 있다.

2.3 트럼프의 양면적 전략: 대통령이 아닌 "주식 신"

도널드 트럼프, 이 부동산 제국 출신의 억만장자는 2016년 미국 대통령으로 성공적으로 선출되었을 때, 많은 사람들은 "비전형적 정치인"이 세계에서 가장 강력한 권력의 자리에 오르는 것에 놀랐다. 그의 통치 방식과 정치적 행동을 살펴보면, 앞서 언급한 트럼프의 "상인"과 "독재자"라는 가정적 위치와 결합하여, 개인적인 견해로는 트럼프는 진정한 의미의 "대통령"이 아니라 권력, 여론 및 금융 시장을 도구로 사용하는 "슈퍼 트레이더"에 더 가깝다고 생각한다: 백악관을 월스트리트의 거래실로 바꾸어 시장 변동성을 이용해 수익을 올리는 "주식 신"이다. 따라서 "트레이더"의 관점에서 비정상적인 행동을 재조명하면, 모든 비정상적인 조치가 합리적으로 보인다.

상인 본성: 대통령 직위를 "슈퍼 거래 플랫폼"으로 간주

트럼프는 전형적인 상인형 정치인이다. 그는 상업 분야에서 수십 년을 싸우며 주제를 만들고, 여론을 통제하며, 투기적 이익을 추구하는 데 능숙하다. 그는 정치적 논리에 따라 국가를 다스리는 것이 아니라 "비즈니스 관점"으로 미국과 글로벌 사안을 바라본다. 그는 제도 개선이나 세계적 리더십을 위해 국가를 다스리는 것이 아니라 "거래 결과"를 추구하며, "미국 우선"을 강조하고 본질적으로 "이익 우선"이다.

또한 트럼프는 특히 여론 유도와 권력 집중 방식에서 강한 "독재자" 특성을 보인다. 그는 정보의 리듬을 통제하고, 트위터를 통해 시장을 충격에 빠뜨리는 발언을 자주 하며, 예를 들어 "우리는 곧 중국과 중대한 합의를 할 것" 또는 "연준은 금리를 인하해야 한다"는 등의 발언을 통해 금융 시장에 큰 변동을 일으킨다. 일반적인 대통령에게 이러한 발언은 외교적 태도일 수 있지만, "시장 조작 사고방식"을 가진 리더에게는 이러한 발언이 시장 상황을 정밀하게 조정하는 도구가 된다.

독재적 언어 예술: 정보를 통해 시장 감정 개입

독재자의 핵심 특성이 "정보의 통제 및 활용"이라면, 트럼프는 현대 사회에서 정보를 통해 시장을 "진동시키는" 전문가이다. 그는 검열 제도를 필요로 하거나 언론을 폐쇄할 필요 없이 불확실성과 대립 감정을 조성하여 시장에서 가장 강력한 정보 출처가 된다.

트위터 시대에 그는 매일 거의 금융 방송 진행자처럼 "시장 영향 발언"을 발표한다:

• "중국은 거대한 무역 협정을 체결할 것이다";

• "연준이 금리를 인하하지 않으면 미국은 경쟁력을 잃을 것이다";

• "유가가 너무 높다, 이는 OPEC의 잘못이다";

• "국경 장벽은 건설될 것이며, 시장은 안심해야 한다".

이러한 발언 자체는 공식 정책을 구성하지 않지만, 자주 다우존스 지수, S&P 500, 금, 원유 시장의 극심한 변동을 초래한다. 정보의 방출 리듬, 표현의 강도, 심지어 시간 선택은 모두 거래의 흔적을 지닌다.

더욱 주목할 만한 것은, 그는 서로 다른 시간에 반복적으로 "전환"하여 오늘은 중미 협상 진전을 칭찬하고, 내일은 관세 인상을 발표하는 식이다; 아침에는 연준이 금리를 인하해야 한다고 말하고, 오후에는 달러가 너무 약하다고 말한다. 이러한 반복적인 행동은 정치적 흔들림이 아니라 시장 감정의 정밀한 통제이며, 변동성을 통제 가능한 수확 기회로 만든다.

가족 자본 관계망: 권력과 정보 기반의 차익 거래 통로 구축

트럼프의 상업 네트워크는 대통령으로 선출된 후 중단되지 않고 오히려 더 많은 "합법성"과 영향력을 부여받았다. 그의 가족 구성원인 쿠슈너, 이반카는 여전히 정치 및 상업적 업무에 광범위하게 참여하며, 중동 정책, 기술 투자, 부동산 등 여러 분야에서 직접적인 영향력을 행사하고 있다. 그의 가족 신탁 기금과 가까운 친구 투자 그룹이 정책의 선제성을 이용하여 금융 차익 거래를 한다는 소식이 자주 보도된다:

• 트럼프의 대규모 세금 감면 정책이 발표되기 전에, 그의 관계가 밀접한 일부 펀드가 미국 주식에 대규모로 투자했다;

• 트럼프가 전략 비축유를 방출하거나 군사 작전을 감행할 가능성을 암시할 때마다 에너지 시장에서는 항상 의심스러운 거래가 발생한다;

• 중미 무역전쟁 단계에서, 트럼프의 "합의 도달" 발언 전후로 시장 반응이 매우 민감하여 여러 차례 단기 급등이 발생했다.

비록 내부 거래를 직접적으로 입증할 수는 없지만, 그의 정보 통제력과 정책 결정권의 집중은 "차익 거래 통로"에 강력한 실질 가치를 부여한다. 대통령은 더 이상 제도의 대표가 아니라 무한한 선제 정보와 발언권을 가진 "거래자"가 된다.

"혼란 제조---유도---결과 수확": 시장 조작자의 전형적인 수법

전통적인 대통령은 안정성과 연속성을 추구하지만, 트럼프는 끊임없이 "혼란을 제조"하는 것처럼 보인다. 그는 시장 공포를 유발하고, "위로" 발언을 통해 시장 회복을 유도하는 데 능숙하다------전체 과정은 일종의 파동 조작과 같다:

• 이란에 "공격"---시장 공포---다음 날 협상 신호 방출---시장 반등;

• 중국에 대한 관세 인상 발표---기술주 폭락---며칠 후 "중국 측 태도가 좋다"며 반등;

• 바이러스 기간 동안 "전염병이 통제되었다"고 언급---주식 시장 잠시 반등---후속 정보 반전으로 다시 하락.

이러한 겉보기에는 무작위적인 발언 뒤에는 감정 유도와 시장 리듬의 높은 조화가 있다. 그는 대중 감정의 예상 반응을 이해하며, 마치 슈퍼 시장 조작자처럼 전 세계 투자자들의 집단 심리를 주도한다.

후 트럼프 시대: 개인 브랜드가 시장에 계속 영향을 미친다

트럼프는 퇴임 후에도 여전히 시장 리듬을 좌우할 수 있다. 그는 불만이 생기면 "다시 출마할 가능성이 있다"고 발표하여 에너지, 군사, 소셜 미디어, 보수파 기술 관련 주식이 즉시 변동하게 만든다. 트럼프 미디어 그룹(Truth Social)이 역상장된 사례를 보면, 실질적인 수익 능력이 없는 상황에서도 주식이 한때 크게 상승했다------자본 시장은 "트럼프" 자체를 투기 대상으로 삼고 있으며, 이는 그의 브랜드화 및 금융화의 표출이다.

3. 미국이 "편집한" 암호화 시장, 자본과 권력의 공모 조작

사진 출처: Al Jazeera

3.1 권력 재구성: 트럼프가 원하는 것은 비트코인이 아니라 "미국식 길들임"을 받은 비트코인

현재의 암호화 시장은 더 이상 탈중앙화 이상이 존재하는 공간이 아니라, 미국 자본과 권력이 공동으로 조작하는 새로운 금융 식민지이다. 비트코인 현물 ETF가 승인된 이후, 블랙록, 피델리티, 마이크로스트래티지 등 월스트리트 거대 기업들이 BTC 현물 보유를 빠르게 구축하며 원래 기술 커뮤니티에 속했던 비트코인을 월스트리트의 금고에 잠금해 두었다. 금융화와 정책화가 주도적 논리가 되며, 암호화 자산의 가격은 더 이상 시장의 자발적 행동에 의해 결정되지 않고, 연준의 금리 신호, SEC의 규제 동향, 심지어 대통령 후보의 "암호화 지원"이라는 구두 약속에 의존하게 되었다.

이러한 "미국 주식화"의 본질은 탈중앙화 자산을 다시 중심에 삽입하는 것이다------미국식 금융 패권 시스템 안으로. ETF는 암호화 시장과 미국 주식이 함께 상승하고 하락하게 만들며, K선 차트 뒤에는 미국 채권 시장의 변동성과 CPI 데이터의 맥박이 있다. 한때 자유의 상징으로 여겨졌던 비트코인은 이제 점점 더 "연준의 의도를 지연 반영하는 대안 나스닥 구성 요소"처럼 보인다.

3.2 비트코인의 전략적 가치: 비주권적 준비 자산이 아니라 달러 패권의 회색 예비

트럼프 시대는 비트코인의 국가적 금융 위치를 위한 기초를 마련했다. 그는 전통적인 정치인처럼 직접적으로 지지를 선언하지 않고, 오히려 계산력 이전을 묵인하고, 규제의 모호한 구역을 완화하며, 채굴 기반 시설을 지원하여 비트코인을 미국의 전략적 금융 자원 풀에 포함시켰다. 전통적인 달러 신용 시스템이 약화될 것이라는 예상 속에서, 비트코인은 점차 "비주권적 준비 자산"의 역할을 맡게 되며, 금융 불안 속에서 안전한 대체품으로 형성되고 있다.

이러한 배치는 매우 미국적이다: 전투를 선언하지 않고, 조용히 편입하는 것이다. 미국은 비트코인의 대부분의 금융 기반 시설(Coinbase, CME, BlackRock ETF)을 주도하고 있으며, 스테이블코인(USDC)의 달러 고정화를 통해 체인 상의 결제 능력을 더욱 장악하고 있다. 글로벌 불안, 자금 회피, 신뢰 이동이 발생할 때, 미국은 이미 이 "탈달러화 속의 달러 대체품"을 조용히 소유하고 있다.

트럼프는 아마도 더 멀리 내다보고 있다: 비트코인에 대한 신념은 그와 무관하며, 오히려 그 금융 속성을 미국의 또 다른 "통화 주권 도구"로 길들이는 것이다. 달러가 제한되고, SWIFT 사용이 어려워지며, 법정 통화가 평가절하되는 상황에서 비트코인은 권력을 유지하기 위한 예비 방안이 된다.

3.3 조작의 진실? 트럼프는 대통령일 뿐만 아니라 유동성 금융 전장에서의 "슈퍼 대주주"

먼저 하나의 사실을 이해해야 한다: 어떤 금융 시장에서든 90%의 시간은 변동성이 주를 이루며, "대변동이 있어야 큰 돈을 벌 수 있다".

따라서 모든 관점을 종합하면, 트럼프는 표면적으로는 대통령이지만, 실제로는 유동성에 의해 구동되는 슈퍼 트레이더에 더 가깝다. 그의 모든 목적은: 시장 변동을 제조하고 통제하여 변동성에서 이익을 얻는 것이다.

트럼프는 정보를 통해 시장 방향을 좌우하고, 시장 변동성을 통해 수익을 올리는 "투기자"이다. 그는 비트코인이 "미국 전략 준비"가 되도록 지원하는 한편, Meme 토큰 $TRUMP를 출시하여 시장 유동성을 흡수하는 방식으로 "정보 개입 + 유동성 착취"의 시장 조작 전략을 구사한다.

더욱 잔혹한 것은 암호화 시장의 흐름이 점점 더 미국의 정치적 게임에 의존하게 된다는 것이다: 연준의 발언, SEC의 동향, 대통령 후보의 발언, 의회 청문회 감정…… 본래 탈중앙화되어야 할 암호화 시스템은 이제 달러 정책, 미국 주식 구조 및 미국 대자본 논리에 깊이 얽혀 있으며, 현재 암호화 시장은 미국식 금융 시스템의 "확장 전장"이 되었다.

우리는 또한 잔혹한 현실을 목격하고 있다: 시장은 자유롭게 보이지만, 이미 편집되어 있다; 가격은 변동하는 것처럼 보이지만, 그 뒤에는 정보를 통제하고 유동성을 조작하는 사람들이 있다.