HTX DeepThink:연준이 난관에 직면해 움직이지 않고, 트럼프의 새로운 토큰이 곧 등장할까?

산업 속보
2025-05-08 15:42:12
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미국 연방준비제도(Fed)는 금리를 인하하지 않기로 결정했는데, 그 해결의 열쇠는 무엇일까요? 비트코인의 반등 뒤에는 또 다른 위험이 숨겨져 있을까요? 이번 호의 게스트 HTX Research의 Chloe(@ChloeTalk1)가 여러분께 하나하나 해석해 드립니다.

HTX DeepThink는 후오비 HTX가 힘을 쏟아 만든 암호화폐 시장 통찰栏目로, 글로벌 거시 경제 동향, 핵심 경제 데이터 및 암호화폐 산업의 핫이슈에 초점을 맞추어 시장에 새로운 사고의 힘을 주입하며, 변화무쌍한 암호화폐 세계에서 독자가 "혼돈 속에서 질서를 찾는" 데 도움을 줍니다.

트럼프 소속의 소셜 플랫폼 Truth Social의 토큰 계획이 처음으로 모습을 드러내며, 암호화폐 시장에 어떤 의미가 있을까요? 미국 연방준비제도는 금리를 동결하기로 결정했으며, 돌파구의 핵심은 무엇일까요? 비트코인의 반등 뒤에 숨겨진 위험은 무엇일까요? 이번 호의 게스트 HTX Research Chloe(@++ChloeTalk1++)가 하나하나 해석해 드립니다.

트럼프 그룹, 새로운 "실용형 토큰"을 출시할 예정, 미국 주식 토큰화의 새로운 시대를 열다

2025년 4월 30일, 트럼프 미디어 기술 그룹은 주주에게 보낸 편지에서 Truth 디지털 지갑과 협력하여 "DJT"라는 이름의 실용형 토큰을 출시할 것이라고 공식 발표했습니다. 첫 단계는 Truth+ 구독 비용 결제에 사용되며, 점차 Truth 생태계의 결제, 팁 및 거래 서비스로 확장할 계획입니다. 동시에 DJT 상표는 디지털 지갑, 암호화 결제 및 디지털 자산 플랫폼의 세 가지 주요 분야를 포함하고 있으며, Truth Social 공식 계정도 "DJT"로 통일되어 소셜 플랫폼과 깊이 결합될 것임을 나타냅니다.

이는 지금까지 미국 상장 미디어 그룹이 주도하여 실제 소셜 제품 장면에 적용된 첫 번째 실용형 토큰으로, 미국 주식과 체인 상 자산 형태가 역사적으로 교차하고 있음을 나타냅니다. 비록 공식적으로 발행 시간, 사용될 공공 블록체인 또는 구체적인 메커니즘은 발표되지 않았지만, 트럼프가 자주 사용하는 "선전 우선, 세부 사항 후속" 전략을 참고할 때, 시장은 일반적으로 다단계 분산형 발표 방식을 채택할 것으로 예상하고 있으며, 미디어를 활용하여 유입과 관심을 끌 것으로 보입니다.

Memecoin 시장이 점차 식어가고, 서사가 실용성과 결제 장면으로 전환되는 현재, DJT는 분명 올바른 시장 리듬을 타고 있습니다. 최근 후오비 HTX가 처음으로 출시한 WLFI 프로젝트의 USD1 스테이블코인과 유사하게, 시장은 "실용형 암호화 자산"에 대한 높은 선호도를 보이고 있습니다. DJT는 강력한 정치적 IP와 소셜 열도를 갖추고 있을 뿐만 아니라, 실제 생태계의 폐쇄적 지원을 가지고 있어, 중장기 가치 성장 잠재력은 단기 Meme형 투기 대상보다 훨씬 클 수 있습니다.

제네바 협상 재개: 중미 완화가 위험 선호 회복을 촉진하지만, 교착 상태는 여전히 해소되지 않음

이번 주말, 중미는 스위스 제네바에서 2025년 봄 무역 갈등이 격화된 이후 첫 고위급 회담을 재개합니다. 미국 재무장관 베이슨트와 무역대표 그리얼이 중국 부총리 허리펑과 만날 예정이며, 주요 의제는 145% 고관세 완화 경로, 수출 규제 정책 조정, 소액 전자상거래 패키지 면세 메커니즘 복구 등이 포함됩니다.

양측은 책임 귀속에 대한 이견이 여전히 존재하지만, 이 "상징적 의미가 실질적 성과보다 큰" 회담 자체가 전 세계에 "소통 재개"의 신호를 보내고 있습니다. 현재 중미 양국의 총 관세 수준이 역사적 고점에 있는 점을 감안할 때, 시장은 이를 단기적인 지정학적 마찰 완화의 전조로 해석하고 있으며, 위험 자산이 집단적으로 회복되고 있습니다.

소식 발표 후, 비트코인 가격은 약 3.6% 상승하여 97,000달러에 도달했으며, 이는 자금이 거시적 완화에 매우 민감하다는 것을 나타냅니다. 비록 장기적인 구조적 이견은 여전히 해결되지 않았지만, 단기 정책 완충 창구는 디지털 자산, 금, 기술주 등 고베타 자산에 유동성 회복 공간을 제공할 수 있습니다.

파월, 냉수 끼얹다: 지금은 금리 인하 시점이 아니며, 시장이 유동성에 대해 지나치게 낙관적일 수 있음

5월 8일, 미국 연방준비제도는 연방 기금 금리를 4.25%-4.50% 구간에서 유지하며, 3월의 축소 속도를 유지하고, 미국 국채 감축 상한을 500억 달러/월, MBS 감축 상한을 350억 달러/월로 유지했습니다. 시장은 이미 이 결정을 소화했으며, CME FedWatch는 7월 금리 인하 확률이 75%로 상승했지만, 파월은 기자회견에서 분명히 더 신중한 입장을 드러냈습니다:

  • "지금은 우리가 먼저 금리를 인하할 수 있는 시점이 아닙니다."
  • "기다리는 비용은 상당히 낮습니다."
  • "올해 금리를 인하할지는 사태가 어떻게 전개되는지에 달려 있습니다. 미국은 현재 인플레이션 압력이 해결되지 않았으며, 무역 정책(예: 관세)의 영향을 받아 인플레이션이 다시 상승할 수 있습니다."

연방준비제도는 현재 "이중 곤경"에 직면해 있습니다: 한편으로는 인플레이션이 뚜렷하게 둔화되고 있으며, PCE와 CPI는 여전히 2% 정책 목표를 초과하고 있습니다. 이에 대해 파월은 연방준비제도가 2019년처럼 선제적으로 금리를 인하할 수 없다고 명확히 밝혔습니다. 그 당시 인플레이션은 목표 이하였지만, 현재 인플레이션은 여전히 높고, 관세 등 무역 정책이 새로운 상승 압력을 초래할 수 있습니다. 그는 연방준비제도가 수년간 "인플레이션이 안정되지 않고, 고용이 무너지지 않는" 이중 모순에 직면한 적이 없다고 언급하며, 정책 경로가 더욱 복잡하고 위험이 높아졌다고 설명했습니다.

다른 한편으로, 연방준비제도의 재정 상황도 정책 운영에 실질적인 제약을 가하고 있습니다. 2024 회계연도에, 연방준비제도는 준비금 및 RRP 도구에 대해 2268억 달러의 이자를 지급했지만, 보유한 국채 및 MBS에서 1588억 달러의 수익만을 얻어 연간 775억 달러의 손실을 기록했습니다. 만약 무모하게 0.25~0.3% 포인트 금리를 인하하면 약 200억 달러의 연간 이자 손실이 발생하여, 재무부에 납부하는 이익이 더욱 줄어들고, 심지어 연방준비제도의 통화 정책 독립성에 대한 의문을 초래할 수 있습니다.

따라서, 비록 시장이 현재 세 번의 금리 인하를 높게 가격 책정하고 있지만, 연방준비제도 내부에서는 "데이터 검증, 전환 지연"의 점진적 리듬을 채택할 가능성이 더 높습니다. 투자자들은 현재 "감정 거래가 기본면보다 앞서 나가는" 위험 반전 가능성에 대해 높은 경각심을 가져야 하며, 특히 주요 데이터가 뚜렷하게 악화되지 않은 상황에서 더욱 주의해야 합니다.

비농업 고용 강세, 파월이 "실업률"을 정책 전환의 중요한 신호로 지목, 유동성 창구는 연기될 수 있음

4월 비농업 고용은 17.7만 명 증가하여 시장 예상치를 크게 초과했습니다; 실업률은 4.2%로 안정세를 유지하고 있으며, 신규 일자리는 주로 의료, 금융 및 운송 산업에 집중되어 있습니다. 연방 정부의 일자리는 예산 축소로 인해 9000명 감소했지만, 전체 노동 시장의 성과는 여전히 견고하며 시스템적 피로 신호는 나타나지 않고 있습니다.

현재 인플레이션이 효과적으로 하락하지 않고, 고용이 강한 상황에서, 파월은 발표회에서 반복적으로 "실업률"이 정책 전환의 "안전 신호"라고 강조했습니다:

  • "실업률이 얼마나 상승하는 것이 용인될 수 있는지 말할 수 없습니다."
  • "우리는 전체 고용 데이터를 보고 피로 상황을 평가할 것입니다."

이 발언은 정책의 바닥선을 명확히 설정했습니다: 비농업 고용이 실질적으로 감소하거나 실업률이 빠르게 4.5%를 초과할 경우, 연방준비제도는 인플레이션이 기준에 미치지 못하는 상황에서 금리를 조기에 인하할 수 있습니다.

비트코인 상승하지만 옵션 시장은 추세를 보이지 않음, 거시 데이터가 미래 방향을 결정할 것

전반적으로, 비트코인은 중미 완화와 금리 인하 기대감으로 인해 99,000달러 근처로 반등했지만, 옵션 시장은 명확한 단일 방향 추세 베팅 신호를 보이지 않고 있습니다. 현재 Deribit에서 6월과 7월 만기 콜 옵션의 내재 변동성은 온건하게 상승하고 있으며, 위험 역전(25d RR)은 중립적 약세를 유지하고, Skew 구조는 평탄하여 시장이 지속적인 상승에 대한 신뢰가 여전히 제한적임을 보여줍니다. 대량의 감마 포지션이 95,000~100,000달러 구간에 집중되어 있어, 시장이 단기적으로 "높은 변동성 억제 + 방향 데이터 주도 대기" 상태에 빠질 가능성이 있습니다.

만약 5~6월 CPI와 비농업 데이터가 계속해서 강세를 보인다면, "7월 금리 인하" 기대는 수정될 것이며, 시장은 BTC 조정에 직면할 수 있습니다; 그러나 실업률이 상승하고 인플레이션이 둔화된다면, 연방준비제도의 태도가 비둘기파로 전환되어 BTC가 현재 변동성 구간을突破하고 새로운 추세를 열 수 있을 것입니다.

"HTX DeepThink: 혼돈 속에서 질서를 찾다"

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