비트코인 하반기 동향 분석

지난 주 토요일의 온라인 소통에서, 많은 독자들이 다음 시장에 대한 제 의견을 물었습니다.

이전 글에서, 저는 새로운 관점을 공유했습니다:

저는 앞으로 (적어도 올해 남은 시간 동안) 비트코인과 암호 생태계를 따로 봐야 한다고 생각합니다. 두 가지의 움직임을 이끄는 요인이 이미 다르기 때문입니다. 이러한 차이는 두 가지의 움직임에서 비교적 뚜렷한 차이를 초래할 가능성이 큽니다.

그래서 오늘 이 글에서는 비트코인의 하반기 움직임에 대한 제 의견을 먼저 공유하겠습니다.

이전 글에서, 저는 비트코인이 암호 생태계에서 가장 큰 수집품이라고 생각했습니다. 이러한 수집품은 본래 암호 생태계의 번영으로 인한 가치 외부 효과를 가장 많이 누려야 하는데---이것이 가장 건강하고 지속 가능한 동력입니다.

하지만 이번 움직임에서는 암호 생태계에서 신선하고 지속적인 혁신과 응용이 거의 없었기 때문에, 비트코인의 이번 상승은 기본적으로 암호 생태계에서 얻은 가치 외부 효과가 아니라 전통 금융 자본(특히 월스트리트를 선두로 한 금융 자본)의 긍정적인 감정 덕분입니다.

이러한 긍정적인 감정은 위험 자산(가장 전형적인 것이 미국 주식)과 명백한 정적 상관관계를 가지고 있습니다.

이러한 정적 상관관계는 단기적으로 (적어도 하반기에는) 뚜렷한 변화가 없을 것이라고 생각합니다.

따라서 만약 암호 생태계가 하반기 동안 파괴적이고 지속적인 혁신 응용 및 비즈니스 모델을 나타내지 않는다면, 비트코인은 하반기 동안 미국 주식의 강한 영향을 받을 가능성이 큽니다.

그리고 미국 주식의 하반기 움직임을 판단하는 것은 꽤 복잡합니다.

한편 현재 미국 주식은 분명히 저렴하지 않습니다. 이 시장은 2008년 금융 위기 이후 거의 17년 동안 연속 상승해왔습니다. 이렇게 길고 강력한 상승장은 미국 역사상 드문 일입니다.

이런 시장이 영원히 상승할 수 있을까요?

불가능합니다.

저는 항상 하나의 상식을 믿습니다. 오르기만 하고 내리지 않는 시장은 없습니다. 또 하나, 미국 주식과 함께 나란히 하지만 미국 주식의 상승장보다 더 길고 강력한 신화 "오르기만 하고 내리지 않는" 중국 부동산 시장은 이미 먼저 붕괴되었습니다. 붕괴 이후의 상황은 참혹합니다.

상식에는 예외가 없습니다.

하지만 다른 한편으로, 그것이 큰 거품이라고 단정할 수는 없습니다. 왜냐하면 미국 주식의 강력한 성장을 이끄는 일곱 대기업은 현재 명백한 실적 지지를 받고 있기 때문에 그들의 기본 면은 여전히 탄탄합니다.

그래서 이 시장은 매우 기묘합니다. 하지만 이렇게 될수록 저는 이 시장이 위험하다고 느낍니다---언제든지 하락할 가능성이 있지만, 언제 하락할지 판단할 수 없습니다.

하지만 만약 미국 주식이 곰 시장에 들어가게 된다면, 비트코인도 큰 하락폭을 경험할 가능성이 큽니다.

또한, 비트코인이 이번 움직임에서 이전과 큰 차이가 있습니다:

이전의 움직임에서는 비트코인이 고점에서 20% 이상 하락하면 곧바로 곰 시장에 들어갔고, 이후 바닥에서 몇 년 동안 머물다가 다음 상승장이 시작될 때까지 다시 움직이지 않았습니다.

하지만 이번에는 비트코인이 10만 달러를 넘는 신기록을 세운 후, 후속 하락이 있었고 20% 이상 하락하여 8만 달러 이하로 떨어졌음에도 불구하고, 불과 몇 개월 만에 다시 이전 고점에 가까운 반등을 보였습니다. 이렇게 강력한 상승폭은 암호 생태계에 어떤 내적 동력이 없고, 단순히 미국 주식의 감정에 의해 형성된 것입니다.

많은 사람들은 이것이 좋은 징후라고 생각하지만, 저는 이것이 비트코인에 대한 긍정적인 감정을 소모하고 있다고 봅니다.

이러한 긍정적인 감정은 본래 지속적이고 오랫동안 유지되기 어렵고, 이러한 소모가 더해지면 앞으로 얼마나 더 그것을 지탱할 수 있을까요?

따라서 하반기 미국 주식이 계속 상승하더라도, 비트코인의 상승폭은 아마도 제한적일 것이라고 생각합니다. 많은 사람들이 올해 연말 전에 수십만 달러로 상승할 것이라고 예언하는 말을 저는 도저히 동의할 수 없습니다.

그래서 저는 비트코인의 하반기 시장에 대해 매우 신중한 태도를 가지고 있습니다. 비록 다시 신기록을 세운다 하더라도, 기뻐할 이유가 없고, 더더욱 그리워할 이유가 없습니다. 오히려 더 높아질수록 언제든지 올 수 있는 폭락에 대해 경계해야 합니다.

물론, 만약 하반기 암호 생태계가 기적을 일으켜 파괴적인 혁신과 응용을 만들어낸다면, 비트코인의 상승은 또 다른 논리가 될 것입니다.