이더리움 최근 강세 상승의 배경: Pectra 업그레이드가 촉진했는가, 아니면 바닥 반등인가?

저자：Haotian

이번 이더리움 $ETH의 대폭 상승에 대해 많은 사람들이 최근 Pectra 업그레이드와 관련이 있을지 질문하고 있습니다. 답은 아마도 그렇지 않을 것입니다.

Pectra 업그레이드는 칸쿤 업그레이드의 "마무리 작업"에 더 가깝고, 주로 일부 기본 최적화와 세부 사항 개선에 해당하며, 혁신적인 기술 혁신이 아닙니다.

기술적 관점에서 보면, Pectra 업그레이드에 포함된 네 가지 EIP는 모두 같은 방향을 가리킵니다: 이더리움이 더 안정적이고 효율적으로 작동하도록 하는 것입니다. EIP-7044의 상태 만료 표준화, EIP-7524의 연료 제한 재정의, EIP-7697의 거래 파이프라인 최적화, 그리고 EIP-6789의 난이도 조정 개선------이들은 모두 전형적인 "수정 보완"형 업그레이드로, 칸쿤 업그레이드 이후 남겨진 일부 주변 문제를 해결합니다.

이번 이더리움 가격 변동을 결정짓는 논리는 사실 과도한 FUD 이후의 "가치 회복"입니다.

지난 몇 달 동안 이더리움은 확실히 "집중 공격" 같은 의혹을 겪었습니다: layer2 유동성 분산이 생태계 분열로 확대되고, 솔라나와의 성능 비교가 기술적 노선 실패로 해석되며, 여러 layer2 생태 애플리케이션의 확장이 예상에 미치지 못하고, Restaking, 모듈화, zk 등의 기술 서사가 가치 포착에 실패하는 등의 문제들이 있었습니다;

모든 초점이 이더리움 문제에 집중될 때, 사람들은 몇 가지 중요한 사실을 간과했습니다: DeFi 총 잠금 가치가 여전히 $119B에 안정적으로 유지되고, 칸쿤 업그레이드가 실제로 layer2 비용을 대폭 낮추었으며, ETF 자금 유입이 지속적으로 강화되고, RWA와 PayFi 등의 새로운 서사가 주로 이더리움 생태계에서 발전하고 있다는 점입니다.

대이더의 기본면은 시장 감정이 반영하는 것만큼 나쁘지 않습니다.

기관 투자자들은 분명히 이러한 감정 불균형을 간파했습니다. 가장 전형적인 예는 Abraxas Capital의 242,652 ETH 대규모 구매(약 $5.61억)입니다. 또한 5월 9-14일 기간 동안 대규모 ETH 전송(>$1M)도显著 증가했으며, 기관급 지갑 주소의 ETH 잔고가 눈에 띄게 증가했습니다. 이 모든 것은 계획된 기관의 대규모 매수 행동을 나타냅니다.

따라서 이번 이더리움 상승에 대한 논리를 찾자면: 이더리움이 과도한 FUD를 겪었고, 기존 가치를 재발견할 필요가 있으며, 기관들이 기회를 잡고 선제적으로 바닥을 다졌다고 할 수 있습니다.