HUSD는 어떻게 스테이블코인 독점을 깨고 Hyper 생태계에 환원할 수 있을까?

원제목：《Hyperliquid 정렬된 법정 스테이블코인이란 무엇인가?》

저자：husd_fiat

편집：zhouzhou，BlockBeats

편집자 주：HUSD는 Hyperliquid가 출시한 공공 스테이블코인 프로젝트로, 스테이블코인 이자를 생태계로 회수하여 HYPE를 재구매하고, 인터페이스 수수료를 보조하며, Builder Code 모델을 지원하여 생태계 성장을 촉진합니다. 이는 USDC/Tether 모델을 깨고 자금이 더 이상 중앙화된 기관으로 흐르지 않고, 커뮤니티와 제품 발전에 재투자되도록 합니다.

다음은 원문 내용입니다(읽기 이해를 돕기 위해 원 내용을 일부 재편집하였습니다):

생태계가 진정으로 필요한 것

HUSD의 이야기는 수십억 달러 규모의 스테이블코인 시장을 어떻게 전복할 것인지에 대한 것입니다. Hyperliquid는 처음에 선도적인 영구 계약 탈중앙화 거래소(perp DEX)로 등장하여 DYDX와 GMX와 같은 구식 플레이어들보다 우수했습니다. 제품이 지속적으로 새로운 사용자를 끌어들이고 점차 현물 시장을 도입함에 따라, Hyperliquid는 점차 Binance / Coinbase의 경쟁자로 발전하고 있습니다. 다음으로 생태계가 도전할 대상은 법정 화폐 스테이블코인의 쌍두 독점인 Circle과 Tether입니다.

현재 약 25억 달러의 크로스 체인 USDC가 HyperCore의 주문서에 잠겨 있으며 약 4.3%의 이자 수익을 얻고 있습니다. 이러한 수익은 매년 Circle Internet Financial에 약 1억 750만 달러의 수익을 가져다주며, 이는 그들의 개인 자산 부채표로 유입됩니다. Hyperliquid에 새로 예치된 USDC는 Circle의 현금 흐름을 더욱 확대하고 있습니다. 그러나 이러한 가치가 Circle로 흐르는 것이 아니라 Hyperliquid 생태계를 강화하는 데 사용된다면 어떻게 될까요? 기존 프레임워크를突破할 기회가 있는 상황에서, 우리는 왜 여전히 USDC와 같은 구식 전통 스테이블코인 모델에 얽매여 있어야 할까요?

구 스테이블코인을 계속 사용하는 기회 비용

Hyperliquid의 체인 상 거래에서의 영향력이 계속 확대됨에 따라, 법정 화폐 스테이블코인의 순 예치금도 증가하여 영구 계약 시장과 현물 시장에 유동성을 제공합니다. Hyperliquid가 10배, 100배, 심지어 1000배 성장하는 미래에서, 전통 스테이블코인을 계속 사용하는 기회 비용은 점점 더 높아질 것입니다. 이러한 스테이블코인 계층의 가치는 Circle과 Tether의 자산 부채표로 계속 흐르거나, Hyperliquid 자체 생태계로 회수될 것입니다.

Hyperliquid에 맞춤형으로 설계된 새로운 스테이블코인 모델

「지원 기금」（Assistance Fund）は HYPE를 자동으로 재구매함으로써, 프로토콜이 생성하는 현금 흐름이 커뮤니티에 직접 환원될 수 있음을 증명했습니다. 지난 30일 동안, 지원 기금은 시장에서 수백만 달러의 HYPE를 회수했습니다.

HUSD는 이 전략을 이어가지만, 스테이블코인 차원에서 전개됩니다: 처음에 HUSD가 가져오는 이자 수익의 상당 부분은 HYPE 구매에 사용되며, 이 HYPE는 다시 Hyperliquid 생태계의 다양한 성장 방향으로 배치됩니다. 다시 말해, HUSD를 사용할 때마다 HYPE에 대한 매수 압력이 증가하고, 가치는 Hyperliquid의 발전에 재투자됩니다.

재구매된 HYPE는 어떻게 사용될 것인가?

HUSD: Builder Code의 미래에 연료를 제공하다

HUSD는 「Builder Code」 비즈니스 모델의 폭발을 촉진하는 데 중요한 역할을 합니다. Builder Code는 Hyperliquid의 고유 기능으로, 인터페이스 운영자가 사용자를 대신하여 제출한 현물 또는 계약 거래에서 일정 수수료를 수취할 수 있도록 합니다. 그 목표는 Hyperliquid의 「마지막 1킬로미터 배포」를 위한 수익화 방법을 제공하는 것입니다. 즉, 효과적으로 사용자를 유치하고 유지할 수 있는 사람은 누구나 Builder Code를 통해 기술이나 유동성의 제약 없이 거래 비즈니스를 구축할 수 있습니다.

이러한 비즈니스의 단위 경제적 효율성은 매우 클 수 있지만, 현재 이 초기 단계에서 새로운 브랜드는 여전히 「콜드 스타트」 문제에 직면해 있으며, 서로 다른 인터페이스 간의 방어선도 아직 뚜렷하지 않습니다. HUSD의 출현은 이러한 「Hyperliquid 혼합체」가 시작할 수 있도록 도와주며, 그들 간의 차별화를 형성할 수 있는 방법을 제공합니다.

HUSD로 Builder Code의 비용을 보조함으로써, 인터페이스는 사용자에게 원래보다 더 높은 수수료를 부과할 수 있지만, 사용자 비용은 증가하지 않습니다. 인터페이스는 실시간으로 수익을 얻고, 이러한 자금을 성장 전략에 추가로 사용할 수 있습니다.

예를 들어, Interface XYZ가 100 HUSD의 리베이트 예산을 받았다고 가정해 보겠습니다. 모든 Builder Code가 포함된 계약 거래는 시스템에 의해 통계로 집계되며, 해당 사용자의 리베이트 잔액도 지속적으로 증가합니다. 사용자가 실제로 비용을 부담하기 전에, 해당 인터페이스는 최소한 약 $100,000의 계약 거래량을 처리할 수 있습니다(즉, 100 HUSD를 0.1%의 수수료율로 나눈 금액). 동시에, 인터페이스 운영자는 Builder Code가 가져온 수익을 다시 신규 유치 또는 사용자 유지에 재투자할 수 있습니다.

이것이 HUSD가 Hyperliquid 생태계의 「실시간 성장」에 동력을 제공하는 방식입니다.

요약

HUSD는 거래에 사용되는 가격 자산(스테이블코인)과 그로 인해 발생하는 현금 흐름을 거래 플랫폼 시스템 내에서 통합하는 두 가지 핵심 통찰력을 결합합니다. 최종 결과는 원래 정적인 준비 이자를 Hyperliquid 생태계의 능동적이고 복리 성장으로 전환하는 「공공 제품」 성격의 스테이블코인이 됩니다.

HUSD는 Felix가 운영하고 커뮤니티 구성원이 지원하는 공공 제품 프로젝트로, Felix Points 시스템을 통해 출시될 예정입니다. 이 배치는 @m0foundation이 쌓아온 기반 위에 세워지며, 그들의 「글로벌 스테이블코인 플랫폼」에 대한 비전이 HUSD를 가능하게 했습니다.

Hyperliquid는 이미 중앙화 거래소의 판도를 전복했으며, HUSD는 전통 법정 스테이블코인에 대해서도 같은 일을 할 준비를 하고 있습니다.