미국 하원이 'CLARITY 법안'을 통과시켰다. 암호화 규제의 새로운 시대가 도래할 것인가?

저자：Fairy，ChainCatcher

편집：TB，ChainCatcher

미국의 디지털 자산 규제 판에서, 스테이블코인 전담 법안인 《GENIUS 법안》 외에도 또 다른 중량급 기물이 빠르게 떨어지고 있다. 《CLARITY 법안》, 이 법안은 "암호화 규제 전환점"으로 불리며, 미국 암호화 산업의 운명 궤적을 완전히 재편할 가능성이 있다.

지난 몇 년 동안, 미국의 암호화 프로젝트, 개발자 및 플랫폼은 규제가 불확실한 환경 속에서 헤쳐 나가고 있다. SEC와 CFTC의 책임이 불명확하여 많은 프로젝트가 "시험하면서 규칙을 위반"하는 상황에 처해 있으며, "등록되지 않은 증권 발행"으로 간주될 경우 가벼운 벌금에서부터 심각한 생존 위기까지 겪을 수 있다.

《CLARITY 법안》의 등장은 SEC와 CFTC의 규제 경계를 명확히 할 뿐만 아니라, 디지털 자산 산업을 위한 예측 가능하고 준수 가능한 발전 경로를 구축하는 데 전념하고 있다.

오늘, 이 법안은 하원 금융 서비스 위원회와 농업 위원회의 일치된 승인을 받았으며, 다음 단계로 하원에 제출되어 투표를 받을 예정이다. 이는 미국 암호화 규제 구조 재편의 시작점일 뿐만 아니라, 기관들이 빠르게 진입하고 혁신이 진정으로 이륙하는 중요한 전환점이 될 수 있다.

《CLARITY 법안》의 추진 과정

5월 29일, 미국 하원 금융 서비스 위원회 의장 French Hill이 《CLARITY 법안》을 공식적으로 제안했으며, 총 236페이지에 달한다. 그러나 그 추진 과정은 순탄치 않았다.

6월 3일, SEC가 《CLARITY 법안》에 대한 기술 브리핑을 제공하는 동안 하원 민주당 직원들로부터 강한 비판을 받았으며, "최악의 기술 지원 브리핑"으로 불렸다. 직원들은 SEC 대표가 간단한 질문에 답변하지 못하고, "기밀"을 이유로 핵심 정보를 회피하며 진실을 은폐하고 입법을 방해하려 한다고 비난했다.

동시에 일부 민주당원들은 트럼프가 암호화 산업에 개입하는 것에 대해 우려를 표명하며, 잠재적인 이해 충돌이 법안의 입법 과정에 방해가 될 수 있다고 의문을 제기했다.

논란이 있음에도 불구하고, 《CLARITY 법안》은 여러 측의 추진 아래 지속적으로 개선되고 있다. 6월 9일, 8개의 암호화 정책 조직의 공동 성명 아래 《블록체인 규제 확실성 법안》이 《CLARITY 법안》에 성공적으로 포함되었다. 이 수정안은 DeFi 개발자에 대한 "방화벽"으로 간주되며, 고객 자산을 관리하지 않는 소프트웨어 개발자와 인프라 제공자를 보호하는 것을 목표로 한다.

규제 책임 경계를 더욱 명확히 하기 위해, 금융 서비스 위원회와 농업 위원회는 각각 법안을 수정 심의하고 조정된 버전을 발표했다. 오늘, 두 위원회 모두 법안을 원활히 통과시켰다. 공화당 의원에 따르면, 두 버전은 최종적으로 하나의 종합 법안으로 통합되어 하원 전체 투표에 제출될 예정이다.

법안 해석: 디지털 자산 규제를 위한 명확한 청사진 마련

《CLARITY 법안》은 제로에서 시작된 것이 아니라, 지난 몇 년간의 관련 입법을 바탕으로 지속적으로 개선된 것으로, 특히 《21세기 금융 혁신 및 기술 법안》(FIT21)의 연속성과 확장을 포함한다.

다음은 이 법안의 핵심 요점 해석이다:

규제 권한 분담: SEC와 CFTC의 책임 명확화

《CLARITY 법안》의 핵심은 디지털 자산의 특성에 기반하여 SEC와 CFTC의 규제 범위를 명확히 구분하는 것이다. SEC는 "디지털 자산 증권"을 규제하고, CFTC는 "디지털 상품"을 규제한다. 증권과 상품의 특성을 동시에 갖춘 "혼합형" 자산에 대해서는 두 기관이 조정하도록 요구한다. 목표는 CFTC가 디지털 상품 현물 시장의 주요 규제자로 확인되도록 하면서, SEC의 증권형 디지털 자산에 대한 규제 권한을 유지하는 것이다.

커뮤니티 구성원 @realMaxAvery의 해석에 따르면, 법안은 프로젝트가 초기에는 증권(집중도가 높고 투자 성격이 강함)으로 시작하고, 탈중앙화가 일정 수준에 도달하면 "졸업"하여 상품으로 전환될 수 있는 경로를 설정하고 있다.

이 중 큰 특징은 "성숙한 블록체인 시스템"의 개념이다. 만약 블록체인 네트워크가 충분히 탈중앙화되어 있다면(단일 제어자가 없고, 오픈 소스 코드, 자동 운영), 그것은 "성숙한 시스템"으로 인증될 수 있다. 이 인증을 받으면, 해당 토큰은 증권이 아닌 상품처럼 더 느슨한 규제를 받게 된다.

DeFi와 블록체인 참여자: 새로운 면제와 경계

중개업무를 수행하지 않는 한, 탈중앙화된 블록체인 네트워크의 개발자와 운영자는 SEC나 CFTC에 등록할 필요가 없다. 법안은 DeFi와 전통 금융의 차이를 인정하며, 개발자가 부적절한 금융 규제의 제약을 받지 않도록 보호한다. 코드를 작성하거나 노드를 운영하거나 프론트엔드 인터페이스를 제공하는 것은 일반적으로 금융 서비스 제공자로 간주되지 않으며, 이는 개발자가 Web3 인프라를 안심하고 구축할 수 있게 한다.

그러나 법안은 여전히 반사기 및 반조작의 집행 권한을 보유하고 있어 혁신과 사용자 보호 간의 균형을 보장한다.

거래소 및 중개 기관 등록: 규제 시스템 구축

디지털 상품 거래 시장을 운영하는 플랫폼은 CFTC에 "디지털 상품 거래소"로 등록해야 하며, 여기에는 장외 거래 중개업체와 시장 조성자가 포함된다. 이러한 기관은 최소 자본금, 위험 관리, 거래 기록, 규제 보고, 고객 자산 보호 등 엄격한 연방 규제 요구 사항을 준수해야 한다.

회사가 증권 및 디지털 상품 사업을 동시에 수행하는 경우, SEC와 CFTC에 각각 등록해야 하며, 비록 규제 부담이 크지만 법안은 양측의 규제 경계를 명확히 설정하고 있다.

전통 금융 기관의 암호화 시장 진입 장려

《CLARITY 법안》은 전통 금융 기관이 암호화 분야에 진출할 수 있는 길을 열어준다. 은행은 합법적으로 암호화 자산 관리 서비스를 제공할 수 있으며, 전통 거래소도 주식과 암호 자산을 동시에 포함하는 대체 거래 시스템을 운영할 수 있어 기관급 채택을 촉진하고 월스트리트가 디지털 자산을 수용하는 데 기여할 수 있다.

"명확성"은 재구성과 돌파의 이중 과제

SEC와 CFTC의 책임 경계를 명확히 하든, DeFi 개발자와 블록체인 혁신자에게 보호를 제공하든, 《CLARITY 법안》은 산업의 예측 가능한 발전 기초를 마련하고 있다. 그러나 지지의 목소리 외에도 많은 우려가 제기되고 있다.

일부 암호화 네이티브 기업들은 법안이 실행 측면에서 전통 금융 기관에 더 유리할 수 있다고 지적하고 있다. 예를 들어, SEC에 등록된 대형 월스트리트 기업인 찰스 슈왑과 같은 경우, 법안이 시행되면 디지털 상품 관련 사업을 신속하게 시작할 수 있다. 반면, 많은 암호화 네이티브 기업들은 상품 선물 거래 위원회(CFTC)의 불확실하고 더 복잡한 등록 절차에 직면해야 할 수 있다. 이러한 제도 설계는 무의식적으로 "규제 장벽"의 불평등을 초래할 수 있다.

그럼에도 불구하고, 규제 시스템의 점진적인 명확성은 산업 성숙을 촉진하는 데 필수적인 요소이다. 진정한 "명확성"은 새로운 도전을 의미할 수 있지만, 더 큰 혁신의 공간을 예고하기도 한다.