미국 주식 시장의 암호화폐 주식

최근 Circle의 상장과 그에 따른 폭등은 많은 전통 금융권 투자자들이 암호 생태계 관련 기업의 주식에 관심을 가지게 했고, 많은 암호 생태계 투자자들도 미국 주식 시장의 이러한 회사에 주목하게 만들었습니다.

그 중 가장 주목받는 것은 Circle과 Coinbase입니다.

비록 두 회사 모두 암호화폐 회사이지만, 두 회사의 사업과 주목받는 점은 상당히 다릅니다.

Circle에 대해 사람들이 주목하는 것은 그들의 스테이블코인 발행 사업과 이 사업에서 발생하는 수익입니다.

온라인에서 스테이블코인을 이용한 결제와 정산이 전통적인 Visa와 Mastercard보다 비용에서 85%를 절감할 수 있다는 데이터를 보았습니다.

실제로 스테이블코인은 전통 금융 기관에서 이미 오래전부터 사용되었습니다. 제 기억으로는 JP모건이 몇 년 전 내부 네트워크에서 자신이 정의한 "스테이블코인"을 사용하여 정산을 시도했으며, 사용된 기술은 이더리움이었습니다. 당시 보도에 따르면 이 정산 시스템의 효율성은 매우 높았습니다.

하지만 그 정산 시스템은 이더리움 기술을 사용했음에도 불구하고 개인용 블록체인으로, 현재 사람들이 이야기하는 공공 블록체인과는 본질적으로 다릅니다. 또한 그 "스테이블코인"은 진정한 토큰이 아니라 일종의 회계 기호에 더 가깝습니다.

JP모건과 같은 기관이 이렇게 일찍 실험을 진행하고 그 효율성을 인식했음에도 불구하고, 왜 수년 동안 거의 스테이블코인 발전을 추진하지 않았고, Circle과 같은 회사의 초기 투자에 참여하지 않았을까요? 오히려 블랙록과 같은 자산 관리 회사가 이를 적극적으로 추진하고 SEC와 협상하고 있습니다.

스테이블코인 결제에서 오는 여러 잠재적인 "호재"로 인해 Circle은 급등하고, 반면 Visa와 Mastercard는 급락하고 있습니다.

많은 투자자들이 후자가 전자에 의해 전복될 가능성이 높다고 생각하는 것 같습니다.

하지만 실제로 Circle의 현재 주요 사업은 스테이블코인 발행에 불과하며, 스테이블코인 결제 사업에는 많은 부분이 포함되어 있지 않습니다. 반면 Visa와 Mastercard의 주요 사업은 결제이며, 통화 발행에는 관여하지 않습니다.

저는 Visa/Mastercard의 결제 사업과 직접적인 충돌이 있는 것은 Circle이 아니라 Coinbase라고 생각합니다. 왜냐하면 Coinbase는 이미 결제 애플리케이션을 출시했으며, 오프라인 및 온라인 회사와 스테이블코인 결제를 적극적으로 연결하고 있기 때문입니다.

더 장기적인 관점에서 보면, 스테이블코인 결제는 미래의 응용 시나리오를 위한 결제 채널을 구축하는 것일 뿐, 진정으로 상상력을 열 수 있는 것은 결제 채널이 아니라 이 채널을 활용할 수 있는 상업적 시나리오와 비즈니스 모델입니다.

그렇다면 이 채널을 활용할 수 있는 상업적 시나리오와 비즈니스 모델은 무엇일까요?

바로 AI 에이전트를 기반으로 한 결제입니다.

미래에는 인간이 스테이블코인으로 결제하더라도 가능한 시나리오는 인간이 구체적인 요구를 촉발하는 것일 뿐, 요구의 실현, 실행 및 결제는 여전히 AI 에이전트가 수행할 것입니다.

AI 에이전트가 스테이블코인 결제의 진정한 사용자입니다. 그리고 이것이 바로 Coinbase가 발전시키고 있는 방향입니다.

물론, 위의 이러한 구상은 현재 대부분이 상상 단계에 불과하며, 미래에 어떤 정도로 실현될지, 실제로 어떤 효과를 얻을 수 있을지는 최소한 Coinbase의 다음 분기 보고서를 기다려야 할 것 같습니다. 즉, 올해 8월의 그 분기 보고서입니다.

저는 그 분기 보고서에서 Coinbase가 스테이블코인 결제 기반의 구체적인 수익 상황을 발표하기를 바랍니다. 그래야만 우리는 그 실제 효과와 수익을 진정으로 볼 수 있습니다.

이 관점에서 볼 때, 미국 주식 시장에 상장된 암호 회사에 주목하는 것은 큰 이점이 있습니다:

그들의 재무 보고서에서 암호 생태계의 응용이 생성한 실제 수익을 볼 수 있기 때문입니다.---------- 이 점은 현재 대부분의 암호 회사/프로젝트가 극히 부족한 부분입니다.

많은 암호 회사/프로젝트의 수익 상황은 투자자에게 기본적으로 불투명하고 완전히 어두운 상태이기 때문에, 결국 이야기로 투자자를 끌어들이고, 가상의 수익을 그려내어 시가 총액을 유지해야만 했습니다.

미래에 미국 주식 시장에 상장된 암호 회사가 실제 재무 보고서를 공개하여 이 신비로운 베일을 벗길 경우, 아마도 이 생태계에서 현재 이야기로만 존재하고 실제 수익이 없는 많은 프로젝트가 대량으로 퇴출될 것입니다.