대화 Deribit CEO: 왜 바이낸스가 우리를 이기지 못했는지, 코인베이스 인수 후 다음 단계

?원문 편집| 우설 블록체인

이번 우설 인터뷰에서 Deribit CEO Luuk Strijers는 회사가 암호화 옵션에 집중하는 틈새 플랫폼에서 기관 거래 리더로 성장한 과정을 공유했습니다. Deribit은 현재 가장 큰 암호화폐 옵션 거래소로, BTC 옵션 거래량이 시장 총 거래량의 80% 이상, ETH 옵션 거래량이 시장 총 거래량의 90% 이상을 차지합니다.

Luuk은 Deribit의 초기 진입, 일관된 제품 집중, 그리고 인프라의 이점이 Binance와 같은 다수의 경쟁자를 이길 수 있었던 핵심이라고 지적했습니다. Luuk은 Coinbase 인수의 배경에 대해 전략적 비전의 일치와 글로벌 확장의 시너지 효과를 설명했습니다. 그는 KYC를 포함한 규제 프로세스의 도전에 대한 질문에도 답변하며, 플랫폼이 여전히 전문 기관 투자자에게 서비스를 집중할 것임을 강조했습니다.

또한 Luuk은 DeFi 옵션 플랫폼에 대한 의견, 향후 시장 확장 계획, 제품 진화 방향(더 작은 계약 단위와 더 긴 만기의 옵션 제품 출시 포함), 그리고 Deribit이 Coinbase의 국제 옵션 사업의 핵심 구성 요소로서의 역할과 위치에 대해 이야기했습니다.

오디오 전사는 GPT에 의해 완료되었으며, 오류가 있을 수 있습니다. 전체 팟캐스트를 듣기 위해 소우주, YT 등을 방문해 주시기 바랍니다. 저자의 의견은 우설의 의견을 대표하지 않으며, 독자는 거주지의 법률과 규정을 엄격히 준수해야 합니다.

소우주: https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/68eb796e224325ea70d4151a

YouTube: https://youtu.be/SrY5LtKonOE

Luuk의 개인 배경과 암호화 산업에 진입한 계기

Maodi: 안녕하세요, Luuk. 인터뷰에 시간을 내주셔서 감사합니다. 우리는 Deribit의 발전을 한동안 주목해왔고, 오늘 당신과 깊이 있는 대화를 나누게 되어 매우 기쁩니다. 먼저, 당신의 개인 배경과 직업 경험에 대해 간단히 소개해 주실 수 있나요? Deribit에 합류하기 전의 직업 경로는 어땠고, 어떤 계기로 암호화 산업에 들어오게 되었나요?

Luuk: 초대해 주셔서 감사합니다. 우선 제가 왜 암호화 산업에 들어오게 되었는지 말씀드리자면 --- --- 저는 2019년에 Deribit에 합류하여 최고 상업 책임자를 맡았습니다. 그 전에 저는 약 5년 동안 싱가포르 증권 거래소에서 일했습니다. 그 이전에는 네덜란드의 옵션 거래소에서 5~6년간 근무했습니다. 가장 초기의 직업 경험은 암스테르담의 자본 시장에서 약 5년간 일한 것으로, 2004년에 시작했습니다. 지금까지 21년이 지났고, 그 중 약 15~16년은 거래소 관련 업무를 해왔습니다.

저는 전통적인 거래소, 옵션 거래 및 선물 거래를 약 15년 동안 주목해왔습니다. 암호화 열풍이 시작된 것은 2016년에서 2017년 사이였고, 그때 저는 현물 거래도 하고 있었습니다. 그 시점에서 이 분야가 엄청난 기회와 잠재력을 가지고 있다는 것을 깨달았고, 더 깊이 탐구하고 싶었습니다. 이러한 생각이 결국 저를 Deribit으로 이끌었습니다. 저는 2019년 9월에 공식적으로 합류했으며, 현재 CEO로서 거의 2년을 지냈습니다.

왜 Deribit이 옵션 시장에서 다른 대형 거래소보다 앞서 나갈 수 있었는가

Maodi: Deribit은 다른 많은 플랫폼과 달리 중국 팀에 의해 설립되지 않은 비교적 특별한 거래소입니다. 당신의 생각에, 왜 Deribit이 이 분야에서 생존하고 성공할 수 있었나요? 우리는 Binance, Bybit, OKX와 같은 많은 거래소가 옵션 제품을 출시하려고 시도했지만, Deribit으로부터 시장 점유율을 빼앗지 못했다는 것을 알고 있습니다. 이 점이 매우 흥미롭습니다. 그들은 거의 모든 것을 시도했지만, 암호화 옵션에서突破하지 못했습니다. 당신은 그 이유가 무엇이라고 생각하나요?

Luuk: 그 이유는 여러 가지가 있다고 생각합니다. 우리는 2016년에 시작했는데, 이 시점이 매우 이릅니다. 그 당시에는 거의 아무도 암호화 옵션에 관심을 두지 않았습니다. 비트코인의 변동성이 지금보다 훨씬 컸기 때문에 옵션의 프리미엄도 매우 높았습니다. 당시 시장에는 옵션을 전문으로 하는 시장 조성자가 없었기 때문에 주문서의 품질도 좋지 않았습니다.

하지만 시간이 지나면서 이 시장은 점차 성장했습니다. 2018년이 되자 전문 시장 조성자들이 등장하기 시작했고, 일부 팀은 전통적인 대형 옵션 시장 조성 기관에서 분리되어 암호화 옵션을 위한 거래 팀을 구성했습니다. 그들의 참여로 매도-매수 스프레드가 점점 줄어들고 주문서의 깊이도 좋아지면서 우리는 점차 좋은 평판을 쌓아갔습니다. 첫 번째 헤지 펀드와 중소형 기관들이 시장에 진입하기 시작했고, 우리는 그렇게 조금씩 성장해왔습니다. 이 "선발 우위"는 지금까지도 우리에게 큰 도움이 되고 있습니다. 많은 사용자들이 Deribit을 선택하는 이유는 우리가 가장 먼저 옵션에 집중한 진지한 플레이어 중 하나이기 때문이며, 우리는 이 분야에 대한 높은 투자를 지속적으로 유지하고 있습니다.

우리가 하는 모든 일은 옵션을 중심으로 이루어집니다. 우리의 모든 자원 --- --- 팀, 인프라 --- --- 모두 옵션 거래에 집중하고 있습니다. 예를 들어, 우리는 클라우드 서비스를 사용하지 않고 전용 하드웨어를 직접 배포하여 거래 실행 속도를 높이고 있습니다. 우리는 또한 멀티캐스트와 같은 기능을 제공하는데, 이는 현재 다른 플랫폼이 이 정도로 빠른 속도를 제공할 수 없는 초저지연 이진 데이터 스트림 서비스입니다. 우리는 시장 조성 보호 메커니즘과 일련의 다른 기능도 제공하고 있으며, 이는 다른 사람들이 개발하지 않은 것들입니다. 왜냐하면 그들은 필요하지 않기 때문입니다 --- --- 그들의 제품 범위가 너무 넓기 때문입니다.

당신은 큰 플랫폼들을 "암호화 슈퍼마켓"으로 볼 수 있습니다. 그들은 현물, 계약, 토큰, NFT 등 모든 것을 다룹니다…… 제품 관리자는 매일 자원을 놓고 경쟁합니다: 오늘은 현물을 개발하고, 내일은 영구 계약을 개발하며, 가끔 옵션이 돌아옵니다.

하지만 우리에게는 항상 옵션이 있습니다. 오늘, 내일, 모레 우리는 항상 옵션에만 집중합니다.

이러한 집중적인 태도가 우리에게 우위를 주었고, 고품질의 제품을 만들 수 있게 해주었습니다. 우리는 이 제품이 고품질이 되도록 할 수 있는 모든 일을 했습니다. 이것이 우리의 독특한 점입니다. 물론, 다른 플랫폼이 잘하지 못했다고 말하는 것은 아닙니다. 일부 플랫폼은 확실히 큰 성과를 내고 있지만, 우리는 의도적으로 수직적인 경로를 선택했습니다. 우리는 일부 비즈니스를 포기했으며, 예를 들어 대규모 현물 시장을 만들지 않았지만, 옵션 분야에서는 극대화했습니다.

제품 깊이, 유동성, 아니면 기관 신뢰? 무엇이 Deribit의 시장 선도 위치를 이끌었는가

Maodi: 당신은 Deribit의 암호화 옵션 분야에서의 선도 위치가 주로 제품의 깊이, 시장 유동성, 아니면 기관과 전문 거래자의 신뢰에서 비롯된다고 생각하나요?

Luuk: 제가 이전에 언급한 것처럼, 우리의 핵심 강점은 사실 고품질 제품을 만드는 태도에서 비롯됩니다. 여기에는 최고의 시장 조성자를 유치하고, 효과적인 인센티브 메커니즘을 설계하며, 시장에 충분한 유동성을 보장하고, 시장 조성 보호와 같은 기능을 제공하는 것이 포함됩니다. 우리는 항상 매도-매수 스프레드를 압축하고, 주문서의 깊이와 품질을 유지하기 위해 노력해왔습니다.

하지만 우리는 거래 수준에서만 그치지 않고, 규제 및 운영 측면에서도 매우 강력합니다. 우리는 여러 사법 관할권에서 규제를 받고 있으며, 우리의 플랫폼 구조는 기관 사용자를 위해 특별히 설계되었습니다. 예를 들어, 우리는 SOC 2 Type II 인증을 보유하고 있으며, 이는 우리의 운영 안전 시스템이 감사 검증을 받았음을 나타냅니다. 우리는 ISO와 같은 인증도 보유하고 있으며, 여러 산업의 규제 기준을 충족합니다. 당신이 언급한 다른 거래소들은 많은 경우 재무 감사가 이루어지지 않았지만, 우리는 이미 5년 연속으로 감사를 진행해왔습니다.

이러한 품질 지표들은 우리가 경쟁에서 두드러지게 만들어줍니다. 특히 FTX 붕괴 이후 "품질"에 대한 시장의 관심은 그 어느 때보다 중요해졌습니다. 투자자들은 플랫폼을 실제로 비교하기 시작했습니다. 만약 당신이 1억 달러의 자산을 어떤 플랫폼에 두고 싶다면, 그것이 안전하고 신뢰할 수 있으며 전문적으로 운영되고 있다는 것을 반드시 확인해야 합니다. 그렇기 때문에 많은 사람들이 우리를 선택했습니다.

확실히, 우리는 소매 사용자나 일부 단순한 제품에서 약간의 점유율을 잃었을 수 있습니다. 하지만 기관 부문에서는 우리의 성장이 매우 두드러집니다. 현재 우리 플랫폼에서 약 85%의 거래량이 기관 투자자에게서 나오고 있으며, 이 비율은 계속 유지될 것이라고 생각합니다. 왜냐하면 우리가 제공하는 것은 고도로 전문화된 제품이기 때문에, 진정으로 이해하는 전문 사용자들을 끌어들이기 때문입니다.

전통 금융 분야에서 왔다면, 지금 암호화 자산 관리 기관, 증권사 또는 기타 암호화 금융 비즈니스를 창립하고 싶다면, 당신이 가장 익숙하고 거래하고 싶은 것은 여전히 수십 년 동안 해온 것 --- --- 옵션과 선물입니다. 당신은 반드시 물어볼 것입니다: "이 분야에서 누가 가장 잘하고 있는가?" 그 답은 바로 우리입니다. 기관 고객은 품질과 유동성을 추구하며, 이는 우리가 잘하는 부분입니다.

Coinbase 인수: Deribit이 매각을 선택한 이유와 미래의 시너지 발전

Maodi: 우리는 Coinbase가 올해 Deribit을 인수했다는 것을 알고 있습니다. Coinbase 외에 다른 잠재적 구매자가 있었나요? Binance, Bybit, GSR도 관심을 표명했다고 들었습니다. 더 많은 정보를 공개해 주실 수 있나요? Deribit이 이 결정을 내린 이유는 무엇인가요? 핵심 동기는 무엇인가요? 왜 독립성을 유지하지 않기로 선택했나요? 전략적 관점에서, Deribit 사용자는 Coinbase에 통합된 후 어떤 변화를 기대해야 할까요?

Luuk: 이 질문은 여러 측면을 포함하고 있습니다. 처음부터 말씀드리자면, 우리의 창립자는 처음에 일부 주식을 현금화하고 싶어 했습니다. 그래서 우리는 이 프로세스를 추진하기 위해 투자은행, 딜로이트 및 기타 몇몇 자문사를 도입했습니다.

하지만 시간이 지나면서 시장 상황이 변했습니다. 일부는 트럼프의 당선과 같은 정치적 요인의 영향 때문입니다. 그래서 처음에는 일부 주식만 매각할 계획이었으나, 점차 전체 회사를 매각하려는 관심으로 바뀌었습니다. 실제로 여러 잠재적 구매자가 있었으며, 당신이 언급한 몇몇도 포함되어 있습니다. 하지만 구체적으로 누가 있는지는 확인할 수 없습니다. 왜냐하면 우리는 비밀 유지 계약을 체결했기 때문입니다. 그러나 다른 옵션이 존재했다는 것은 확실합니다.

그렇다면 왜 최종적으로 Coinbase를 선택했을까요? 첫째, Coinbase는 상장된 회사로, 거래 프로세스가 더 간단하고 투명합니다. 그들은 명확한 현재 가치를 가진 주식으로 지불할 수 있습니다 --- --- 이는 모호한 미래의 약속이 아니라, 지금 현금화할 수 있는 실제 유동성입니다.

하지만 아마도 더 중요한 것은, 우리 사이에 동일한 비전이 있다는 것입니다. Coinbase는 본래 훌륭한 제품을 보유하고 있으며, 현물 거래 시장에서 주도적인 위치를 차지하고 있습니다. 그들의 제품 구축 방식은 고품질 지향적입니다 --- --- 지름길을 가지 않고, 규제를 우선시하며, 재무적으로 건전합니다. 그들은 글로벌 확장을 원하고, 우리도 마찬가지입니다.

Deribit의 제품 자체는 강력하지만, 그것은 "틈새" 제품입니다. 우리는 "원스톱 슈퍼마켓"형 거래 플랫폼이 아닙니다. 반면 Coinbase의 제품 라인은 더 포괄적입니다. 두 가지가 결합되면, 우리는 품질과 폭에서 업계 선두주자에게 충격을 줄 수 있는 완전한 제품 구조를 제공할 수 있습니다. 동시에 우리는 이전에 접근할 수 없었던 사용자 그룹, 예를 들어 소매 시장에 서비스를 시작할 수 있습니다.

따라서 Coinbase의 브랜드, 신뢰도, 규제 자격 및 재무 능력과 Deribit의 옵션 분야 전문 능력이 결합되면 매우 강력한 조합이 형성됩니다. 이것이 우리가 최종적으로 Coinbase를 선택한 주요 이유입니다 --- --- 물론 재무적 요인도 중요한 부분입니다.

Coinbase 인수 후 KYC가 더 복잡해질까요? Deribit은 사용자들의 규제 불만에 어떻게 대응할까요?

Maodi: 다음 질문은 다소 까다로울 수 있습니다. 우리는 많은 사용자들이 Deribit의 KYC 프로세스가 너무 복잡하다고 불평하는 것을 보았습니다. 심지어 "고통스럽다"고까지 표현했습니다. 이러한 비판에 대해 어떻게 대응하시겠습니까? Coinbase 인수 이후 KYC와 규제가 더 엄격해질까요?

Luuk: 우선, 모든 사용자에게 사과의 말씀을 드리고 싶습니다 --- --- 규제는 확실히 "불쾌한" 프로세스입니다. 우리는 정말로 그것을 즐거운 경험으로 바꾸기 어렵습니다. 우리는 가능한 한 원활하고 자동화되도록 노력하고 있지만, 현실은 전 세계의 규제 기준이 계속 높아지고 있으며, 앞으로도 더욱 엄격해질 것입니다.

문제는 플랫폼이 이러한 규칙을 어떻게 준수할 것인가입니다. 예를 들어, 자금 출처에 대한 "강화된 실사"가 강제 요구 사항이 되었습니다. 우리는 사용자에게 자금 출처 증명서, 거주 증명서 등 다양한 문서를 요구해야 합니다. 또한 언어 장벽도 존재합니다. 중국 사용자에게는 특히 어렵습니다. 왜냐하면 많은 정부 청구서에는 주소가 없고, 많은 청구서는 WeChat과 같은 플랫폼을 통해 결제되기 때문입니다. 이는 전 세계적으로 통용되는 관행과 다릅니다. 다른 지역에서는 일반적으로 은행 청구서를 통해 주소를 확인하는데, 이는 중국에서는 흔하지 않습니다. 따라서 이것은 전 세계적인 문제이지만, 중국은 확실히 특별한 도전에 직면해 있습니다.

그렇다면 Coinbase에 통합된 후 어떤 변화가 있을까요? 사실 큰 변화는 없을 것입니다 --- --- Coinbase가 따르는 규칙은 우리와 동일하며, 모든 규제 플랫폼은 이러한 규칙을 준수해야 합니다. 플랫폼이 글로벌화될수록 규제의 복잡성도 증가합니다. Coinbase는 본래 글로벌 회사이기 때문에, 그들이 직면한 규제 문제는 우리와 동일합니다.

과거에 Coinbase는 우리보다 더 많은 사용자 불만을 받았고, 이를 해결하기 위해 특별한 작업 그룹을 구성했습니다. 저는 정확한 통계 데이터는 없지만, 제가 아는 한 그들은 약 90%의 적체 문제를 해결했으며, 전체 프로세스도 훨씬 원활해졌습니다. 현재 사용자의 대기 시간은 일주일에서 아마도 한 시간으로 줄어들었습니다. 정확한 숫자를 제공할 수는 없지만, 방향성은 맞습니다.

그래서, 네, 이 프로세스는 여전히 불편하게 느껴질 것입니다. 하지만 동시에 우리는 사용자 문제에 더 빠르게 대응할 것입니다. 우리는 프로세스를 최적화하고 불필요한 저항을 줄이기 위해 최선을 다할 것입니다. 물론 여전히 일부 장애물은 존재하겠지만, 이메일, 텔레그램, 트위터 또는 기타 일반적인 경로를 통해 우리나 Coinbase에 연락하시면, 우리는 즉시 후속 조치를 취하고 문제를 해결할 것입니다.

사용자도 이해해야 할 것은, 규제 기준은 점점 더 엄격해질 것이며, 이는 합리적인 이유가 있다는 것입니다. 우리가 블록체인과 암호화폐가 진정으로 글로벌 결제 시스템으로 인정받기를 원한다면, 모든 거래가 규제를 준수해야 합니다 --- --- 중국 사용자가 유럽으로 송금하든, 그 반대든 말입니다. 이를 위해 VASP(가상 자산 서비스 제공자)와 같은 우리는 사용자 신원, 자금 출처, 송금 목적지를 검증하고, 전체 경로가 기록되도록 해야 합니다.

이는 실제로 운영 측면에서 매우 번거롭지만, 점점 더 많은 VASP --- --- 전 세계에 수백 개가 있습니다 --- --- 가 동일한 기준을 채택함에 따라 모든 것이 더 원활해질 것입니다. 이렇게 되면, 우리가 다른 플랫폼에 사용자 신원이나 거래 정보를 확인해야 할 때, 프로세스가 더 빨라질 것입니다. 진짜 문제는 상대 플랫폼이 응답하지 않을 때 발생하며, 그 경우 우리는 수동으로 조사를 해야 하므로 많은 시간이 소요됩니다.

Coinbase에 통합된 후 중국이나 홍콩 사용자를 차단할 것인가?

Maodi: Coinbase에 통합된 후, 중국 본토나 홍콩과 같은 일부 국가나 지역의 사용자를 차단할 것인가요? 규제 집행, 거래 속도 및 사용자 경험 간의 균형을 어떻게 유지할 것인가요?

Luuk: 좋은 질문입니다. 우리는 더 많은 지역을 차단하지 않을 것입니다. 우리는 현재 차단된 국가 목록을 유지할 뿐이며, 이는 전 세계 많은 거래소가 일반적으로 따르는 "표준 차단 국가 목록"입니다. 중국 본토와 홍콩은 차단되지 않을 것입니다.

탈중앙화 플랫폼이 중앙화 거래소의 지위를 도전할 것인가?

Maodi: 최근 우리는 Hyperliquid와 같은 일부 체인 기반 선물 플랫폼이 강력한 성과를 내고 있는 것을 보았습니다. 이 추세에 대해 어떻게 생각하나요? 당신은 미래에 탈중앙화 옵션 플랫폼이 Deribit과 같은 중앙화 거래소의 주도적 지위를 도전할 가능성이 있다고 보나요?

Luuk: 대답은 "그렇기도 하고 그렇지 않기도 하다"입니다. 저는 Hyperliquid와 유사한 플랫폼이 사용자 인터페이스, 거래 경험 및 유동성 측면에서 매우 뛰어난 성과를 내고 있다는 것을 인상 깊게 생각합니다. 하지만 문제는 이러한 플랫폼이 오늘은 1만 명의 사용자를 서비스하고, 내일은 다른 플랫폼이 에어드롭을 하면서 그 사용자들이 이동해버린다는 것입니다. 모레는 또 다른 새로운 플랫폼이 등장합니다. 이러한 지속적인 이동은 사용자 충성도를 매우 낮추고, 기관의 채택을 매우 어렵게 만듭니다.

기관의 입장에서, 특정 플랫폼에서 거래를 시작하려면 먼저 포괄적인 KYC 및 실사를 수행해야 합니다. 사용자가 플랫폼을 자주 이동한다면, 기관은 반복적인 입주 비용과 프로세스를 감당할 수 없습니다. 이것이 기관이 DeFi에 깊이 참여하기를 꺼리는 주요 이유 중 하나입니다.

두 번째, 아마도 가장 중요한 이유는 KYC의 부재입니다. 만약 당신이 상대방이 누구인지 모른다면, 오늘날 글로벌 규제가 점점 더 엄격해지는 환경에서 합법적으로 운영할 수 없습니다. 대형 기관은 이러한 위험을 감당할 수 없습니다.

그렇다면 DeFi는 미래가 있을까요? 물론 있습니다. 그것은 매우 훌륭한 개념이며, 어떤 형태로든 지속적으로 존재하고 성공할 것입니다. 하지만 기관이 널리 채택할까요? 현재 형태로는 그렇게 생각하지 않습니다. 하지만 DeFi가 사라질 것이라고도 생각하지 않습니다. 그것은 계속 진화할 것이며, 더 많은 새로운 프로젝트가 등장할 것입니다. 저는 Hyperliquid와 유사한 플랫폼이 잘 되기를 진심으로 바랍니다. 그들은 정말 잘하고 있습니다.

더 큰 문제는: 사용자가 특정 플랫폼에 대해 충성도를 유지할 것인가? 미래에 표준화된 모델과 더 완벽한 KYC 프로세스가 등장할 것인가? 아마도 그럴 것이지만, 현재로서는 그렇지 않습니다.

DeFi가 중앙화 거래소에 위협이 될까요? 어느 정도는 그렇습니다. 왜냐하면 DeFi에서 활동하는 거래자들은 본래 Deribit, Binance와 같은 중앙화 플랫폼에서 거래할 수 있었기 때문입니다. 아마도 우리는 그들을 서비스할 수 없을 것이며, 이는 규제 제한 때문일 수도 있고, 제품이 맞지 않기 때문일 수도 있으며, 그들이 현재 DeFi가 제공하는 것, 예를 들어 유동성이나 특정 기능을 더 선호하기 때문일 수도 있습니다.

현실은 아마도 두 가지가 혼합된 결과일 것입니다. 네, 우리는 확실히 DeFi에 일부 시장 점유율을 잃었지만, 이는 나쁜 일이 아닙니다. 이는 시장의 자연스러운 진화의 일부입니다. 이러한 플랫폼이 하는 일은 매우 의미가 있으며, 그들은 완전히 다른 사용자 그룹을 서비스하고 있습니다. 우리의 기관 고객은 단기적으로 DeFi로 가지 않을 것입니다.

그래서 저는 미래에 DeFi만 존재하거나 CeFi만 존재할 것이라고 생각하지 않습니다. 두 가지는 계속 공존하며 함께 성장할 것입니다.

전략적 초점: Deribit의 Coinbase 통합 후 발전 방향

Maodi: 미래를 바라보며, Deribit의 다음 전략적 초점은 무엇인가요? 당신들은 중앙화 거래소에서의 옵션 비즈니스에 계속 집중할 것인가요, 아니면 더 광범위한 혁신을 계획하고 있나요? Deribit은 완전히 Coinbase에 통합될 것인가요? 아니면 어느 정도의 독립성을 유지할 것인가요?

Luuk: 두 가지 모두 있을 것입니다. 우리는 Coinbase의 국제 비즈니스 부서가 될 것입니다. Coinbase의 목표는 글로벌 확장이며, 우리는 그들의 도구 상자 중 하나입니다 --- --- 아니면 더 정확하게 말하자면, 이제 우리의 도구 상자입니다. 우리는 이미 기본적으로 플랫폼이 되었기 때문입니다. 운영 측면에서 우리는 여전히 독립적으로 운영되고 있지만, 이는 점차 변화할 것입니다.

우리는 점차 더 넓은 Coinbase 조직에 통합되고 있습니다 --- --- 하지만 미국 비즈니스 부분은 아닙니다. Coinbase를 미국과 비미국 두 부분으로 구성된 구조로 보아야 하며, 우리는 비미국 부분을 대표할 것입니다. 물론, 미래에 우리는 미국 시장에 진입할 가능성도 있지만, 현재 우리의 위치는 Coinbase의 국제 비즈니스 팔입니다.

이는 우리가 여전히 옵션 비즈니스에 집중할 것임을 의미하지만, 더 많은 제품으로 확장할 것입니다. 우리는 제품 라인을 확장하고 있으며, Coinbase의 기존 제품과 결합하여 완전하고 포괄적인 거래 제품 조합을 제공할 계획입니다.

실제 형태로는, 예를 들어 우리는 사용자에게 Coinbase의 높은 유동성 현물 시장을 도입할 것입니다. 현재 우리의 현물 시장 규모는 매우 작기 때문에, Coinbase의 현물 유동성을 통합하는 것은 큰 향상이 될 것입니다. 그 대가로 우리는 Coinbase에 옵션 유동성과 기술 인프라 측면에서 우리의 강점을 제공할 것입니다.

이러한 통합은 계획 중에 있으며 --- --- 현재 문자 그대로 화이트보드에서 계획하고 있습니다. 구체적인 일정은 아직 정해지지 않았지만, 우리의 목표는 다음 1년 내에 이러한 통합 프로젝트를 순차적으로 출시하는 것입니다.

아시아 시장이 Deribit의 미래 성장에서 차지하는 역할

Maodi: 당신은 아시아, 특히 홍콩이나 싱가포르가 Deribit의 확장에서 더 중요한 역할을 할 것이라고 생각하나요?

Luuk: 저는 아시아가 암호화폐 분야에서 매우 유망한 시장이라고 생각합니다. 단순히 소매 사용자뿐만 아니라 많은 패밀리 오피스와 헤지 펀드도 강한 관심을 보이고 있습니다. 전반적으로 아시아 지역은 고위험 자산에 대한 투자와 거래에 대한 위험 선호도가 세계 다른 지역보다 높은 것 같습니다. 그래서 저는 아시아에 더 많은 기회가 있다고 확신합니다.

하지만 우리는 규제와 라이센스 관점에서도 이 문제를 바라봐야 합니다. 우리는 각 지역에서 무엇을 할 수 있고, 무엇을 할 수 없는지, 어떤 곳에 비즈니스를 설립할 수 있고, 어떤 곳은 제한이 있는지를 명확히 해야 합니다. 현재 우리는 이러한 도전에 가장 잘 대응할 방법을 평가하고 있습니다.

팀 규모와 기업 문화: Deribit과 Coinbase의 비교

Maodi: Deribit의 작업 문화는 어떤가요? 현재 직원 수는 얼마나 되나요?

Luuk: 현재 우리는 약 175명의 직원이 있습니다. Coinbase의 구체적인 인원 수는 잘 모르겠지만, 우리가 합병된 후 약 4000명의 직원이 있을 것입니다. 즉, Deribit은 이 4000명 중 175명을 차지합니다.

Coinbase의 대다수 직원은 미국에 있지만, 그들은 싱가포르, 인도 및 런던에도 팀을 두고 있으며, 미국의 동서 해안을 아우르고 있습니다. 반면 Deribit은 규모가 더 작은 팀으로, 암스테르담에 상대적으로 큰 사무실이 있으며, 주로 기술 작업을 담당하고 있습니다. 여기에는 개발, 서버, 시스템 및 보안 등이 포함됩니다.

우리는 암스테르담을 중요한 기술 중심으로 계속 유지할 것이지만, Coinbase가 미국에서 차지하는 규모에 비하면 우리의 비율은 훨씬 작을 것입니다. 앞으로 우리는 적절한 곳에서 협력하고, 필요한 분야에서는 독립적으로 운영을 유지할 것입니다.

CEO로서 직면한 가장 큰 도전과 Deribit의 핵심 경쟁력

Maodi: CEO로서, 당신이 Deribit을 이끌면서 직면한 가장 큰 도전은 무엇인가요? 만약 당신이 Deribit의 핵심 경쟁 우위를 한 문장으로 요약해야 한다면, 어떻게 말씀하시겠습니까?

Luuk: 저는 2019년에 Deribit에 합류한 이후, 이 과정에서 가장 큰 도전은 다양한 위기를 처리하는 것이었습니다. 우리는 몇 가지 기술 문제를 겪었고, 가장 대표적인 사건은 우리가 Three Arrows Capital(3AC)을 주주로 두고 있었던 때로, 그들이 파산하면서 많은 복잡한 문제를 초래했습니다 --- --- 재무적, 법적, 규제적, 운영적 문제들이었습니다. 우리는 법적 절차를 밟아야 했고, 팀에도 큰 압박이 가해졌습니다. 이 길은 결코 평탄하지 않았습니다.

하지만 우리는 그 과정에서 교훈을 얻었습니다. 저는 초기에 고객에게 너무 관대하게 대했으며, 제공한 신용 한도가 적절하지 않았다고 생각합니다. 이는 고통스럽지만 귀중한 교훈이었습니다. 우리는 그 덕분에 더 강해졌고, 내부 정책도 변경되었으며, 전체적인 기준이 향상되었습니다. 당신은 이렇게 말할 수 있습니다: 이러한 도전이 없었다면, 오늘날 우리는 이렇게 엄격한 운영 규율을 갖추지 못했을 것입니다 --- --- 예를 들어 매년 재무 감사, 각종 인증 취득, 규제 시스템 구축 등이 있습니다.

그래서 우리는 많은 우여곡절을 겪었지만, 이러한 "스트레스 테스트"가 우리를 더 성숙하게 만들었습니다.

Deribit의 강력함은 우리의 제품뿐만 아니라 고객을 대하는 방식에도 있습니다. 물론 우리는 완벽하지 않으며, 기술 문제도 있었지만, 우리는 항상 사후 처리를 하고 고객에게 보상하며, 내부 문제로 인해 사용자가 손해를 보지 않도록 해왔습니다.

제가 요약하자면, 우리의 강점은 고품질의 제품과 신뢰할 수 있고 헌신적이며 항상 고객과 좋은 관계를 유지하는 팀이 있다는 것입니다. 이것이 Deribit의 핵심 가치입니다.

미래를 바라보며, 제품은 계속 진화할 수 있지만, 우리의 서비스 방식은 변하지 않을 것입니다 --- --- 우리는 지속적으로 고품질의 제품 경험을 제공하고, 항상 사용자를 최우선으로 생각할 것입니다.

추가 질문 및 답변 세션

Deribit은 시장 점유율 도전에 대한 전략이 있나요?

Luuk: 우선, 우리는 최근 몇 달 동안 역사적인 최고치를 기록했으며, Deribit 설립 이후 가장 좋은 몇 개월이었습니다. 2024년과 2025년을 보면, 우리는 하나씩 기록을 깨고 있습니다. 그래서 IBIT의 성장은 사실 좋은 일입니다. 그들은 미국 소매 암호화 옵션 거래를 대상으로 하고 있으며, 이는 우리가 현재 제공할 수 없는 서비스입니다. 그래서 우리는 그들이 잘 되기를 진심으로 바랍니다. 왜냐하면 우리는 함께 이 산업의 발전을 촉진하고 시장 수요를 확대하며 옵션 제품을 더 보편화했기 때문입니다. 그들은 이전에 커버되지 않았던 시장을 서비스하는 데 매우 뛰어난 성과를 내고 있습니다.

확실히 많은 사람들이 거래하고 싶어하지만, 그 당시 우리는 그들을 수용할 수 없었습니다. 이제 그들에게 기회가 생겼으니, 이는 좋은 일입니다. 하지만 이는 우리의 시장 점유율을 대가로 발생한 것이 아닙니다 --- --- 우리의 비즈니스도 지속적으로 혁신하고 있습니다.

그래서 현재 우리의 시장 점유율은 여전히 견고합니다. 우리는 여전히 약 75%에서 80%의 옵션 미결제 약정을 차지하고 있습니다. 네, 시장에는 많은 경쟁자가 있습니다 --- --- Binance, OKX, CME 등 --- --- 하지만 우리는 여전히 의심할 여지 없는 1위입니다.

이는 사실 서로 다른 제품 간의 비교입니다. 예를 들어, ETF는 달러 기반의 파생 상품이지만, 우리의 제품은 비트코인으로 가격이 책정됩니다. 그래서 같은 큰 범주에 속하지만, 동일한 것은 아닙니다.

현재 시장에는 두 가지 주요 선택지가 있습니다: 하나는 우리가 서비스하는 오프쇼어 시장이고, 다른 하나는 IBIT과 같이 본토 사용자 시장을 대상으로 하는 것입니다. 이 두 시장이 동시에 성장하는 것은 전체 산업의 기회가 커지고 있음을 나타냅니다. 비트코인은 새로운 최고치를 기록하고 있으며, 저는 그것이 계속 상승할 것이라고 믿습니다. 시장이 확대되고 수요가 증가함에 따라 더 많은 참여자가 필요합니다. 과거에는 미국 사용자가 차단되어 있었지만, 이제 그들이 돌아왔습니다.

그래서 그들의 성공은 우리에게 좋은 일입니다. 그들이 잘하면 우리도 혜택을 볼 것입니다. 우리는