경제 균열이 심화되면서 비트코인이 다음 유동성의 "안전판"이 될 수 있다

원문 제목: 두 개의 계층 K자형 경제
원문 저자: arndxt, 암호 분석가
원문 번역: AididiaoJP, 포사이트 뉴스

미국 경제는 두 개의 세계로 분열되었습니다: 한쪽은 금융 시장이 번영하고, 다른 쪽은 실물 경제가 느린 침체에 빠져 있습니다.

제조업 PMI 지수는 18개월 이상 연속으로 축소되고 있으며, 이는 제2차 세계대전 이후 가장 긴 기록입니다. 그러나 주식 시장은 계속 상승하고 있으며, 이는 이익이 점점 더 기술 대기업과 금융 회사에 집중되고 있음을 나타냅니다. (주: "제조업 PMI 지수"의 전체 명칭은 "제조업 구매 관리자 지수"로, 제조업의 건강 상태를 측정하는 "바로미터"입니다.)

이는 사실 "자산 부채표 인플레이션"입니다.

유동성이 계속해서 유사 자산 가격을 끌어올리고 있지만, 임금 성장, 신용 창출 및 중소기업의 활력은 여전히 정체되어 있습니다.

결과적으로 경제 분열이 형성되어, 회복이나 경제 주기에서 서로 다른 분야가 완전히 반대 방향으로 나아가고 있습니다:

한쪽은: 자본 시장, 자산 보유자, 기술 산업 및 대기업이 급격히 상승하고 있습니다 (이익, 주가, 부).

다른 쪽은: 임금 노동자, 중소기업, 블루칼라 산업 → 하락 또는 정체.

성장과 어려움이 동시에 존재합니다.

### 정책 실패

통화 정책은 실물 경제에 진정으로 혜택을 주지 못하고 있습니다.

![](https://admin2049.chaincatcher.info/upload/image/20251114/1763115806880-932489.webp)

연준의 금리 인하는 주식과 채권 가격을 끌어올렸지만, 새로운 일자리와 임금 성장은 가져오지 못했습니다. 양적 완화는 대기업이 돈을 빌리기 쉽게 만들었지만, 중소기업 발전에는 도움이 되지 않았습니다.

재정 정책도 곧 한계에 다다릅니다.

현재 정부 수입의 거의 4분의 1이 단지 국채 이자 지급에 사용되고 있습니다.

![](https://admin2049.chaincatcher.info/upload/image/20251114/1763115805879-570793.webp)

정책 입안자들은 이로 인해 딜레마에 빠졌습니다:

정책을 긴축하여 인플레이션에 대응하면 시장이 정체되고; 정책을 완화하여 성장을 촉진하면 물가가 다시 상승합니다. 이 시스템은 이미 자가 순환하고 있습니다: 일단 레버리지를 줄이거나 대차대조표를 축소하려고 하면, 그것이 안정성을 유지하는 자산 가치를 충격에 빠뜨리게 됩니다.

### 시장 구조: 효율적인 수확

수동 자금 흐름과 고빈도 데이터 차익 거래는 공개 시장을 폐쇄형 유동성 기계로 변모시켰습니다.

포지션 배치와 변동성 공급이 기본면보다 더 중요합니다. 개인 투자자는 사실상 기관의 상대방이 되었습니다. 이는 방어적 섹터가 버려지고, 기술 주식의 가치가 치솟는 이유를 설명합니다. 시장 구조는 상승 추세를 보상하고, 가치를 보상하지 않습니다.

우리는 가격 효율성이 매우 높지만, 자본 효율성이 매우 낮은 시장을 만들었습니다.

공개 시장은 자가 순환하는 유동성 기계가 되었습니다.

자금이 자동으로 흐릅니다 → 인덱스 펀드, ETF 및 알고리즘 거래를 통해 → 지속적인 매수 압력을 형성합니다, 기본면이 어떻든 간에.

가격 변동은 자금 흐름에 의해 주도되며, 가치에 의해 주도되지 않습니다.

고빈도 거래와 시스템화된 펀드가 매일 거래를 지배하며, 개인 투자자는 사실상 거래의 반대편에 서 있습니다. 주식의 상승과 하락은 포지션 배치와 변동 메커니즘에 따라 결정됩니다.

따라서 기술 주식은 지속적으로 팽창하고, 방어적 섹터는 뒤처집니다.

![](https://admin2049.chaincatcher.info/upload/image/20251114/1763115805946-861209.webp)

### 사회 반작용: 유동성의 정치적 대가

이번 주기의 부의 창출은 최상층에 집중되고 있습니다.

가장 부유한 10%의 인구가 90% 이상의 금융 자산을 보유하고 있으며, 주식 시장이 오를수록 빈부 격차는 더욱 커집니다. 자산 가격을 끌어올리는 정책은 동시에 대다수의 구매력을 잠식하고 있습니다.

실질 임금 상승이 없고, 집을 살 수 없는 유권자들은 결국 변화를 요구하게 됩니다. 이는 부의 재분배를 통해서든, 정치적 혼란을 통해서든 이루어질 것입니다. 두 경우 모두 재정 압력을 가중시키고, 인플레이션을 상승시킵니다.

정책 입안자들에게는 전략이 명확합니다: 유동성을 넘치게 유지하고, 시장을 끌어올리며, 경제 회복을 주장합니다. 표면적인 번영으로 실질적인 개혁을 대체합니다. 경제는 여전히 취약하지만, 적어도 데이터는 다음 대선까지 버틸 수 있습니다.

![](https://admin2049.chaincatcher.info/upload/image/20251114/1763115806855-163449.webp)

### 암호화폐를 통한 압력 해소

암호화폐는 은행이나 정부에 의존하지 않고도 가치를 보유하고 이전할 수 있는 몇 안 되는 분야 중 하나입니다.

전통적인 시장은 폐쇄된 시스템이 되었고, 대자본은 상장 전에 사모를 통해 대부분의 이익을 빼앗아 갔습니다. 젊은 세대에게 비트코인은 더 이상 단순한 투기가 아니라 참여의 기회가 되었습니다. 전체 시스템이 조작되는 것처럼 보일 때, 적어도 여기에는 기회가 있습니다.

많은 개인 투자자들이 고평가된 토큰과 VC의 매도에 상처받았지만, 핵심 수요는 여전히 강력합니다: 사람들은 개방적이고 공정하며 자신이 통제할 수 있는 금융 시스템을 갈망합니다.

### 전망

미국 경제는 "조건 반사" 속에서 순환하고 있습니다: 긴축 → 침체 → 정책 공포 → 유동성 공급 → 인플레이션 → 반복.

2026년에는 성장 둔화와 적자 확대 때문에 다음 완화 주기가 올 수 있습니다. 주식 시장은 잠시 광란에 빠지겠지만, 실물 경제는 진정으로 개선되지 않을 것입니다. 자본이 자산을 지탱하는 것에서 생산적 투자로 전환되지 않는 한 말입니다.

현재 우리는 금융화된 경제의 후기 형태를 목격하고 있습니다:

* · 유동성이 GDP 역할을 함
* · 시장이 정책 도구로 전락함
* · 비트코인이 사회적 압력 해소 장치가 됨

시스템이 여전히 부채를 자산 거품으로 순환시키는 한, 우리는 진정한 회복을 얻지 못할 것이며, 단지 명목 숫자의 상승으로 가려진 느린 정체만이 있을 것입니다.

[원문 링크](https://x.com/arndxt_xo/status/1988936582011765181)