Hyperliquid와 Solana 생태계 데이터 검증: 24시간 자산 유통이 시장 투자자의 필수 요구가 되다

작성자: WallStreetBets

편집: Luffy, Foresight News

지난 10년 동안, 암호화폐 산업은 원주율 암호 자산의 거래 시스템을 구축했습니다: 현물 거래소, 영구 계약, 스테이블코인, 대출 프로토콜, Meme 코인 생태계가 모두 갖춰져 있습니다. 이는 또한 사용자 세대를 양성했으며, 이들은 언제든지 시장에 진입하고, 글로벌 유동성을 누리며, 미국 주식 시장의 오후 4시 마감 시간에 구애받지 않는 거래 시장에 익숙해졌습니다.

제 생각에, 암호화폐 산업의 다음 슈퍼 트랙은 전통적인 실물 자산을 블록체인 기반으로 이전하는 것입니다. 주식, 미국 국채, 공모 펀드, 금, 원유, 신용 상품 등이 모두 체인화될 것입니다.

금, 엔비디아와 같은 자산은 추가적인 설명이 필요 없으며, 시장의 진정한 변혁 기회는 대중의 자산 거래 채널, 거래 시간대, 자산 구매 후의 다양한 운영 방식을 변화시키는 데 있습니다.

엘론 머스크 소속의 SpaceX의 자금 조달 및 2차 시장 동향은 새로운 자산 유통 모델을 보여주고 있습니다. 동일한 자산이 전통적인 증권사, 사모 시장, 암호화 플랫폼에서 동시에 유동성을 발생시킬 수 있습니다. 전통적인 증권사는 IPO 의향 신청을 받고, 사모 플랫폼은 자격 있는 투자자에게 초기 지분을 개방하며, 암호화 트랙은 SpaceX IPO 영구 계약 및 토큰화 관련 제품을 출시하여 거래자가 해당 주식의 상장 개시 가격에 대한 기대를 충족시킵니다.

초기 일부 파생상품은 기초 유통 지분이 부족하여 시장 수요를 충족할 수 없었습니다. 거래자는 증권사, 사모, 영구 계약, 토큰화 제품의 다양한 채널을 통해 관련 자산에 대한 노출을 얻기 위해 돌아다녔습니다.

이것이 바로 대부분의 사람들이 간과하는 핵심 트렌드입니다. 자산의 출처는 전통 금융 시스템일 수 있지만, 거래 유통의 경계는 전통적인 틀을 완전히 넘어설 것입니다.

스테이블코인은 이미 달러의 체인 상 이전을 완료하여 자금이 전 세계적으로 자유롭게 흐를 수 있게 하였으며, 은행의 휴무 시간에도 청산 및 인도가 가능합니다. 현재 주식, 펀드, 원자재는 동일한 경로로 발전하고 있습니다.

왜 토큰화의 물결이 지금 폭발하고 있을까요?

수년 동안 자산 토큰화는 항상 개념적 수준에 머물러 있었습니다. 블랙록 CEO 래리 핑크는 전통 금융 시스템을 평면 우편에 비유했으며, 토큰화는 이메일에 해당한다고 했습니다. 이후 블랙록은 BUIDL 펀드를 출시하였고, 기초 자산은 현금, 미국 단기 국채 및 환매 계약으로 구성되었습니다. 투자자는 가치가 안정적인 1달러의 토큰을 보유하고, 수익은 신규 토큰 형태로 지급되며, 규정 준수 투자자는 체인 상 지갑 간에 보유를 이전할 수 있습니다.

프랭클린 템플턴은 정부 머니 마켓 펀드 인프라를 이미 체인 상에 배치하였으며, 제품 이름은 BENJI입니다. 현재 BENJI는 사업을 더욱 확장하여 여러 은행 및 디지털 자산 플랫폼과 협력하여 거래 및 담보 금융 업무를 진행하고 있습니다.

이러한 기초 자산 클래스는 이미 존재하고 있으며, 토큰화가 변화시키는 것은 자산 소유권 등록 방식, 보유 이전 속도, 그리고 발행 후 재사용 가능한 금융 장면입니다.

로빈후드는 EU 사용자에게 200종 이상의 미국 주식 및 ETF 토큰을 출시하였으며, 엔비디아, 애플, 마이크로소프트 등의 자산을 포함하고 있습니다. 이 토큰은 매주 5일 동안 24시간 거래를 지원합니다.

플룸 네트워크는 자산 발행 측에 집중하여 자산 관리 기관에 원스톱 체인 상 자산 구축 인프라를 제공하며, 기관이 처음부터 전체 시스템을 구축할 필요가 없습니다.

TheoriqAI는 발행 층 위에 위치하여 다양한 투자 전략을 구축하고, 토큰화 자산을 체인 상 대출 및 금고 가치 증가 장면에 투입합니다.

몇 년 전 업계는 대형 전통 금융 기관이 공공 체인을 채택할 것인지에 대해 논쟁했지만, 이제 그 대답은 분명해졌습니다: 주요 기관들이 이미 실천에 옮겼습니다.

로빈후드 CEO 블라드 테네프는 최근 암호화 산업의 최대 기회는 더 많은 원주율 암호화폐를 만드는 것이 아니라 실물 자산의 기초 인프라가 되는 것이라고 밝혔습니다. 토큰화된 주식, 선물, 사모 시장 자산은 전통 금융과 암호화의 융합의 교차점입니다.

로빈후드는 토큰화 사업에 대규모로 진출하며 이 주제를 암호화圈을 넘어 대중의 시야로 끌어냈습니다.

에어비앤비 CEO 브라이언 체스키는 자신이 수년 동안 토큰화 트랙을 지속적으로 주목해왔다고 밝혔습니다: "핵심 포인트는 토큰 자체가 아니라 거래 마찰이 대폭 제거되었다는 것입니다."

이것이 바로 토큰화 주제가 빠르게 뜨거워지는 핵심 이유입니다. 시장이 추구하는 것은 "토큰화"라는 개념이 아니라 제로 마찰의 새로운 금융 제품입니다. 업계 논의의 초점은 "자산이 토큰화될 수 있는가"에서 "어떤 토큰화 제품이 장기 사용자를 유지할 수 있는가"로 이동했습니다.

자산 토큰화는 기술적으로 이미 가능하며, 진정한 문제는 사용자를 지속적으로 유지하는 것입니다.

하이퍼리퀴드는 24시간 거래가 시장의 필수 요구사항이 되었음을 증명합니다.

하이퍼리퀴드X는 거래자들이 효율적이고 유동성이 높은 연중무휴 거래 플랫폼으로 자발적으로 몰려들 것임을 입증합니다.

영구 계약은 가장 먼저 실현된 품목으로, 합성 자산에 속하여, 관리, 청산, 각종 규정 준수 법적 문제를 한 번에 해결할 필요 없이 신속하게 자산을 출시할 수 있습니다.

실물 자산의 체인 상화 과정은 더 복잡하며, 관리, 청산, 각국의 규제 규칙을 하나하나 맞춰야 합니다.

영구 계약 시장은 거래자들이 24/7 연속 거래에 대한 강한 수요를 검증하였으며, 업계는 즉시 체인 상으로 이전할 수 있는 더 많은 시장 구조를 탐색하기 시작했습니다.

시냅스 프로토콜은 옵션 거래의 기초를 구축하고 있습니다. 그 투자 포트폴리오 보증금 시스템은 시장 조성자가 하이퍼리퀴드 영구 계약 보유를 옵션 판매자 보증금으로 사용하여 기초 자산 가격 변동 위험을 헤지할 수 있도록 합니다. 이 메커니즘은 신흥 자산에 특히 우호적입니다. 하이퍼콜은 SPCX 옵션을 출시하였으며, 일일 및 당일 만기 계약을 지원하여 나스닥 시장에서 실현할 수 없는 거래 노출을 제공합니다.

온도 파이낸스는 이 모델을 공개 시장으로 확장합니다. 온도 글로벌 마켓은 토큰화된 미국 주식, ETF를 암호화 지갑에 연결하고, 스테이블코인을 거래 매개체로 사용합니다; 온도 퍼프스는 거래자에게 연중무휴 레버리지 노출을 제공하며, 기초는 온도 ONE 시스템에 의존합니다.

암호화 사용자들은 이미 이 작업 논리에 익숙합니다: 스테이블코인을 입금하고, 자산을 선택하여 거래를 완료합니다. 업계의 현재 도전 과제는 토큰 자산이 지갑에 저장된 후 충분한 유동성과 다양한 가치 증가 장면을 구축해야 사용자들을 유지할 수 있다는 것입니다.

주식, 가장 쉽게 보급되는 소비자 수준의 토큰 자산

스페이스X, 엔비디아, 테슬라, 애플, 마이크로소프트, 코인베이스, 로빈후드, S&P 500 지수는 모두 대중이 잘 아는 자산입니다. 이는 각 거래소가 주식 토큰에 우선적으로 배치하는 핵심 이유입니다.

로빈후드는 먼저 EU 사용자에게 미국 주식 및 ETF 토큰을 출시하였고, 이후 자체적으로 전용 공공 체인을 개발하여, 앱 내에서 주식 토큰 거래를 진행하는 사업을 다양한 체인 상 자산 유통을 위한 기초 네트워크로 업그레이드하였습니다. 로빈후드는 또한 주식 토큰을 암호화圈 외의 대량 소액 투자자에게 성공적으로 출시하였습니다.

주식 토큰이 암호화 산업의 핵심 서사로 자리 잡기 전에, 스트리맥스와 같은 프로젝트는 이미 이 트랙에서 깊이 파고들었습니다.

비트겟은 대표적인 사례로, 암호화 거래소 계좌에 주식 토큰이 통합된 완전한 생태계를 직관적으로 보여줍니다. 비트겟은 "주식 2.0"을 출시하여 규정 준수 RWA 프로토콜 리얼리티를 통해 rToken 토큰을 발행합니다. 플랫폼은 rToken이 업계의 여러 문제를 해결한다고 주장합니다: 나스닥, 뉴욕 증권 거래소 유동성과 직접 연결되며, 1:1로 기초 자산에 고정되고, 기업 배당금이 동기화되며, 전체 청산 프로세스가 비트겟 생태계 내에서 완료됩니다.

rNVDA, rTSLA는 가장 직관적인 예입니다: 거래자가 잘 아는 엔비디아, 테슬라 주식은 더 이상 전통적인 증권사 계좌에 보관되지 않고, 암호화 거래 계좌에 포함됩니다.

일반 투자자는 전통적인 앱을 통해서도 엔비디아, 테슬라를 구매할 수 있으며, 주요 변화는 자산 구매 후의 보관 장면입니다. 전통적인 증권사 계좌 내에서 주식 자산은 증권사의 자체 시스템에 격리되어 있습니다; 암호화 거래소 계좌 내에서 규정 준수 주식 토큰은 현물, 마진, 그리드 거래, 복사 거래, 재테크 가치 증가 제품과 동일한 자금 풀을 공유하며, 배당금은 자동으로 USDT로 환전되어 계좌 잔액으로 입금됩니다.

보유 자산은 거래 가능한 자금으로 직접 계산되며, 증권사 계좌에 별도로 격리되지 않습니다.

비트겟은 주식 토큰이 암호화 현물, 담보, 각종 파생상품과 동일한 계좌에 있을 때 자산의 사용 가치가 크게 향상될 것이라고 생각합니다.

비트겟 고위 관계자 그레이시는 전통 증권사와의 직접 연결 채널이 유동성과 배당 문제를 해결할 수 있으며, 비트겟은 토큰화를 통해 동등한 이점을 실현하면서 자산을 암호화 계좌 내에서 전부 사용할 수 있는 장면을 유지한다고 말했습니다.

암호화 거래 애플리케이션 포모는 일반 사용자에게 더 가깝게 다가가, 암호화 자산과 실물 자산 노출을 동일한 모바일 거래 인터페이스로 통합하며, 핵심적으로 제품 배포 및 자산 노출을 담당하고, 자산 발행 및 기초 거래 구축에는 참여하지 않습니다.

솔라나의 RWA 생태계

6개월 이내에, 선라이즈 프로토콜을 기반으로 솔라나에서의 실물 자산 누적 거래 금액은 350억 달러를 초과하였고, 거래 건수는 1400만 건에 달하며, 약 22.1만 개의 지갑 주소를 포함합니다.

선라이즈는 웜홀 원주율 토큰 전송 프레임워크를 활용하여 발행자가 지정한 자산을 솔라나에 배치합니다. 지갑, 집계기, 유동성 플랫폼은 동일한 자산 주소에 통합하여 여러 포장 버전을 분리할 필요 없이 유동성을 분산시킬 수 있습니다.

SPCX 토큰화 제품은 이 운영 논리를 완벽하게 입증합니다. 백팩 증권은 증권 규정 준수 발행을 담당하며, 스페이스X가 나스닥에 상장된 날, 선라이즈는 동시적으로 해당 토큰을 솔라나 체인에 배치하였습니다. 출시 첫 24시간 내에, 해당 자산은 솔라나의 51개 거래 시장에서 5000만 달러 이상 거래되었습니다. 4일 만에 거래액은 1억 달러를 초과하였습니다.

백팩은 증권 규정 준수 및 사용자 자산 접근을 처리하고, 선라이즈는 솔라나 생태계의 거래자, 유동성 및 크로스 체인 라우팅을 연결합니다. 자산의 발행에서 거래 시작까지의 주기는 크게 단축되었지만, 자산이 지속적으로 거래량을 유지할 수 있을지는 궁극적으로 시장 수요에 의해 결정됩니다.

원자재, 기관과 소액 투자자를 연결하는 다리

미국 국채는 기관 측 RWA의 가장 성공적인 품목으로, 핵심 장점은 체인 상에서 안정적인 수익을 창출할 수 있다는 것입니다; 주식은 소매 측에서 가장 우수한 자산으로, 애플, 테슬라, 엔비디아, S&P 500은 광범위한 대중에게 알려져 있습니다; 원자재는 두 가지 사이에 위치합니다. 기관은 위험을 헤지하고, 담보를 제공하며, 실물 산업에 배치하고, 거시 자산을 배분합니다.

금, 원유, 은, 구리, 천연가스, 광물 수익권은 모두 원자재 범주에 속합니다. 원자재의 전통 거래 시장은 이미 성숙해 있으며, 어려움은 항상 일반 투자자의 편리한 접근 경로에 있습니다.

실물 원자재의 보유 장벽은 매우 높으며, ETF는 증권사 채널 구매 프로세스를 간소화하고, 선물은 전문 거래자에게 개방됩니다. 토큰화는 세 번째 경로를 추가하여, 자산이 전통 거래 시간대를 벗어나 유통되고, 청산 속도가 더 빨라지며, 각종 체인 상 금융 시장에서 직접 사용될 수 있습니다.

모든 원자재가 체인 상화에 적합한 것은 아닙니다. 원유는 다양한 기준, 저장 장소, 인도 계약, 품질 기준이 존재하며; 구리, 천연가스도 실물 인도와 관련된 어려움이 있습니다. 금은 가장 낮은 장벽을 가지고 있으며, 전 세계적으로 유통되고, 유동성이 풍부하며, 가격 체계가 통일되어 있어, 이미 ETF와 선물을 통해 광범위하게 거래되고 있으며, PAXG와 XAUT는 사용자들이 체인 상 금을 보유하고 싶어 한다는 것을 증명합니다.

현재 체인 상 RWA 시장의 주력은 여전히 미국 국채입니다. 이 제품의 논리는 간단하고 명확합니다: 단기 미국 국채를 보유하면, 수익이 토큰 보유자에게 분배됩니다.

원자재의 체인 상 규모는 여전히 작지만, 오프라인 현물 시장의 규모는 매우 큽니다.

금은 훌륭한 실험 품목으로, 토큰화가 원자재의 거래, 유통, 수익 분배 모델을 최적화할 수 있는지를 검증할 수 있습니다. 단순히 새로운 기초 자산 디지털 증명서를 추가하는 것이 아닙니다.

GLDY, 생익 기능이 있는 토큰 금 제품

금은 천년의 가치 저장 수단으로, 대부분의 보유 형태는 현금 흐름 수익을 생성할 수 없습니다. GLDY의 설계 아이디어는 이 문제를 직접 겨냥합니다: 금 토큰을 보유하면 추가적인 금 수익을 얻을 수 있습니다.

각 토큰은 1온스의 표준 실물 금 비축에 해당합니다. 스트리맥스는 제품의 예상 배당금이 증가하는 금 형태로 지급되며, 수익은 금 임대 사업에서 발생한다고 밝혔습니다; 스트리맥스 공식 웹사이트에 따르면, 현재 비축된 금 총량은 3096.6072 온스입니다.

보관된 금은 금 산업 체인 규정 준수 기업에 임대할 수 있으며, 여기에는 정제소, 조폐소, 보석 제조업체가 포함됩니다. 임차인은 금 형태의 임대료를 지불하며, 수익은 다시 토큰 보유자에게 분배됩니다.

대부분의 토큰화 금 제품은 단순히 디지털 보관만 제공하지만, GLDY는 금 임대 가치 증가 층을 추가하여 완전히 다른 수익 모델을 형성하며, 단순한 지갑에 코인을 보관하는 것과는 다릅니다.

모든 토큰화 자산과 마찬가지로, 제품의 생존 여부는 완전한 거래 생태계에 달려 있습니다: 보유자는 보관 검증, 정기 배당, 규정 준수 거래 채널이 필요하며, 수익 출처를 명확히 알아야 합니다.

플랫폼의 2026년 1분기 재무 보고서에 따르면, GLDY의 분기 말 자산 관리 규모는 약 1400만 달러이며, 금 비축량은 3096 온스입니다; 이전 두 차례의 월간 배당금은 사용자에게 총 10.48 온스의 금을 지급하였습니다. 오르카, 윈터뮤트는 그 기초 인프라 협력 파트너입니다.

플랫폼은 시버트 파이낸셜, tZERO와 협력하여 전통 증권사 채널을 연결합니다. 시버트의 자산 관리 및 기관 고객은 기존 증권사 계좌를 통해 GLDY에 참여할 수 있으며, tZERO는 규정 준수 디지털 증권 플랫폼을 통해 보관 서비스를 제공합니다. 시버트는 200억 달러 이상의 자산을 관리하며, 암호화圈 외의 광범위한 유통 채널을 구축하였습니다.

모회사 스트리맥스는 나스닥에 상장되어 있으며, 주식 코드 STEX입니다. 2차 시장 투자자는 플랫폼 주식을 직접 보유할 수 있습니다. 올해 7월, 회사 이사회는 최대 1000만 주의 주식 매입 계획을 승인하였으며, 매입 상한 가격은 2달러로, 경영진은 현재 주가가 사업 가치를 심각하게 저평가하고 있다고 생각합니다.

이 생태계는 완벽하게 구성되어 있습니다: 오르카는 2차 거래 시장을 제공하고, 윈터뮤트는 유동성을 제공하며, 체인링크는 금 재고를 검증하는 데이터 오라클을 보유하고, 아우룸은 데이터 기초를 담당하며, 시버트는 전통 자산 관리 고객 채널을 연결합니다.

저는 세 가지 핵심 지표를 지속적으로 추적하고 있습니다: 금 비축 규모, 월간 배당 총량, 2차 시장 거래량이 동기화되어 안정적으로 증가할 수 있는지. 이것이 모든 토큰화 자산의 궁극적인 검증 기준입니다.

토큰 자체는 제품이 아니며, 토큰을 중심으로 구축된 완전한 거래 및 가치 증가 시장이 핵심 가치입니다.

장기 관찰의 초점

저는 실물 자산의 토큰화가 일방적인 상승장이 될 것이라고 생각하지 않습니다. 저는 기초 자산 사용 방식을 근본적으로 변화시킬 혁신적인 제품에 더 관심이 있습니다.

주식에 대해서는, 전통 시장이 닫힐 때 거래자들이 토큰화된 버전을 계속 사용할지, 그리고 이러한 포지션이 그들의 다른 투자 포트폴리오에서 어떤 역할을 할지를 보고 싶습니다.

자금에 대해서는, 그것들이 발행 단계를 넘어 담보로 사용되거나 다른 금융 제품에 포함되기 시작하는지를 관찰하고 있습니다.

원자재는 제가 가장 주목하는 실험장입니다. 지갑에 금 토큰을 보유하는 것은 이해하기 쉽지만, 진정한 어려움은 사용자가 ETF와 전통 선물을 포기하고 체인 상 금 토큰을 선택하도록 충분한 이유를 제공하는 것입니다.

한 달 후 사용자가 여전히 거래를 하고 있는가? 자산이 플랫폼 간 자유롭게 이전될 수 있는가? 배당 수익이 기초 비축량과 동기화되어 증가할 수 있는가? 만약 위의 질문에 대한 답이 모두 긍정적이라면, 새로운 성숙한 시장이 진정으로 형성된 것입니다.

5년 전, 업계는 전통 금융 기관이 공공 체인을 수용할 것인지에 대해 논의했습니다; 이제 금융 시장은 점차 암호화 기술을 기초 인프라로 실현하고 있습니다.

이 추세가 계속된다면, 언젠가는 모든 자산이 토큰화될 것입니다.

전통 시장은 고정된 마감 시간이 있지만, 암호화 시장은 연중무휴입니다.