Matrixport 투자 연구: 비트코인이 주요 지지를 잃고 반등은 단지 "숨 고르기"일 뿐 반전이 아니다

在 빠른 하락 후 비트코인 가격이 주요 하락 목표 구간으로 하락했습니다. 거시적 환경을 보면, 미국의 성장 지표가 회복되고 재정적 지원이 강화되며 달러가 완만하게 약세를 보이고 있어, 일반적으로 위험 자산에 대한 지지를 형성해야 합니다. 그러나 시장의 실제 성과를 보면 비트코인은 여전히 명확하고 지속 가능한 반전 확인 신호를 제공하지 않고 있으며, 시장은 "거시적 개선"과 "기술적 수리 부족" 사이에서 반복적으로 끌려 다니고 있습니다.

기술 구조의 변화가 특히 중요합니다. 과거 "단계적 반등"과 "구조적 하락"을 구분하는 중요한 추세선이 무너졌고, 이전 지지 구역은 상단 저항으로 전환되었습니다. 설득력 있는 새로운 서사나 명확한 촉매가 부족한 상황에서 최근의 반등은 하락 후의 수리적 반등으로 간주되어야 하며, 추세나 구조적 측면의 전환이 아닙니다.

주요 추세선 무너짐: 반등은 여전히 수리적 상승에 해당

기술적 관점에서 비트코인은 여전히 21주 이동 평균선 아래에서 지속적으로 운영되고 있습니다. 해당 평균선을 회복하고 안정적으로 유지하기 전까지 단기 반등은 추세 반전의 확인 신호로 간주하기 어렵습니다. 역사적 경험에 따르면, 중기 및 장기 이동 평균 지지 구조가 동시에 파괴되면 시장은 더 긴 시간 동안 약세 지속 단계에 들어가기 쉽습니다.

현재 가격 구조는 이전 주기와 유사한 점이 있습니다: 단계적 고점을 형성한 후 짧은 횡보 정리를 겪었지만 지속되지 못하고, 이후 다음 하락 구간으로 진입했습니다. 리듬적으로 볼 때, 거시적 조건이 개선되더라도 가격이 즉시 하락을 멈추지 않을 수 있으며, 종종 하락이나 약세 정리를 겪고 중심이 더 낮아지는 경우가 많습니다.

포지션 구조가 혼잡함: ETF 자금이 상단 압력으로 전환될 가능성

자금 구조의 제약도 간과할 수 없습니다. 비트코인이 급락 단계에 들어간 후 ETF 보유 규모는 가격이 명확히 하락함에 따라 줄어들지 않았습니다. 2025년 초 이후로 ETF의 누적 순유입은 약 200억 달러에 달하며, 같은 기간 가격 추세는 이미 상당히 약세를 보였습니다.

추정에 따르면, 미국 현물 비트코인 ETF가 상장된 이후 투자자들은 ETF 경로를 통해 약 543억 달러의 비트코인을 누적 구매했으며, 평균 구매 비용은 약 9만 달러/개입니다. 현재 가격 수준에서 해당 미실현 손실 규모는 이미 수십억 달러에 달합니다. 대량의 자금이 부실 상태에 있을 때, 새로운 서사나 추가 구매가 없다면 이 부분의 자산은 반등 과정에서 상단 공급으로 전환될 가능성이 더 높습니다.

종합적으로 볼 때, 비록 거시적 환경의 한계 개선이 위험 자산에 일정한 외부 조건을 제공하고 있지만, 기술 구조가 회복되지 않고 포지션 구조가 혼잡하며 참여도가 약해진 상황에서는 거시적 호재가 단기적으로 지속적인 상승 모멘텀으로 전환되기 어렵습니다. 비트코인은 현재 주기 후반의 정점 영역에 있는 것처럼 보이며, 반등 과정에서 매도 압력이 여전히 신규 자금의 수용을 초과할 수 있습니다.

추세가 명확히 전환되기 전까지 전략적으로 여전히 절제를 유지해야 합니다. 전술적으로 참여하려면 더 엄격한 손절매와 포지션 규율을 전제로 해야 합니다. 현재 구조만으로 판단할 때, 73,000 달러는 이번 비트코인 주기의 최종 바닥이 될 가능성이 낮습니다.

위의 일부 의견은 Matrix on Target에서 제공된 것으로, 문의하기 를 통해 Matrix on Target의 전체 보고서를 확인할 수 있습니다.

면책 조항: 시장에는 위험이 있으며, 투자에는 신중해야 합니다. 본 문서는 투자 조언을 구성하지 않습니다. 디지털 자산 거래는 큰 위험과 불안정성을 가질 수 있습니다. 투자 결정은 개인 상황을 신중히 고려하고 금융 전문가와 상담한 후에 이루어져야 합니다. Matrixport는 본 내용에 기반한 정보로 인한 어떤 투자 결정에 대해서도 책임을 지지 않습니다.